用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
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雲嘉南
- 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 6% 的個股。最新一季 ROE 約 -5.7%。
- 估值偏貴。本益比落在全市場第 87 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 99 百分位。
- 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.6%（買超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -5.1%，較去年同月下滑。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-01-18 起 · 股價 +14% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者永豐金-板新 自起點累積 341 張（已賣 1%），近期略減
- 主要派發者華南永昌-長虹 峰值囤過 66 張、已倒 61%，剩 26 張，依近期速度約 6 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.43pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +1.35pp，籌碼下沉散戶
派發者手上還有 277 張，實際還在賣的約 119 張，最長約 30 個交易日見底。 近期持有者吸收 +519 vs 派發 -144 張。
承接 · 持有者
- 永豐金-板新 +341
- 群益金鼎-三重 +121
- 富邦-建國 +100
- 元富-潮州 +78
- 兆豐-忠孝 +76
- 玉山-左營 +70
派發 · 倒貨者
- 華南永昌-長虹 剩 26
- 富邦-和美 剩 28
- 兆豐-埔墘 剩 10
- 國票證券 剩 6
- 富邦-中壢 剩 15
- 華南永昌-豐原 剩 5
交易台 · 淨空
- 華南永昌 -711
- 國泰-敦南 -343
- 富邦-南京 -290
- 元大-北投 -270
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 0 | 樣本不足 | |||
| 20-40 | 0 | 樣本不足 | |||
| 40-60 | 0 | 樣本不足 | |||
| 60-80 | 141 | -53.8% | -82.6% | 10.6% | -286.8% |
| 80-100 現在在這裡 | 181 | +122.5% | +154.6% | 87.3% | +61.4% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 87.95，落在自身歷史第 98.9 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(0 天)
(21 天)
(6 天)
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 158 天樣本中，120 日後平均上漲 11.2%、勝率 32.3%，落後大盤 23.6%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 20 次，觸發後 60 日平均 +14.32%，勝率 57.9%，平均贏大盤 +10.26 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 25 次，觸發後 60 日平均 +15.27%，勝率 52%，平均贏大盤 +10.18 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 30 次，觸發後 60 日平均 +5.05%，勝率 46.7%，平均贏大盤 +1.45 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
3191 為櫃買中心上櫃普通股，現名雲嘉南科技股份有限公司，原名和進電子股份有限公司；公司於 2023-07-17 經核准更名，股票代號仍為 3191。公司成立日期為 1991-04-13，公開發行日期 2002-06-11，興櫃日期 2004-03-19，上櫃日期 2005-04-12。總部登記地址為台北市中正區中華路一段7號6樓之8，統一編號 86105242，董事長陳國訓，總經理楊本泉，發言人賴建成。實收資本額約新台幣 4.36 億元，已發行普通股 43,597,381 股（含私募 16,250,000 股），每股面額新台幣 10 元；特別股 0 股。2024 年報列示 2025-04-20 股東名簿前十大或持股達 5% 股東包括張嘉洲 2,500,000 股、5.73%，陳國訓 2,404,000 股、5.51%，蔡志谷 1,415,000 股、3.25%，李建英 1,296,500 股、2.97%，劉茂苓 1,196,500 股、2.74%，張福元 1,124,500 股、2.58%，誼華投資股份有限公司 930,000 股、2.13%，洪國銘 900,000 股、2.06%，蔡旭唐 900,000 股、2.06%，湯振盛與陳郁文各 600,000 股、各 1.38%。員工規模依 2024 年報，2024 年底 10 人，2025-03-31 仍為 10 人，均列為間接人員；生產線主要在中國大陸。重要子公司包括和進塑電科技（深圳）有限公司，主要從事電腦、電子、家電用變壓器及塑膠製品等生產銷售；Dataworld Management Ltd. 為薩摩亞控股買賣等業務公司。公司簽證會計師事務所為馬施云大華聯合會計師事務所。
主要業務
