用 AI 分析這檔股票
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越南控-DR
- 外資近期中性。外資近 20 日買賣超大致持平。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 +10% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者元大-大灣 自起點累積 2173 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者第一金-豐原 峰值囤過 39 張、已倒 54%，剩 18 張，依近期速度約 18 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.84pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 -1.35pp，籌碼往上集中
派發者手上還有 83 張，實際還在賣的約 76 張，最長約 30 個交易日見底。 近期持有者吸收 +490 vs 派發 -75 張。
承接 · 持有者
- 元大-大灣 +2,173
- 第一金-彰化 +100
- 元富-敦南 +93
- 臺銀-高雄 +88
- 國泰-館前 +75
- 玉山-板橋 +62
派發 · 倒貨者
- 第一金-豐原 剩 18
- 中國信託-文心 剩 6
- 台新-台中 剩 16
- 台新-高雄 剩 12
- 國泰-台南 剩 11
- 統一-員林 剩 8
交易台 · 淨空
- 凱基-信義 -478
- 富邦-敦南 -305
- 臺銀-新竹 -264
- 永豐金證券 -223
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 8 次，觸發後 60 日平均 +24%，勝率 50%，平均贏大盤 +18.07 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 6 次，觸發後 60 日平均 +7.06%，勝率 50%，平均贏大盤 +3.64 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
9110 為越南製造加工出口(控股)有限公司在台灣發行之臺灣存託憑證，不是台灣本地普通股；其原股為香港聯交所上市公司 VMEP Holdings，港股代號 00422，註冊地為開曼群島。公開資料顯示控股公司成立日為 2005/06/20，營運體系 VMEP 由三陽工業資料記載設立於 1992 年；香港上市日期為 2007/12/20，台灣 TDR 掛牌日期為 2009/12/03。公司地址為越南同奈省邊和市三協坊第五區，主要生產據點位於越南同奈省及河內。2026/06/17 可查資料顯示董事長為葉蕙棻，總經理/行政總裁為吳睿蕎；2025 年底員工數 933 人。台灣資料列示資本額約新台幣 3,816.8 萬元、台灣發行股數約 54,498,500 股/單位；港股資料列示已發行普通股 907,680,000 股、面額港幣 0.01 元。初次 TDR 發行資料顯示上市臺灣存託憑證數量 54,500,000 單位，每單位 TDR 表彰越南製造加工出口(控股)有限公司普通股 2 股，存託機構原為大眾商業銀行，保管機構為花旗銀行香港分行。主要股東方面，公開資料明確指出 VMEPH 為三陽工業(2206)轉投資子公司，且 2026 年董事變更公告稱三陽工業為本公司最終控股公司；精確持股比例未在本次可查資料中確認。股利/配息政策方面，台灣基本資料列示盈餘分派頻率為每年；公司 2025 年全年業績公告及台灣重訊均顯示董事會不建議分派 2025 年度末期股利。
主要業務
此證券本身為 TDR，經濟實質連結至香港 00422 原股權益；標的公司為越南機車製造與出口企業。VMEP 集團主要製造與銷售 SYM 品牌速克達及 cub/國民車機車，並生產機車零組件、引擎、模具及金屬零件，部分零組件及引擎供內部組裝使用，部分出口或銷售予海外客戶。2025 年公司營收 87,007,270 美元，較 2024 年 81,138,430 美元成長 7.3%；毛利 7,550,614 美元，毛利率約 8.7%；稅後淨利 4,646,719 美元，2024 年為虧損 3,844,473 美元。地區別來看，2025 年越南內銷收入約 32.0 百萬美元，占總收入約 36.8%，年減 21.6%；出口收入約 55.0 百萬美元，年增 36.5%，出口成長主要來自產品組合改善、歐洲市場較高平均售價，以及東協市場需求支撐。銷量方面，2025 年越南市場銷售約 38,100 輛，包括約 10,700 輛速克達及 27,400 輛 cub，年減 26.3%；出口至東協及東協以外市場約 33,800 輛，年增 22.5%。公司商業模式為在越南進行製造、組裝、零組件生產與售後維修服務，透過越南經銷網路銷售內銷車款，並出口至馬來西亞、菲律賓、歐洲等市場；公司亦透過新車款 NAGA 150、TPBW 125 等產品調整中高排量與通勤車款組合。
2025–2028 展望
2025 年已公布結果顯示，VMEP 在越南內需承壓下，靠出口銷量增加、產品組合改善及處分越南同奈省邊和市土地使用權及相關資產利益，轉虧為盈；但核心機車業務毛利率仍低，且 2025 年成本銷貨比率約 91.3%。2026 年公司官方展望指出，越南仍為重要製造與出口基地，經濟成長、外資流入及區域經濟合作有助需求基礎；但地緣政治、貿易環境變化、原物料價格波動及匯率變動仍帶來不確定性。產業趨勢方面，越南政府推動空氣品質、交通管理與排放管制，若主要城市逐步限制高排放燃油機車，電動機車滲透率預期提高，將對入門燃油車造成替代壓力；公司則認為燃油機車在價格、加油便利性、維修網路成熟度、非限制區域、二三線城市與農村日常通勤需求上仍有一定市場基礎。2026 至 2028 年可觀察重點包括：一、越南內銷是否因環保政策與電動機車競爭持續下滑；二、馬來西亞、菲律賓、歐洲等出口市場是否能延續 2025 年增長並支撐產能利用率；三、NAGA 150、TPBW 125 及後續車款能否改善平均售價與毛利；四、線上線下通路整合、售後服務網路與品牌推廣是否能提高市占；五、開發生產基地搬遷及土地開發項目之未使用 IPO 資金預計至 2030 年前使用，相關進度可能影響資產效率。2027 至 2028 年未見公司量化財測，本段對中期趨勢屬基於公司 2025 年報、2026 年展望與越南機車市場結構變化之推估。
資料來源（8）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。