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欣新網

2949 數位雲端截至 2026-06-18

品質偏弱

估值中性

籌碼外資賣超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

68.4 收盤價（元）

+13.81% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 34% 的個股。最新一季 ROE 約 2.0%。
估值中性。本益比位居全市場第 44 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.2%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 26.2%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達中性估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

55 中性

本益比 19.77

合理

股價淨值比 1.96

合理

殖利率(%) 2.92

良好

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.92

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
台新持 164 張
派發者剩 1 張、最長約 5 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +3% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者台新自起點累積 164 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者國泰證券峰值囤過 7 張、已倒 29%，剩 5 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +3.30pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.52pp，籌碼往上集中

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 22 張，實際還在賣的約 1 張，最長約 5 個交易日見底。近期持有者吸收 +57 vs 派發 -2 張。

承接 · 持有者

台新永豐金-台中元大-敦南國泰-桃園中國信託-永康台新證券

派發 · 倒貨者

國泰證券凱基-市府永豐金-羅東凱基-桃園元大-中和元大-中壢

交易台 · 淨空

獨立尺度

富邦-內湖永豐金-市政國泰-松江台新-板橋

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

台新 +164

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-台中 +60

已賣 0%
元大-敦南 +29

已賣 0%
國泰-桃園 +20

已賣 0%
中國信託-永康 +17

已賣 0%· 仍在加碼
台新證券 +14

已賣 0%

派發 · 倒貨者

國泰證券剩 5

已倒 29%· 近期停手
凱基-市府剩 4

已倒 33%· 近期停手
永豐金-羅東剩 4

已倒 33%· 近期停手
凱基-桃園剩 3

已倒 50%· 近期停手
元大-中和剩 1

已倒 75%· 近期停手
元大-中壢剩 1

已倒 67%· 近期停手

交易台 · 淨空

富邦-內湖 -43

未分類
永豐金-市政 -28

未分類
國泰-松江 -14

未分類
台新-板橋 -13

未分類

還在倒 1 張最長約 5 個交易日見底

近期買賣力道 +57 吸 / -2 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 26.17%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 13 次（自 2025-01-14）

事件後 120 日，歷史上平均 -4.96%

20 日 -0.37%

60 日 -1.62%

120 日 -4.96%

20 日

60 日

120 日

勝率

33.3%

30%

37.5%

樣本數

中位數

-1.68%

-1.77%

-9.28%

超額

-3.34%

-13.02%

-33.42%

贏大盤勝率

16.7%

20%

25%

過去 8 次觸發，120 日後平均下跌 4.96%、落後大盤 33.42 個百分點，勝率 37.5%。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

公司基本資料

數位雲端／電子商務服務上櫃（櫃買中心）

公司簡介

2949 對應證券為欣新網股份有限公司，為台灣櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、特別股、權證或 REIT。公司成立於 2013/09/05，2023/12/15 上櫃，總部登記與主要辦公地址為台北市信義區東興路45號6樓，統一編號54357012。董事長為陳德仁，總經理為黃懷恩，發言人為游偉民。依 2026/06/17 可查之市場資料，實收資本額約新台幣3.06億元，已發行普通股約3,064.11萬股。2024年法說資料揭露員工規模超過200人；2025 H1 法說資料稱員工數年增約10%。主要股東方面，2023年報主要股東資訊列示新竹物流股份有限公司持股4,844,000股、20.02%，林尹川持股3,045,242股、12.58%，欣臨企業股份有限公司持股2,987,758股、12.35%，黃懷恩持股1,440,000股、5.95%；鉅亨網較新資料顯示前十大持股約60.22%，並列示新竹物流持股6,154,302股、欣臨企業持股3,795,945股，但未完整揭露所有主要股東與比例，故最新主要股東細項仍以公開年報可查資料為主。公司源起與股東背景與欣臨企業、新竹物流有關，早期以外商品牌電商需求為起點，發展為品牌電商全整合營運服務商。

