進階 3118
- 品質
- 中上
- 估值
- 中性
進階可以買嗎？先看體質與估值定位
-
獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 53 百分位。最新一季 ROE 約 2.4%。
-
估值中性。本益比位居全市場第 31 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 8 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.8%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -16.2%，較去年同月下滑。
估值
良好殖利率頂尖，但股價淨值比偏貴。
品質
中性2 項指標都良好。
成長
偏弱月營收年增率落後。
動能
中性近 60 日報酬良好，但近 240 日報酬普通。
籌碼
中性外資 20 日買超強度普通。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-18，與前一交易日 2026-09-17 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
進階（3118）合理價估算與歷史估值定位
現價比進階過去五年的本益比慣常評價低了約 2%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 15.7 倍，對應股價約 36.8 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 32.3 至 37.9 元）；以每股淨值倍數中位數 1.8 倍換算約 30.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
進階（3118）EPS 與獲利能力
進階 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）0.42 元，近四季合計 2.35 元，2025 年全年 EPS 2.46 元。
2026 年第 2 季毛利率 33.9%、營業利益率 7.4%、稅後淨利率 8.3%、單季 ROE 2.4%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 0.42 | 33.9% | 7.4% | 8.3% | 2.4% |
| 2026 年第 1 季 | 0.53 | 37.5% | 12.5% | 10.9% | 2.9% |
| 2025 年第 4 季 | 0.57 | 35.0% | 11.8% | 9.8% | 3.2% |
| 2025 年第 3 季 | 0.83 | 38.4% | 15.7% | 13.4% | 4.9% |
| 2025 年第 2 季 | 0.45 | 34.9% | 9.3% | 8.5% | 2.6% |
| 2025 年第 1 季 | 0.61 | 31.2% | 8.0% | 11.2% | 3.5% |
| 2024 年第 4 季 | 0.60 | 32.0% | 11.5% | 9.5% | 3.5% |
| 2024 年第 3 季 | 0.46 | 32.5% | 9.1% | 8.2% | 2.8% |
歷年全年 EPS
- 2025 年2.46 元
- 2024 年2.00 元
- 2023 年1.94 元
- 2022 年1.80 元
- 2021 年2.10 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
進階 2026 年 8 月營收 0.57 億元，較去年同月衰退 16.2%；近 12 個月中有 5 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 0.57 | -16.2% |
| 2026 年 7 月 | 0.66 | +5.5% |
| 2026 年 6 月 | 0.55 | -3.6% |
| 2026 年 5 月 | 0.49 | -9.1% |
| 2026 年 4 月 | 0.58 | -3.6% |
| 2026 年 3 月 | 0.70 | +0.7% |
| 2026 年 2 月 | 0.31 | -48.6% |
| 2026 年 1 月 | 0.57 | +24.1% |
| 2025 年 12 月 | 0.79 | +8.7% |
| 2025 年 11 月 | 0.59 | -12.0% |
| 2025 年 10 月 | 0.50 | -22.9% |
| 2025 年 9 月 | 0.70 | +24.0% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
進階（3118）股利政策與殖利率
進階近 12 個月已除息的現金股利合計 2.2 元，交易所以 2026-09-18 收盤價計算的殖利率為 6.95%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 2.2 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-06-10（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|
| 2026 年 | 2.2 | 1 |
| 2025 年 | 1.8 | 1 |
| 2024 年 | 1.7 | 1 |
| 2023 年 | 1.7 | 1 |
| 2022 年 | 1.9 | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） |
|---|---|---|
| 2026-06-10 | 114年 | 2.2 |
| 2025-06-12 | 113年 | 1.8 |
| 2024-06-18 | 112年 | 1.7 |
| 2023-06-15 | 111年 | 1.7 |
| 2022-06-17 | 110年 | 1.9 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
進階（3118）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-17，三大法人近 5 個交易日合計持平進階 0 張（外資 0、投信 0、自營商 0），近 20 個交易日合計賣超 8 張，已連續 4 日賣超。
融資餘額 28 張，近 20 日增加 1 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 0.3%（截至 2026-09-18）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-17 | 0 | 0 | 0 | 0 | 28 | 0 |
| 09-16 | 0 | 0 | 0 | 0 | 28 | 0 |
