運動休閒；鞋類代工製造 臺灣證券交易所上市
公司簡介
鈺齊-KY為第一上市外國企業，註冊地為英屬開曼群島，臺股代號9802，上市日期為2012-10-18，普通股掛牌交易。公司名稱為鈺齊國際股份有限公司，英文名稱為Fulgent Sun International (Holding) Co., Ltd.。集團開始營運時間為1995年3月，上市主體設立於2009-11-24。營運總部位於臺灣雲林縣斗六市雲科路三段76號。董事長為林文智，集團總經理為廖芳祝，發言人為廖志誠。公司官網揭露實收資本額約新台幣20.10億元；年報揭露2025年底鈺齊國際股份有限公司實收資本額為新台幣2,009,917仟元，已發行普通股約200,991,673股。年報揭露截至2026-03-31員工合計31,281人，其中經理人747人、生產線員工25,167人、一般職員5,367人；2025年度平均年齡36.56歲、平均服務年資4.91年。主要股東依2026-03-28年報資料包括中國信託商業銀行受託保管思諦法股份有限公司投資專戶持股26,022,444股、12.95%；中國信託商業銀行受託保管麥朵股份有限公司投資專戶持股24,418,802股、12.15%；群益金鼎證券受託保管悅光國際投資專戶持股3,003,720股、1.49%；年報註明前述投資專戶分別與林文智、廖芳祝、林惠儀間接持有關係相關。主要子公司與生產基地分布於中國福建、湖北，越南興安、海防、寧平，柬埔寨干拉、磅士卑，以及印尼。
主要業務
公司主要從事運動鞋、戶外鞋、登山鞋、休閒鞋與功能鞋之代工生產及銷售，產品用途涵蓋登山、雪地行走、醫療矯正、慢跑、健行及一般休閒。主要商業模式為為國際運動、戶外與休閒品牌進行OEM/ODM性質的鞋類開發、量產與出貨，並以多品牌接單降低單一品牌風險。2025年度合併營收為新台幣172.95億元，營業毛利31.63億元，營業利益15.92億元，歸屬母公司稅後淨利12.13億元，EPS 6.05元。2025年量產代工品牌逾50家，前三大客戶占比逾五成，前十大占比逾八成，前二十大逾九成；年報揭露2025年前三大匿名客戶銷貨占比分別為20.76%、19.36%、11.37%，其餘占48.51%。年報列示主要品牌客戶包括Engelbert Strauss、FILA、Head Sport GmbH、La Sportiva、Mammut、Meindl、ON Running、Salewa、The North Face、Timberland、Vans等，但未將匿名客戶與品牌逐一對應。2025年銷售區域依品牌客戶指定目的地，歐洲43.14%、美洲38.72%、亞洲10.96%、中國內銷6.05%、非洲0.33%、澳洲0.80%；另公司於致股東報告中彙整大亞洲地區為17.01%，大美洲中美國占29.06%。2025年生產基地產值比重為越南65.86%、柬埔寨21.45%、中國12.51%、印尼0.18%。主要原料包括紡織品及泡棉類、鞋底部材料與半成品、皮料及人造皮、鞋帶鞋眼及飾品，2025年進貨占比分別約21.83%、28.15%、14.29%、10.09%，供應來源以亞洲為主，紡織品及泡棉亦含歐洲來源；最近兩年度無單一進貨廠商占進貨總額10%以上。公司具備ISO 9001、SATRA實驗室、GORE-TEX及SURROUND等認證，福建和誠與湖北襄誠亦取得ISCC認證。
2025–2028 展望
2025年公司受品牌庫存回補、產能持穩擴增與多品牌接單帶動，營收年增並達歷年次佳，但業外匯兌評價使歸屬母公司淨利與EPS略低於2024年。2026年公司年報展望正向，預期若全球景氣持續向上，全年營運可較2025年微幅成長，銷售雙數可望較2025年度23,144仟雙增加16.01%；2026年前5月合併營收約69.09億元，5月單月15.99億元、年減19.58%，顯示短期仍受出貨時點、關稅與終端需求波動影響。2026年擴產計畫以非中國廠區為重心，越南與印尼新設廠區已於2025下半年量產試作，後續重點為越南、柬埔寨、印尼等地持續擴大產銷規模、分散地緣政治與關稅風險。中期至2028年主要成長動能包括全球運動、跑步、戶外健行與休閒鞋需求成長，品牌客戶多元化與新品牌開發，高附加價值專業鞋款比重提升，AI與自動化導入生產排程、大數據分析、資安防護與製程效率改善，以及永續材料、ISCC認證、低碳與循環經濟要求帶來的供應鏈升級機會。主要風險包括美元、新台幣、人民幣、越南盾、印尼盾等匯率波動，美國及主要市場關稅政策與地緣政治變動，品牌客戶訂單與終端消費景氣變化，勞動密集產業面臨中國、越南及東南亞工資上升，鞋類產品迭代快且市場競爭激烈，重要品牌客戶資訊與趨勢依賴度，以及擴產、人員招聘、良率爬坡與ESG合規成本。2027至2028具體財務數字公司未明確公告，本段中期展望屬依年報策略、產業趨勢與已揭露擴產方向所作之分析推估。
產業上下游
上游 - 紡織品及泡棉供應商 主要原料之一，2025年占進貨總額約21.83%，來源為歐洲及亞洲；年報未揭露單一供應商名稱，且最近兩年度無單一進貨廠商占進貨總額10%以上。
- 鞋底部材料及半成品供應商 主要原料之一，2025年占進貨總額約28.15%，來源為亞洲；年報未揭露單一供應商名稱。
- 皮料及人造皮供應商 主要原料之一，2025年占進貨總額約14.29%，來源為亞洲；年報未揭露單一供應商名稱。
- 鞋帶、鞋眼及飾品供應商 主要原料之一，2025年占進貨總額約10.09%，來源為亞洲；年報未揭露單一供應商名稱。
- 拉雅科技股份有限公司 鈺齊集團台灣子公司，從事鞋材及機台之生產及銷售，未上市櫃。
- 福建拉雅戶外用品有限公司 鈺齊集團中國子公司，從事鞋材進出口貿易等業務，未上市櫃。
下游 - On Holding／ON Running 年報列示之主要品牌客戶之一；On Holding為瑞士運動品牌公司並於美國上市，非台股掛牌。
- VF Corporation旗下The North Face、Timberland、Vans 年報列示The North Face、Timberland、Vans為主要品牌客戶；VF Corporation為美國上市公司，非台股掛牌。
- FILA 年報列示之主要品牌客戶之一；FILA品牌權利與區域營運涉及海外上市或非台灣企業，非台股掛牌。
- Head Sport GmbH 年報列示之主要品牌客戶之一，歐洲運動品牌相關企業，非台股掛牌。
- La Sportiva 年報列示之主要品牌客戶之一，義大利戶外鞋服品牌，非台股掛牌。
- Mammut 年報列示之主要品牌客戶之一，瑞士戶外品牌，非台股掛牌。
- Meindl 年報列示之主要品牌客戶之一，德國戶外鞋品牌，非台股掛牌。
- Salewa 年報列示之主要品牌客戶之一，歐洲戶外品牌，非台股掛牌。
- Engelbert Strauss 年報列示之主要品牌客戶之一，德國工作服與鞋類品牌，非台股掛牌。
資料來源（9）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。