沈氏 8921
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
沈氏可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 15% 的個股。最新一季 ROE 約 -2.0%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 100 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 99 百分位。
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外資近期中性。外資近 20 日買賣超大致持平。
估值
中性股價淨值比便宜，但本益比昂貴。
品質
偏弱2 項指標都落後。
成長
中性月營收年增率普通。
動能
中性近 60 日報酬普通。
籌碼
中性外資 20 日買超強度良好。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-18，與前一交易日 2026-09-17 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
沈氏（8921）合理價估算與歷史估值定位
現價比沈氏過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 7%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 0.8 倍換算約 19.3 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
沈氏（8921）EPS 與獲利能力
沈氏 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）-0.38 元，近四季合計 -0.47 元，2025 年全年 EPS -0.12 元。
2026 年第 2 季毛利率 8.1%、營業利益率 -13.1%、稅後淨利率 -15.4%、單季 ROE -2.0%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | -0.38 | 8.1% | -13.1% | -15.4% | -2.0% |
| 2026 年第 1 季 | -0.26 | 7.0% | -12.8% | -13.7% | -1.7% |
| 2025 年第 4 季 | 0.00 | 13.3% | -5.8% | -3.2% | -0.5% |
| 2025 年第 3 季 | 0.17 | 11.3% | -7.3% | 3.8% | 0.5% |
| 2025 年第 2 季 | -0.12 | 11.8% | -5.2% | -3.4% | -0.5% |
| 2025 年第 1 季 | -0.17 | 9.9% | -5.3% | -5.4% | -0.8% |
| 2024 年第 4 季 | -0.09 | 11.1% | -2.9% | -2.2% | -0.4% |
| 2024 年第 3 季 | 0.15 | 10.3% | -5.5% | 4.6% | 0.7% |
歷年全年 EPS
- 2025 年-0.12 元
- 2024 年-0.24 元
- 2023 年-0.10 元
- 2022 年0.51 元
- 2021 年0.31 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
沈氏 2026 年 8 月營收 0.55 億元，較去年同月成長 10.1%；近 12 個月中有 9 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 0.55 | +10.1% |
| 2026 年 7 月 | 0.58 | +18.9% |
| 2026 年 6 月 | 0.54 | +11.7% |
| 2026 年 5 月 | 0.54 | +11.0% |
| 2026 年 4 月 | 0.53 | +7.3% |
| 2026 年 3 月 | 0.52 | +5.1% |
| 2026 年 2 月 | 0.41 | -17.7% |
| 2026 年 1 月 | 0.54 | +9.5% |
| 2025 年 12 月 | 0.70 | +8.1% |
| 2025 年 11 月 | 0.56 | -5.7% |
| 2025 年 10 月 | 0.60 | -5.3% |
| 2025 年 9 月 | 0.54 | +5.5% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
沈氏（8921）股利政策與殖利率
沈氏近 12 個月已除息的現金股利合計 0.27 元，交易所以 2026-09-18 收盤價計算的殖利率為 1.58%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 0.27 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-07-03（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|
| 2026 年 | 0.27 | 1 |
| 2025 年 | 0.22 | 1 |
| 2024 年 | 0.33 | 1 |
| 2023 年 | 0.5 | 1 |
| 2022 年 | 0.45 | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） |
|---|---|---|
| 2026-07-03 | 114年 | 0.27 |
| 2025-07-02 | 113年 | 0.22 |
| 2024-06-27 | 112年 | 0.33 |
| 2023-07-21 | 111年 | 0.5 |
| 2022-06-28 | 110年 | 0.45 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
沈氏（8921）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-06-29，三大法人近 5 個交易日合計持平沈氏 0 張（外資 0、投信 0、自營商 0），近 20 個交易日合計賣超 8 張。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 |
|---|---|---|---|---|