| 09-15 | 0 | 0 | 0 | 0 | 28 | 0 |
| 09-14 | 0 | 0 | 0 | 0 | 28 | 0 |
| 09-11 | 0 | 0 | 0 | 0 | 28 | 0 |
| 09-10 | -4 | 0 | 0 | -4 | 28 | 0 |
| 09-09 | 0 | 0 | 0 | 0 | 28 | 0 |
| 09-08 | -3 | 0 | 0 | -3 | 28 | 0 |
| 09-07 | 0 | 0 | -2 | -2 | 28 | 0 |
| 09-04 | 0 | 0 | -6 | -6 | 28 | 0 |
| 09-03 | +3 | 0 | 0 | +3 | 28 | 0 |
| 09-02 | 0 | 0 | 0 | 0 | 28 | 0 |
| 09-01 | +1 | 0 | 0 | +1 | 28 | 0 |
| 08-31 | -1 | 0 | 0 | -1 | 28 | 0 |
| 08-27 | 0 | 0 | 0 | 0 | 28 | 0 |
| 08-26 | 0 | 0 | 0 | 0 | 29 | 0 |
| 08-25 | 0 | 0 | 0 | 0 | 27 | 0 |
| 08-24 | +1 | 0 | +3 | +4 | 27 | 0 |
| 08-21 | 0 | 0 | 0 | 0 | — | — |
| 08-20 | +1 | 0 | 0 | +1 | — | — |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-18 起 · 股價 -6% · 分點至 2026-09-18· 集保至 2026-09-18
- 最大持有者亞東 自起點累積 421 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者新光-台南 峰值囤過 53 張、已倒 81%，剩 10 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +6.51pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -2.73pp，籌碼往上集中
承接
- 亞東 +421
- 第一金-安和 +404
- 元大-汐止 +102
- 台新-城東 +52
- 群益金鼎-東湖 +48
- 國泰-敦南 +43
派發
- 新光-台南 剩 10
- 富邦-嘉義 剩 5
- 富邦-八德 剩 2
- 元大-屏東 剩 4
- 元大證券 剩 1
- 元大-彰化 剩 4
交易台
- 新光 -431
- 土銀-花蓮 -137
- 華南永昌-大安 -114
- 統一-新台中 -105
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 857 | +5.4% | +3.3% | 59.4% | +1.4% |
| 20-40 | 773 | +5.9% | +7.5% | 71.9% | -20.7% |
| 40-60 | 798 | +5.9% | +6.8% | 79.9% | -16.8% |
| 60-80 | 453 | +2% | +1.2% | 57% | -18.2% |
| 80-100 | 227 | +4.3% | -3.1% | 40.5% | -17.8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 13.53，落在自身歷史第 8.5 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 554 天樣本中，120 日後平均下跌 0.2%、勝率 46%，落後大盤 5%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 27 次，觸發後 60 日平均 +1.3%，勝率 50%，平均贏大盤 -3.91 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 58 次，觸發後 60 日平均 +4.08%，勝率 59.3%，平均贏大盤 -0.07 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 26 次，觸發後 60 日平均 +1.1%，勝率 46.2%，平均贏大盤 -0.64 個百分點。
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進階是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
3118 對應證券為進階生物科技股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股。公司成立於1989年12月7日，總部位於新北市汐止區康寧街169巷80號，2001年公開發行、2004年登錄興櫃、2008年5月21日上櫃。公司英文名稱為 LEVEL BIOTECHNOLOGY INC.，英文簡稱 LEVEL。董事長為邱春龍，總經理為葉家賢，發言人為邱春龍，代理發言人為李奕嫺。實收資本額約新台幣3.245286億元，已發行普通股32,452,860股，特別股0股，股票過戶機構為元大證券。2025年12月法說會簡報揭露員工人數125人，營業據點為新北、新竹、台中、台南、高雄共5處。主要董事與經營相關持股/治理名單包含愛默生投資有限公司代表人邱春龍、惠齡投資股份有限公司、張永豐、漢全投資有限公司、林金淵、邱逸群等；公開頁面可確認董監持股比例約18%上下、前十大持股約29%上下，但完整前十大股東姓名與持股比例未能在可讀公開頁完整核對。
主要業務
公司定位為生醫產品通路商與臨床前試驗CRO服務商。主要產品與服務分為兩大板塊：一、生醫通路產品，代理國際原廠之實驗室試劑、耗材與儀器設備，產品包含細胞培養類、免疫分析類、基因核酸類、蛋白科學類、一般與高階分析儀器設備等，再銷售予國內學研、醫院、研究機構與產業客戶；二、生技服務，提供臨床前試驗、毒理試驗、安全藥理、生殖毒理、遺傳毒理、生物相容性、健康食品、化粧品、醫療器材與化學品安全性評估等。2024年營收結構為培養耗材新台幣234,834千元、32%；試劑抗體143,311千元、19%；儀器設備216,439千元、30%；生技服務136,763千元、19%；合計731,347千元。2023年營收結構為培養耗材36%、試劑抗體22%、儀器設備25%、生技服務17%，顯示2024年儀器設備與生技服務比重提升。法說會揭露主要服務客戶包括學校、醫院、研究機構（如台大醫學院、台大醫院、中央研究院、工業技術研究院、國家衛生研究院等）以及藥廠、生技公司，累積客戶超過6,000家，生技服務已完成超過1,600件臨床前GLP試驗服務案件，試驗物質類別涵蓋化學藥、植物藥、中草藥、蛋白藥、疫苗、醫療器材、健康食品與細胞藥物。商業模式為代理銷售國際生醫品牌產品賺取通路毛利，並以自有臨床前試驗平台提供委託研究服務，形成通路、服務與品牌的綜效。
