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南染

1410 紡織纖維 截至 2026-06-18
品質 偏弱
估值 偏貴
籌碼 外資賣超
訊號觸發中 觸發中 營收≥20%
24.85 收盤價（元）
-19.84% 近 60 日
  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 23% 的個股。最新一季 ROE 約 0.0%。
  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 73 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 79 百分位。
  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.7%（賣超）。
  • 營收高成長。最新月營收年增率約 37.1%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達 中性 估值
42
估值品質成長動能籌碼

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

42 中性
本益比 46.02
偏貴
股價淨值比 1.47
合理
殖利率(%) 0.8
普通

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.52
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
  • 華南永昌-民權 持 372 張
  • 派發者剩 42 張、最長約 10 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -26% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

  • 最大持有者華南永昌-民權 自起點累積 372 張（已賣 0%），仍在加碼
  • 主要派發者國泰-敦南 峰值囤過 324 張、已倒 89%，剩 36 張、近期停手
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.85pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -1.07pp，籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -16 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 111 張，實際還在賣的約 42 張，最長約 10 個交易日見底。 近期持有者吸收 +328 vs 派發 -91 張。

承接 · 持有者
華南永昌-民權統一富邦-新竹永豐金-中正永豐金-板新台灣企銀-岡山
派發 · 倒貨者
國泰-敦南玉山-新莊玉山-士林美林群益金鼎-基隆群益金鼎-大甲
交易台 · 淨空
獨立尺度
光和群益金鼎-天母元大-大灣富邦-仁愛
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

  • 華南永昌-民權 +372
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 統一 +206
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 富邦-新竹 +134
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 永豐金-中正 +50
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 永豐金-板新 +37
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 台灣企銀-岡山 +37
    已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

  • 國泰-敦南 剩 36
    已倒 89%· 近期停手
  • 玉山-新莊 剩 19
    已倒 72%· 約 4 日倒完
  • 玉山-士林 剩 18
    已倒 68%· 約 5 日倒完
  • 美林 剩 9
    已倒 36%· 近期停手
  • 群益金鼎-基隆 剩 5
    已倒 50%· 近期停手
  • 群益金鼎-大甲 剩 4
    已倒 50%· 近期停手

交易台 · 淨空

  • 光和 -255
    未分類
  • 群益金鼎-天母 -129
    未分類
  • 元大-大灣 -119
    未分類
  • 富邦-仁愛 -112
    未分類
還在倒 42 張 最長約 10 個交易日見底
近期買賣力道 +328 吸 / -91 倒 買盤略勝
避險台淨空 -16 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 37.07%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 44 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 31.6%, 樣本數 38, 中位數 -0.92%, 超額 -0.25%, 贏大盤勝率 50%；60 日: 勝率 54.1%, 樣本數 37, 中位數 +1.4%, 超額 +1.88%, 贏大盤勝率 51.4%；120 日: 勝率 59.5%, 樣本數 37, 中位數 +2.57%, 超額 +0.83%, 贏大盤勝率 54.1%

事件後 120 日，歷史上平均 +7.19%

20 日 +0.97%
60 日 +5.9%
120 日 +7.19%
20 日
60 日
120 日
勝率
31.6%
54.1%
59.5%
樣本數
38
37
37
中位數
-0.92%
+1.4%
+2.57%
超額
-0.25%
+1.88%
+0.83%
贏大盤勝率
50%
51.4%
54.1%

過去 37 次觸發，120 日後平均上漲 7.19%、超越大盤 0.83 個百分點，勝率 59.5%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 267+8.8% +7.8% 99.6% -8.9%
20-40 366+7.3% +3.6% 75.1% -1.6%
40-60 664+8.7% +6.4% 84.6% +1%
60-80 現在在這裡598+8% +9.2% 72.2% +2.6%
80-100 1133+1.2% -0.1% 49.2% -28.8%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 46.02，落在自身歷史第 78.6 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+4.4%
勝率 88.1% 超額 -2.2%
235 天
+3.7%
勝率 65.3% 超額 -0.6%
576 天
-0.1%
勝率 46.4% 超額 -10.1%
981 天
向下
+3.5%
勝率 71.5% 超額 +1.7%
172 天
+2.6%
勝率 64.9% 超額 -2.1%
376 天
現在
+3.6%
勝率 61.5% 超額 -9.9%
764 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 764 天樣本中，120 日後平均上漲 3.6%、勝率 61.5%，落後大盤 9.9%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 24 次，觸發後 60 日平均 -0.1%，勝率 50%，平均贏大盤 -2.67 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 27 次，觸發後 60 日平均 +0.43%，勝率 55.6%，平均贏大盤 -6.32 個百分點。

公司基本資料

紡織纖維(交易所分類);實質營運已轉型為不動產租賃+半導體封測 台灣證券交易所(上市)

