用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
告訴你的AI：
幫我設定 FinLab，分析 8409 商之器，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=8409
商之器
- 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 16% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.5%。
- 估值中性。本益比位居全市場第 43 百分位。
- 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.3%（買超）。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -9% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者凱基-桃園 自起點累積 175 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者元大-桃園 峰值囤過 17 張、已倒 65%，剩 6 張，依近期速度約 5 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.59pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -2.49pp，籌碼往上集中
派發者手上還有 57 張，實際還在賣的約 18 張，最長約 40 個交易日見底。 近期持有者吸收 +85 vs 派發 -15 張。
承接 · 持有者
- 凱基-桃園 +175
- 華南永昌 +113
- 富邦-南京 +57
- 元大-松山 +40
- 元大證券 +38
- 元大-楊梅 +36
派發 · 倒貨者
- 元大-桃園 剩 6
- 凱基-東港 剩 9
- 富邦-南員林 剩 9
- 新光-新竹 剩 8
- 玉山-嘉義 剩 2
- 凱基-站前 剩 2
交易台 · 淨空
- 永豐金-忠孝 -96
- 元大-大統 -58
- 元大-屏東民生 -41
- 永豐金-市政 -40
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 6 次，觸發後 60 日平均 -18.96%，勝率 0%，平均贏大盤 -13.76 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 59 次，觸發後 60 日平均 -0.59%，勝率 37.3%，平均贏大盤 -4.76 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 8 次，觸發後 60 日平均 -9.44%，勝率 12.5%，平均贏大盤 -12.85 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
商之器科技股份有限公司成立於1988年1月19日，總部位於台北市內湖路一段516號5樓，股票於2009年9月15日公開發行、2010年4月13日登錄興櫃、2013年11月25日上櫃。董事長兼總經理為盤龍，發言人為策略長陳迪智，代理發言人邱國維。實收資本額新台幣3.20億元，已發行普通股32,000,000股，無特別股；主要經營業務為智慧醫療、行動醫療。依公司113年度年報，113年底前後員工規模約144人，114年5月10日為139人。主要股東名單依114年4月20日年報揭露：易水堂投資12.80%、林俊堯9.38%、盤龍9.16%、冠均投資4.10%、雲象科技2.61%、范雲光2.20%、蔣承翰1.66%、杜文瑋1.62%、荷諺投資1.58%、周師毅1.29%。公司定位為台灣醫療影像系統PACS與智慧醫療解決方案廠商，業務遍及台灣、日本、中國、東南亞、美國等市場，累計全球約3,500家醫療院所使用EBM產品。
主要業務
商之器以醫療影像儲存與傳輸系統PACS、放射科資訊系統RIS、電子病歷與交換平台、行動醫療App、AI醫療影像平台、FHR家庭健康紀錄與去光碟化影像交換服務為核心。113年度合併營收280,954仟元，其中智慧醫療相關產品280,577仟元、占99.87%，其他377仟元、占0.13%；114年度第三方年報彙整資料顯示合併營收253,107仟元，其中智慧醫療相關產品252,641仟元、占99.82%，其他466仟元、占0.18%。商業模式包含自有醫療影像軟體授權、PACS/RIS/AI平台專案建置、醫院系統整合工程、維護與升級服務、經銷商海外銷售，以及與AI模型、雲端與醫療設備廠商整合。113年度銷售地區以台灣244,262仟元、占86.94%為主，其次為東南亞17,052仟元、占6.07%，中國14,264仟元、占5.08%，日本4,266仟元、占1.52%，其他1,110仟元、占0.39%。主要終端客戶為醫學中心、區域醫院、地區醫院、診所、影像中心、醫療儀器商與海外經銷商；113年占銷貨10%以上客戶為新竹臺大分院23%、臺大癌醫中心分院13%，114年第一季主要客戶含MD Healthcare Co., Ltd.。產品用途涵蓋CR、CT、MRI、PET、乳房攝影、超音波、內視鏡、心電圖等DICOM影像管理，院內/跨院影像調閱，AI輔助偵測與標註，手機影像攜帶與病歷申請。
2025–2028 展望
