用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
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德麥
- 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 78 百分位。最新一季 ROE 約 5.4%。
- 估值偏便宜。本益比落在全市場第 17 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 0 百分位。
- 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -2.5%（賣超）。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -3% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者永豐金-中和 自起點累積 94 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者國泰-館前 峰值囤過 16 張、已倒 44%，剩 9 張，依近期速度約 18 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +1.10pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -10 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 61 張，實際還在賣的約 24 張，最長約 40 個交易日見底。 近期持有者吸收 +113 vs 派發 -17 張。
承接 · 持有者
- 永豐金-中和 +94
- 永興 +71
- 國泰-桃園 +46
- 美商高盛 +44
- 永豐金-松山 +34
- 富邦-豐原 +30
派發 · 倒貨者
- 國泰-館前 剩 9
- 臺銀-臺中 剩 6
- 凱基-嘉義 剩 4
- 臺銀 剩 8
- 台新-新營 剩 5
- 元大-大益 剩 3
交易台 · 淨空
- 美好 -438
- 元大-西屯 -145
- 富邦-新竹 -78
- (牛牛牛)亞-鑫豐 -56
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 103 | +20.2% | +20.7% | 83.5% | -25.4% |
| 20-40 | 307 | +12.6% | +14.9% | 73.6% | -25.8% |
| 40-60 | 354 | +22.6% | +15.8% | 93.8% | -8.3% |
| 60-80 | 631 | +9.7% | +8.5% | 88.9% | -8.2% |
| 80-100 | 348 | +2.8% | -0.1% | 48.9% | +3.9% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 13.07，落在自身歷史第 0.5 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 293 天樣本中，120 日後平均上漲 5.1%、勝率 66.9%，落後大盤 20.3%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 28 次，觸發後 60 日平均 +5.32%，勝率 75%，平均贏大盤 -0.6 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 27 次，觸發後 60 日平均 +4.09%，勝率 64.3%，平均贏大盤 -0.34 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 21 次，觸發後 60 日平均 +2.24%，勝率 60%，平均贏大盤 -4.46 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
1264 對應德麥食品股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，不是 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於1989年6月29日，總部位於新北市五股區五權五路31號，英文名稱 TEHMAG FOODS CORPORATION，統一編號23420497，董事長林雪嬌，總經理吳文欽，2015年4月9日上櫃。公開資料顯示實收資本額約新台幣3.705億元，已發行普通股約3,705萬股。2024年年報揭露，2024年集團員工合計765人，平均年齡39.29歲、平均服務年資7.09年；2024年合併營收6,806,342仟元，年增16.58%，歸屬母公司淨利761,405仟元，EPS 20.55元。年報主要股東表揭露持股包括吳文欽2,527,064股、吳火爐投資股份有限公司2,090,000股、林雪嬌1,787,746股、吳曜宗1,466,443股、簡慶堯1,265,990股等；惟該表日期欄位在抽取文字中顯示為113年3月31日，需以原始年報表格為準。公司轉投資包括香港、馬來西亞、中國大陸、印尼、美國、新加坡等子公司，營業多為烘焙原料、相關材料與包材銷售。
主要業務
