杏昌 1788
收盤 11/5
- 開盤
- 127.00
- 最高
- 127.00
- 最低
- 125.50
- 昨收
- 126.50
- 成交量
- 24 張
- 成交值
- 298.1萬
- 振幅
- 1.19%
- 市值
- 56.1億
- 本益比
- 14.3
- 淨值比
- 1.9
- 殖利率
- 5.56%
- 近四季 EPS
- 8.80
- 月營收年增
- +14.9%
- 外資持股
- 11.35%
杏昌可以買嗎？先看體質與估值定位
估值合理、品質良好、成長良好、籌碼良好。
ROE 3.3%，高於全市場 63% 的個股；殖利率 5.6%，高於全市場 81% 的個股；外資 20 日買超強度 0.3%，高於全市場 51% 的個股。
估值 合理 殖利率頂尖，但股價淨值比偏貴。
品質 良好 2 項指標都良好。
成長 良好 月營收年增率良好。
動能 中性 近 60 日報酬良好，但近 240 日報酬普通。
籌碼 良好 外資 20 日買超強度良好。
杏昌（1788）合理價估算與歷史估值定位
以 11/5 收盤價 126.00 元計算 · 夜間更新 22:12
近五年本益比河流（月線）
五年慣常區間（偏低～偏高） 中位 收盤價
現價比杏昌過去五年本益比慣常區間的下緣低了約 10%。
三種方法的換算與說明
三種方法換算的價位
色帶＝慣常價位區間，短線＝中位換算，圓點＝模型應得價，直線＝現價。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 17 倍，對應股價約 149 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 141 至 154 元）；以每股淨值倍數中位數 2.1 倍換算約 142 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
這些數字可用 finlab 套件重現：看安裝教學 →以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 本益比換算合理價
- 149 元 五年中位 17 倍 × 近四季 EPS 8.8 元
- 現價比合理價
- 低15.6% 五年慣常區間 141–154 元區間之下
杏昌（1788）EPS 與獲利能力
杏昌 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）2.29 元，近四季合計 8.80 元，2025 年全年 EPS 8.27 元。
2026 年第 2 季毛利率 28.4%、營業利益率 10.8%、稅後淨利率 9.2%、單季 ROE 3.3%。
| 季別 | EPS | 毛利率 | 營業 | 稅後 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 2.29 | 28.4% | 10.8% | 9.2% | 3.3% |
| 2026 年第 1 季 | 2.34 | 28.5% | 11.5% | 9.1% | 3.4% |
| 2025 年第 4 季 | 2.04 | 28.0% | 9.2% | 8.3% | 3.0% |
| 2025 年第 3 季 | 2.13 | 27.0% | 10.5% | 8.9% | 3.3% |
| 2025 年第 2 季 | 2.20 | 26.1% | 9.6% | 9.2% | 3.3% |
| 2025 年第 1 季 | 1.90 | 25.7% | 9.9% | 8.1% | 2.8% |
| 2024 年第 4 季 | 1.62 | 24.7% | 8.7% | 7.2% | 2.4% |
| 2024 年第 3 季 | 1.85 | 26.8% | 11.3% | 8.2% | 2.8% |
歷年全年 EPS
- 2025 年8.27 元
- 2024 年8.08 元
- 2023 年8.02 元
- 2022 年9.06 元
- 2021 年8.99 元
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
杏昌（1788）月營收
杏昌 2026 年 9 月營收 4.15 億元，較去年同月成長 14.9%；近 12 個月中有 12 個月年增率為正。
逐月營收明細（12 個月）
| 月份 | 營收 | 去年同月 |
|---|---|---|
| 2026 年 9 月 | 4.15 | +14.9% |
| 2026 年 8 月 | 3.83 | +8.9% |
| 2026 年 7 月 | 3.63 | +2.8% |
| 2026 年 6 月 | 3.93 | +3.7% |
| 2026 年 5 月 | 3.45 | +4.3% |
| 2026 年 4 月 | 3.70 | +2.5% |
| 2026 年 3 月 | 3.92 | +6.0% |
| 2026 年 2 月 | 3.32 | +6.9% |
| 2026 年 1 月 | 4.21 | +13.8% |
| 2025 年 12 月 | 3.92 | +7.8% |
| 2025 年 11 月 | 3.26 | +8.1% |
| 2025 年 10 月 | 3.73 | +11.0% |
月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
杏昌（1788）股利政策、配息與殖利率
杏昌近 12 個月已除息的現金股利合計 7.00 元，交易所以 2026-11-05 收盤價計算的殖利率為 5.56%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 7.00 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-06-16（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
歷年股利合計（5 年）
| 除息 | 現金股利 | 次數 |
|---|---|---|
