杏一 4175
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 中性
杏一可以買嗎？先看體質與估值定位
-
獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 40% 的個股。最新一季 ROE 約 3.8%。
-
估值中性。本益比位居全市場第 32 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 1 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 8.0%（買超）。
估值
良好殖利率頂尖，股價淨值比合理。
品質
中性ROE良好，但營業利益率普通。
成長
偏弱月營收年增率普通。
動能
中性近 60 日報酬良好，但近 240 日報酬普通。
籌碼
強勢外資 20 日買超強度頂尖。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-21，與前一交易日 2026-09-18 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
杏一（4175）合理價估算與歷史估值定位
現價比杏一過去五年的本益比慣常評價低了約 20%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 27.8 倍，對應股價約 105 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 64.4 至 244 元）；以每股淨值倍數中位數 2.1 倍換算約 74.4 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
杏一（4175）EPS 與獲利能力
杏一 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）1.39 元，近四季合計 3.80 元，2025 年全年 EPS 3.69 元。
2026 年第 2 季毛利率 33.6%、營業利益率 3.4%、稅後淨利率 2.8%、單季 ROE 3.8%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 1.39 | 33.6% | 3.4% | 2.8% | 3.8% |
| 2026 年第 1 季 | 0.43 | 33.5% | 1.7% | 1.0% | 1.2% |
| 2025 年第 4 季 | 1.24 | 32.2% | 3.0% | 2.5% | 3.4% |
| 2025 年第 3 季 | 0.74 | 32.1% | 2.0% | 1.6% | 2.1% |
| 2025 年第 2 季 | 0.68 | 32.0% | 2.2% | 1.4% | 1.9% |
| 2025 年第 1 季 | 1.03 | 33.7% | 3.3% | 2.3% | 2.9% |
| 2024 年第 4 季 | 1.41 | 31.6% | 3.8% | 2.9% | 4.1% |
| 2024 年第 3 季 | 0.48 | 32.0% | 1.9% | 1.1% | 1.5% |
歷年全年 EPS
- 2025 年3.69 元
- 2024 年1.64 元
- 2023 年1.18 元
- 2022 年4.83 元
- 2021 年2.10 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
杏一 2026 年 8 月營收 6.93 億元，較去年同月成長 3.7%；近 12 個月中有 9 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 6.93 | +3.7% |
| 2026 年 7 月 | 6.59 | +0.5% |
| 2026 年 6 月 | 7.75 | +11.0% |
| 2026 年 5 月 | 6.56 | -4.9% |
| 2026 年 4 月 | 6.44 | +3.6% |
| 2026 年 3 月 | 6.82 | -0.2% |
| 2026 年 2 月 | 5.61 | -4.9% |
| 2026 年 1 月 | 6.44 | +2.3% |
| 2025 年 12 月 | 8.17 | +1.8% |
| 2025 年 11 月 | 6.22 | +2.7% |
| 2025 年 10 月 | 6.76 | +5.2% |
| 2025 年 9 月 | 6.61 | +1.6% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
杏一（4175）股利政策與殖利率
杏一近 12 個月已除息的現金股利合計 3.0 元，交易所以 2026-09-21 收盤價計算的殖利率為 5.84%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 3.0 元。
近五年中有 6 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-07-07（114年），年度合計最早可回溯到 2021 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 股票股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|---|
| 2026 年 | 3.0 | — | 1 |
| 2025 年 | 1.6 | — | 1 |
| 2024 年 | 1.6 | — | 1 |
| 2023 年 | 2.75 | 0.96 | 1 |
| 2022 年 | 1.6 | — | 1 |
| 2021 年 | 1.98 | 0.77 | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） | 股票股利（元/股） |
|---|---|---|---|
| 2026-07-07 | 114年 | 3.0 | — |
| 2025-06-25 | 113年 | 1.6 | — |
| 2024-06-27 | 112年 | 1.6 | — |
| 2023-07-20 | 111年 | 2.75 | 0.96 |
| 2022-06-24 | 110年 | 1.6 | — |
| 2021-10-05 | 109年 | 1.98 | 0.77 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
杏一（4175）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-21，三大法人近 5 個交易日合計買超杏一 4 張（外資 +4、投信 0、自營商 0），近 20 個交易日合計買超 23 張。
