華園
資料日期 2026-06-18 · 數據來源 finlab
- 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 61 百分位。最新一季 ROE 約 0.9%。
- 估值偏貴。本益比落在全市場第 90 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 97 百分位。
- 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.9%（買超）。
體質定位
偏弱 估值
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
百分位以 2026-06-18 全市場有資料個股橫向排名計算，數值為百分位（0 到 100），越高代表在該指標上排名越前面。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 +9% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者國票-安和 自起點累積 2692 張（已賣 9%），近期略減
- 主要派發者陽信 峰值囤過 313 張、已倒 59%，剩 127 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.66pp、中實戶人數 +2 戶、散戶佔比 -1.69pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -34 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 531 張，實際還在賣的約 112 張，最長約 70 個交易日見底。 近期持有者吸收 +113 vs 派發 -48 張。
承接 · 持有者
- 國票-安和 +2,692
- 群益金鼎-高盛 +247
- 永豐金-敦南 +225
- 光和 +209
- 永豐金-中和 +75
- 富邦-二林 +72
派發 · 倒貨者
- 陽信 剩 127
- 元大-三峽 剩 12
- 元大-府城 剩 52
- 國泰-敦南 剩 34
- 永豐金證券 剩 17
- 第一金-高雄 剩 43
交易台 · 淨空
- 元大-高雄 -262
- 宏遠-中和 -245
- 群益金鼎-新竹 -112
- 元大-北港 -85
集保（絕對持股）顯示千張大戶佔比 70.9% → 72.5%（+1.66pp）、散戶 -1.69pp，與分點派發/吸貨方向一致。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 953 | +3.5% | +0.3% | 50.7% | -17.2% |
| 20-40 | 189 | +8.4% | +0.2% | 51.3% | -4.9% |
| 40-60 | 433 | +4.2% | -1.5% | 36.5% | -9% |
| 60-80 | 151 | +18.2% | -1.2% | 45% | +3.9% |
| 80-100 現在在這裡 | 489 | +24.4% | +18.1% | 57.3% | +6% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 67.89，落在自身歷史第 97.1 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 423 天樣本中，120 日後平均上漲 5.5%、勝率 39.2%，落後大盤 5%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 13 次，觸發後 60 日平均 -9.6%，勝率 25%，平均贏大盤 -8.48 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 77 次，觸發後 60 日平均 +0.74%，勝率 58.6%，平均贏大盤 -0.89 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 36 次，觸發後 60 日平均 +3.2%，勝率 48.6%，平均贏大盤 -3.09 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
華園飯店股份有限公司，統一編號75560601，成立於1959/07/29，1965/02/14於台灣證券交易所上市，證券分類為上市股票、觀光餐旅業；總部位於高雄市苓雅區四維三路6號23樓B室。依2026年最新公司治理與基本資料，董事長及總經理均為陳增東，係2025/12/16接任董事長並兼任總經理；發言人為涂慶昇，代理發言人為余素玲。實收資本額1,566,132,490元，已發行普通股156,613,249股。2026年年報揭露截至2026/03/31員工合計53人，平均年齡44歲，平均服務年資6年。主要股東依2026/04/10年報與2026/03/31主要股東資訊，包括穎川國際企業股份有限公司30,373,305股、19.39%；匯豐台灣商業銀行受託保管芝柏有限公司投資專戶15,462,772股、9.87%；匯豐台灣商業銀行受託保管艾思迪西有限公司投資專戶14,862,966股、9.49%；匯豐台灣商業銀行受託保管真道控股有限公司投資專戶14,687,124股、9.38%；匯豐台灣商業銀行受託保管東西控股有限公司投資專戶12,401,650股、7.92%；陳增東9,795,628股、6.25%；蘭心投資股份有限公司6,127,747股、3.91%。公司由高雄起家，現以旅館住宿、餐飲與相關服務為核心，並有美國營運據點。