公司核心本業為電子零件、電子材料之製造加工及進出口貿易，主要產品為變壓器線架、塑膠類與電木類工程製品，屬被動電子元件零組件製造鏈中的變壓器/線圈上游結構件。公司變壓器線架主要分為傳統 DIP 型與表面黏著 SMD 型；DIP 型應用於電源供應器、CRT 顯示器、電源轉換器、手機充電器與消費性家電，SMD 型應用於 LCD 監視器、LCD TV、筆記型電腦、掃描器、數位相機、通訊器材與 PDA 等。依 2025 年合併財報，2025 年營業收入淨額為新台幣 168,527 仟元，其中變壓器線架 160,899 仟元、約 95.47%，冷凍肉品 7,628 仟元、約 4.53%；2024 年營業收入淨額為 182,689 仟元，全部為變壓器線架。2026 年第一季營業收入淨額為 42,210 仟元，其中變壓器線架 37,434 仟元、約 88.68%，冷凍肉品 4,776 仟元、約 11.32%；2026Q1 塑膠電子事業部部門收入 37,434 仟元、部門損益 5,405 仟元，冷凍豬肉事業部收入 4,776 仟元、部門損益為虧損 7,676 仟元。2024 年主要銷售地區為中國，占 100%。主要客戶集中在電子製造與變壓器/電源相關客戶，2024 年主要客戶包括 Therm-O-Disc Inc.（Delicisa Mexico）銷售額 57,598 仟元、31.53%，Power Supply Technology 38,737 仟元、21.20%，聖衡斯科技（珠海）15,778 仟元、8.64%；2025Q1 三者占比分別為 31.16%、23.03%、12.45%。2025 年起新增豬肉相關產品銷售營業活動，模式包含每日於肉品市場拍賣購入毛豬，屠宰及大分切後批發銷售給冷藏/冷凍豬肉加工廠與傳統市場業者，以及自國外尋找政府批准且信譽良好的供應商進口冷凍豬肉，銷售予中下游食品製造及供應業者。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望可分為本業修復、多角化與風險控管三條主線。第一，本業方面，公司年報指出將持續加強電子產業新產品與新客戶開發、提高高毛利客戶銷售額，並透過檢視低毛利訂單、議價或篩選汰除，提高整體毛利；研發方向包含變壓器線架零組件、TOD 溫控器機種及連接器、車載相關部品、耐高壓精密及輕薄短小變壓器線架、自動化生產與一模多穴模具設計。第二，產業面，公司年報認為 AI 伺服器在運算、功率、散熱與機構規格上的差異，將衍生電路板、電源供應器、被動元件、散熱模組與機殼等零組件商機；但雲嘉南目前主要產品仍是變壓器線架，能否實質切入 AI 伺服器供應鏈仍未有明確公開訂單證據。第三，多角化方面，公司 2025 年已新增毛豬屠體分切與冷凍豬肉進出口銷售事業，管理層目標是大幅提升營業收入、轉虧為盈；但 2026Q1 冷凍豬肉事業部仍為虧損，需觀察規模、毛利與存貨/價格風險。第四，財務與特殊事項方面，2025 年全年 EPS 轉正主要受處分和昌未來科技（深圳）有限公司產生處分投資利益 50,762 仟元影響，屬一次性業外利益，不能視為本業已穩定轉盈；2026Q1 又轉為每股虧損 0.32 元，顯示營運仍在調整期。主要風險包括客戶訂單趨緩、全球原物料價格上升、變壓器線架競爭激烈且技術門檻較低、下游客戶外移中國及東南亞、最大客戶與前十大客戶應收款項集中、低毛利訂單壓縮獲利、豬肉業務跨入食品與進口貿易後面臨價格波動、存貨、食品安全與通路開拓風險，以及中國子公司歷史訴訟、稅務行政訴訟與公司治理改善進度。2027 至 2028 年公司未公告正式財測，故中長期成長需以新客戶開發、高毛利訂單占比、豬肉業務是否放量且轉正、以及訴訟/稅務不確定性是否下降作為追蹤指標。
產業上下游
- 華港 年報列為 PC、PBT、電木粉等變壓器線架原料供應商；未能確認為台股上市櫃公司。
- 長華 年報列為 PBT 原料供應商；年報僅揭露簡稱，未能確認是否對應台股上市櫃公司，故 stock_id 設為 null。
- 翎翔 年報列為 LCP 原料供應商，且為近年主要進貨廠商之一；未能確認為台股上市櫃公司。
- CMT 年報列為電木粉原料供應商；2025Q1 進貨占比 55.03%，未能確認為台股上市櫃公司。
- 致鋒 2024 年主要進貨廠商，進貨占比 26.58%；未能確認為台股上市櫃公司。
- 勁倫 2024 年主要進貨廠商，進貨占比 9.00%；未能確認為台股上市櫃公司。
- 江陰六環 年報列為 CP 線供應商，名稱顯示為中國供應商，非台股上市櫃公司。
- 長春 2025Q1 主要進貨廠商之一，進貨占比 6.32%；年報未揭露完整法人名稱，未能確認是否台股掛牌。
- 塑膠石化、非鐵金屬、鋼鐵與磁性材料供應鏈 變壓器線架主要原料包括 LCP 塑膠料、通電端子、電木粉、PC、PBT、CP 線；變壓器及線圈相關上游另含磁鐵心材料、線架材料、漆包線、膠帶與接著材料。
- Therm-O-Disc Inc.（Delicisa Mexico） 主要客戶；2024 年銷售額 57,598 仟元、占營收 31.53%，2025Q1 占 31.16%。Therm-O-Disc 為溫控與感測品牌/業務，非台股上市櫃公司。
- Power Supply Technology 主要客戶；2024 年銷售額 38,737 仟元、占營收 21.20%，2025Q1 占 23.03%；未能確認為台股上市櫃公司。
- 聖衡斯科技（珠海）有限公司 主要客戶；2024 年銷售額 15,778 仟元、占營收 8.64%，2025Q1 占 12.45%；中國企業，非台股上市櫃公司。
- 變壓器、線圈、電源供應器、電源轉換器、充電器廠商 公司變壓器線架產品的直接下游客戶群；終端應用涵蓋資訊、通訊、消費性電子、家電、航太、產業機械、醫療測量儀器、軍事、電力電機、照明與汽車等。
- 冷藏/冷凍豬肉加工廠、傳統市場與食品製造供應業者 公司 2025 年起新增冷凍豬肉與毛豬屠體分切銷售業務的下游客戶群；多屬未上市或未特定揭露對象。
競爭對手
- 品翔電通股份有限公司 2024 年報列為變壓器線架產品競爭廠商；公司網站與人力銀行資料顯示其從事通訊設備、電子機構件、模具、注塑與五金沖壓等，未查得台股上市櫃代號。
- 未公開發行之變壓器線架與工程塑膠件廠商 年報明確指出公司所屬產業主要競爭廠商多為未公開發行公司，故無法完整列出台股可比同業。
- 中國及東南亞變壓器/線圈零組件供應商 年報指出下游客戶多已外移中國與東南亞，相關變壓器廠商亦將工廠移往當地，形成價格、交期與在地供應競爭；多非台股上市櫃公司或未具體揭露名稱。
資料來源（13）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。