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統領

2910 貿易百貨截至 2026-06-18

品質頂級

估值中性

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中 252日新高

23.1 收盤價（元）

+14.16% 近 60 日

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 99% 的個股。最新一季 ROE 約 1.9%。
估值中性。本益比位居全市場第 41 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 4 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 22.8%（買超）。

體質定位

體質雷達良好估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

66 良好

本益比 18.93

合理

股價淨值比 1.54

合理

殖利率(%) 4.5

良好

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.40

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
富邦-南京持 181 張
派發者剩 6 張、最長約 30 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +12% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者富邦-南京自起點累積 181 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者元大-苑裡峰值囤過 8 張、已倒 62%，剩 3 張，依近期速度約 8 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.33pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +0.07pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -24 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 8 張，實際還在賣的約 6 張，最長約 30 個交易日見底。近期持有者吸收 +63 vs 派發 -5 張。

承接 · 持有者

富邦-南京花旗環球元大證券台灣摩根士丹利國票-敦北法人凱基-台北

派發 · 倒貨者

元大-苑裡凱基法銀巴黎群益金鼎

交易台 · 淨空

獨立尺度

富邦-敦南兆豐-桃園群益金鼎-大甲富邦-台東

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

富邦-南京 +181

已賣 0%· 仍在加碼
花旗環球 +61

已賣 0%· 仍在加碼
元大證券 +52

已賣 0%· 仍在加碼
台灣摩根士丹利 +51

已賣 0%· 仍在加碼
國票-敦北法人 +33

已賣 0%
凱基-台北 +32

已賣 20%

派發 · 倒貨者

元大-苑裡剩 3

已倒 63%· 約 8 日倒完
凱基剩 3

已倒 50%· 約 30 日倒完
法銀巴黎剩 1

已倒 50%· 近期停手
群益金鼎剩 1

已倒 50%· 近期停手

交易台 · 淨空

富邦-敦南 -91

未分類
兆豐-桃園 -50

未分類
群益金鼎-大甲 -41

未分類
富邦-台東 -33

未分類

還在倒 6 張最長約 30 個交易日見底

近期買賣力道 +63 吸 / -5 倒買盤略勝

避險台淨空 -24 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

股價創 252 日新高（突破日）

觸發中

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 13 次（自 2010-08-04）

事件後 120 日，歷史上平均 -12.36%

20 日 -3.01%

60 日 -12.99%

120 日 -12.36%

20 日

60 日

120 日

勝率

25%

9.1%

27.3%

樣本數

中位數

-6.12%

-14.21%

-13.22%

超額

-3%

-10.65%

-13.7%

贏大盤勝率

16.7%

18.2%

9.1%

過去 11 次觸發，120 日後平均下跌 12.36%、落後大盤 13.7 個百分點，勝率 27.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 -7.6% 現在

20-40 -7.7%

40-60 -1.9%

60-80 +10.3%

80-100 +3.8%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡	593	-7.6%	-7.8%	18.5%	-35%
20-40	340	-7.7%	-8.7%	20.6%	-8%
40-60	538	-1.9%	-4%	38.7%	-16.3%
60-80	570	+10.3%	+11.3%	73%	-10.9%
80-100	965	+3.8%	+1.1%	55%	-9.8%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 18.93，落在自身歷史第 4.5 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

現在

-5.7%

勝率 22.8% 超額 -15.9%

276 天

+0.1%

勝率 49.6% 超額 -3.6%

421 天

-0.3%

勝率 41.6% 超額 -8.1%

681 天

向下

-1.8%

勝率 35.9% 超額 -15%

588 天

+1.2%

勝率 47.3% 超額 -6.3%

347 天

+6.3%

勝率 68.6% 超額 -2.7%

525 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 276 天樣本中，120 日後平均下跌 5.7%、勝率 22.8%，落後大盤 15.9%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 40 次，觸發後 60 日平均 +1.59%，勝率 52.5%，平均贏大盤 -1.2 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 31 次，觸發後 60 日平均 -3.29%，勝率 17.9%，平均贏大盤 -8.35 個百分點。

公司基本資料

貿易百貨業上市

公司簡介

2910 對應證券為統領百貨股份有限公司普通股，市場別為台灣證券交易所上市，產業別為貿易百貨業。公司成立於1982年8月18日，掛牌上市日期為1996年12月30日，總部/公司地址為台北市大安區忠孝東路四段197號10樓之6，統一編號20937863。董事長為蘇建義，總經理為翁華利，發言人為陳文隆。實收資本額約新台幣17.5403億元，已發行普通股175,403,000股；年報揭露從業員工規模約64至66人區間。主要股東依115年4月18日年報資料包括舜翔開發35,913,664股/20.48%、金多利企業22,936,442股/13.08%、翁俊治18,086,920股/10.31%、福陞興業12,579,333股/7.17%、翁如宜8,130,309股/4.64%、翁華利6,720,999股/3.83%、黃重生6,369,544股/3.63%、忠孝實業6,043,462股/3.45%、日益投資5,002,000股/2.85%、蘇建義4,961,075股/2.83%。公司主要資產與據點包括台北忠孝東路原百貨店址之不動產出租、桃園統領廣場百貨商場，以及子公司德宏建設之陽明山「御陽明」與宜蘭礁溪「閑閑」建案。

