技術指標怎麼用才對？13 個常用指標的台股 11 年回測總覽

技術指標在台股的正確用法：多數人把方向用反了

散戶最熟的技術指標用法，幾乎都是「超賣就買、黃金交叉就追、觸下軌就接」。我們把 13 個最常用的技術指標，各自放進台股做 2015–2026 的真實回測，得到一個一致到令人意外的結論：這些教科書用法在台股幾乎都是最差用法。把「超賣抄底」這類用法當選股訊號，研究段年化報酬多在個位數、有的甚至虧損，全面輸給同期含息 0050 的約 15%。但同一個指標，只要把用法換對：把指標當核心選股因子（買強不買弱）、再配上廣度或均線當風控與擇時，就能做出研究段年化多在 25–35% 的策略，而且全程純技術、不加槓桿、不靠任何基本面；但資料延長到 2026-09-30 重跑後，2022 年起的月 Sharpe 降到 0.84～1.23，只有 CCI 高於同期含息 0050 的 1.21，換鄰近參數、切前後兩段、改用全額手續費的三項穩健性驗證，13 支也沒有一支全過。其中 ADX 是例外：它走的是風控型路線，研究段年化 20.8% 沒到 25%，2026-09 重跑後 2022 年起年化 26.9%、月 Sharpe 1.02，年化落後 0050，這段期間的優勢只剩回撤較淺。這頁把 13 篇完整回測整理成一張總覽表，每個結論都連到可下載、可重現的策略與數據。

先用一張表回答你搜尋「技術指標怎麼用」時最想知道的事：

本頁所有數字皆出自 finlab 套件抓取的上市櫃真實價量資料，回測區間 2015-01 至 2026-09-30（肯特納通道文自 2012 年起，見各列），基準為含息 0050(etl:adj_close)；三項穩健性驗證另用 sim() 預設手續費重跑到 2026-10-27。每個指標的完整方法、圖表與可下載程式碼，都在下方對應的單篇回測裡。技術指標的基礎名詞可參考名詞詞彙表；對回測觀念還不熟可先看回測是什麼。

一個橫跨 13 個指標的共同發現

把 RSI、KD、MACD、布林通道、均線、ADX、ATR、OBV、CCI、威廉指標、MFI、乖離率、AROON 一個一個拆開回測，本來預期會得到 13 個各自不同的結論。結果卻是同一句話：技術指標在台股的價值，不在「抓個股的買賣點」，而在「以指標當核心選股因子」與「用市場廣度或均線去衡量風險、控制曝險」。 把這兩件事拼起來，11 個指標都能做出研究段年化多在 25–35% 的純技術策略，全程不加槓桿、不靠基本面；但資料延長到 2026-09-30 重跑後，十二篇的 2022 年起月 Sharpe 降到 0.84～1.23，三項穩健性驗證也沒有一支全過（見下方「三項穩健性驗證」一節）。ADX 則因走純風控路線，研究段年化 20.8% 沒過 25%，2026-09 重跑後 2022 年起年化 26.9%、月 Sharpe 1.02，年化落後 0050；ATR 列的肯特納通道文實測的是兩週換股的通道突破，2012 年起年化 12.9%，輸 0050。

這其實和學術界對技術分析的理解一致。Brock, Lakonishok & LeBaron (1992) 發現簡單的移動平均規則對指數有預測力，但要把它當成「系統化、跨標的」的規則去驗證，而不是逐檔主觀判讀；Lo, Mamaysky & Wang (2000) 則指出技術型態要先變成可量化、可統計的訊號才談得上有沒有用。我們的回測把每個指標都做成這種「可重現的橫截面訊號」，結果就是：當訊號去抓個股買賣點時雜訊太大，當訊號去當選股因子或衡量市場廣度時，研究段才浮現明顯的優勢，但這個優勢在 2022 年後大幅縮水。