| 06-29 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 06-05 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 04-23 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 03-26 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 03-02 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 02-26 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 02-23 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 02-10 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 01-28 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 01-15 | -3 | 0 | 0 | -3 |
| 12-11 | -1 | 0 | 0 | -1 |
| 12-09 | -1 | 0 | 0 | -1 |
| 11-27 | -1 | 0 | 0 | -1 |
| 11-25 | -1 | 0 | 0 | -1 |
| 11-19 | -1 | 0 | 0 | -1 |
| 11-12 | -1 | 0 | 0 | -1 |
| 09-11 | -1 | 0 | 0 | -1 |
| 07-29 | -2 | 0 | 0 | -2 |
| 07-10 | +5 | 0 | 0 | +5 |
| 06-27 | -1 | 0 | 0 | -1 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-18 起 · 股價 -6% · 分點至 2026-09-18· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者國票-安和 自起點累積 144 張（已賣 1%），近期略減
- 主要派發者兆豐-嘉義 峰值囤過 6 張、已倒 33%，剩 4 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.87pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -0.82pp，籌碼往上集中
承接
- 國票-安和 +144
- 元大-內湖民權 +79
- 元大-基隆孝二 +12
- 元大-左營 +6
- 富邦-新板 +5
- 群益金鼎-建成 +5
派發
- 兆豐-嘉義 剩 4
交易台
- 永豐金-苓雅 -52
- 亞東 -51
- 台新-世貿 -50
- 富邦-桃園 -25
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 166 | +23.7% | +23.8% | 93.4% | +8.7% |
| 20-40 | 224 | -1.4% | -3.7% | 30.8% | -5.6% |
| 40-60 | 156 | -4.7% | -6.2% | 21.2% | -10.7% |
| 60-80 | 534 | +6.8% | +7.7% | 68.4% | -22.6% |
| 80-100 現在在這裡 | 1271 | -0.7% | -0.8% | 45.9% | -6.8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 1395.0，落在自身歷史第 98.9 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 428 天樣本中，120 日後平均上漲 2.1%、勝率 59.3%，落後大盤 0.2%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 20 次，觸發後 60 日平均 +0.27%，勝率 45%，平均贏大盤 -0.03 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 30 次，觸發後 60 日平均 +2.11%，勝率 65.2%，平均贏大盤 -4.58 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
帶著上方證據，繼續研究沈氏。
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沈氏是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
8921 對應證券為上櫃普通股「沈氏」，公司全名沈氏藝術印刷股份有限公司，英文名 SHEN'S ART PRINTING CO., LTD.。公司成立於1977年12月15日，2000年3月21日上櫃，總部及主要營運據點位於新北市土城區中央路1段365巷7號3樓，統一編號15820097。董事長為陳正剛；114年度年報顯示截至2026年4月13日總經理為方世調，部分舊資料曾列陳正剛兼任總經理。實收資本額465,921,590元，已發行普通股46,592,159股。公司屬永豐餘集團投資與產業鏈體系，1993年加入永豐餘團隊。員工規模：2025年底172人，2026年3月31日173人。主要股東依114年度年報截至2026年4月13日：永豐紙業19,015,083股、40.81%；晋辰投資2,130,000股、4.57%；陳世洲2,111,179股、4.53%；連誠裝訂1,800,000股、3.86%；信誼投資事業1,246,896股、2.68%；沈氏創新投資1,229,000股、2.64%；林建州1,120,000股、2.40%；林國棟987,200股、2.12%；林俊劦895,005股、1.92%；永信誼實業820,840股、1.76%。股利政策原則上現金股利至少20%，股利總數以不低於可分派盈餘50%為原則；115年股東會擬議配發114年度現金股利每股約0.2659元。
主要業務
沈氏主要從事各種印刷品之設計服務及製造加工買賣、印刷器材買賣、相關進出口代理及工業廠房開發租售。114年度年報揭露，各種印刷品設計服務及製造加工買賣約占營業比重99%。主要產品與服務包含：1. 彩盒包裝與工業彩箱，從彩盒、仿單、說明書到盒面加值與後加工，目標客群為資網通3C、生技醫藥、美妝、食品、民生日化等高附加價值包裝需求；2. 文化及商業印刷，包括雜誌、圖書、型錄、海報、商業文宣、廣告品、出版品等；3. 印前設計製作、分色組頁、製版、張頁印刷、輪轉印刷、裝訂、郵封、物流配送等一貫化服務；4. Jcolor電商平台，提供多元商品與少量多樣印刷服務。2025年合併營收632,856仟元，較2024年632,996仟元約持平；2025年營業毛利73,840仟元，較2024年增加5.31%；歸屬母公司淨損5,288仟元，合併稅後淨損13,105仟元，主要受越南設廠初期虧損15,458仟元影響。2025年銷售地區為台灣608,252仟元、96.11%，其他地區24,604仟元、3.89%。公司表示2025年彩盒接單營收較前一年同期增加9.93%，逐步補強傳統商業及出版印刷市場衰退缺口。最近二年度及2026年第一季無單一銷貨客戶占銷貨金額10%以上。
2025–2028 展望