主要業務

統領為以自有商用不動產為核心的百貨零售、商場租賃與小型建設開發公司。主要業務為：1. 桃園店統領廣場百貨商場，營業型態已由傳統百貨轉型為影城、中大型餐飲、運動休閒、設計師服飾、生活文創與誠品生活等複合式商場；2. 台北店不動產出租，主要承租戶包含ZARA、World Gym、Starbucks；3. 德宏建設不動產開發與餘屋銷售，包含陽明山御陽明與宜蘭礁溪閑閑。114年度合併營收為新台幣518,348仟元，較113年度606,041仟元下降14.47%，主因114年無營建工程收入；但百貨收入與租賃收入均成長。114年度營收明細為百貨收入173,012仟元，約33.38%；租賃收入292,384仟元，約56.41%；營建工程收入0；其他營業收入52,952仟元，約10.22%。若按銷售/服務地區與業態拆分，114年度桃園店百貨營收225,964仟元/43.59%，桃園店租賃57,684仟元/11.13%，台北店租賃234,700仟元/45.28%。商業模式重點是以自有精華地段物業降低租金成本，透過商場招商、固定/抽成租金、百貨銷售與建案銷售取得收入；百貨端客群以桃園市及近郊消費者、桃園車站商圈人流、學生族群、親子與休閒娛樂消費者為主；台北店以長期租約提供穩定租金現金流。114年度稅後淨利215,077仟元，EPS 1.23元，董事會決議每股現金股利1.04元。

2025–2028 展望

2025年（民國114年）已實現情況：營收因無營建工程收入而年減，但百貨收入增加16,518仟元、租賃收入增加11,679仟元，營業毛利與營業利益提升，稅後淨利年增8.66%。2026年（民國115年）公司年報展望指出，台灣景氣受關稅等國際不確定因素影響，出口保守但民間消費預計穩定成長；統領的營運計畫包括桃園店視營運狀況調整商品結構、台北店透過租約到期租金調整或廠商調整增加租金收入、德宏建設持續銷售陽明山與礁溪餘屋、創投及其他投資以投後管理與逐步收回資金為主。2026年6月公司公告取得新北市新莊區土地，交易總金額約新台幣7.73億元，顯示後續不動產開發或資產配置可能成為中期題材，但開發時程、用途與獲利貢獻仍需以後續公告確認。2027至2028年公司未提供量化財測；依既有業務推估，主要成長動能將來自桃園統領廣場品牌組合優化、餐飲娛樂與影城帶動人流、台北東區長約租金調整、餘屋去化及可能的新莊土地開發；主要風險包括桃園與台北商圈百貨/購物中心競爭加劇、實體零售受電商與消費信心影響、房市政策與高利率壓抑建案銷售、營建成本上升、台北東區租金行情下滑，以及金融資產評價損益波動。公司年報亦指出未從事高風險高槓桿投資及衍生性商品交易，匯率影響有限，但利率、通膨與政策變動仍需監控。

產業上下游

上游

Inditex / ZARA 台北店主要承租戶之一，屬西班牙跨國服飾集團，非台股掛牌；對統領而言是租賃業務的重要品牌租戶。
世界健身-KY2762 World Gym為台北店主要承租戶之一；2762為台股上市公司，提供健身服務並帶來租賃收入與商場人流。
統一星巴克股份有限公司 / Starbucks 台北店主要承租戶之一；台灣星巴克為未上市公司，與統一企業集團相關，但該承租法人本身非台股掛牌。
誠品生活2926 桃園統領廣場引進誠品生活等生活文創/書店業態；2926為上櫃公司，屬商場招商與品牌組合的一部分。
威秀影城股份有限公司桃園統領廣場影城業態的重要租戶/合作品牌，威秀影城本身未於台股掛牌；影城可提高停留時間與餐飲消費機會。

下游

桃園市及近郊消費者統領百貨年報指出百貨銷售事業目前僅桃園一處賣場，銷售區域以桃園市及近郊為主要對象，非公司法人。
台北東區商圈租賃客戶台北忠孝店以不動產出租為主，下游為承租品牌與其終端消費者；多數承租品牌並非台股掛牌。
住宅購屋客戶德宏建設陽明山御陽明與宜蘭礁溪閑閑建案之下游為住宅購屋者，包含第二住宅與休閒渡假住宅需求，非公司法人。

競爭對手

遠東百貨2903 上市百貨公司；統領法說會與年報均提及桃園/台北商圈有遠東百貨等競爭者。
新光三越百貨台灣大型百貨通路，非台股掛牌；在桃園站前與台北信義等商圈與統領業態競爭。
遠東SOGO百貨大型百貨通路，非直接台股掛牌；中壢SOGO為桃園區域消費競爭者之一。
台茂購物中心桃園北區購物中心競爭者，未查得台股掛牌代號。
大江國際購物中心桃園南區購物中心競爭者，未查得台股掛牌代號。
華泰名品城桃園青埔商圈Outlet型購物中心競爭者，營運公司未直接台股掛牌。
微風集團台北商場競爭者，未上市；統領法說會提及信義、南港、巨蛋等新商場增加，對東區租賃市場形成壓力。

資料來源（14）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。