若想比較技術指標搭配基本面篩選的做法，可看營收篩選創新高策略，檢查股價新高、RSI 與營收條件如何一起形成選股規則。

13 個指標的「用錯 vs 用對」總覽

下表每一列都是一篇完整的台股回測。「教科書用法」是散戶最常見、第一頁文章最常教的用法；「改良用法」是研究段明顯勝過教科書用法的版本（ATR 與 ADX 列例外：ATR 見上文，ADX 最高 30 檔的教科書用法研究段 21.9%，略高於改良策略的 20.8%）；2026-09 重跑後，乖離率、均線、MACD 與威廉指標的 2022 年起月 Sharpe 已跌破 1.0，見各列。13 支改良策略的三項穩健性驗證都沒有全過，見下方「三項穩健性驗證」一節。點進去看完整方法、圖表與可下載程式碼：

上圖是資料延長到 2026-09-30 重跑後的數字。2026 年 6 月的快照（資料截至 2026-06-09）多在 1.2 上下，重跑後 OBV 由 1.38 降到 1.11、KD 由 1.32 降到 1.16、CCI 由 1.32 降到 1.23、布林通道由 1.29 降到 1.10、MACD 由 1.26 降到 0.97、RSI 由 1.23 降到 1.07、ADX 由 1.22 降到 1.02、威廉指標由 1.22 降到 0.99、均線由 1.21 降到 0.99、AROON 由 1.17 降到 1.02、乖離率由 1.07 降到 0.84、MFI 由 1.06 降到 1.04。換股日也很敏感：KD 的季底換股日挪一個月，全期年化只剩 7.7%；RSI、CCI、MFI 與 AROON 的月底換股改到每月 5～25 日，全期年化分別只剩 17.3%～21.9%、8.5%～16.3%、11.4%～18.1%、11.4%～22.5%，AROON 名次同分時換一種排序方式就跌破 1.0。肯特納通道策略 2022 年 2 月首發後的月 Sharpe 是 0.95（同期 0050 為 1.25），起算日不同，沒有畫進圖裡。

三項穩健性驗證：13 支都沒有全過

13 篇在 2026 年 10 月 27、28 日把各自的策略用 sim() 預設手續費 0.1425% 與證交稅 0.3%（不打折）重跑到最新（資料截至 2026-10-27），做同一套三項檢查：換鄰近參數的 9 組至少 7 組贏、回測期間對半切的前後兩段都贏、預設成本下贏。「贏」是日夏普高於同一段期間的含息 0050，兩邊都不扣無風險利率。結果 13 支沒有一支三項全過，所以都沒有放進策略庫：

KD 與 CCI 各過兩項：KD 的前後兩段與成本都贏，但鄰近 9 組只有 4 組贏；CCI 鄰近 9 組全贏、成本也贏，後段 1.22 只差 0050 的 1.24。其他 11 支三項都沒過。13 支裡有 11 支的後段輸 0050，和上一節 2022 年起月 Sharpe 下滑是同一件事。每篇的熱圖與分段數字，在各自文章的「三項穩健性驗證」一節。

技術指標的三種正確用法

把 13 篇的結論歸納起來，這些研究段 25–35% 的純技術策略，多半是把指標擺進下面三個位置中的一到兩個：

一、把指標當核心選股因子，方向用對：買強，不買弱。 RSI、威廉指標、乖離率、MFI、AROON 這幾個，散戶都拿來「逆勢抄底」，但研究段的回測一致顯示：在台股要取指標最高（最強勢）的一籃，而不是最低（最超賣）的一籃（MFI 最高 30 檔研究段 11.2%，最低 30 檔 2.1%）。強者恆強的動能效應，和 Jegadeesh & Titman (1993) 記錄的中期動能一致；把擺盪指標當「反轉抄底」訊號，等於把動能方向用反了。把方向掉過來集中持有強勢股（威廉指標、乖離率與 AROON 再用反波動加權），RSI、威廉指標、乖離率與 AROON 的研究段年化就能站上 25–30%；MFI 拿來排序仍偏弱，它的策略改用多窗動能選股、MFI 只負責剔除與廣度擇時。

