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雲象科技

7803 生技醫療業截至 2026-06-18

品質偏弱

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

23 收盤價（元）

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 1% 的個股。最新一季 ROE 約 -12.1%。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 4.3%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 1440.6%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

28 偏弱

本益比 —

資料不適用

股價淨值比 3.8

偏貴

殖利率(%) 0

落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏空 -0.25

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
永豐金-桃園持 251 張
派發者剩 53 張、最長約 30 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +0% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者永豐金-桃園自起點累積 251 張（已賣 0%），近期略減
主要派發者美林峰值囤過 55 張、已倒 29%，剩 39 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -6.62pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +7.74pp，籌碼下沉散戶

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 196 張，實際還在賣的約 53 張，最長約 30 個交易日見底。近期持有者吸收 +715 vs 派發 -44 張。

承接 · 持有者

永豐金-桃園台新-信義元大-楊梅永豐金-埔里合庫-基隆摩根大通

派發 · 倒貨者

美林新光-新竹凱基-台北富邦-陽明第一金-員林元大-淡水

交易台 · 淨空

獨立尺度

合庫證券元大-松山台新-緯城華南永昌-鳳山

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

永豐金-桃園 +251

已賣 0%
台新-信義 +180

已賣 20%
元大-楊梅 +167

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-埔里 +108

已賣 0%· 仍在加碼
合庫-基隆 +107

已賣 0%· 仍在加碼
摩根大通 +92

已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

美林剩 39

已倒 29%· 近期停手
新光-新竹剩 39

已倒 26%· 近期停手
凱基-台北剩 12

已倒 69%· 近期停手
富邦-陽明剩 13

已倒 55%· 約 8 日倒完
第一金-員林剩 14

已倒 42%· 約 14 日倒完
元大-淡水剩 16

已倒 27%· 近期停手

交易台 · 淨空

合庫證券 -475

未分類
元大-松山 -471

未分類
台新-緯城 -300

未分類
華南永昌-鳳山 -300

未分類

還在倒 53 張最長約 30 個交易日見底

近期買賣力道 +715 吸 / -44 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 1440.63%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 2 次（自 2026-05-20）

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

公司基本資料

生技醫療業；數位病理與醫療影像AI 臺灣證券交易所創新板上市

公司簡介

雲象科技股份有限公司，英文名稱 aetherAI Co., Ltd.，股票代號7803，為臺灣證券交易所創新板上市普通股。官方基本資料列示成立日期為2020/02/06，公開發行日期2024/11/15，興櫃日期2024/11/26，創新板上市開始買賣日2026/05/20；部分創業與徵才資料提到團隊或前身成立於2015年10月，本文以公開發行公司官方基本資料的2020/02/06作為公司法人成立日，並在notes說明差異。總部位於臺北市南港區忠孝東路七段508號15樓及15樓之1。董事長、總經理、發言人均為葉肇元；代理發言人為顏睿甫；統一編號83470105；會計師事務所為資誠聯合會計師事務所；股務代理為元大證券股份有限公司股務代理部。Goodinfo列示截至查詢時資本額約新臺幣9.44億元、發行股數94,412,888股；TWSE/MoneyDJ上市公告列示上市時普通股88,858,888股及現金增資股款繳納憑證5,554,000股。主要法人股東依2024年登錄興櫃前媒體報導包含廣達2382持股15.03%、國泰創投7.3%、國泰醫院3.82%、中華開發生醫基金3%、群創開發基金3%；後續持股可能因上市前現增與交易而變動。員工規模未在可查證公開資料中明確揭露。營運實績方面，兆豐證券競拍資訊列示2023年營收101,824千元、2024年100,976千元、2025年193,802千元；2025年營收較2024年增加91.93%，但2023至2025年仍為營業虧損與稅前虧損狀態。