公司2025至2028年展望可分為成長動能、技術與產能、產業趨勢及風險四部分。成長動能方面，沈氏已把彩印包裝定位為營運主體，聚焦高附加價值彩盒、工業彩箱、仿單、說明書及包裝一站式服務，目標客群涵蓋資網通3C、生技醫藥、美妝、食品與民生日化；2025年彩盒接單營收年增9.93%，顯示轉型方向已有初步成效。區域擴張方面，公司2025年已著手布局北越高成長性彩印包裝市場，短期有設廠初期虧損壓力，但中長期目標是配合集團共同業務開發，爭取歐美外銷及國內外有驗證要求的品牌供應鏈訂單。技術與新產品方面，公司推動GMI色彩管理、ISO 9001、ISO 14001、FSC、Sedex等認證，並導入AI電腦配色、智能品質檢測、量化色彩數位控制、柔印盒面加值、自動化設備、無溶劑環保LED-UV製程，以及減塑、減VOCs、溫室氣體減排的綠色包裝材料應用；2025年合併研發支出約300萬元，2026年預計投入約800萬元，累計專利申請6件、核准5件。產業趨勢方面，公司年報引用PIRA全球印刷產業報告指出，傳統商業與出版印刷市場持續衰退，但紙包裝全球印刷市場規模預估2029年達5,065億美元、年複合成長5.2%，因此2026至2028年最合理的主軸仍是以彩印包裝、綠色包裝、海外布局與電商平台取代傳統出版印刷衰退。主要風險與挑戰包括：傳統文化商業印刷受數位載體與AI內容流通影響而需求下滑；印刷設備與紙張、油墨、版材等原物料部分仰賴進口或代理商，成本轉嫁不易；印刷與包裝業技術門檻相對不高，價格競爭激烈；越南設廠前期固定成本與學習曲線可能壓抑獲利；匯率、利率、通膨、環保法規、VOCs與廢棄物管理、碳盤查與國際品牌供應鏈認證要求均會增加營運成本；進貨端存在關係人供應商占比超過10%的情形，公司表示將持續尋找其他供應商以分散風險。
產業上下游
- 永豐餘投資控股股份有限公司 1907 台股上市公司；永豐餘集團具林、漿、紙、設計、印刷垂直整合產業鏈，沈氏屬其印刷事業體系，紙張與集團資源為重要上游背景。
- 永豐紙業股份有限公司 未確認為台股掛牌公司；沈氏最大股東，持股40.81%，同屬永豐餘體系，永豐紙業提供紙與資材貿易、數位印刷解決方案、安全印務等服務，與沈氏存在集團資源與供應鏈關係。
- 紙張代理商與國內外紙張供應來源 非特定台股掛牌公司；年報揭露紙張來源為國產紙張及由代理商自日本、韓國、中國等進口供應，供應狀況良好。
- 油墨供應商及代理商 非特定台股掛牌公司；張頁、輪轉四色墨由供應商台製墨及代理商自日本、中國等進口供應，供應狀況良好。
- 底片、CTP版材與印刷設備耗材供應商 非特定台股掛牌公司；底片由代理商自日本及中國大陸進口，CTP版由代理商自中國大陸進口；另需製程機器設備及耗材。
- 出版雜誌經銷通路與出版客戶 非特定台股掛牌公司；沈氏傳統文化商業印刷下游客戶，涵蓋圖書、雜誌、型錄、海報、商業文宣等需求。
- 政府部門與公司行號 非台股掛牌或非公司客戶類別；年報供應鏈圖列為下游需求端，主要採購商業印刷、文宣、表單、出版與相關印刷服務。
- 民生日化、生技醫藥、美妝、食品與資網通3C品牌客戶 多為未揭露個別名稱或非單一台股掛牌公司；公司2025年後聚焦高附加價值彩盒包裝、工業彩箱、仿單、說明書等需求。
- 海外品牌與外銷訂單客戶 未揭露具體公司名稱；公司布局北越彩印包裝產線，目標爭取歐美外銷及國內外有驗證要求之品牌供應鏈訂單。
- Jcolor電商平台使用者與終端消費者 非台股掛牌公司；Jcolor作為線上接單與少量多樣印刷服務通路，面向電商客群與終端消費者。
競爭對手
- 秋雨創新股份有限公司 9929 台股上市公司；印刷、製版、印刷品裝訂加工、包材製作等業務，MoneyDJ列為沈氏競爭對手。
- 白紗科技印刷股份有限公司 8401 台股上櫃公司；印刷相關業務，MoneyDJ列為沈氏競爭對手。
- 花王企業股份有限公司 8906 台股上櫃公司；主要經營印刷業務，MoneyDJ列為沈氏競爭對手。
- 中華彩色印刷股份有限公司 未確認為台股掛牌公司；永豐餘集團印刷事業成員之一，屬商務印刷大型業者，與沈氏在文化及商業印刷領域具有可比性。
資料來源（18）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於沈氏（8921）的常見問題
- 沈氏(8921)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-18 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資中性，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 沈氏股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-18 收盤 16.85 元，本益比 1395.0、股價淨值比 0.7。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 99 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 沈氏的每股盈餘（EPS）是多少？
- 沈氏 2026 年第 2 季單季 EPS -0.38 元，近四季合計 -0.47 元，2025 年全年 -0.12 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 沈氏最新月營收表現如何？
- 沈氏 2026 年 8 月營收 0.55 億元，較去年同月成長 10.1%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 沈氏配息多少？殖利率多少？
- 沈氏近 12 個月已除息的現金股利合計 0.27 元，交易所公告殖利率 1.58%（截至 2026-09-18）；2026 年現金股利合計 0.27 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 沈氏外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-06-29，三大法人近 5 個交易日合計持平沈氏 0 張（外資 0、投信 0、自營商 0 張），近 20 日合計賣超 8 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 沈氏合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 0.8 倍，對應股價約 19 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 18 至 21 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-18）。
- 沈氏目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：沈氏若回到五年中位評價，約對應 19 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-18）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。