主要業務

欣新網主要提供品牌商一站式電子商務營運解決方案與數位行銷服務，涵蓋品牌官網建置、DTC 品牌網站、通路代操、商品上架、通路促銷規劃、媒體投放、成效型廣告、設計、系統整合、訂單管理、客戶數據管理、CRM、資安服務、倉儲物流、客服、售後與數據分析等。收入認列包含兩大類：一是經銷模式下之電子商務商品銷售，欣新網取得商品控制並透過網路商店銷售給終端客戶，通常以總額認列收入；二是服務模式下之數位廣告行銷、代品牌商操作線上銷售商品及其他電商服務，依服務性質以淨額或服務收入認列。2024年度法說會揭露營收約新台幣47億元，營收比例約電商65%、媒體35%；2023年報揭露2023年電子商務商品銷售約27.57億元、數位行銷服務約15.83億元。2025年度法說會揭露2025年營收約57.2億元、年增21%，營業毛利約6.7億元、年增39%，EPS 3.63元、年增29%。主要商業模式為向國際與本土品牌收取商品銷售毛利、代營運服務費、媒體代理與廣告投放服務費、系統與其他電商服務費，並透過規模化的品牌、品類、通路、媒體與物流資源提升效率。主要客戶與終端應用集中於消費品牌電商與數位廣告，公開資料提及服務超過200個全球品牌、20,000種 SKU，品類包括美妝、個人護理、家居用品、食品、寵物食品、健康營養補充品、時尚服飾、3C、家電等；案例與新聞曾提及 De'Longhi、花王、嬌生／Kenvue、Blackmores、Bioderma、聯合利華、Calvin Klein、L'Oréal、New Balance 等品牌。子公司香港商眾點數位行銷為 Google 台灣簽約廣告代理商之一，並曾被公開說明書描述為 momo 的 Google 獨家廣告投放商，其他客戶包含金融、教育、零售與遊戲廣告主。2024年併購群募顧問公司 MIXXIN 一起實驗，2025年宣布併購即銷直播，使服務延伸至群眾募資、KOL 協同行銷、直播電商與內容導購。

2025–2028 展望

2025至2028年展望以品牌電商滲透率提升、廣告與數據服務深化、海外市場、AI 效率化、群眾募資及直播電商為主要成長動能。2025年公司已交出營收約57.2億元、年增21%的成績，顯示在台灣零售市場偏弱背景下仍受惠品牌客戶代營運需求。2026年公司法說會將定位聚焦於 AI 驅動與直播新經濟，提出全員 AI、目標提升人均產值20%，並透過 AI、NLP、API、RPA 進行數據彙整、分類、分析、搜尋、異常檢測、預測與流程自動化，預期有助於提升毛利率、營運效率與客戶服務黏著度。新服務方面，一起實驗可補足商品上市前的群眾募資、市場測試與導流，即銷直播可補足直播與短影音導購，與既有媒體投放、品牌官網、通路代操、物流與數據服務形成從 Awareness、Consideration 到 Conversion 的流量變現閉環。海外方面，菲律賓 HHGPH 於2024年4月設立，與當地經銷商 SJC 合資，聚焦 Shopee、Lazada、TikTok Shop 生態系，2026年法說會稱菲律賓市場營收快速成長、年增388%；日本 HHGJ 於2024年10月設立，與日本 Brangista Inc.（TYO:6176）合資，專注將全球品牌導入日本及將日本品牌導入亞洲，2025 H2 起預計陸續貢獻營收。中長期至2028年，若公司能持續取得國際品牌、擴張東南亞與日本市場、將 PowerSolution 及電商服務 SaaS 化、並把 AI 與資料規模轉化為 ROAS 與營運效率，營收與獲利仍有成長空間。主要風險包括：台灣電商成長放緩與零售景氣波動；品牌商與大型平台議價能力強，最大銷貨客戶集中度偏高；主要進貨品牌供應商與通路客戶匿名但集中度仍須追蹤；廣告平台政策、Google／Meta 等媒體採購條件變動；人力與資料科學人才缺乏；直播、群募與海外併購整合不如預期；菲律賓、日本等新市場法規、文化、平台競爭與匯率風險；以及資安、個資保護與電商平台營運中斷風險。