主要業務

公司主業為數位病理平台銷售、人工智慧輔助診斷系統銷售，以及病理科數位轉型的軟硬整合建置與顧問服務。核心產品包括：1. aetherSlide數位病理影像管理系統，涵蓋全玻片影像導入、遠端閱片、影像管理、標註、AI推論與訓練，並主打開放生態系、跨掃片機相容、與醫院工作流程及實驗室資訊系統整合；2. AI輔助軟體，如aetherAI LNM淋巴結轉移偵測模組、aetherAI IHC乳癌染色定量模組，應用於乳癌、胃癌、大腸癌等淋巴結轉移與HER2、ER、PR、Ki-67等生物標記定量；3. AI整合系統，如aetherAI Hema骨髓抹片數位型態分析軟體，以及aetherAI Endo大腸鏡即時AI瘜肉偵測分類輔助系統；4. 軟硬整合自動化解決方案aetherBot全自動玻片掃描系統，整合濱松光子學NanoZoomer S20掃描器與達明機器人協作手臂，可支援多台掃描器並行、自動掃片、影像品質稽核與歸檔。商業模式以醫療院所與研究機構的系統建置、軟體授權、AI模組導入、顧問整合服務與後續維護為主，並延伸至生技製藥公司的AI影像分析與研發效率提升。公開來源未揭露完整產品營收佔比；可確認2025年營收明顯成長主要與海外市場拓展有關。主要客戶與合作場域包含臺大醫院、長庚醫院、國泰綜合醫院、臺北榮總、中山附醫、馬偕醫院、三軍總醫院、美國Cedars-Sinai Medical Center、University of Pittsburgh Medical Center、日本金澤大學、德國圖賓根大學醫院，以及台灣諾華、行動基因等生技製藥或精準醫療相關客戶。終端應用包含病理科數位化、癌症偵測與定量、骨髓抹片細胞分類、內視鏡瘜肉偵測、臨床研究、教學與藥廠伴隨診斷或生物標記分析。

2025–2028 展望

2025至2028年展望偏向高成長但仍具早期醫療科技公司風險。成長動能包括：1. 全球癌症病例增加、病理專科人力短缺、醫院資訊化與數位病理滲透率提升；2. aetherSlide已取得美國FDA 510(k)許可，2026年前後公開資料亦提及歐盟IVDR認證，有助切入北美與歐洲成熟醫療市場；3. 德國、日本、美國為公司公開法說提及的主要海外成長市場，2024年法說曾預期海外營收占比可超過50%，但此屬公司展望而非已實現保證；4. aetherBot、aetherScope等軟硬整合產品可作為海外醫院導入入口，再帶動aetherSlide與AI模組銷售；5. Gaia病理基礎模型、GigaPixel弱監督演算法等技術若能降低標註與訓練成本，有機會擴大中小型病理研究室與醫療機構客群；6. 與廣達、雲達及國際掃描器、機器人廠商合作，可改善伺服器、儲存、通路展示與軟硬整合交付能力。2026至2028潛在挑戰包括：醫療器材與AI診斷軟體各國取證時程不確定；醫院採購與系統整合週期長；仍處於虧損階段，研發、臨床、法規、海外銷售與售後支援費用高；國際大廠如羅氏、飛利浦、Leica/Danaher、Hamamatsu及AI新創競爭激烈；AI醫療的臨床驗證、資安、資料治理、保險給付與醫師工作流程改變均可能影響導入速度。公司曾於2024年法說提及預計明年或後年達成損益平衡，換算約2025或2026，但截至可查證資料仍需追蹤實際財報，本文不將其視為確定預測。