二、用同一個指標的市場廣度當風控開關。 布林通道、KD、ADX、OBV、AROON 這幾個，單看個股訊號雜訊太大，但把它們算成「全市場有多少比例的個股處於某狀態」（廣度），就變成一個平滑的大盤風險溫度計。市場結構惡化時降低曝險，多數能降低最大回撤，這和 Moreira & Muir (2017) 的波動度擇時一致。妙處在於選股因子與風控訊號用的是同一個指標，整套策略只靠價量、不必再引入任何基本面。下圖是同一籃股票加上廣度風控前後的全期最大回撤：布林通道、KD、MFI 與 ADX 少了約 10 到 25 個百分點（KD 只算 KD 廣度，完整策略再加 0050 年線是 -25.4%），AROON 全期幾乎沒變（研究段由 -30.9% 降到 -24.1%）：

三、把指標當大盤擇時開關。 CCI 文的 0050 斷路器就是這種開關：0050 的 CCI 月底讀到 −100 以下就清倉，全期最大回撤由 -36.7% 降到 -22.9%，代價是年化少 0.8 個百分點。均線文最後用的是「離 52 週新高多近」當選股因子、換股日用 20 日線過濾，而不是單純的擇時開關。MACD 與 ATR 則更像配角：MACD 柱狀圖的反轉當動能選股的加分因子；ATR 適合當通道寬度的量尺，肯特納通道文的實測裡，同一套突破規則用 ATR 通道比用標準差的布林通道好，但仍輸 0050。ADX 是唯一以風控為主軸的指標：研究段年化 20.8% 沒衝到 25%，配上 +DI/-DI 方向與 ADX 廣度擇時後，全期最大回撤 -31.3% 比 0050 淺；但 2026-09 重跑後 2022 年起年化 26.9%、月 Sharpe 1.02，年化落後 0050，是「重風控、輕報酬」的路線。

怎麼自己算這些指標

這 13 篇的回測全部用 finlab 套件完成，任何一個技術指標都可以一行算出全市場的數值。把下面這段交給你的 AI 助理，它會引導你安裝 FinLab Skill、抓台股資料、重現任何一篇的回測：

核心做法很單純：data.indicator 會用 TA-Lib 在全市場股票上算好指標，接著你決定「怎麼用它」：

import finlab
from finlab import data
 
finlab.login()  # 套件會在需要資料時引導你完成登入
 
# 一行算出全市場每檔股票的 RSI(14);換成 "MACD"、"BBANDS"、"ADX" 等都可以
rsi = data.indicator("RSI", timeperiod=14)
 
# 關鍵不在算指標,而在「怎麼用」:
# 例如把它當大盤廣度(全市場有多少比例 RSI > 50),而不是逐檔抓買賣點
universe = data.get("price:成交金額").rolling(60).mean().is_largest(300)
breadth = (rsi > 50).where(universe).sum(axis=1) / universe.sum(axis=1)

每個指標「該怎麼用」的完整策略、圖表與可下載程式碼，都在上表對應的單篇回測裡。想先建立整體框架，可參考量化交易總覽、程式交易是什麼與技術面與基本面選股的差異；想自己用 Python 算各種指標，可看 TA-Lib 158 種技術指標教學。

常見問題

Q：技術指標到底有沒有用？ 有用，但用法和多數人想的不同。把技術指標當「逐檔抓買賣點」的訊號，在台股回測幾乎都失效；把它當「核心選股因子」或「衡量整個市場風險的廣度」的系統化因子，研究段才浮現明顯的優勢：11 個指標都能在純技術、不加槓桿的前提下做到研究段年化多在 25–35%。但資料延長到 2026-09-30 重跑後，十二篇的 2022 年起月 Sharpe 降到 0.84～1.23，其中乖離率、均線、MACD 與威廉指標跌破 1.0，三項穩健性驗證 13 支也都沒有全過；除 KD、CCI、MFI 與 AROON 以外的 8 篇在 2026 年 7 月單月都跌了 22% 以上，KD 因為 6 月底換股時判定減碼，7 月是 -12.7%；CCI 的 7 月是 -8.3%；MFI 也在 6 月底判定減碼到五成，7 月是 -16.1%；AROON 同樣 6 月底減碼到五成，7 月是 -13.1%。

