聯發國際 2756
- 品質
- 中上
- 估值
- 中性
聯發國際可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 55 百分位。最新一季 ROE 約 4.2%。
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估值中性。本益比位居全市場第 38 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 21 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -2.1%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -17.6%，較去年同月下滑。
估值
中性殖利率頂尖，但股價淨值比偏貴。
品質
良好2 項指標都良好。
成長
偏弱月營收年增率落後。
動能
中性近 60 日報酬頂尖，但近 240 日報酬落後。
籌碼
偏弱外資 20 日買超強度普通。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-18，與前一交易日 2026-09-17 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
聯發國際（2756）合理價估算與歷史估值定位
現價比聯發國際過去五年的本益比慣常評價低了約 2%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 18.6 倍，對應股價約 78.5 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 63.7 至 108 元）；以每股淨值倍數中位數 3.8 倍換算約 87 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
聯發國際（2756）EPS 與獲利能力
聯發國際 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）1.02 元，近四季合計 4.25 元，2025 年全年 EPS 3.93 元。
2026 年第 2 季毛利率 53.2%、營業利益率 8.3%、稅後淨利率 7.4%、單季 ROE 4.2%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 1.02 | 53.2% | 8.3% | 7.4% | 4.2% |
| 2026 年第 1 季 | 0.51 | 49.0% | 3.2% | 4.1% | 2.2% |
| 2025 年第 4 季 | 1.22 | 49.6% | 5.9% | 9.0% | 5.3% |
| 2025 年第 3 季 | 1.50 | 51.4% | 8.5% | 10.8% | 6.9% |
| 2025 年第 2 季 | 0.68 | 55.1% | 12.9% | 5.5% | 3.2% |
| 2025 年第 1 季 | 0.53 | 60.5% | 5.6% | 6.4% | 2.5% |
| 2024 年第 4 季 | 0.48 | 60.4% | 4.6% | 6.4% | 2.2% |
| 2024 年第 3 季 | 0.39 | 62.1% | 7.8% | 5.3% | 1.8% |
歷年全年 EPS
- 2025 年3.93 元
- 2024 年2.40 元
- 2023 年5.01 元
- 2022 年7.75 元
- 2021 年8.15 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
聯發國際 2026 年 8 月營收 0.98 億元，較去年同月衰退 17.6%；近 12 個月中有 9 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 0.98 | -17.6% |
| 2026 年 7 月 | 1.08 | -1.6% |
| 2026 年 6 月 | 1.10 | +4.8% |
| 2026 年 5 月 | 1.05 | +6.9% |
| 2026 年 4 月 | 0.91 | -7.6% |
| 2026 年 3 月 | 1.14 | +49.2% |
| 2026 年 2 月 | 0.91 | +56.5% |
| 2026 年 1 月 | 1.00 | +52.2% |
| 2025 年 12 月 | 1.11 | +79.1% |
| 2025 年 11 月 | 1.11 | +88.5% |
| 2025 年 10 月 | 1.10 | +68.2% |
| 2025 年 9 月 | 1.09 | +71.3% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
聯發國際（2756）股利政策與殖利率
聯發國際近 12 個月已除息的現金股利合計 4.8 元，交易所以 2026-09-18 收盤價計算的殖利率為 5.30%，2026 年已除息 2 次、現金股利合計 3.5 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-09-03（115年第2季），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 股票股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|---|
| 2026 年 | 3.5 | — | 2 |
| 2025 年 | 2.6 | — | 2 |
| 2024 年 | 3.7 | — | 2 |
| 2023 年 | 4.5 | 2.0 | 2 |
| 2022 年 | 4.0 | 2.0 | 2 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） | 股票股利（元/股） |
|---|---|---|---|
| 2026-09-03 | 115年第2季 | 1.5 | — |
| 2026-04-09 | 114年第4季 | 2.0 | — |
| 2025-10-30 | 114年第2季 | 1.3 | — |
| 2025-03-27 | 113年第4季 | 1.3 | — |
| 2024-08-23 | 113年第2季 | 1.2 | — |
| 2024-03-27 | 112年第4季 | 2.5 | — |
| 2023-08-24 | 111年度及112年第2季 | 2.0 | 2.0 |
| 2023-03-30 | 111年第4季 | 2.5 | — |
| 2022-09-27 | 110年度及111年第2季 | 2.0 | 2.0 |