產業上下游

上游

廣達電腦股份有限公司2382 主要法人股東與軟硬整合合作夥伴；公開法說與媒體報導指出廣達提供伺服器、儲存器、海外展示與供應鏈支援，雲達產品在雲象硬體方案中占一定比重。
雲達科技股份有限公司廣達集團旗下雲端伺服器與資料中心解決方案品牌，非台股獨立掛牌公司；雲象硬體建置常採用其產品。
濱松光子學株式會社 Hamamatsu Photonics 日本上市公司，非台股掛牌；aetherBot整合其NanoZoomer S20數位玻片掃描器，屬關鍵掃描設備供應與合作夥伴。
達明機器人股份有限公司 Techman Robot 協作機器人供應商，非台股獨立掛牌公司；aetherBot整合其協作手臂以實現玻片自動化載入、掃描與歸檔。
NVIDIA及GPU/伺服器生態系供應商非台股掛牌或未能確認直接供應合約；AI訓練、推論與數位病理影像處理通常需要GPU、儲存與高效能伺服器，屬推估性上游基礎設施。

下游

臺大醫院國內醫學中心客戶與合作場域，非台股上市櫃公司；公開資料列為數位病理與AI醫療影像落地應用客戶。
長庚醫院／長庚醫療體系國內大型醫療體系客戶與合作場域，非台股上市櫃公司；公開資料列為數位病理平台與AI應用客戶。
臺北榮總國內醫學中心客戶與合作場域，非台股上市櫃公司；公開資料列為醫療院所客戶。
國泰綜合醫院國內醫療院所客戶及股東關係方，非台股上市櫃公司；公開資料列為客戶並持有雲象股份。
馬偕醫院、三軍總醫院、中山附醫等醫療院所國內醫療院所客戶群，非台股上市櫃公司；用於數位病理、臨床、研究與教學應用。
Cedars-Sinai Medical Center 美國醫療機構，非台股掛牌；公開資料列為海外醫療影像AI與數位病理客戶或合作場域。
University of Pittsburgh Medical Center 美國醫療機構，非台股掛牌；公開資料列為海外醫療影像AI與數位病理客戶或合作場域。
金澤大學 Kanazawa University 日本學研醫療單位，非台股掛牌；公開資料列為海外客戶或合作場域。
德國圖賓根大學醫院 University Hospital Tübingen 德國醫療機構，非台股掛牌；公開資料列為海外數位病理影像管理系統客戶。
台灣諾華跨國藥廠Novartis在台灣業務，非台股掛牌；公開資料列為生技製藥AI導入客戶。
行動基因 ACT Genomics 精準醫療與基因檢測公司，未確認台股上市櫃；公開資料列為生技製藥或精準醫療相關AI導入客戶。

競爭對手

羅氏 Roche／Ventana 瑞士上市集團，非台股掛牌；數位病理、病理染色與診斷平台國際大廠，雲象法說提及在台灣、日本、德國等市場會與羅氏等國際品牌競爭。
飛利浦 Philips Digital Pathology 荷蘭上市公司，非台股掛牌；數位病理影像管理與掃描解決方案國際競爭者，雲象法說提及為直接競爭品牌之一。
Leica Biosystems／Danaher Danaher為美國上市公司，非台股掛牌；Leica Biosystems提供Aperio數位病理掃描與影像平台，為國際病理數位化競爭者。
Hamamatsu Photonics 日本上市公司，非台股掛牌；既是aetherBot掃描器合作夥伴，也在數位玻片掃描器市場與其他平台商形成設備端競爭或合作關係。
Paige 美國數位病理AI公司，未上市；在病理AI模型、癌症輔助診斷與數位病理平台領域具國際競爭關係。
PathAI 美國病理AI公司，未上市；聚焦AI病理模型、製藥研發與診斷支援，為國際AI病理競爭者。
Proscia 美國數位病理平台公司，未上市；提供病理AI與精準醫療平台，目標客群涵蓋實驗室與生命科學公司。
Ibex Medical Analytics 以色列病理AI公司，未確認上市；提供癌症病理AI診斷支援，為全球病理AI競爭者。
Sectra 瑞典上市醫療影像IT公司，非台股掛牌；提供醫療影像與數位病理解決方案，屬大型醫院影像資訊系統競爭者。

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。