Q：為什麼教科書的超賣抄底、黃金交叉在回測裡幾乎都失效？ 因為這些規則假設「指標到極端值就會反轉」，但在台股，極端強勢往往延續（動能）、系統性下跌時的超賣會繼續超賣（接刀）。逐檔、低頻地用單一指標抓轉折，訊噪比太低。

Q：那哪一個指標最值得用？ 與其找「最強的指標」，不如理解「每個指標適合放在策略的哪個位置」：擺盪指標適合當動能/相對強勢的選股方向，廣度型適合當風控，均線適合拉長尺度當趨勢選股因子。上表的每一篇都示範了一個指標的正確位置。

Q：這些回測有扣交易成本嗎？ 有。所有策略都用 finlab sim()，內扣手續費與賣出證交稅 0.3%：除了肯特納通道，各篇頭條數字的手續費打三折，三項穩健性驗證則改回 sim() 預設的全額手續費 0.1425%。股票池多半排除 ETF、金融股與處置股、限流動性前段，各篇細節不同，都附「回測方法與口徑」段落逐項交代。

Q：研究段和樣本外是怎麼分的？ 研究段是 2015–2021、2022 年起另外回報，所有數字兩段都分開列。多數篇章寫明參數在 2026 年 6 月定案時已看過 2022 年起的資料，所以 2022 年起只是分開回報的驗證段，不是嚴格的樣本外；真正沒看過的只有 2026-06-09 之後的約四個月，肯特納通道則是 2022 年 2 月首發之後的資料。資料延長到 2026-09-30 後，12 篇的 2022 年起年化都落後或打平 0050，乖離率、均線、MACD 與威廉指標的月 Sharpe 跌破 1.0；各篇維持原參數，據實更新衰退。三項穩健性驗證的前後兩段是把整段期間對半切，13 支裡有 11 支後段輸 0050。

Q：我可以把這些指標組合起來嗎？ 可以，但要組「不同性質」的訊號（例如動能選股 + 廣度風控 + 大盤擇時），而不是把一堆同性質的擺盪指標疊在一起，後者資訊高度重疊，通常是負貢獻。多篇都示範了「選股因子 + 風控 overlay」的組合方式。

Q：沒有程式基礎也能跑嗎？ 可以。FinLab Skill 讓你用對話的方式請 AI 助理幫你抓資料、算指標、跑回測；上表每篇都附可下載的 strategy.py 與 data.csv，可直接重現。

Q：技術分析選股有效嗎？該怎麼做？ 研究段有效，但 2022 年後優勢大幅縮水，關鍵在用法。用單一指標逐檔抓買賣點（超賣抄底、黃金交叉）在台股回測幾乎都失效；比較有效的技術分析選股，是把技術指標當成全市場的橫截面排序因子：每個月在可交易股票池裡，依某個指標（如相對強勢、正乖離、布林 %b）挑出最強的一籃，再用同一指標算出的市場廣度控制整體曝險。上表 13 個指標都做過 11 年回測（肯特納通道 2012 年起），其中 KD、布林通道、ADX、OBV、MFI 與 AROON 用同一個指標的廣度控制曝險，其他篇改用均線、0050 走勢或 ATR 停損；全程純技術、不加槓桿，多數能做到研究段年化 25–35%，但 2022 年起月 Sharpe 只有 0.84～1.23，三項穩健性驗證也都沒有全過。完整的選股流程與基本面、技術面、籌碼面、消息面四大面向整理，可參考台股選股完整指南。

最後更新：2026-10｜回測區間：2015-01 ~ 2026-09-30（三項穩健性驗證到 2026-10-27）｜作者：FinLab 量化研究團隊（經量化研究員審閱）

本頁彙整的所有回測數字均由 finlab 套件在真實台股資料上產出，完整方法見各單篇。過去績效不代表未來表現，不構成投資建議；技術指標策略同樣有最大回撤與失效風險，實際交易前請自行評估風險、滑價與交易容量。