融資餘額 17 張，近 20 日減少 3 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 0.2%（截至 2026-09-21）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-21 | +1 | 0 | 0 | +1 | 17 | 0 |
| 09-15 | -2 | 0 | 0 | -2 | 17 | 0 |
| 09-11 | +7 | 0 | 0 | +7 | 17 | 0 |
| 09-09 | -1 | 0 | 0 | -1 | 17 | 0 |
| 09-07 | -1 | 0 | 0 | -1 | 17 | 0 |
| 09-02 | +1 | 0 | 0 | +1 | 20 | 0 |
| 09-01 | +5 | 0 | 0 | +5 | 20 | 0 |
| 08-31 | +1 | 0 | 0 | +1 | 20 | 0 |
| 08-28 | -1 | 0 | 0 | -1 | 20 | 0 |
| 08-27 | +1 | 0 | 0 | +1 | 20 | 0 |
| 08-25 | +5 | 0 | 0 | +5 | 20 | 0 |
| 08-21 | +1 | 0 | 0 | +1 | — | — |
| 08-18 | 0 | 0 | 0 | 0 | — | — |
| 08-14 | +1 | 0 | 0 | +1 | — | — |
| 08-13 | 0 | 0 | 0 | 0 | — | — |
| 08-11 | -1 | 0 | 0 | -1 | — | — |
| 08-10 | +5 | 0 | 0 | +5 | — | — |
| 08-07 | +1 | 0 | 0 | +1 | — | — |
| 08-03 | +1 | 0 | 0 | +1 | — | — |
| 07-31 | -1 | 0 | 0 | -1 | — | — |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-21 起 · 股價 -7% · 分點至 2026-09-21· 集保至 2026-09-18
- 最大持有者國泰-桃園 自起點累積 257 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者元大-斗信 峰值囤過 11 張、已倒 27%，剩 8 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.03pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.08pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -2 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 國泰-桃園 +257
- 美好-富順 +53
- 國泰-敦南 +44
- 富邦-台北 +38
- 中國信託-永康 +26
- 宏遠-高雄 +24
派發
- 元大-斗信 剩 8
- 凱基-和平 剩 4
- 台新 剩 6
- 玉山-景美 剩 7
- 統一-新營 剩 3
- 兆豐-忠孝 剩 4
交易台
- 元大-路竹 -64
- 土銀-台南 -55
- 第一金-光復 -28
- 第一金-路竹 -27
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 467 | +17.2% | +13% | 80.1% | -11.1% |
| 20-40 | 233 | +10% | +12.4% | 83.7% | -17.2% |
| 40-60 | 46 | +16.4% | +11.6% | 87% | -6.7% |
| 60-80 | 288 | +3.4% | +1.1% | 52.8% | -30.3% |
| 80-100 | 991 | -1.2% | -8.2% | 32.3% | -15.7% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 13.56，落在自身歷史第 0.8 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 391 天樣本中，120 日後平均上漲 8.6%、勝率 49.4%，落後大盤 1%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 12 次，觸發後 60 日平均 +4.12%，勝率 58.3%，平均贏大盤 +1.18 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 6 次，觸發後 60 日平均 +2.53%，勝率 66.7%，平均贏大盤 +0.05 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 17 次，觸發後 60 日平均 +9.99%，勝率 64.7%，平均贏大盤 +6.94 個百分點。
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杏一是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
4175 對應證券為杏一醫療用品，為櫃買中心上櫃普通股。公司主要經營醫療及保健產品開發與零售，股票自 2014/04/23 起上櫃。公開資料顯示董事長為陳麗如，總經理為蔡德忠，總部登記/營運地址資料常見為桃園市龜山區復興一路一帶。2026/04/30 法說簡報列示公司簡介：成立時間 1990/12/04、實收資本 4.23 億元、員工 1,831 人、門市 326 店、商場 27 座、會員總數 425 萬，資料截至 2025/12。另部分公司資料庫與早期資料列設立日期為 1992/05/07，兩者口徑不同。主要股東依 113 年年報前十大股東關係表，包括麗德投資股份有限公司 11,616,286 股、持股 27.47%，軒如股份有限公司 8,774,645 股、持股 20.75%，陳玉蓮 1,628,177 股、持股 3.85%，劉智綱 1,213,190 股、持股 2.87% 等。
主要業務