| 2022-03-24 | 110年第4季 | 2.0 | — |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
聯發國際（2756）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-18，三大法人近 5 個交易日合計賣超聯發國際 4 張（外資 -4、投信 0、自營商 0），近 20 個交易日合計賣超 11 張，已連續 2 日賣超。
融資餘額 617 張，近 20 日增加 281 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 10.0%（截至 2026-09-18）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-18 | -6 | 0 | 0 | -6 | 617 | 0 |
| 09-17 | -2 | 0 | 0 | -2 | 601 | 0 |
| 09-16 | +2 | 0 | 0 | +2 | 597 | 0 |
| 09-15 | -7 | 0 | 0 | -7 | 574 | 14 |
| 09-14 | +9 | 0 | 0 | +9 | 542 | 0 |
| 09-11 | -5 | 0 | 0 | -5 | 486 | 0 |
| 09-10 | -1 | 0 | 0 | -1 | 437 | 0 |
| 09-09 | +4 | 0 | 0 | +4 | 437 | 0 |
| 09-08 | -1 | 0 | -1 | -2 | 437 | 0 |
| 09-07 | -10 | 0 | 0 | -10 | 418 | 1 |
| 09-04 | +1 | 0 | 0 | +1 | 377 | 0 |
| 09-03 | -6 | 0 | 0 | -6 | 363 | 0 |
| 09-02 | +6 | 0 | 0 | +6 | 357 | 0 |
| 09-01 | +2 | 0 | 0 | +2 | 357 | 0 |
| 08-31 | -1 | 0 | 0 | -1 | 356 | 0 |
| 08-28 | +1 | 0 | 0 | +1 | 355 | 0 |
| 08-27 | +1 | 0 | 0 | +1 | 357 | 0 |
| 08-26 | -1 | 0 | 0 | -1 | 340 | 0 |
| 08-25 | +3 | 0 | 0 | +3 | 338 | 0 |
| 08-24 | 0 | 0 | 0 | 0 | 336 | 0 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-04-18 起 · 股價 -12% · 分點至 2026-09-18· 集保至 2026-09-18
- 最大持有者台新-敦南 自起點累積 556 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者凱基-南崁 峰值囤過 27 張、已倒 85%，剩 4 張，依近期速度約 13 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +1.06pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -1 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 台新-敦南 +556
- 第一金-忠孝 +161
- 統一 +116
- 康和 +67
- 合庫-三重 +33
- 元大-新莊 +31
派發
- 凱基-南崁 剩 4
- 臺銀-臺中 剩 11
- 兆豐-新莊 剩 6
- 元大-金門 剩 9
- 國泰-敦南 剩 7
- 元大-館前 剩 6
交易台
- 台新 -511
- 中國信託-永康 -87
- 富邦-新店 -84
- 臺銀-金山 -59
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 0 | 樣本不足 | |||
| 20-40 現在在這裡 | 0 | 樣本不足 | |||
| 40-60 | 0 | 樣本不足 | |||
| 60-80 | 0 | 樣本不足 | |||
| 80-100 | 145 | -28.8% | -35.8% | 14.5% | -118.3% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 14.8，落在自身歷史第 20.9 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(0 天)
(0 天)
(0 天)
(0 天)
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 27 次，觸發後 60 日平均 -1.77%，勝率 33.3%，平均贏大盤 -14.22 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 8 次，觸發後 60 日平均 -1.38%，勝率 28.6%，平均贏大盤 -12.33 個百分點。
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聯發國際是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
聯發國際餐飲事業股份有限公司為上櫃普通股營運公司，證券代號2756。公司設立於2004年2月26日，總部位於新北市汐止區新台五路一段95號18樓之7，主要從事茶飲品牌全球連鎖加盟及南洋美食餐飲營運。公司於2022年1月14日上櫃；董事長為鄭凱隆，總經理／代理總經理為陳聖中。公開資料顯示實收資本額約新台幣245,975,840元，已發行普通股24,597,584股。104人力銀行資料列示員工人數約200人，屬求職平台揭露值，非最新法定申報數。主要股東名單截至2025年3月31日包括聯煌事業15.02%、李淑芬11.29%、聯宏事業6.92%、聯宸事業6.91%、聯盛事業6.91%、鄭凱隆6.60%、聯齊事業4.07%、崔爾珈2.69%、聯珺投資2.68%、鄭百辰2.49%。
主要業務
公司核心商業模式為餐飲品牌總部、連鎖加盟、區域代理、直營門市與物料供應平台。主要品牌包括Sharetea歇腳亭、UG樂己與MAMAK檔星馬料理。Sharetea為1992年起源的手搖茶飲品牌，2009年起加速海外市場，公開資料稱已布局4至5大洲、多國與超過500家門市，美國為重要市場；UG為2024年7月推出的新時尚茶飲品牌，主打AI時尚門市、花香茶飲與五感體驗；MAMAK檔為南洋餐食品牌，產品含海南雞飯、椰漿飯、叻沙、咖哩等。2025年12月法說會摘要列示營收主要四大來源：直營門市、物料貿易、加盟金／每月特許權費及服務費、其他收入。2025年前三季營收結構為直營營收212,892千元、25%；物料貿易349,952千元、42%；加盟服務273,072千元、32%；其他收入4,212千元、1%；合計840,128千元。2025全年合併營收1,171,880千元，年增69.56%，創歷史新高，成長主因為UG展店與Sharetea穩定經營。2024年銷售地區據MoneyDJ整理為內銷16%、外銷84%，美洲占5成以上、亞洲占28%，顯示終端市場與加盟代理高度偏海外。