德麥是台灣烘焙原物料進口、研發、應用與通路服務商，商業模式不只是代理銷售原料，而是以『商品帶動原物料銷售』：引進國際原料與品牌，透過烘焙師研發、講習會、節慶與網紅商品設計、客戶行銷支援、物流配送與售後技術服務，協助麵包店、連鎖烘焙、餐飲、咖啡廳、飯店、量販、便利商店代工廠及工業型客戶推出新品，再帶動粉類、乳品、餡料、巧克力、冷凍食品、包材等原物料銷售。2024年產品營收結構為：原料4,166,441仟元、佔61.21%；乳品2,526,289仟元、佔37.12%；其他113,612仟元、佔1.67%。主要產品包括日本麵粉、西點與麵包預拌粉、巧克力、餡料、乾果穀物、添加物、油脂、冷凍食品、奶油、起司、動植物鮮奶油、烤模與包材等。年報稱公司代理超過70個世界知名品牌、烘焙原材超過三千項，台灣市場客戶超過15,000家、每月成交客戶數超過9,500家；法說簡報則強調集團客戶數15,000+、每月成交客戶數10,000+。2024年台灣及中國大陸市場約佔集團業績九成以上；公司另在馬來西亞、香港、印尼、美國及新加坡布局。公司競爭優勢來自高密度業務與物流網、全溫層配送、烘焙師研發團隊、長期國際供應商合作、產品線完整與客戶分散；2024年最大單一客戶佔銷貨淨額僅2.41%，無明顯銷貨集中。
2025–2028 展望
2025年公司官方展望以『立足台灣、深耕大中華、發展東南亞』為主軸。台灣市場將持續用日韓流行商品、節慶商品、網紅爆款、餐飲事業部與四大超商及三大賣場代工廠業務提升客戶數與客單價；中國大陸市場在接班人到位後，重點是增加每月成交客戶數、提升自製品產量、強化連鎖烘焙、精品店、代工廠、山姆與盒馬等新零售渠道、電商與家用小包裝預製烘焙；香港市場聚焦港澳 KA 客戶、美心與大班等大型客戶新品計畫，新增可可粉、巧克力與水果餡等代理線；馬來西亞作為東南亞戰略中心，深耕大客戶、擴大新品代理、開發餐飲通路與大型麵包工廠，並把經驗延伸至印尼、新加坡。2025年後到2028年的可觀察成長動能包括：台北新物流中心、工廠與實驗室建置，總工程得標金額約9.33億元、預計營造期約3年，可望改善倉儲、冷凍冷藏、製造與實驗效率；原料自製與預拌粉比例提升可改善毛利與差異化；餐飲原料市場被公司視為第二成長曲線；東南亞與中國大陸市場滲透率仍低於台灣，理論成長空間較大；健康化、低糖低脂、清潔標籤、料理麵包、商超烘焙、冷凍烘焙與高性價比產品是需求趨勢。主要風險包括：進口原物料仰賴歐美、日本、紐西蘭等供應，受美元、日圓、歐元匯率、國際乳品與農產品價格、運費、地緣政治及交期波動影響；中國市場競爭內卷、低價競爭與同業模仿；新物流中心折舊與銀行借款可能壓抑短期獲利；美國、印尼、新加坡與台灣香草蘭等新投資事業仍有初期虧損與轉盈不確定性；食品安全法規、氣候變遷造成乳品與農產品供給波動，以及低碳轉型成本亦需追蹤。2026至2028屬研究推估，係由2024年年報與2025年法說揭露策略外推，非公司正式逐年財測。
產業上下游
- SAVENCIA FROMAGE AND DAIRY TAIWAN CO., LTD. 法國 Savencia 集團在台相關公司，德麥獨家代理愛樂薇 Elle & Vire 與 LESCURE 乳品；2024年為唯一進貨占比超過10%的供應商，進貨626,787仟元、佔13.73%，非台股掛牌。
- Zeelandia International B.V. 荷蘭烘焙原料供應商，年報稱與德麥合作超過20年，供應粉類、預拌與烘焙相關原料，非台股掛牌。
- 聯華製粉食品股份有限公司1229 台股上市聯華旗下製粉相關供應來源，年報列為粉類主要供應商之一。
- 伊藤忠商事株式會社 Itochu Corporation 日本上市公司，德麥透過其代理日本田中食品興業所餡料等產品；非台股掛牌，年報稱合作超過20年。
- Westland Co-operative Dairy Company Limited 紐西蘭乳製品供應商，年報稱自2005年引進後穩定合作超過15年，非台股掛牌。
- FLECHARD S.A. 法國乳製品與油脂供應商，年報列為主要乳製品供應商之一，非台股掛牌。
- Schreiber Foods Inc. 美國乳製品供應商，年報列為主要乳製品供應商之一，非台股掛牌。
- Barry Callebaut Belgium N.V. 國際巧克力與可可產品供應商，年報列為巧克力類主要供應商之一，非台股掛牌。
- Dobla 巧克力裝飾片供應商，法說簡報稱馬來西亞市場獨家代理 Dobla 巧克力裝飾片，非台股掛牌。
- 各式連鎖烘焙坊、高端個性店、特色烘焙與西點店 主要終端客戶群，包含大型、小型、連鎖麵包店與特色烘焙業者；多為未上市櫃或非特定單一公司。
- 餐飲、咖啡廳、飯店與飲品通路 德麥乳品、巧克力、餡料、冷凍食品與餐飲原料的下游客戶；年報稱 Savencia 乳品代理新增約2,000多家客戶，主客群含咖啡廳、高端個性店、飲品通路。
- 便利商店、連鎖量販店及其代工廠 台灣市場拓展四大超商、三大賣場及代工廠領域；多透過代工廠或通路合作，未揭露單一客戶名稱。
- 美心食品 香港大型烘焙及餐飲集團；法說簡報提及香港市場與美心等 KA 客戶關係深厚，非台股掛牌。
- 大班麵包西餅 香港烘焙品牌；法說簡報提及香港市場與大班等 KA 客戶關係深厚，非台股掛牌。
- 山姆會員店、盒馬、Costco 等新零售或商超烘焙渠道 中國大陸市場成長觀察點；公司年報與法說提及山姆、盒馬等新式超商渠道帶動代工廠與烘焙板塊需求，非台股掛牌或非台灣掛牌客戶。
競爭對手
- 科麥 中國大陸烘焙原料與設備相關業者，德麥2025法說簡報以其2024年營收成長作為中國烘焙市場趨勢參考；非台股掛牌。
- 貝一 中國大陸烘焙原料業者，德麥2025法說簡報提及其營收接近人民幣10億元、2024年成長約20%；非台股掛牌。
- 新麥企業1580 台股上櫃烘焙設備廠，並非德麥完全同類的原料代理商，但同屬烘焙供應鏈；德麥法說以新麥中國業績作為烘焙市場復甦訊號。
- 三能-KY6671 台股上櫃烘焙器具與模具供應商，屬烘焙供應鏈相鄰競爭與客戶重疊公司；德麥法說提及三能大陸業績連續雙位數增長作為市場訊號。
- 南僑1702 台股上市食品與油脂、冷凍麵糰相關業者，與德麥在油脂、冷凍烘焙及餐飲原料部分有相鄰或替代競爭關係；此為產業鏈推估，非公司年報列名直接競爭者。
- 鮮活果汁-KY1256 台股上市櫃食品原料與飲品原料供應商，與德麥餐飲、飲品通路部分客群可能重疊；此為產業鏈推估，非公司年報列名直接競爭者。
資料來源（9）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。