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利奇

1517 電機機械截至 2026-06-18

品質偏弱

估值偏便宜

籌碼外資賣超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

10.5 收盤價（元）

-9.48% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 10% 的個股。最新一季 ROE 約 -1.1%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 26 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 60 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.0%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 32.5%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達良好估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

72 良好

本益比 13.93

合理

股價淨值比 0.68

便宜

殖利率(%) 1.9

普通

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.46

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
凱基-高美館持 928 張
派發者剩 440 張、最長約 134 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -22% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者凱基-高美館自起點累積 928 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者國票-台南峰值囤過 359 張、已倒 76%，剩 87 張，依近期速度約 7 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.04pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -0.58pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -19 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 1043 張，實際還在賣的約 440 張，最長約 134 個交易日見底。近期持有者吸收 +1028 vs 派發 -358 張。

承接 · 持有者

凱基-高美館永豐金證券華南永昌國泰-板橋富邦-花蓮元大-萬華

派發 · 倒貨者

國票-台南元大證券永豐金-彰化華南永昌-岡山兆豐-鹿港兆豐-台中港

交易台 · 淨空

獨立尺度

元富-緯城元大-中壢凱基-台北群益金鼎-彰化

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

凱基-高美館 +928

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金證券 +593

已賣 5%· 仍在加碼
華南永昌 +256

已賣 0%· 仍在加碼
國泰-板橋 +214

已賣 0%· 仍在加碼
富邦-花蓮 +209

已賣 0%· 仍在加碼
元大-萬華 +185

已賣 5%

派發 · 倒貨者

國票-台南剩 87

已倒 76%· 約 7 日倒完
元大證券剩 162

已倒 26%· 近期停手
永豐金-彰化剩 102

已倒 32%· 近期停手
華南永昌-岡山剩 77

已倒 28%· 約 26 日倒完
兆豐-鹿港剩 67

已倒 27%· 約 134 日倒完
兆豐-台中港剩 57

已倒 34%· 近期停手

交易台 · 淨空

元富-緯城 -599

未分類
元大-中壢 -318

未分類
凱基-台北 -308

隔日沖·賣壓
群益金鼎-彰化 -286

未分類

還在倒 440 張最長約 134 個交易日見底

近期買賣力道 +1,028 吸 / -358 倒買盤略勝

避險台淨空 -19 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 32.52%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 62 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +6.68%

20 日 +3.08%

60 日 +4.91%

120 日 +6.68%

20 日

60 日

120 日

勝率

49.2%

41%

42.6%

樣本數

中位數

-2.82%

-3.89%

超額

+2.22%

+2.46%

+0.75%

贏大盤勝率

47.5%

45.9%

31.1%

過去 61 次觸發，120 日後平均上漲 6.68%、超越大盤 0.75 個百分點，勝率 42.6%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 -19.8%

20-40 -10.1%

40-60 -4.4% 現在

60-80 +3.6%

80-100 +40%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	122	-19.8%	-20.5%	1.6%	-36.3%
20-40	211	-10.1%	-11.6%	13.3%	-14%
40-60 現在在這裡	335	-4.4%	-7.8%	31%	-4.9%
60-80	267	+3.6%	-9.4%	36.7%	-7.6%
80-100	1042	+40%	-0.3%	49.4%	+16.7%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 13.93，落在自身歷史第 59.7 百分位，屬於 40-60 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

-13.7%

勝率 1.4% 超額 -21.1%

69 天

-0.4%

勝率 51.4% 超額 -2.4%

311 天

+5.8%

勝率 34% 超額 -0.4%

571 天

向下

-6.1%

勝率 41.5% 超額 -11.2%

258 天

現在

-0.6%

勝率 37.1% 超額 -1.5%

221 天

+25.3%

勝率 45.7% 超額 +11%

658 天

目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 221 天樣本中，120 日後平均下跌 0.6%、勝率 37.1%，落後大盤 1.5%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 19 次，觸發後 60 日平均 +5.93%，勝率 57.9%，平均贏大盤 +1.42 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 61 次，觸發後 60 日平均 +2.55%，勝率 54.2%，平均贏大盤 -1.53 個百分點。