公司簡介

南染股份有限公司成立於1964年12月22日,1973年10月18日於台灣證券交易所掛牌上市,股票代號1410,交易所產業分類仍歸屬「紡織纖維」。總部位於桃園市蘆竹區南山路三段233號,董事長為何鈞,總經理為何承榮(何氏家族經營)。實收資本額約新台幣6.2億元(2024年曾自市場買回約100萬股庫藏股並完成減資),發行股數約6,300萬股。股東結構:前十大股東持股約20.38%,外資持股約18.89%,股東人數約6,636人(資料時點2025-2026)。南染最大的特色是其「資產股」屬性——擁有大筆早年取得、位於雙北及桃園精華區段的不動產;土地帳面成本原僅約20億元,2023年資產重估後價值約80億元,以股本約6.3億計算,等於每股淨值大幅提升。

主要業務

南染原為絲、棉、毛、合成及化學纖維織品之印染與樹脂加工定型整理(染整代工)廠商,並兼營布匹進出口買賣及工業廠房開發租售。2022年8月26日董事會決議退出染整本業(原因為產業環境變遷、原物料與能源成本上漲、缺工),約70名染整員工依規定退休/轉業/資遣。轉型後集團營運分兩大主體:(1)母公司南染——不動產租賃事業,核心資產包括新北市三重區土地(鄰近新北產業園區,已簽長期租約並調漲租金、提供穩定現金流)與桃園市蘆竹區土地(原染整廠舊址,鄰近機場捷運A10站,廠房已拆除、為待租素地);(2)子公司南岩半導體股份有限公司(未上市,成立於1998年,位於桃園市蘆竹區,負責人何鈞)——從事半導體後段封裝測試(OSAT)代工,產品偏向分離式元件/二極體封測,導入銅線製程降低成本,並取得IATF 16949車用品質認證、布局車用電子。依2025年11月法說會,2024年合併營收約2.36億元,其中不動產租賃收入約4,900萬元(約21%)、南岩半導體約1.87億元(約79%;封測勞務收入約1.42億、自產自銷銷貨收入約4,475萬);母公司不動產租賃稅後淨利率高達約55%,2024年股利每股約0.5元。

2025–2028 展望

成長動能與策略:(1)不動產活化是核心題材——三重土地已長租並調漲租金;桃園蘆竹A10站素地原規劃興建物流倉,因銀行信貸收緊改採純土地出租,先前租約於2025年7月終止、認列違約金約4,700餘萬元,目前正與多家廠商洽談新租約,管理層對找到長期承租戶、創造穩定金流持樂觀看法;蘆竹土地能否順利出租為未來營運關鍵變數。(2)南岩半導體聚焦高頻應用與車用電子封裝測試,2024年汽車產業訂單較前一年同期成長約80%、並轉為正向淨利,策略上優先承接美元計價訂單、開發歐美客戶以因應供應鏈去中化,並推動年輕工程師跨職能訓練。潛在風險與挑戰:消費電子(筆電、平板)需求疲軟、中美貿易戰衝擊銷往中國大陸訂單、客戶與認證開發過渡期營收波動、蘆竹土地租賃成敗的不確定性,以及整體獲利規模仍小、易受景氣與單一資產進度影響。長線投資價值主要來自龐大重估後不動產資產(資產股),而非傳統營運獲利。(註:2025-2028多為依2024年財報及2025/11法說會內容推估,實際數字以公司後續公告為準。)

產業上下游

上游
  • 封測客戶提供之晶圓/晶粒 南岩半導體屬封裝測試代工(OSAT),晶圓/晶粒多由委託客戶提供,屬產業上游投入(推估)
  • 導線架(leadframe)等封裝材料供應商 封裝用導線架、環氧樹脂、銅線/打線材料供應;台股相關業者如順德(2351)、界霖(5285),惟非確認為南岩實際供應商(推估)
  • 土地與營建/不動產開發資源 不動產租賃事業以自有土地為核心資產,改建/整地涉及營建資源(推估,無特定上市櫃供應商)
下游
  • IC設計/IDM/分離式元件品牌客戶 南岩封測代工之委託客戶,客戶名稱未公開(推估)
  • 車用電子終端應用 南岩取得IATF 16949認證,車用封測訂單為主要成長來源
  • 消費電子(筆電、平板)終端 南岩封測產品終端應用之一,惟近年需求疲軟
  • 不動產承租企業(產業園區/物流業者) 三重土地長期承租戶、桃園蘆竹A10素地潛在承租戶,承租戶名稱未完整公開

競爭對手

  • 南紡1440 紡織同業且同具大量不動產之資產股,市場常拿來與南染相互比較
  • 菱生2369 分離式元件/IC封裝測試同業,對應子公司南岩半導體業務(推估)
  • 大中6435 功率/分離式元件業者,與南岩產品領域部分重疊(推估)
  • 強茂2481 二極體/分離式元件IDM,與南岩封測之產品終端相近(推估)
資料來源（10）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

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方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。