杏一是醫療用品連鎖零售與醫院/社區健康服務通路，早期以醫院院內、院外門市切入急性醫療照護需求，逐步延伸到社區型門市、健保藥局、醫院商場、醫療被服租賃、長照與居家照護服務。主要產品涵蓋醫療照護、健康護理、生技保健、營養品、傷口護理、失禁護理、復健輔具、居家保健儀器、糖尿病與呼吸照護、造口與口腔保健等。2025 年營收比重依玉山證券資料為：醫療照護 71.69%、生技保健 14.24%、租賃 6.99%、醫療保健 6.52%、其他 0.56%。2025 年合併營收 80.1266 億元、毛利率 32.46%、稅後淨利 1.5557 億元、EPS 3.68 元；2024 年合併營收 77.3409 億元、毛利率 30.81%、稅後淨利 6,998.6 萬元、EPS 1.65 元。商業模式以直營門市、醫院商場、社區門市、電商/App/LINE 會員與 OMO 導流為核心，透過專業人員諮詢、會員分眾行銷、代理/自有品牌商品組合與高頻照護耗材需求創造回購。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年主要成長動能來自台灣 2025 年進入超高齡社會後的銀髮、長照、居家照護、輔具租賃、營養與失禁照護需求；公司法說資料與 2026/04/30 法說報導顯示，策略重點為「穩健展店＋長照商機」、商品核心競爭力提升、通路會員服務升級與數位工具導入。杏一將以醫院型門市、社區型門市、商場與線上平台串聯急性、慢性與日常保健需求；2025 年底台灣醫院型門市約 226 家、社區型門市 88 家、商場 24 至 27 座，後續展店更重視人力到位、單店效益與回收速度。新服務包含寄庫分批取、定期購、杏福快送、RFM/NES 會員分析與 OMO 預約體驗；長照 3.0 相關政策若推動智慧輔具租賃、居家照護補助與社區照護服務，可能帶動門市流量與高毛利照護商品銷售。主要風險包括零售服務業缺工、展店速度放緩、租金與人事成本上升、社區型門市單店效益不如預期、醫藥零售/連鎖藥局競爭加劇、中國大陸消費緊縮與醫院政策變動、通膨壓縮消費支出、供應商代理條件變動及長照政策落地速度不確定。公司未提供 2026 至 2028 具體財務預測，因此中長期數字展望不做推估。
產業上下游
- medi GmbH & Co. KG 德國輔具品牌，法說資料列為杏一引進代理產品之一；非台股掛牌公司。
- ABENA A/S 丹麥環保照護品品牌，法說資料列為杏一引進代理產品之一；非台股掛牌公司。
- 韓國營養品／食品集團供應商 法說摘要提及引進韓國大型食品集團營養品，但未揭露可完全確認的正式公司名稱；非台股掛牌或未確認是否掛牌。
- 醫療器材、照護耗材、保健食品與自有品牌供應商 杏一銷售醫療照護、生技保健、健康護理、復健輔具與居家保健品，供應端包含國內外品牌商與製造商；多數未逐一揭露，故不臆測台股代號。
- 醫院與醫療院所通路 杏一以醫院院內/院外門市與醫院商場服務急性照護需求；合作醫院多未逐一揭露且多非台股掛牌公司。
- 社區型門市與健保藥局顧客 下游為慢性病、居家照護、保健與長照需求消費者；非掛牌公司。
- 會員與線上通路使用者 公司 2025/12 會員總數約 425 萬，透過 App、LINE、官網、電商與門市 OMO 導流銷售；非掛牌公司。
- 長照與居家照護族群 受惠高齡化、長照 3.0、輔具租賃與居家環境改善需求；屬終端應用與消費族群。
競爭對手
- 大樹醫藥股份有限公司 6469 台股上櫃連鎖藥局與醫藥零售通路，與杏一在社區藥局、保健與醫療照護商品通路競爭。
- 佑全藥品股份有限公司 6929 台股掛牌連鎖藥局/醫藥零售通路，與杏一在社區藥局與保健照護零售市場競爭。
- 諾貝兒寶貝股份有限公司 6844 台股掛牌藥局與母嬰/保健零售通路，與杏一在藥局、保健與部分照護商品競爭。
- 盛弘醫藥股份有限公司 8403 台股上櫃醫療服務與藥局/醫藥服務相關公司，與杏一在醫療院所周邊服務、醫藥與健康通路有部分競合。
- 優盛醫學科技股份有限公司 4121 台股上櫃醫療器材公司，並非純零售通路，但在醫療器材與居家照護產品端與杏一銷售品類有重疊。
- 寶島光學科技股份有限公司 5312 台股上櫃健康/視光零售通路，與杏一不是完全同業，但同屬健康照護零售與門市服務型業態。
- 敏成健康科技股份有限公司 台股上櫃醫療耗材與健康照護相關公司，與杏一在部分醫療耗材/健康照護供應或通路領域具可比性。
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於杏一（4175）的常見問題
- 杏一(4175)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-21 的數據現況：品質偏弱、估值中性、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 杏一股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-21 收盤 51.4 元，本益比 13.6、股價淨值比 1.4。目前本益比位於 2017 年以來自身分佈的第 1 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 杏一的每股盈餘（EPS）是多少？
- 杏一 2026 年第 2 季單季 EPS 1.39 元，近四季合計 3.80 元，2025 年全年 3.69 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 杏一最新月營收表現如何？
- 杏一 2026 年 8 月營收 6.93 億元，較去年同月成長 3.7%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 杏一配息多少？殖利率多少？
- 杏一近 12 個月已除息的現金股利合計 3.00 元，交易所公告殖利率 5.84%（截至 2026-09-21）；2026 年現金股利合計 3.00 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 杏一外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-21，三大法人近 5 個交易日合計買超杏一 4 張（外資 +4、投信 0、自營商 0 張），近 20 日合計買超 23 張；融資餘額 17 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 杏一合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 27.8 倍，對應股價約 105 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 64 至 244 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.1 倍換算約 74 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-21）。
- 杏一目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：杏一若回到五年中位評價，約對應 105 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-21）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。