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F-勝悅

1340 塑膠工業截至 2026-06-18

品質偏弱

估值偏貴

籌碼外資賣超

訊號觸發中觸發中外資連買5日

5.72 收盤價（元）

-17.1% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 2% 的個股。最新一季 ROE 約 -1.7%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 96 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 96 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.6%（賣超）。
營收衰退。最新月營收年增率約 -70.8%，較去年同月下滑。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

39 偏弱

本益比 105.59

昂貴

股價淨值比 0.33

便宜

殖利率(%) 0

落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.54

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
群益金鼎-高雄持 1382 張
派發者剩 169 張、最長約 30 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -18% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者群益金鼎-高雄自起點累積 1382 張（已賣 2%），仍在加碼
主要派發者群益金鼎-三重峰值囤過 210 張、已倒 57%，剩 90 張，依近期速度約 13 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.93pp、中實戶人數 +2 戶、散戶佔比 -1.10pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -167 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 629 張，實際還在賣的約 169 張，最長約 30 個交易日見底。近期持有者吸收 +413 vs 派發 -116 張。

承接 · 持有者

群益金鼎-高雄富邦-南京新光元富元大-屏南新光-台南

派發 · 倒貨者

群益金鼎-三重永豐金-板盛永豐金-中正統一-東湖臺銀美好-蘆洲

交易台 · 淨空

獨立尺度

港商野村凱基-台北元大-蘆洲中正凱基-台南

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

群益金鼎-高雄 +1,382

已賣 2%· 仍在加碼
富邦-南京 +371

已賣 0%· 仍在加碼
新光 +361

已賣 17%· 仍在加碼
元富 +197

已賣 4%
元大-屏南 +170

已賣 0%· 仍在加碼
新光-台南 +150

已賣 0%

派發 · 倒貨者

群益金鼎-三重剩 90

已倒 57%· 約 13 日倒完
永豐金-板盛剩 100

已倒 38%· 近期停手
永豐金-中正剩 46

已倒 52%· 近期停手
統一-東湖剩 58

已倒 27%· 約 28 日倒完
臺銀剩 40

已倒 41%· 近期停手
美好-蘆洲剩 21

已倒 66%· 近期停手

交易台 · 淨空

港商野村 -893

避險台·會回補
凱基-台北 -614

隔日沖·賣壓
元大-蘆洲中正 -293

未分類
凱基-台南 -213

未分類

還在倒 169 張最長約 30 個交易日見底

近期買賣力道 +413 吸 / -116 倒買盤略勝

避險台淨空 -167 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

外資連續買超滿 5 個交易日

觸發中 · 目前 5%

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 56 次（自 2014-03-03）

事件後 120 日，歷史上平均 -8.69%

20 日 -2.59%

60 日 -4.55%

120 日 -8.69%

20 日

60 日

120 日

勝率

34.5%

29.1%

25.9%

樣本數

中位數

-2.16%

-5.48%

-9.5%

超額

-3.16%

-8.61%

-17.65%

贏大盤勝率

27.3%

21.8%

16.7%

過去 54 次觸發，120 日後平均下跌 8.69%、落後大盤 17.65 個百分點，勝率 25.9%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 -32.9%

20-40 -37.4%

40-60 樣本不足

60-80 樣本不足

80-100 樣本不足現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	217	-32.9%	-43.6%	11.5%	-38.7%
20-40	145	-37.4%	-36.5%	0%	-39.7%
40-60	13	樣本不足
60-80	0	樣本不足
80-100 現在在這裡	0	樣本不足

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 105.59，落在自身歷史第 95.5 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

-9.8%

勝率 8.2% 超額 -14.6%

97 天

樣本不足
(20 天)

樣本不足
(0 天)

向下

-17.1%

勝率 29% 超額 -20.3%

348 天

樣本不足
(19 天)

現在

樣本不足
(0 天)

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 24 次，觸發後 60 日平均 -3.73%，勝率 33.3%，平均贏大盤 -7.29 個百分點。

公司基本資料

塑膠工業(鞋材/鞋底製造) 台灣證券交易所(TWSE)上市

公司簡介

勝悅-KY(代號1340)為外國企業來台第一上市(KY股)之普通股。實際營運主體為塑膠鞋底製造商,起源於1997年,生產基地與總部位於中國福建省晉江市蓮嶼工業區;在台掛牌的控股母公司於2012年6月在開曼群島(Cayman Islands)註冊設立,2013年登錄興櫃、2014年1月14日於台灣證券交易所正式掛牌上市,為首家自中國來台掛牌的塑膠鞋材廠。董事長莊國清、總經理莊輝煌(家族經營)。實收資本額約新台幣15.29億元。福建廠區曾設約2棟廠房、6個生產車間、38條產線,配置雙色雙硬度射出機、單色射出機與二次發泡機等設備。股東人數眾多,截至2025年9月約5萬5千餘人,且以零股散戶為大宗。公司近五年未配息。