主要業務
主要營業項目為一般旅館業、餐館業、食品什貨業及飲料零售等；服務內容為旅館出租、餐飲服務、會議場所及相關設施。2025年年報揭露2025年度合併營收1,409,133仟元，較2024年度1,441,827仟元衰退2.27%；2025年度稅後淨損54,265仟元。營收結構為客房收入1,395,383仟元、99.02%，餐飲收入8,885仟元、0.63%，其他收入4,865仟元、0.35%，顯示目前營運高度仰賴住宿客房。公司商業模式以自有與營運飯店客房出租為主，搭配餐飲、親子及休閒設施、會議場地、官方網站直訂、社群與數位行銷、OTA線上訂房平台、團體訂房及活動檔期住房專案。主要客群包含國內親子與家庭旅遊、休閒旅遊、短天期多頻次國旅、高雄大型展演活動旅客、部分日本韓國與其他入境旅客，以及美國據點周邊旅宿休閒需求。年報明確揭露無進貨或銷貨占比逾10%的主要供應商或客戶。
2025–2028 展望
2025年已反映旅宿需求回穩但獲利承壓：合併營收年減2.27%，稅後轉虧，主因包含外幣資產收益減少、成本與市場競爭壓力。2026年公司營業計畫為飯店主題特色化、培育行銷人才、開發客源、持續拓展海外營業據點、轉換採購方式降低成本，以及靈活調度資金；公司預期銷售額可望維持低個位數成長，但國旅短天期與多頻次消費模式變動快，需求仍具不確定性。2026至2028年成長動能主要來自高雄港灣觀光、大型演唱會與展演活動、親子家庭旅遊、日韓與國際旅客回流至中南部、官方直訂與社群團購提升、收益管理與彈性定價，以及美國據點穩定旅宿需求。公司中長期計畫為強化主題化經營與品牌差異化、審慎評估國內外營運據點拓展、深化能源管理與碳盤查、強化人才培育、精進數據應用與決策能力。產業面，國發會2025年審議通過Tourism 2030臺灣觀光邁向2030方案，政策方向為永續韌性、數位創新、多元主題遊程、四季活動、擴大國際旅客與強化國旅留宿，目標2030年觀光產值達兆元，對旅宿需求具中長期支撐。主要風險為高雄旅宿供給增加、國際與本土品牌進駐、中價位與特色旅宿競爭、民宿與共享住宿競爭、OTA通路議價影響、少子化與服務業缺工、人力能源成本上升、利率與匯率波動、地緣政治與全球經濟放緩、資安與顧客資料保護、氣候風險及ESG法規要求。
產業上下游
- 顧客用品供應商 年報揭露主要原料包含顧客用品，供應情況穩定；未揭露具名供應商，且無進貨占比逾10%之供應商。
- 生鮮食材供應商 年報揭露餐飲服務所需主要原料包含生鮮食材，供應情況穩定；未揭露具名供應商，且餐飲占營收比重僅0.63%。
- 能源、人力與旅館營運服務供應商 旅宿業成本包含能源、人力與維護等營運投入；年報僅揭露人力及能源成本上升為壓力來源，未揭露具名上市櫃供應商。
- 國內親子與家庭旅遊客群 公司以親子及休閒旅遊客群為重要目標，透過主題設施、活動規劃、社群及團體訂房通路提升住房率；非公司組織。
- 高雄大型展演與觀光活動旅客 公司位於高雄，年報指出將結合大型演唱會、展演及觀光活動檔期推出住房專案以帶動住宿需求；非公司組織。
- OTA線上訂房平台 年報指出OTA已成為主要訂房通路之一並影響房價與銷售策略；公司未揭露具名平台，可能包含非台股掛牌或海外平台。
- 日本、韓國與其他入境旅客 年報指出國際旅客逐步回流，日本及韓國旅客增加且旅遊動線延伸至中南部，有助高雄旅宿需求；非公司組織。
競爭對手
- 晶華2707 台股上市觀光餐旅同業，經營高端飯店與餐飲，屬旅館住宿市場競爭者。
- 國賓2704 台股上市觀光餐旅同業，經營飯店與餐飲，屬旅館住宿市場競爭者。
- 六福2705 台股上市觀光餐旅同業，經營飯店、餐飲及遊憩相關業務。
- 夏都2722 台股上櫃觀光餐旅同業，經營度假型飯店。
- 雲品2748 台股上市觀光餐旅同業，經營飯店與餐飲宴會服務。
- 寒舍2739 台股上市觀光餐旅同業，經營飯店與餐飲。
- 老爺知5704 台股上櫃觀光餐旅同業，經營飯店品牌與旅宿服務。
- 高雄萬豪酒店 高雄地區大型國際品牌飯店，非台股掛牌，屬區域住宿競爭者。
- 高雄漢來大飯店 高雄大型飯店，未查得台股掛牌，屬區域住宿與餐飲競爭者。
- 義大皇家酒店 高雄地區大型飯店，未查得台股掛牌，屬區域住宿競爭者。
- 洲際、凱悅、萬豪等國際品牌 年報提及高雄地區國際品牌進駐加劇競爭；多為海外或未上市櫃品牌，非台股掛牌。
資料來源（11）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
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