產業上下游

上游

品牌商品供應商A至E等匿名國際品牌商公司年報揭露主要進貨對象以 A、B、C、D、E 公司匿名列示，供應品牌商品供欣新網經銷與電商銷售；非公開揭露具名公司，無法確認是否為台股上市櫃。
新竹物流股份有限公司主要股東與關係人，早期協助向品牌商代採購商品並提供物流、倉儲、配送等供應鏈能力；公開資料列有股票代碼2619但非一般台股上市櫃交易標的，故 stock_id 依規則填 null。
Google 數位廣告媒體與雲端工具供應商；子公司眾點為 Google 台灣簽約廣告代理商之一，並提供 Google、YouTube 廣告投放服務；美國上市 Alphabet 旗下，非台股。
Meta Platforms 數位廣告媒體平台供應商之一，公開說明書提及公司邀請 Google、Meta 講師進行廣告機器學習教育訓練並提供 FB 廣告投放服務；美國上市，非台股。
Brangista Inc. 日本子公司 HHGJ 合資夥伴，協助拓展日本市場資源、人才與客戶；日本東京證券交易所上市 TYO:6176，非台股。
SJC 菲律賓子公司 HHGPH 合資夥伴，為當地經銷商，提供菲律賓市場資源、人才與客戶；未確認為上市公司。

下游

富邦媒體科技股份有限公司（momo）8454 台股上市電商平台，公開說明書稱眾點為 momo 的 Google 獨家廣告投放商；momo 同時是重要下游電商通路與媒體投放客戶之一。
網路家庭國際資訊股份有限公司（PChome）8044 台股上櫃電商平台，屬品牌商品上架與銷售可能使用之主要台灣電商通路之一，也是公開說明書採樣同業。
蝦皮購物／Shopee 主要電商通路與直播電商平台；公司海外與直播策略提及 Shopee 及蝦皮直播認證夥伴即銷直播。母公司 Sea Limited 為美國上市公司，非台股。
Lazada 東南亞電商平台，菲律賓 HHGPH 聚焦 Shopee、Lazada、TikTok Shop 生態系；屬阿里巴巴集團相關平台，非台股。
TikTok Shop 東南亞與內容電商通路，菲律賓 HHGPH 聚焦之平台之一；母集團非台股掛牌。
De'Longhi 公司法說會案例品牌，欣新網協助其電商策略、數位媒體、品牌網站、店鋪管理、庫存管理與配送，達成三年內全自動義式咖啡機市占第一與營收四倍成長；義大利上市集團，非台股。
聯合利華公開新聞提及欣新網2024年第四季接下之新品牌客戶之一，屬國際消費品品牌，非台股。
Calvin Klein 公開新聞提及欣新網2024年第四季接下之新品牌客戶之一，屬國際服飾品牌，非台股。
花王、Kenvue／嬌生、Blackmores、Bioderma、L'Oréal、New Balance 等品牌公開報導或公開說明書提及之國際品牌客戶或子公司承接品牌，終端應用涵蓋個人護理、美妝、健康營養、時尚、家電等消費品；多數非台股上市櫃或未於公開資料中確認台股掛牌。

競爭對手

富邦媒體科技股份有限公司8454 momo，台灣大型 B2C 電商與電視購物業者；公開說明書列為採樣同業，但其以自營電商平台與零售為主，與欣新網的品牌代營運／電商服務模式部分重疊。
網路家庭國際資訊股份有限公司8044 PChome，台灣大型電商平台，服務範疇涵蓋電子商務、數位金融、倉儲物流與入口網站；公開說明書列為採樣同業。
九易宇軒股份有限公司（91APP*-KY）6741 D2C／OMO 零售軟體與 SaaS 服務商，提供商務解決方案及行銷解決方案，協助品牌客戶經營電商與行銷活動；與欣新網在品牌電商解決方案領域競爭。
綠界科技股份有限公司6763 金流與電商服務基礎設施業者，與欣新網非完全同業，但在電商服務生態系、商家服務與數位交易工具上存在部分競合。
SHOPLINE 品牌電商開店平台與零售科技服務商，非台股上市櫃；與欣新網在品牌官網、DTC、OMO 與商家電商工具領域具競爭或替代關係。
CYBERBIZ 台灣品牌電商開店、倉儲與 OMO 服務商，未上市櫃；與欣新網在品牌電商營運、開店系統與通路整合服務上部分競爭。

資料來源（15）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。