豐泰 9910
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 中性
豐泰可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 48% 的個股。最新一季 ROE 約 3.8%。
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估值中性。本益比位居全市場第 34 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 20 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 10.7%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -2.8%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
豐泰（9910）合理價估算與估值河流圖
估值預計 18:30 更新
現價比豐泰過去五年的本益比慣常評價低了約 32%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 24.1 倍，對應股價約 119 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 100 至 151 元）；以每股淨值倍數中位數 6.7 倍換算約 160 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，豐泰的應得價約 43 元；加上豐泰自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 65.7 至 89 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，豐泰目前比全市場約 80% 的股票貴（同業中約比 83% 貴）昂貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -13% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者群益金鼎 自起點累積 17865 張（已賣 8%），仍在加碼
- 主要派發者元大證券 峰值囤過 4056 張、已倒 36%，剩 2602 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.50pp、中實戶人數 -11 戶、散戶佔比 +1.47pp，籌碼下沉散戶
承接
- 群益金鼎 +17,865
- 第一金 +2,660
- 華南永昌 +2,623
- 富邦證券 +2,576
- 中國信託 +1,737
- 台新 +1,185
派發
- 元大證券 剩 2,602
- 新加坡商瑞銀 剩 727
- 大和國泰 剩 287
- 康和 剩 262
- 香港上海匯豐 剩 520
- 元大-斗六 剩 425
交易台
- 台灣摩根士丹利 -14,326
- 美商高盛 -10,039
- 摩根大通 -9,120
- 美林 -4,657
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 0 | 樣本不足 | |||
| 20-40 | 102 | +18.1% | +5.4% | 66.7% | -33.6% |
| 40-60 | 325 | -4.2% | -4% | 39.7% | -52.2% |
| 60-80 | 903 | +16.3% | +8.7% | 60.1% | -6.9% |
| 80-100 | 1773 | +24.1% | +12.6% | 58.8% | +16.2% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 13.78，落在自身歷史第 19.9 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(0 天)
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 59 天樣本中，120 日後平均上漲 5.6%、勝率 45.8%，落後大盤 32.7%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 25 次，觸發後 60 日平均 +10.13%，勝率 68%，平均贏大盤 +5.36 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 38 次，觸發後 60 日平均 +10.3%，勝率 66.7%，平均贏大盤 +8.53 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 67 次，觸發後 60 日平均 +7.42%，勝率 60%，平均贏大盤 +3.3 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究豐泰。
帶入 Studio 研究 ↗豐泰是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
豐泰企業股份有限公司為台股上市普通股，股票代號9910，產業別為運動休閒。公司成立於1971年7月29日，公開發行日為1990年10月29日，上市日為1992年2月18日，總部位於雲林縣斗六市科工八路52號。董事長為王建弘，總經理為陳昭吉，統一編號63400932。實收資本額為新台幣9,874,828,310元，已發行普通股987,482,831股，特別股0股。公司官網揭露豐泰以製造運動鞋為主要業務，2002年將企業總部遷至雲林科技工業園區現址，目前企業員工總人數約14萬人；2024年報則列示截至2024年12月31日合併員工131,077人，截至2025年3月31日為127,651人。主要股東依2025年3月30日停止過戶日股東名簿，包括王劉美惠10.82%、陳惠玲6.47%、陳振祖4.96%、王秋雄4.60%、王建榮4.17%、陳仕榮3.92%、陳俐名3.86%、陳薇巧3.46%、王麗娟3.26%、愛信望股份有限公司2.93%。2024年合併營收新台幣874.87億元，年增2%；成品鞋銷售1.17億雙，年增5%；歸屬母公司淨利58.70億元，年增18%，EPS 5.94元。2025全年累計合併營收新台幣835.12億元，較2024年874.88億元衰退4.54%。
主要業務