公司基本資料

電機機械；自行車零組件 TWSE

公司簡介

1517 對應證券為台灣證券交易所上市普通股，證券名稱為利奇，發行公司為利奇機械工業股份有限公司。公司成立於 1973/05/16，1995/11/14 於臺灣證券交易所掛牌上市，總部位於彰化縣彰化市石牌里石牌路一段112號。董事長為林育新，總經理為林宜賢。公開股市資料顯示實收資本額約新台幣 22.00 億元、已發行普通股 220,000,007 股；公司登記資料另顯示 2025 年後登記資本總額已有變動，故本研究以公開股市基本資料之實收資本額為主。主要生產據點包含台灣彰化石牌廠、南投南崗廠及中國大陸昆山廠。員工規模方面，2024 永續報告揭露台灣揭露範疇員工 569 人，MoneyDJ 報導則引述公司稱全球約 1,200 人、其中台灣約 600 人、中國昆山約 460 人。主要股東依公司 114 年股東常會揭露，前十大包含瑞士銀行台北分行受李易蓉信託財產專戶 22,274,684 股、9.86%，立旺投資有限公司代表人林育聖 22,047,000 股、9.76%，林育新 13,328,760 股、5.90%，林育聖 9,562,375 股、4.23%，林宜賢 9,190,036 股、4.07%，林宗瑩 9,009,127 股、3.99%，施杉雄 1,689,022 股、0.74%，可富投資股份有限公司代表人林育新 1,407,000 股、0.62%，賴明成 1,400,000 股、0.62%，賴俊宏 1,398,718 股、0.61%。公司已取得 ISO 9001、ISO 14001、職安衛相關系統及 AS9100 航太品質管理系統等認證。

主要業務

利奇主要經營自行車零件製造與買賣，並延伸至汽機車零件、一般機械、航太及資訊科技產品之金屬加工。主要產品包括自行車剎車器組、把手、立管、座管、花鼓、輪圈、快拆、鍛造件、鋁合金零件、碳纖維製品與其他金屬加工件。2024 年合併產品營收比重為：立管 24.07%、剎車器組 15.92%、座管 12.87%、花鼓 4.14%、其他 43.00%。商業模式包含 OEM/ODM 零組件供應、與主要客戶共同開發、以及自有品牌 PROMAX 的全球銷售；PROMAX 已深耕歐美中高階自行車市場超過 25 年，定位中高階零件，通路涵蓋美國、歐洲、亞洲、國內成車廠與貿易商。公司具備鋁合金壓鑄、鍛造、熱處理、CNC 精密加工、表面處理、裝配等製程能力；南崗廠負責座立管、花鼓、剎車膠、變速線導管、內線、碳纖製品、輪圈與輪組等加工。主要原物料包括鋼管、塑膠粒、鐵材、鋁材、鋁錠、鋁管、鋼管、銅線等。主要客戶與終端應用包含 Trek、Specialized、Cube、巨大、美利達、愛地雅等成車品牌或成車廠，終端應用為傳統自行車、電動自行車、中高階運動車款與部分跨產業金屬加工件。2024 年合併營業收入約新台幣 20.34 億元，較 2023 年約 18.92 億元成長約 7%；2026 年 5 月累計營收約新台幣 7.99 億元，累計年減約 11.13%，顯示景氣復甦仍不均衡。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望可分為復甦、產品升級與風險控管三條主線。第一，產業景氣方面，疫情後自行車庫存調整延續多年，2024 年公司營運已較 2023 年回穩；2025 年公司曾預期產業復甦態勢較明確，但 2026 年公開資訊仍顯示終端消費偏弱、回溫緩慢，較可能呈現分區域、分品項的漸進式復甦，而非快速 V 型反彈。第二，產品與技術動能方面，公司 2025 年規劃開發新產品 161 件、研發費用約新台幣 8,000 萬元，重點包含高階電動自行車零件、可斷電把手、可斷電油壓碟煞、可調整快拆立管、可調式避震座管、新油壓剎車、高性能剎車膠、花鼓與輪圈、輕量化材料、鋁合金加工、碳纖維製品、FEA/CAE 輔助設計，以及與主要客戶共同研發。第三，品牌與毛利改善方面，自有 PROMAX 品牌若能提高中高階產品占比，有助於改善產品組合與毛利率；跨入汽機車、航太及資訊科技金屬加工亦可降低單一自行車景氣循環依賴。第四，供應鏈與 ESG 方面，公司已導入低碳鋁與再生鋁，2024 年壓鑄製程再生鋁使用量達投產量 40%，後續低碳材料、歐洲碳規範、品牌客戶減碳要求可能成為接單門檻。主要風險包括全球自行車終端需求恢復不如預期、品牌與通路庫存再次調整、歐美消費力偏弱、匯率波動、鋁材與能源成本、兩岸生產成本、關稅與地緣政治、Shimano/SRAM 等國際大廠及台灣同業價格競爭、產品品質與召回風險、碳纖維/油壓剎車等新產品良率與認證時程不確定。2027 至 2028 年屬外推情境：若自行車庫存正常化、電動自行車滲透率提高且公司中高階與自有品牌比重上升，營收與毛利率有機會逐步修復；若終端需求低迷或競爭加劇，則可能維持低毛利與虧損壓力。