2025–2028 展望
2025年已由UG與Sharetea雙品牌推升營收，全年合併營收約11.72億元、年增近70%。2026年公司將美國列為重點衝刺市場，UG在美國已開出洛杉磯與西雅圖門市，並規劃聖荷西、溫哥華、休士頓、鳳凰城、聖地牙哥等地，公開報導稱美國預約加盟訂單超過30家；台灣UG於2026年1月續開4家，並預估年底全台店數突破100店。法說會提出五大成長引擎：打造全球茶飲平台、問鼎新時尚茶飲王、建立餐食事業佈建、擴大全球大供應鏈、投資併購合盟；並稱2026年起營運仍有逐季改善機會。2027至2028年可觀察UG台灣三年目標至少200店、UG海外五大市場布局、Sharetea美國朝200店推進、Sharetea Express科技賦能與新餐食品牌落地。主要風險包括：快速展店造成前期門市建置、人力與管銷費用上升；海外加盟執行與區域代理管理風險；茶葉、珍珠、肉品、海鮮、生鮮蔬菜、進口醬料等原物料成本與匯率波動；食品安全與品牌聲譽風險；手搖飲市場競爭激烈、品牌熱度與單店營收可能回落；美國與海外市場法規、勞動成本、租金與供應鏈物流風險。2027至2028具體營收或獲利數字未見公司公開量化指引，以上為依公司展店目標與策略之定性推估。
產業上下游
- 茶葉供應商 主要原物料之一；公開資料僅揭露茶葉為重要原料，未確認具名供應商，供應商多為未公開或非台股掛牌企業。
- 珍珠／粉圓及飲品配料供應商 供應手搖飲配料；公開資料未揭露具名供應商，無法確認台股上市櫃對象。
- 肉品、海鮮、生鮮蔬菜及進口醬料供應商 主要供MAMAK檔與餐食業務使用；公開資料僅列示原料類別，未揭露具名供應商。
- 門市設備、AI智能化茶飲設備與POS／資訊系統供應商 UG強調AI智能化門市與科技賦能，相關設備與系統供應商未由公司公開具名揭露。
- Sharetea海外區域代理與加盟主 核心下游客戶與合作夥伴；涵蓋美國、加拿大、澳洲、香港、杜拜、捷克、馬來西亞、新加坡、印度、墨西哥等市場，多為海外或未上市加盟／代理業者。
- UG台灣與海外加盟主 UG展店與加盟服務、物料貿易、權利金收入來源；台灣與海外預約加盟訂單為2025至2026主要成長動能，具名加盟主未公開。
- 直營門市終端消費者 公司直營門市銷售對象，屬個人消費者而非掛牌公司。
- MAMAK檔餐食品牌消費者與可能加盟／合作通路 餐食事業下游客群；截至公開資料以台灣門市與餐食品牌營運為主。
競爭對手
- 六角國際 2732 台股上櫃餐飲集團，旗下Chatime日出茶太為全球手搖茶飲品牌，與Sharetea／UG在國際手搖飲加盟、物料供應及品牌代理市場競爭。
- 美食-KY 2723 台股上市餐飲集團，旗下85度C具咖啡、烘焙與海外連鎖門市；MoneyDJ列為聯發國際競爭對手之一。
- 50嵐 台灣大型手搖飲品牌，未上市櫃；MoneyDJ列為競爭對手之一。
- 清心福全 台灣大型手搖飲連鎖品牌，未上市櫃；MoneyDJ列為競爭對手之一。
- CoCo都可 國際手搖飲品牌，營運主體未於台股上市櫃；MoneyDJ列為競爭對手之一。
- COMEBUY 台灣手搖飲品牌，未確認台股上市櫃；MoneyDJ列為競爭對手之一。
- 喜茶HEYTEA 中國新茶飲品牌，未於台股上市櫃；法說會摘要將UG與喜茶等新時尚茶飲品牌作市場對標。
- MOLLY TEA 中國新茶飲品牌，未於台股上市櫃；法說會摘要將其列為新時尚茶飲市場對標品牌。
資料來源（13）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於聯發國際（2756）的常見問題
- 聯發國際(2756)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-18 的數據現況：品質中上、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 聯發國際股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-18 收盤 62.3 元，本益比 14.8、股價淨值比 2.8。目前本益比位於 2025 年以來自身分佈的第 21 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 聯發國際的每股盈餘（EPS）是多少？
- 聯發國際 2026 年第 2 季單季 EPS 1.02 元，近四季合計 4.25 元，2025 年全年 3.93 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 聯發國際最新月營收表現如何？
- 聯發國際 2026 年 8 月營收 0.98 億元，較去年同月衰退 17.6%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 聯發國際配息多少？殖利率多少？
- 聯發國際近 12 個月已除息的現金股利合計 4.80 元，交易所公告殖利率 5.30%（截至 2026-09-18）；2026 年現金股利合計 3.50 元、除息 2 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 聯發國際外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-18，三大法人近 5 個交易日合計賣超聯發國際 4 張（外資 -4、投信 0、自營商 0 張），近 20 日合計賣超 11 張；融資餘額 617 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 聯發國際合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 18.6 倍，對應股價約 78 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 64 至 108 元）；另以每股淨值倍數中位數 3.8 倍換算約 87 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-18）。
- 聯發國際目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：聯發國際若回到五年中位評價，約對應 78 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-18）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。