主要業務

主要營業項目為製造及買賣各式塑膠鞋底材料,核心產品包含塑膠射出鞋底、EVO高分子複合材料(EVA系發泡膠粒/中底材料),並以國內首創之『一次成型雙色雙硬度鞋底』為技術賣點。商業模式屬B2B鞋底零組件代工/供應,終端應用為運動鞋與休閒鞋,客戶涵蓋國際運動品牌(adidas、Reebok、Merrell、Fila、Diadora、Puma等)與中國品牌(安踏、喬丹、特步等)。惟自2018年第4季由盈轉虧後連年虧損,2024年起陸續關閉鞋底生產車間,最後的EVO車間於2025年7月停產,目前已不再生產鞋底及EVO膠粒;原福建廠房轉租予第三方物流公司收取租金,公司營業項目並擴及商辦大樓/廠房出租及旅館業之經營投資,本業已實質停止運作、轉向資產活化與轉型。

2025–2028 展望

本業(鞋底/鞋材)展望趨近歸零:2024年起逐步關廠、2025年7月EVO車間停產,鞋底與膠粒生產已全面終止,主要動能來自廠房出租租金。轉型方向為規劃發展品牌旅館事業,惟仍處籌備、設計與樣品房裝修階段,短期內難以貢獻顯著營收。財務面持續惡化:自2018Q4起連年虧損,2024年營收約3.76億元、每股虧損約5.28元;2025年上半年營收約1.33億元(年減約36.6%)、稅後虧損約1.05億元;2026年前5月累計營收僅約0.24億元、5月單月營收約0.07億元(年減約70%)。2025Q2每股淨值約17.19元,但股價長期低於淨值(股價淨值比約0.35倍),反映市場對本業消失與轉型不確定性的悲觀。主要風險與挑戰:本業停產致營收動能喪失、持續虧損侵蝕淨值並引發下市疑慮;旅館轉型執行風險高、資本投入大且回收期長;中國製鞋產業外移、終端需求疲弱與同業競爭;以及逾5萬名股東套牢的公司治理與投資人權益問題。整體2025-2028展望偏保守至負面,須密切觀察旅館事業能否落地、資產處分進度與是否觸及下市標準。

產業上下游

上游

EVA(乙烯-醋酸乙烯共聚物)等高分子發泡原料供應商鞋底/中底主要原料,屬產業常識推估;勝悅未公開揭露具體供應商名單,且採購多在中國當地,故stock_id為null。台灣EVA原料業者如台聚(1304)、亞聚(1308)為產業層面之原料來源參考,非經公司揭露之直接供應商。
TPU、橡膠(RB)、PU等鞋底原料供應商鞋底材質常見原料,屬產業推估,公司未揭露具體供應商,非台股掛牌或未確認。
射出成型機、發泡機等鞋機設備供應商生產所需雙色雙硬度射出機、二次發泡機等設備供應商,公司未揭露具體名單,屬產業推估。

下游

adidas / Reebok 國際運動品牌客戶,採購塑膠鞋底,非台股掛牌(德/美等海外)。
Puma / Merrell / Fila / Diadora 國際運動及戶外/休閒品牌客戶,鞋底終端應用,非台股掛牌。
安踏體育、特步國際、喬丹體育等中國品牌中國運動鞋品牌客戶;安踏(2020.HK)、特步(1368.HK)為香港上市,喬丹體育為中國品牌,均非台股掛牌。

競爭對手

寶成工業9904 全球製鞋代工龍頭,定位為品牌成鞋代工(含自製鞋底),與勝悅之鞋底材料供應商定位不同,屬廣義鞋業同業,媒體曾將勝悅股價與其並列比較。
豐泰企業9910 Nike主力製鞋代工廠,廣義鞋業同業,定位為成鞋代工而非鞋底材料供應,規模遠大於勝悅。
鈺齊-KY9802 機能性鞋類/戶外鞋製造(以鞋面、成鞋為主),廣義鞋業同業,定位與勝悅之鞋底材料不完全相同。
中國各地塑膠鞋底/鞋材製造廠福建晉江、莆田一帶眾多鞋底/鞋材廠為更直接之同業競爭者,多為未上市或於中國A股掛牌,非台股,故stock_id為null。

資料來源（9）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。