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圓祥生技

6945 生技醫療業截至 2026-06-18

品質偏弱

籌碼外資賣超

98.9 收盤價（元）

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 2% 的個股。最新一季 ROE 約 -7.3%。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.4%（賣超）。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

24 偏弱

本益比 —

資料不適用

股價淨值比 7.03

昂貴

殖利率(%) 0

落後

歷史證據：接下來通常怎麼走

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

公司基本資料

生技醫療業；臨床階段新藥研發、雙特異性抗體上櫃（證券櫃檯買賣中心，TPEx）

公司簡介

圓祥生技股份有限公司為台灣臨床階段生技新藥公司，成立日期為2013年5月27日，總部位於台北市南港區忠孝東路七段508號11樓之2。公司英文名為 AP Biosciences Inc.，主要經營業務為新藥研發，聚焦創新型雙特異性抗體與抗體/蛋白質候選藥物。公司於2023年核准公開發行並登錄興櫃，櫃買中心資料顯示6945圓祥生技預計並已於2026年6月5日上櫃掛牌，故截至2026年6月17日市場別以TPEx上櫃普通股認定。官網基本資料列董事長為陳志全、總經理為何正宏；官網列實收資本額855,734,100元，2026年上櫃相關公告另載初次上櫃普通股85,573,410股及現金增資股款繳納憑證11,420,000股，合計96,993,410股，實際資本額可能因現增登記時點而更新。2026年上櫃前業績發表會資料列員工合計42人，其中管理13人、研發29人，碩博士33人。主要股東名單截至115年3月22日包含台灣浩鼎生技股份有限公司23,223,000股、27.14%，匯弘投資4,843,546股、5.65%，潤泰全球4,000,000股、4.67%，宜泰投資3,995,000股、4.67%，盈家投資3,893,000股、4.55%，長春投資3,000,000股、3.51%，日商DCI合夥株式會社2,459,000股、2.87%，潤泰興1,803,000股、2.11%，國泰創業投資1,395,000股、1.63%。

主要業務

公司商業模式是以自有抗體發現與雙抗平台產生候選藥物，推進至臨床或概念驗證後，透過區域授權、全球授權、共同開發、里程碑金、權利金與未來再授權分潤變現；目前屬臨床階段，未查得已上市產品銷售收入占比，因此營收結構不宜以產品銷售拆分。核心技術平台包括Omni-Mab全人源抗體庫與T-cube雙特異性抗體平台。主要管線包括：IBI302，VEGF x Complement雙功能重組蛋白/雙靶向療法，用於新生血管型老年性黃斑部病變與糖尿病黃斑部水腫，已授權信達生物，濕性黃斑部病變進入三期並於2026年公布主要終點達成；AP505/B1962，PD-L1 x VEGF雙抗，主要鎖定實體腫瘤如大腸直腸癌、非小細胞肺癌、肝癌等，中港澳權利與天士力合作，中國二期臨床推進中；AP203，T-cube相關雙抗，適應症包含非小細胞肺癌、頭頸癌、食道鱗狀細胞癌、大腸直腸癌等；AP402，p95HER2 x CD137/T-cube TCE，鎖定HER2標靶治療後復發或無效之乳癌、胃癌等；AP601，PD-L1 x CD137/T-cube TCE，鎖定三陰性乳癌、非小細胞肺癌、大腸直腸癌等。主要客戶或商業合作方包括信達生物、天士力醫藥與Delos Capital；終端應用為眼科抗血管新生/補體相關疾病與癌症免疫治療。

2025–2028 展望

2025至2028年展望以臨床里程碑與授權事件為主。2025年公司推進AP505/B1962中國兩項二期臨床、AP402澳洲一期、AP601澳洲臨床許可等，並為上櫃與國際授權鋪路。2026年關鍵動能包括IBI302濕性黃斑部病變三期主要終點達成、後續中國藥證申請準備與中國以外市場再授權可能性；AP505二期資料、與天士力補充協議及中國以外市場授權主導權；AP203、AP402、AP601等T-cube管線一期臨床推進；以及上櫃後取得資本市場融資能力。公司簡報揭露目標包括2026年AP203/AP402一期完成、AP505中國以外二期試驗申請、IBI302 DME二期主要分析，2027H2估計IBI302中國濕性黃斑部病變藥證取得並觸發里程碑金，T-cube第三個對外授權案，以及BsAb ADC送件一期。2028年產業趨勢上，Keytruda等免疫檢查點抑制劑專利到期被公司視為PD-(L)1 x VEGF雙抗與新一代免疫治療重新分配市場的重要窗口。主要風險包括：臨床試驗結果不確定、藥證審查與收案時程延誤、授權談判未能成交或條件不如預期、眼科領域Roche Vabysmo與Regeneron Eylea等既有藥物競爭、PD-L1/VEGF雙抗全球競爭者眾多、研發費用與現金流壓力、單一或少數合作方執行進度依賴，以及海外法規與商業化能力不確定。

產業上下游

下游

信達生物製藥集團 IBI302合作/授權夥伴，香港上市公司，代號1801.HK；負責推進IBI302臨床與後續商業化/再授權，非台股掛牌。
天士力醫藥集團股份有限公司 AP505/B1962合作與授權夥伴，中國A股上市公司，代號600535.SH；負責中港澳等區域開發與合作，非台股掛牌。
Delos Capital 2026年宣布合作，擬結合圓祥抗體發現/轉譯能力與Delos創投及新公司建立能力，推動下一代抗體藥物與臨床概念驗證；未上市/非台股掛牌。
中國醫藥大學附設醫院 AP203台灣一期臨床試驗收案場域之一，屬醫療機構，非上市櫃公司。

競爭對手

Roche／Genentech Vabysmo為VEGF/Ang-2雙特異性眼科藥物，是IBI302在濕性黃斑部病變與DME市場的重要國際競品；瑞士/美國藥廠，非台股掛牌。
Regeneron Pharmaceuticals Eylea/aflibercept為濕性黃斑部病變與DME既有重磅療法，也是IBI302臨床與市場比較對象；美國上市公司，非台股掛牌。
Akeso／康方生物 Ivonescimab為PD-1/VEGF雙抗，與AP505所處PD-(L)1 x VEGF雙抗賽道高度相關；香港上市公司，非台股掛牌。
BioNTech BNT327/PM8002等PD-L1/VEGF雙抗資產為AP505同類機制競品；美國上市公司，非台股掛牌。
Bristol Myers Squibb 與BioNTech合作BNT327，為PD-(L)1/VEGF雙抗國際競爭者；美國上市公司，非台股掛牌。
Merck & Co.／MSD Keytruda為免疫治療標竿藥物，且MSD與禮新醫藥LM-299等雙抗交易代表AP505所處授權市場競爭；美國上市公司，非台股掛牌。
Pfizer 與三生國健SSGJ-707等PD-1/VEGF雙抗交易相關，屬AP505潛在同類競品/市場比較對象；美國上市公司，非台股掛牌。
三生國健藥業 SSGJ-707為PD-1/VEGF雙抗，與AP505屬相近雙抗賽道；中國科創板上市公司，非台股掛牌。

資料來源（15）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。