用 AI 分析這檔股票
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昱展新藥
- 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 0% 的個股。最新一季 ROE 約 -1.5%。
- 估值偏貴。本益比落在全市場第 100 百分位，比多數個股貴。
- 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -12.4%（賣超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -20.2%，較去年同月下滑。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -55% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者玉山-台中 自起點累積 397 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者群益金鼎-敦南 峰值囤過 49 張、已倒 76%，剩 12 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.02pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.03pp，集中度維穩
- 外資避險型分點淨空淨空 -161 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 211 張，實際還在賣的約 41 張，最長約 190 個交易日見底。 近期持有者吸收 +267 vs 派發 -14 張。
承接 · 持有者
- 玉山-台中 +397
- 國泰證券 +193
- 中國信託-文心 +147
- 元大-南京 +123
- 永豐金證券 +105
- 統一 +96
派發 · 倒貨者
- 群益金鼎-敦南 剩 12
- 美林 剩 22
- 元大-館前 剩 16
- 永全-南崁 剩 19
- 國泰-館前 剩 13
- 第一金-新竹 剩 8
交易台 · 淨空
- 元大-北投 -540
- 新加坡商瑞銀 -334
- 台灣摩根士丹利 -269
- 凱基-台北 -187
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 9 次，觸發後 60 日平均 +7.01%，勝率 50%，平均贏大盤 -3.26 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
昱展新藥生技股份有限公司成立於2016年9月23日，總部位於台中市大雅區科雅路32號5樓，統一編號52310651。公司於2020年10月5日登錄興櫃，2024年1月24日轉上櫃交易，證券代號6785，屬普通股。董事長為林東和，總經理兼發言人為文永順。依2025年年報，流通在外普通股66,800,000股，實收資本額新台幣6.68億元，核定股本新台幣10億元；2025年度員工總數28人、研發人員25人，研發人力占89%。2026年3月23日主要股東包括林東和10.55%、劉淑華10.20%、中華開發生醫創業投資7.94%、富邦金控創業投資4.60%、薩摩亞商Atlantis City Limited 4.49%、黃敏德3.88%、行政院國家發展基金管理會2.99%、蔡美玲2.61%、林宣妤2.59%、陳政煜2.10%。法人股東背後可見中華開發資本、兆豐銀行、凱基人壽、盛弘醫藥、華立企業、中國化學製藥、中化合成生技、光群雷射等投資關係。
主要業務
公司是以新藥開發為導向的研發公司，核心為自行開發的In-Relar長效緩釋皮下注射平台，以原料藥衍生物、新鹽類、新晶型與製劑設計，使藥物皮下注射後形成半固態depot並穩定釋放，目標多以美國FDA 505(b)(2)路徑切入高未滿足醫療需求。主要管線包括：ALA-1000，丁基原啡因長效緩釋注射劑，用於鴉片類成癮症，另有犬隻骨關節炎疼痛應用；ALA-3000，ketamine長效緩釋注射劑，用於難治型憂鬱症，並評估纖維肌痛症；ALA-4000，長效apomorphine，目標帕金森氏症；ALA-5000，長效抗精神病藥物，目標思覺失調症。營收仍高度依賴授權、技術服務或研發相關收入，尚未形成商品銷售規模；2025年度營業收入為新台幣2,753仟元，營業成本613仟元，研發費用156,511仟元，稅前淨損78,971仟元，每股淨損1.19元。2023年曾與Indivior UK Limited簽署ALA-1000及相關產品授權協議並取得1,500萬美元授權金，2024及2025年收入回歸研發型公司常態。商業模式以自有平台開發候選藥物，早期完成藥物動力學、安全性、初步療效與專利布局後，尋求國際藥廠授權合作；ALA-1000除中國、香港、澳門、台灣以外的全球開發權利已授權Indivior，公司規劃中國、香港、澳門採對外授權，台灣可能採自產自銷；其他產品亦以美國、歐盟、中國、日本等法規市場為主要開發目標。公司另揭露藥物委託開發服務，但公開資料顯示目前重心仍為自有管線研發。