| 2026 年 | 7.00 | 1 |
| 2025 年 | 7.00 | 1 |
| 2024 年 | 7.00 | 1 |
| 2023 年 | 7.00 | 1 |
| 2022 年 | 7.00 | 1 |
近期除息紀錄（5 次）
| 除息日 | 股利所屬 | 現金股利 |
|---|---|---|
| 2026-06-16 | 114年 | 7.00 |
| 2025-06-23 | 113年 | 7.00 |
| 2024-06-14 | 112年 | 7.00 |
| 2023-07-03 | 111年 | 7.00 |
| 2022-07-19 | 110年 | 7.00 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
杏昌（1788）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-11-05，三大法人近 5 個交易日合計買超杏昌 8 張（外資 +6、投信 0、自營商 +2），近 20 個交易日合計買超 3 張。
融資餘額 1 張，近 20 日增加 0 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 0.0%（截至 2026-11-05）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 11-05 | -1 | 0 | 0 | -1 | 1 | 0 |
| 11-04 | +9 | 0 | 0 | +9 | 2 | 0 |
| 11-03 | -1 | 0 | 0 | -1 | 2 | 0 |
| 11-02 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2 | 0 |
| 10-30 | -1 | 0 | +2 | +1 | 2 | 0 |
更早 15 個交易日
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 10-29 | -2 | 0 | 0 | -2 | 2 | 0 |
| 10-28 | -1 | 0 | 0 | -1 | 2 | 0 |
| 10-27 | 0 | 0 | -1 | -1 | 2 | 0 |
| 10-22 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2 | 0 |
| 10-21 | -2 | 0 | 0 | -2 | 2 | 0 |
| 10-20 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2 | 0 |
| 10-16 | -1 | 0 | 0 | -1 | 2 | 0 |
| 10-15 | -2 | 0 | 0 | -2 | 2 | 0 |
| 10-14 | -1 | 0 | 0 | -1 | 2 | 0 |
| 10-13 | -3 | 0 | 0 | -3 | 2 | 0 |
| 10-12 | -4 | 0 | 0 | -4 | 1 | 0 |
| 10-08 | +9 | 0 | 0 | +9 | 1 | 0 |
| 10-07 | +2 | 0 | 0 | +2 | 1 | 0 |
| 10-06 | +1 | 0 | 0 | +1 | 1 | 0 |
| 10-05 | +1 | 0 | 0 | +1 | — | — |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
杏昌（1788）同業比較與追蹤
記下你的判斷
12/3 收盤時，杏昌會跑贏 0050 嗎？
以 11/5 收盤起算，到期用含息收盤價自動對答案，紀錄只存在這部瀏覽器。這是判斷練習，不是投資建議。
杏昌（1788）主力分點與大戶籌碼
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-06-05 起 · 股價 -7% · 分點至 2026-11-05· 集保至 2026-10-30
- 最大持有者統一-敦南 自起點累積 62 張（已賣 2%），近期略減
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 24 張、已倒 50%，剩 12 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.01pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +0.20pp，集中度維穩
- 外資避險型分點淨空淨空 -2 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
看分點庫存與集保大戶明細
承接
- 統一-敦南 +62
- 台新-府城 +35
- 富邦-仁愛 +34
- 富邦-陽明 +34
- 國泰-桃園 +29
- 玉山-雙和 +26
派發
- 凱基-台北 剩 12
- 玉山-板橋 剩 12
- 華南永昌-南京 剩 5
- 美商高盛 剩 3
- 國泰-板橋 剩 5
- 元大-太平 剩 5
交易台
- 凱基-三重 -111
- 富邦-新板 -63
- 合庫-鳳山 -59
- 國泰-敦南 -41
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
杏昌（1788）量化訊號回測
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比 | 樣本 | 240 | 中位數 | 上漲 | 平均 |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在 | 668 | +11.0% | +10.0% | 98.8% | +1.8% |
| 20-40 | 673 | +13.6% | +12.0% | 94.4% | +2.6% |