公司定位為中游專業鞋類製造商，深耕製鞋逾50年，主要商業模式為替品牌客戶進行鞋型開發、設計支援、量產製造與成品鞋交付，屬OEM/ODM導向製造服務。2024年營業比重為鞋類製造銷售95%、其他5%。產品包含各類運動鞋、休閒鞋、直排輪鞋、冰刀鞋、滑雪板靴、腳踏車鞋，以及高爾夫球、足球、背包、冰上曲棍球用頭盔與球桿、鞋零配件、製鞋模具及製具之研發與生產。終端用途涵蓋籃球、棒球、美式足球、高爾夫球等運動與一般休閒穿著。公司官網與年報均揭露Nike為主要客戶且為長期策略性供應商，年報揭露豐泰約占Nike出貨量六分之一，並揭露與Nike Global Trading及Nike Trading等公司存在長期交易合約；同一年報匿名揭露2024年單一甲客戶銷貨75,278,780千元、占全年銷貨淨額86%，因此可確認客戶集中度很高，但年報未直接把甲客戶具名為Nike。生產基地方面，2024年成品鞋產量1.17億雙，地區產量與占比為中國1,100萬雙占10%、越南5,400萬雙占46%、印尼1,500萬雙占13%、印度3,700萬雙占31%。主要原料結構為皮類22%、化學原料類17%、鞋帶、鞋眼及飾品類16%、紡織品類10%、空氣袋及軟底用材料9%、物料類8%、包裝用品類7%、鞋半成品類及泡棉類7%。
2025–2028 展望
2025至2028年的核心展望可分為成長動能、效率提升與風險管理三部分。成長動能方面，全球運動鞋需求長期受人口、人均所得、健康意識與運動風氣推動；Nike仍是豐泰最重要客戶，Nike新產品週期、庫存調整進度與品牌銷售表現將直接影響豐泰訂單。2025年公司已明確列出各地區策略：中國區增加自動化加工線並提升精實生產管理；越南區提升生產效率與高難度鞋型能力並建立自動化生產基礎；印尼區專注童鞋並提升技術能力；印度區建立中高階產品能力、穩定成長動能。2026至2028年，公司未公開具體財務預測，較可靠的方向是延續年報長短期計畫：加速自動化設備開發、減少對技能工依賴、持續投入新生產技術與新產品研發、保持同業領先的研發與設計能力，並專注鞋類及相關產品。技術面，公司2024年研發費用29.61億元，占合併營收3.38%，並已開發Radial Knit立體針織鞋面、Bio Mass Balance EVA配方、全碳纖鞋殼雪地靴、40C Infuse高反彈路跑鞋與co-molding中大底一體化技術，這些技術有助於高階鞋款、輕量化、環保材料與降本減碳。ESG方面，公司設定2030年較2019年總碳排下降46.2%的目標，2024年綠電使用占全集團能源耗用21.38%，後續將持續提高再生能源使用。主要風險包括：單一大客戶高度集中，2024年匿名甲客戶占銷貨86%；Nike庫存循環、產品策略或供應商調整可能造成訂單波動；勞工薪資上漲、部分地區勞工短缺、土地取得成本增加；全球貿易政策與關稅變化影響海外生產配置；新台幣兌美元匯率波動；鞋材原料價格與供應穩定性；以及品牌客戶對低碳、合規、供應鏈資安與勞工標準要求提高。
產業上下游
- 甲供應商 2024年報匿名揭露之主要供應商，2024年進貨金額新台幣6,417,496千元，占全年進貨淨額17%；實際公司名稱未公開，無法判定是否為台股上市櫃公司。
- 三芳化學工業股份有限公司 1307 台股上市鞋材與合成皮相關公司，產品屬豐泰年報所列皮類、合成皮等鞋面材料上游範疇；未在豐泰年報中確認為直接供應商。
- 台灣百和工業股份有限公司 9938 台股上市鞋材、織帶、鬆緊帶及相關配件公司，產品屬鞋帶、鞋眼及飾品類或紡織品類上游範疇；未在豐泰年報中確認為直接供應商。
- 台橡股份有限公司 2103 台股上市合成橡膠與化學材料公司，產品屬橡膠、化學原料類上游範疇；未在豐泰年報中確認為直接供應商。
- 南亞塑膠工業股份有限公司 1303 台股上市塑膠與化學材料公司，產品屬塑膠、EVA或化學原料類上游範疇；未在豐泰年報中確認為直接供應商。
- Nike, Inc. 美國上市公司，非台股掛牌；豐泰官網稱Nike為主要客戶，2024年報稱豐泰為Nike長年策略性供應商並約占Nike出貨量六分之一，且揭露與Nike Global Trading、Nike Trading等有長期交易合約。
- 甲客戶 2024年報匿名揭露之單一主要銷貨客戶，2024年銷貨金額新台幣75,278,780千元，占全年銷貨淨額86%；年報未具名，依其他揭露可合理推定客戶集中於Nike，但不能把匿名甲客戶直接等同於Nike作為已確認事實。
- 品牌商、代理商、零售通路與終端消費者 產業下游通路型態；品牌商透過OEM、ODM或OBM下單給製鞋廠，再經由零售通路或代理商銷售給消費者；非單一台股公司。
競爭對手
- 寶成工業股份有限公司 9904 台股上市，全球大型運動鞋與休閒鞋代工集團，與豐泰同屬品牌運動鞋代工競爭者。
- 鈺齊國際股份有限公司 9802 台股上市KY公司，戶外功能鞋與運動休閒鞋代工，與豐泰在鞋類代工領域部分重疊。
- 志強國際企業股份有限公司 6768 台股上市KY公司，運動鞋與足球鞋等鞋類代工，屬同業競爭者。
- 來億興業股份有限公司 6890 台股上市KY公司，運動鞋與休閒鞋代工，屬同業競爭者。
- 中傑控股股份有限公司 6965 台股上市KY公司，鞋類設計、開發與代工製造，屬同業競爭者。
- 裕元工業集團 香港上市，為寶成集團旗下鞋履製造平台，非台股掛牌；全球品牌鞋代工競爭者。
資料來源（8）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於豐泰（9910）的常見問題
- 豐泰(9910)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值中性、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 豐泰股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-11 收盤 67.8 元，本益比 13.8、股價淨值比 2.8。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 20 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 豐泰的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 67.8 元與本益比 13.8 回推，豐泰近四季合計 EPS 約 4.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 豐泰合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 24.1 倍，對應股價約 119 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 100 至 151 元）；另以每股淨值倍數中位數 6.7 倍換算約 160 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 豐泰目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：豐泰若回到五年中位評價，約對應 119 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。