2025–2028 展望
2025年已完成的重要進展包括：ALA-1000於美國進行臨床二期多劑量PK試驗，犬隻骨關節炎疼痛用途取得農委會田間試驗核准並於臺灣大學獸醫院完成收案、提交台灣動物藥證申請；ALA-3000於美國完成難治型憂鬱症患者臨床一期多中心試驗之招募與訪視；ALA-4000完成大鼠與迷你豬PK試驗候選處方篩選並展開大鼠pilot毒理；ALA-5000完成API與製劑製程優化、大鼠pilot毒理評估及美國FDA pre-IND諮詢。2026年公司年報揭露的營運方針為：配合Indivior推進ALA-1000臨床三期試驗，完成ALA-3000美國臨床一期試驗報告並規劃難治型憂鬱症與纖維肌痛症後續試驗，ALA-5000展開IND-enabling試驗，ALA-4000推動pre-IND諮詢；同時公司明確表示產品仍在研發期間，2026年度暫無銷售計畫。2026年4月公告ALA-3000首次人體臨床一期試驗達主要終點，在37位TRD患者中證實良好安全性與耐受性，並觀察到緩釋PK特性及MADRS等探索性療效改善，公司下一步為申請後續臨床試驗並啟動授權洽談。2025至2028年主要成長動能在於ALA-1000是否順利啟動並完成三期關鍵試驗、觸發Indivior里程碑金與未來銷售分潤，ALA-3000是否能憑一期安全性與緩釋PK資料取得國際授權或進入二期，ALA-1000動物用藥能否在台灣取得藥證，以及ALA-4000、ALA-5000是否進入臨床。主要風險包括：新藥研發期長且失敗率高、臨床試驗結果不保證成功、ALA-1000進度高度依賴Indivior、製程放大與確效可能造成時程延後、2026年前暫無銷售收入導致營運仍仰賴現金部位與授權金、法規審查與查驗登記不確定、專利與競品壓力、CRO/CMO/CDMO供應品質及成本控制、匯率與資本市場籌資風險。
產業上下游
- 原料藥與賦形劑供應商 公司永續報告書揭露主要供應鏈包含原料藥與賦形劑供應商，但未揭露具體公司名稱；屬上游物料供應。
- 委託製造廠（CDMO/CMO） 公司採研發與外部製造分工，委外製造臨床試驗用藥及製程放大；未揭露具體上市櫃供應商。
- 臨床試驗受託機構（CRO）與前臨床研究中心 承接臨床前、毒理、PK及臨床試驗執行服務；公司揭露有臨床試驗中心及前臨床研究中心等委外合作，但未列示名稱。
- 法規顧問、專利及醫藥法規公司 支援FDA pre-IND、IND、專利申請、查驗登記與國際法規策略；未揭露具體公司名稱。
- Indivior UK Limited ALA-1000及相關產品於2023年授權合作方；負責除中國、香港、澳門、台灣以外全球市場之產品開發，為英國/國際藥廠，非台股掛牌。
- 台灣大學獸醫專業學院附設動物醫院 ALA-1000犬隻骨關節炎疼痛田間試驗收案執行場域；非上市櫃公司。
- 未來國際授權合作藥廠 ALA-3000、ALA-4000、ALA-5000等管線後續可能在取得人體安全性、PK與初步療效資料後尋求授權；目前多數對象未公開。
- 醫院、戒癮治療機構、精神科醫療機構與獸醫通路 若產品完成臨床與取得藥證，終端應用將涵蓋鴉片類成癮症、難治型憂鬱症、帕金森氏症、思覺失調症與伴侶動物疼痛管理；目前尚未商業銷售。
競爭對手
- Indivior PLC 全球鴉片類成癮症藥物公司，既是ALA-1000授權合作方，也以SUBLOCADE等長效buprenorphine產品構成同適應症市場競品；非台股掛牌。
- Braeburn Inc. Brixadi等buprenorphine長效針劑開發/銷售商，為鴉片類成癮症長效治療競爭者；非台股掛牌。
- Alkermes plc Vivitrol、Aristada等長效注射與中樞神經產品公司，為長效製劑與CNS領域國際競爭者；非台股掛牌。
- Johnson & Johnson / Janssen Spravato為難治型憂鬱症ketamine相關參考競品；美國上市大型藥廠，非台股掛牌。
- Teva Pharmaceutical Industries Uzedy等長效抗精神病針劑產品涉及思覺失調症長效治療市場；海外上市，非台股掛牌。
- 逸達生技6576 台股上櫃公司，專注長效注射劑與特殊劑型開發，雖適應症不同，但在長效注射平台與授權商業模式上具可比性。
- 順藥6535 台股上櫃公司，屬中樞神經系統新藥研發同業；產品機制與劑型不同，屬廣義CNS新藥開發競爭/可比公司。
資料來源（13）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。