產業上下游

上游

鋁錠、鋁材、鋁管與低碳／再生鋁供應商利奇把手、立管、座管、花鼓、鍛造件與壓鑄製程之主要原料來源；公司未在公開資料揭露具名供應商，並表示持續協同供應商研討低碳鋁與再生鋁採購。
鋼管、鐵材與鋼材供應商剎車器、座管、立管與其他自行車零件製程使用之基礎金屬材料；公開資料未揭露具名供應商。
塑膠粒、銅線、剎車線與相關化工材料供應商剎車器、剎車線、內線、導管、剎車膠與零件裝配相關材料來源；公開資料未揭露具名供應商。
鍛造、壓鑄、CNC、熱處理、表面處理及檢測設備供應商支援利奇鋁合金壓鑄、鍛造、熱處理、CNC 精密加工、表面處理與品質檢測；公司具備部分自有製程能力，外部設備或委外廠商未具名揭露。

下游

巨大9921 台灣上市自行車成車廠，公開產業資料列為利奇主要客戶之一，採購自行車零組件。
美利達9914 台灣上市自行車成車廠，公開產業資料列為利奇主要客戶之一，採購自行車零組件。
愛地雅8933 台灣上櫃自行車成車／相關業者，公開產業資料列為利奇主要客戶之一。
Trek 美國未上市自行車品牌，公開產業資料列為利奇主要客戶之一。
Specialized 美國未上市自行車品牌，公開產業資料列為利奇主要客戶之一。
Cube 歐洲自行車品牌，非台股掛牌；公開產業資料列為利奇主要客戶之一。
歐美中高階自行車組車廠與補修通路 PROMAX 自有品牌產品銷售至歐美市場、組車廠與補修通路；公司官網稱歐洲自行車集團旗下多家組車廠及美國品牌自行車廠採用 PROMAX 產品。

競爭對手

日馳1526 台灣上市自行車變速器與零組件廠；MoneyDJ 列為利奇變速器相關競爭對象，StockFeel 亦列為自行車組件同業。
久裕興台灣上櫃自行車花鼓與零組件廠；與利奇花鼓、輪組及自行車零組件業務具同業競爭關係。
桂盟5306 台灣上櫃自行車鏈條與傳動零組件廠；產品線不同但同屬自行車關鍵零組件供應鏈，StockFeel 列為同業競爭公司。
Shimano 日本上市自行車零組件龍頭，非台股掛牌；於剎車、傳動與中高階自行車零件市場與利奇及其客戶選配形成競爭。
SRAM 美國未上市自行車傳動與煞車系統大廠，非台股掛牌；屬全球高階自行車零件主要競爭者。
Hayes 海外煞車系統品牌，非台股掛牌；MoneyDJ 列為剎車器競爭對象。
Magura 德國煞車與懸吊相關品牌，非台股掛牌；MoneyDJ 列為剎車器競爭對象。
彥豪智能科技台灣自行車煞車系統品牌 Tektro/TRP 經營者；截至本研究日未確認為台股上市櫃公司，公開報導稱其規劃上市，MoneyDJ 列為剎車器競爭對象。
信隆主要掛牌地非台股上市櫃；MoneyDJ 列為把手、立管及座管競爭對象。
金享自行車把手、立管及座管相關競爭者；未確認為台股上市櫃公司。
彰星自行車剎車器相關競爭者；未確認為台股上市櫃公司。

資料來源（12）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。