2025年已由大型PACS汰換專案與AI/行動醫療拉動營運，但全年營收受台大醫院PACS汰換案建置規模下降影響，114年度合併營收253,107仟元、年減9.91%，毛利率由113年63%提升至114年69%，稅後淨利7,798仟元、EPS 0.24元，顯示軟體與服務比重提高可改善毛利，但專案型收入仍有波動。2026年公司策略重點為B2C元年與B2B深化並行：多項核心產品如UGiLite、EPS Pi、UDE已獲醫院、診所與醫療儀器通路採用；AI加值平台已有多家醫院採用或編列採購計畫；FHR家庭健康檔案、線上病歷申請、去光碟化與ESG方案是從醫院端延伸到民眾端的主要成長方向。2026至2028年的成長動能推估來自：1.醫療AI由單點模型導入走向跨院部署與臨床流程整合，帶動平台、訂閱或維護加值收入；2.醫院人力不足、檢查量增加與資安要求提高，使PACS升級、雲端備援、智慧化工作流程需求延續；3.去光碟、手機影像交換與線上病歷申請符合醫院ESG與病患體驗需求，有機會打入非既有PACS客戶；4.EPS Pi、UDE與微型/雲端PACS可切入診所、衛生所、小型醫院、健檢與寵物醫療等新場域；5.日本市場長期經銷與合資公司轉盈、泰國與菲律賓經銷關係、越南與印尼POC，有助海外緩步擴張。主要風險與挑戰包括：台灣大型PACS市場成熟且專案驗收時點使營收波動；醫院採購預算與政府標案週期不確定；AI醫材/醫療軟體需符合CE、FDA、TFDA、ISO及資安要求，導入週期長；國際大廠GE HealthCare、Agfa、Fujifilm、Philips等與本地醫療資訊/AI廠商競爭；公司仍需持續研發B2C與AI平台，短期EPS可能受費用投入壓抑；中國市場受在地化政策、競爭與法規影響；外銷有美元、日圓匯率風險。2027至2028並無公司正式財測，以上為依公開年報、法說內容與產業趨勢所作之定性推估。
產業上下游
- 敦陽科技2480 113年度主要供應商，提供超融合伺服器設備與儲存設備；114年第一季亦為主要供應商，提供設備維護。
- 展碁國際6776 112年度主要供應商，年報列示為資料庫軟體等供應商；台股掛牌公司。
- 凌群電腦2453 112年度主要供應商，提供超融合伺服器設備服務；台股上市公司。
- Microsoft 年報產業鏈列為軟體供應商範例，非台股掛牌，提供作業系統、資料庫或平台相關生態。
- Oracle 年報產業鏈列為軟體供應商範例，美國上市公司，非台股掛牌。
- HP 年報產業鏈列為硬體供應商範例，美國上市公司，非台股掛牌，屬電腦、伺服器、工作站等硬體生態。
- Cisco 年報產業鏈列為網路硬體供應商範例，美國上市公司，非台股掛牌。
- 民陞企業 114年第一季主要供應商之一，年報列示提供光碟燒錄機；未確認為台股上市櫃公司。
- 正新電腦 114年第一季主要供應商之一，年報列示提供密碼鎖；未確認為台股上市櫃公司。
- 國立臺灣大學醫學院附設醫院及分院 重要醫療院所客戶；公司於2022年3月協助台大醫院全院完成PACS系統汰換，113年主要銷貨客戶包括新竹臺大分院與臺大癌醫中心分院，114年完成雲林院區建置；非上市櫃公司。
- 慈濟醫院 2024年與公司進行醫療軟體合作計畫，2025年擴大合作；非上市櫃醫療院所。
- 馬偕紀念醫院 年報列示曾完成PACS建置的大型醫院客戶之一；非上市櫃公司。
- 三軍總醫院 年報列示曾完成PACS建置的大型醫院客戶之一；非上市櫃公司。
- 新光醫院 年報列示曾完成PACS建置的大型醫院客戶之一；非上市櫃公司。
- 高雄醫學大學附設中和紀念醫院 年報列示曾完成PACS建置的大型醫院客戶之一；非上市櫃公司。
- MD Healthcare Co., Ltd. 114年第一季主要銷貨客戶，占當季截至前一季止銷貨淨額10%，應為國外經銷商；非台股掛牌。
- ImageONE 日本市場OEM/經銷合作夥伴，日本掛牌公司或日本企業，非台股掛牌。
- Canon／Rimpac／Fukuda等日本通路或醫療設備相關客戶 年報列示日本市場新增客戶或合作通路，非台股掛牌。
- Bangkok General Hospital、Bangkok Nursing Home Hospital、Manila Chinese General Hospital 泰國、菲律賓等海外大型醫院客戶，透過經銷商建置；非台股掛牌。
競爭對手
- 長佳智能6841 台股上櫃醫療AI公司，與商之器在醫療影像AI落地、智慧醫療應用方向具部分競合，但產品線不完全相同。
- 安克生醫4188 台股上櫃醫療影像與AI超音波相關公司，與商之器在智慧醫療、影像AI應用具部分競合。
- 雲象科技7803 醫療影像AI與數位病理AI公司；截至可查資料屬台股市場掛牌/登錄公司，並為商之器股東之一，與AI醫療影像平台具合作或競合可能。
- 精誠資訊6214 台股上市資訊服務與系統整合公司，可能在醫療資訊系統、政府或醫院資訊專案上具間接競爭或合作關係。
- 叡揚資訊6752 台股上櫃軟體服務公司，具醫療與企業流程軟體導入能力，屬廣義醫療資訊/軟體服務競爭者。
- GE HealthCare 美國上市醫療設備與影像資訊國際大廠，非台股掛牌；年報提及國際大廠在美國PACS/醫療IT市場市占率高。
- Agfa HealthCare 國際PACS與醫療影像資訊系統供應商，非台股掛牌。
- Fujifilm Healthcare 日本醫療影像與PACS相關國際大廠，非台股掛牌。
資料來源（11）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
告訴你的AI：
幫我設定 FinLab，分析 8409 商之器，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=8409
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。