| 40-60 | 810 | +10.8% | +10.0% | 85.4% | -8.1% |
| 60-80 | 563 | +5.8% | +4.7% | 88.5% | -13.3% |
| 80-100 | 421 | +1.7% | +0.7% | 53.2% | -43.3% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 14.32，落在自身歷史第 13.8 百分位，屬於 0-20 區間。
更多歷史統計：估值 × 動能的歷史對照、這個訊號在全市場是否站得住腳、目前未成立的訊號（歷史統計供參）
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 383 天樣本中，120 日後平均上漲 7.2%、勝率 95.3%，超越大盤 1.4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 246 個月，每月平均約 409 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.22 個百分點，在 63.0% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 34 次，觸發後 60 日平均 +4.2%，勝率 73.5%，平均贏大盤 +2.6 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 11 次，觸發後 60 日平均 -0.6%，勝率 72.7%，平均贏大盤 -1.3 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 41 次，觸發後 60 日平均 +1.9%，勝率 73.2%，平均贏大盤 -2.0 個百分點。
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杏昌（1788）做什麼？公司簡介與主要業務
公司簡介
杏昌生技股份有限公司為台灣上櫃普通股，股票代號1788，英文全名 Hi-Clearance Inc.。公司成立於1989/02/13，2009/07/20上櫃，總部位於新北市三重區重新路5段609巷2號8樓之2。董事長為李忠良，總經理為陳國師，發言人為李映芬。實收資本額約新台幣445,209,710元，已發行普通股44,520,971股，無特別股。公開資料顯示2024年年報員工合計約319人；104與台灣就業通等徵才資料列示員工約300人，兩者口徑可能不同。主要股東與董監持股包括杏昌投資股份有限公司約6,519,991股、智新投資股份有限公司約3,531,994股、高林實業股份有限公司約2,385,536股、江秉勳約1,343,689股、艾立世股份有限公司約942,682股等；董監與法人代表於2025年股東常會改選後仍以杏昌投資、高林實業、智新投資等法人為核心。公司定位為專業醫療通路商，早期由代理日本TORAY血液透析產品起家，後續擴展至多品牌、多科別醫療器材、耗材、藥品與醫務管理服務。
主要業務
杏昌核心商業模式是代理、進口、銷售與維修醫療器材、耗材、生化試劑及西藥，並透過子公司或轉投資延伸至洗腎中心規劃管理、呼吸睡眠照護、牙材與醫療服務。主要產品線包括血液透析相關設備與耗材（洗腎機、人工腎臟、血液迴路管、透析液、穿刺針、紅血球生成素、生理食鹽水、消毒液、水處理與相關耗材）、營養產品、牙科材料與植牙材料、醫用導管與心血管／肝癌治療材料、呼吸與睡眠產品、急救麻醉設備、氣道管理耗材、外科設備、整形外科材料及居家保健產品。血液透析是營收主軸，公開報導指出2024年產品比重中，人工腎臟與迴路管類約34.1%，紅血球生成素與藥水類約30.4%，其他約23.9%，其餘分類未完整揭露；MoneyDJ資料亦指出2024年內銷比重約99%，血液透析產品在台灣市場市占率約30%。2025年全年合併營收約新台幣42.78億元，年增約5.04%，2025年EPS約8.28元；2026年1至5月累計營收約18.60億元，年增約6.8%，2026年第1季EPS約2.34元。主要客戶為醫院、洗腎中心、診所、牙醫診所、醫療通路、藥局、居家照護與終端病患；透析耗材具重複性需求，形成較穩定的消耗品收入。
展開全文
2025–2028 展望、產業上下游、競爭對手
2025–2028 展望
2025至2028年展望以穩定成長為主，主要動能來自台灣高齡化、慢性腎臟病與洗腎人口維持高基數、血液透析耗材重複消耗、醫院與洗腎中心對設備維修與耗材供應的黏著度，以及公司持續擴大牙科、呼吸睡眠、急重症、外科與居家照護產品線。公司長期策略由純銷售服務延伸至醫療服務、洗腎中心管理顧問、製造與貼標包裝能力，並透過上海台昌、印尼布局與東南亞市場拓展提高區域機會。2025年營收已達42.78億元、年增5.04%，2026年前5月累計營收年增約6.8%，顯示本業仍具溫和成長。中期成長題材包括新代理品牌導入、自有品牌與醫材製造能力提升、合規醫材物流倉儲、呼吸睡眠居家服務，以及牙材與植牙材料滲透率提升。主要風險包括健保給付與醫療院所採購價格壓力、代理品牌合約或供貨集中風險、匯率與進口成本波動、醫材法規與品質系統要求、同業競爭、庫存跌價、應收帳款週轉，以及透析市場若受政策總額或治療模式改變影響，將壓縮成長率。2027至2028年的具體營收或獲利目標公司未公開完整財測，因此僅能以產業趨勢與既有營收表現作保守推估。
產業上下游
- Toray Medical／東麗醫療相關事業 日本集團與醫療器材供應商，杏昌早期即代理TORAY血液透析產品；非台股掛牌公司。
- Terumo／泰爾茂 日本醫療器材公司，公開沿革資料列示杏昌曾代理其血液透析相關產品；非台股掛牌公司。
- Baxter／百特 美國上市醫療產品公司，公開資料與投資文章列為杏昌洗腎相關代理品牌之一；非台股掛牌公司。
- 邦特生物科技 4107 台灣上市櫃醫療耗材公司，產品涵蓋透析血液迴路管等，公開投資資料列為杏昌洗腎品牌／產品來源之一，同時在部分透析耗材市場具競合關係。
- ResMed／瑞思邁 呼吸與睡眠治療設備品牌，杏昌HiCPAP網站標示為台灣授權經銷商及維修中心；非台股掛牌公司。