2025–2028 展望
2025至2028年展望重點在三條主軸：一、生醫通路升級，2023年取得美國Agilent台灣授權代理，加上既有Corning、Thermo Fisher Scientific、Cytiva、Merck、Sartorius、Bio-Rad、OriGene等品牌，若台灣生醫研發、細胞治療、核酸藥物、外泌體、器官晶片等需求持續增加，高階儀器與試劑耗材有機會支撐營收；二、臨床前試驗CRO服務，進階已具ISO 17025、TAF OECD GLP、AAALAC、TFDA GLP、FDA/歐盟OECD GLP查廠、PMDA GLP評鑑等認證，對新藥、醫材、健康食品、化粧品與細胞藥物開發具服務門檻，2024年生技服務營收比重提升至19%，若國內生技研發案與法規試驗需求延續，可望提高附加價值；三、營運效率，2018年導入LIMS與SEND資料系統，有助於符合國際監管資料格式與提升試驗品質。主要風險包含：台灣生技研發案進度與募資循環波動、政府/學研採購預算延後、代理品牌授權變動或國際原廠通路政策改變、匯率與進口成本波動、臨床前CRO同業與國際CRO競爭、實驗動物與GLP法規合規成本、醫療器材與藥品開發案失敗導致委託試驗需求遞延。2026年以後的成長幅度尚無公司明確量化指引，屬根據已揭露法說會、產業趨勢與公司產品策略之推估。
產業上下游
- Corning 國外實驗室耗材與細胞培養相關品牌，為公司代理品牌之一；非台股掛牌。
- Thermo Fisher Scientific 國外試劑、耗材、儀器設備供應商，為公司代理品牌之一；美國上市公司，非台股掛牌。
- Cytiva 國外生物製程與生命科學產品品牌，為公司代理品牌之一；非台股掛牌。
- Merck 國外生命科學試劑與耗材供應商，為公司代理品牌之一；非台股掛牌。
- Sartorius 國外生命科學與生物製程設備品牌，為公司代理品牌之一；非台股掛牌。
- Agilent Technologies 2023年取得美國Agilent公司台灣授權代理；美國上市公司，非台股掛牌。
- OriGene 2015年取得美國OriGene台灣總代理權，供應基因、抗體與蛋白相關產品；非台股掛牌。
- 實驗動物供應單位 臨床前試驗服務需使用實驗動物，公司資料指出由動物品質檢驗合格供應單位提供；具體供應商未公開。
- 國立臺灣大學醫學院 法說會列示之學研/醫療研究客戶類型代表；非公司組織，非台股掛牌。
- 國立臺灣大學醫學院附設醫院 法說會列示之醫院客戶類型代表；非台股掛牌。
- 中央研究院 法說會列示之研究機構客戶類型代表；非台股掛牌。
- 工業技術研究院 法說會列示之研究機構客戶類型代表；財團法人，非台股掛牌。
- 國家衛生研究院 法說會列示之研究機構客戶類型代表；非台股掛牌。
- 藥廠與生技公司 臨床前試驗與生醫通路主要下游客群，涵蓋藥品、醫療器材、化學品、健康食品、細胞藥物等開發單位；個別上市櫃客戶未公開揭露。
競爭對手
- 普生 MoneyDJ列為生技服務與試劑/耗材、儀器設備相關競爭廠商；台股掛牌公司。
- 亞諾法 4133 試劑/耗材、抗體與生命科學產品相關競爭者；台股掛牌公司。
- 基米 4195 MoneyDJ列為生技服務與試劑耗材相關競爭廠商；台股掛牌公司，與進階部分業務重疊。
- 曜亞 4138 醫療器材代理銷售與通路類股，同屬醫療/生醫通路相關競爭者；業務與進階非完全相同。
- 威健生技 6661 醫療器材代理與生醫通路相關公司，與進階通路業務有部分比較性；台股掛牌公司。
- 麥德凱生科 國內臨床前CRO服務公司，未確認為台股上市櫃公司。
- 明生生物科技 台灣臨床試驗資訊平台列為CRO公司，未確認為台股上市櫃公司。
- QPS / Quest Pharmaceutical Services 提供臨床前與臨床藥物開發相關CRO服務，非台股上市櫃公司。
資料來源（19）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於進階（3118）的常見問題
- 進階(3118)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-18 的數據現況：品質中上、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 進階股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-18 收盤 31.65 元，本益比 13.5、股價淨值比 1.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 9 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 進階的每股盈餘（EPS）是多少？
- 進階 2026 年第 2 季單季 EPS 0.42 元，近四季合計 2.35 元，2025 年全年 2.46 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 進階最新月營收表現如何？
- 進階 2026 年 8 月營收 0.57 億元，較去年同月衰退 16.2%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 進階配息多少？殖利率多少？
- 進階近 12 個月已除息的現金股利合計 2.20 元，交易所公告殖利率 6.95%（截至 2026-09-18）；2026 年現金股利合計 2.20 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 進階外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-17，三大法人近 5 個交易日合計持平進階 0 張（外資 0、投信 0、自營商 0 張），近 20 日合計賣超 8 張；融資餘額 28 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 進階合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 15.7 倍，對應股價約 37 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 32 至 38 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.8 倍換算約 31 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-18）。
- 進階目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：進階若回到五年中位評價，約對應 37 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-18）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。