- VITAL Healthcare 馬來西亞醫療耗材品牌，公開投資資料列為杏昌代理洗腎相關品牌之一；非台股掛牌公司。
- 醫院與洗腎中心 主要終端客戶，採購血液透析設備、人工腎臟、血液迴路管、藥水、紅血球生成素及相關耗材；多數為醫療院所或未上市法人。
- 診所與牙醫診所 牙科材料、植牙材料、醫用材料與相關設備之下游客戶；多數未上市。
- 藥局、電商與居家照護消費者 居家保健、呼吸睡眠、營養補充與部分醫材保健產品通路及終端使用者；多數非台股掛牌。
- 宏醫實業股份有限公司 杏昌100%持股子公司，提供洗腎中心儀器設備、藥品耗材採購建議、洗腎中心規劃設計與建設顧問；未上市。
- 杏昌健康服務／杏華生技等轉投資事業 集團用於牙材、呼吸治療、睡眠照護、醫療服務與通路延伸之關係企業；未確認為台股掛牌公司。
競爭對手
- 佳醫健康事業 4104 台股上市櫃醫療服務與洗腎相關通路／服務公司，公開資料列為杏昌在血液透析代理與醫療服務市場的主要同業。
- 盛弘醫藥 8403 台股上櫃醫療管理、醫藥物流與醫療通路服務公司，在醫療服務管理與醫材藥品供應鏈領域與杏昌部分業務重疊。
- 杏一醫療用品 4175 台股上櫃醫療用品零售與通路公司，與杏昌在居家保健、醫療耗材與部分醫材通路端有間接競爭。
- 邦特生物科技 4107 台股上市櫃醫療耗材製造商，透析迴路管、輸液與導管等產品與杏昌代理或銷售之透析耗材形成供應與競合關係。
- 雃博 4106 台股上市櫃醫療器材公司，產品涵蓋呼吸治療、居家照護與醫療設備，與杏昌呼吸睡眠與居家醫材線有部分競爭。
資料來源（22）
- tpex.org.tw
- goodinfo.tw
- wantgoo.com
- cnyes.com
- tw.stock.yahoo.com
- tw.stock.yahoo.com
- tw.stock.yahoo.com
- hiclearance.com.tw
- hiclearance.com.tw
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- 104.com.tw
- job.taiwanjobs.gov.tw
- taiwan-healthcare.org
- moneydj.com
- wealth.businessweekly.com.tw
- concords.moneydj.com
- fubon-ebrokerdj.fbs.com.tw
- goodinfo.tw
- histock.tw
- histock.tw
- hicpap.com.tw
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於杏昌（1788）的常見問題
杏昌(1788)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-11-05 的數據現況：估值合理、品質良好、成長良好、籌碼良好，暫無量化訊號觸發。各項訊號的歷史統計見本頁「量化訊號回測」段，投資一定有風險，進場前請自行評估。
杏昌股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-11-05 收盤 126 元，本益比 14.3、股價淨值比 1.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 14 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「量化訊號回測」段。
杏昌的每股盈餘（EPS）是多少？
杏昌 2026 年第 2 季單季 EPS 2.29 元，近四季合計 8.80 元，2025 年全年 8.27 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
杏昌最新月營收表現如何？
杏昌 2026 年 9 月營收 4.15 億元，較去年同月成長 14.9%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「月營收」段。
杏昌配息多少？殖利率多少？
杏昌近 12 個月已除息的現金股利合計 7.00 元，交易所公告殖利率 5.56%（截至 2026-11-05）；2026 年現金股利合計 7.00 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策、配息與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
杏昌外資最近是買超還是賣超？
截至 2026-11-05，三大法人近 5 個交易日合計買超杏昌 8 張（外資 +6、投信 0、自營商 +2 張），近 20 日合計買超 3 張；融資餘額 1 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
杏昌合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 17.0 倍，對應股價約 149 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 141 至 154 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.1 倍換算約 142 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算與歷史估值定位」段（截至 2026-11-05）。
杏昌目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：杏昌若回到五年中位評價，約對應 149 元（詳見「合理價估算與歷史估值定位」段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-11-05）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。