用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
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淘帝-KY
- 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 16% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.9%。
- 估值偏貴。本益比落在全市場第 82 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 94 百分位。
- 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -9.8%（賣超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -0.4%，較去年同月下滑。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -23% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者永豐金證券 自起點累積 1030 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者富邦-花蓮 峰值囤過 360 張、已倒 85%，剩 55 張，依近期速度約 9 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.58pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 -1.20pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -106 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 720 張，實際還在賣的約 292 張，最長約 90 個交易日見底。 近期持有者吸收 +729 vs 派發 -145 張。
承接 · 持有者
- 永豐金證券 +1,030
- 新光-新竹 +775
- 兆豐-城中 +721
- 國泰-館前 +563
- 玉山-高雄 +259
- 華南永昌-台南 +225
派發 · 倒貨者
- 富邦-花蓮 剩 55
- 美商高盛 剩 153
- 群益金鼎-丹鳳 剩 26
- 群益金鼎-三民 剩 16
- 台新-林園 剩 50
- 彰銀-台中 剩 38
交易台 · 淨空
- 永豐金-敦南 -1,352
- 元大-太平 -482
- 新加坡商瑞銀 -458
- 元大-歸仁 -435
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 523 | -33.7% | -22.9% | 24.3% | -64.7% |
| 20-40 | 143 | -10.9% | -11.4% | 14% | -22.7% |
| 40-60 | 100 | -2.2% | +13.6% | 57% | -42.8% |
| 60-80 | 136 | +4.8% | +5.6% | 72.1% | -14.6% |
| 80-100 現在在這裡 | 170 | -28.7% | -29.2% | 7.1% | -87.7% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 53.85，落在自身歷史第 94.3 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 272 天樣本中，120 日後平均下跌 10.7%、勝率 20.6%，落後大盤 36.2%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 13 次，觸發後 60 日平均 -10.76%，勝率 30.8%，平均贏大盤 -11.32 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 26 次，觸發後 60 日平均 +1.34%，勝率 50%，平均贏大盤 -0.64 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 57 次，觸發後 60 日平均 +1.23%，勝率 45.5%，平均贏大盤 -0.73 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
淘帝-KY為英屬開曼群島商淘帝國際控股有限公司，證券代號2929，屬上市普通股。公司成立於2012/10/03，2013/12/30在台灣證券交易所上市；旗下TOPBI（淘帝）品牌創立於2002年，主營中國市場童裝。公司登記/通訊地址為台北市內湖區新湖一路97號2樓，官網為http://www.topbi.com.tw。董事長為周志鴻，總經理為莊凌鋒。實收資本額約新台幣1,094,938,380元，已發行普通股109,493,838股。公開資料顯示董監持股比例約14.87%；主要法人股東/董事相關持股為TOPWEALTH INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED約16,061,082股、約14.67%，另陳妤鎔持股約220,000股，莊凌鋒持股約507,000股。員工規模方面，104人力銀行頁面揭露員工人數177人，但未能確認是否為2026最新年報數字。公司簽證會計師事務所為信永中和聯合會計師事務所，股務代理為福邦證券。
主要業務
公司主要從事自有品牌童裝及配飾之設計開發及銷售，產品鎖定1至16歲、身高約73至170公分兒童，品牌定位偏中等收入與小康家庭。商業模式以品牌、設計、產品企劃、供應鏈管理與代理商通路為核心，服裝及配飾生產多採外包方式，銷售對象以中國境內代理商與電商通路為主。公司早期以線下代理商/門市為主要通路，近年因中國零售與消費習慣變化，積極轉向線上代理商、第三方電商平台、社群媒體與直播電商。公開資料顯示TOPBI線上代理商家數約14家，並布局拼多多、淘寶、京東等平台，亦導入直播電商團隊、自有網紅主播與MCN合作。營收方面，2024年合併營收約21.21億元，EPS約0.14元；2025年合併營收約17.54至17.63億元、年減約17.3%，EPS約-1.68元；2026年1至5月累計營收約7.06億元、年減約6.75%。公司未揭露可高度確認的最新產品別營收占比，故不列具體產品占比。
2025–2028 展望
2025至2028展望以轉型修復為主，而非明確高成長能見度。成長動能包括：一、線上銷售與直播電商占比提升，透過拼多多、淘寶、京東、社群媒體、直播帶貨與MCN合作擴大曝光；二、線下代理商導入第三方平台與社群銷售，形成全通路經營；三、秋冬童裝保暖、防潑水、亮色拼接等設計與機能性產品可支撐旺季客單價；四、若中國童裝需求與消費信心回穩，公司有機會改善代理商拉貨與庫存周轉。主要風險包括：一、2025全年營收仍明顯年減，且媒體指出營收已連續多年下滑，顯示品牌與通路調整仍未完成；二、中國出生率下降、童裝競爭激烈、電商平台低價競爭與行銷費用提高，可能壓縮毛利與品牌溢價；三、代理商下單保守、庫存與季節性需求波動，會使季度營收大幅起伏；四、公司曾涉及財報不實與內線交易求償事件，投資人須持續追蹤內控、治理與財報可信度改善；五、KY架構與主要營運地在中國，另有人民幣、台幣匯率與跨境監管風險。2026至2028未見公司發布可量化長期財測，以上展望屬依公開營運訊息與產業趨勢推估。
產業上下游
- 中國地區成衣代工廠與加工廠 淘帝童裝及配飾多採外包生產，實際供應商名稱未於可查資料中完整揭露；主要關係為童裝成衣製造、加工與交貨。
- 布料、紗線、輔料與包材供應商 提供童裝所需布料、紗線、拉鍊、鈕扣、印染、吊牌與包材等；多為中國或非台股掛牌供應商，公開資料未列明公司名稱。
- 倉儲物流與電商履約服務商 配合線上銷售轉型，負責商品倉儲、分撥、物流配送與電商履約；公司曾評估華東倉儲物流體系與電商產業園項目。
- 中國境內線下代理商與門市通路 公司主要銷售對象之一；代理商負責區域批發、門市銷售、備貨與終端消費者經營，非台股掛牌。
- 中國境內線上代理商 TOPBI線上代理商約14家，負責電商平台、社群、直播與線上批發零售；非台股掛牌。
- 阿里巴巴集團（淘寶、天貓） 公司展望中提及強化淘寶等電商平台布局；阿里巴巴為香港/美國上市公司，非台股掛牌。
- 拼多多／PDD Holdings 公司展望中提及強化拼多多平台布局；PDD為美國上市公司，非台股掛牌。
- 京東集團 公司展望中提及強化京東平台布局；京東為香港/美國上市公司，非台股掛牌。
- MCN機構、直播電商團隊與網紅主播 協助TOPBI品牌線上曝光、直播帶貨與新媒體銷售；多為未上市或非台股掛牌合作方。
競爭對手
- 麗嬰房2911 台股上市童裝、嬰幼兒用品與通路品牌，與淘帝在童裝及兒童用品零售市場具可比性。
- 金麗-KY8429 台股掛牌中國服飾品牌/通路業者，非純童裝，但同屬中國服飾零售與品牌競爭環境。
- 儒鴻1476 台股上市成衣與機能布料大廠，主要為OEM/ODM，與淘帝品牌零售模式不同，但在服飾供應鏈與產品開發能力上具參考性。
- 聚陽1477 台股上市成衣代工大廠，主要服務國際品牌，非直接童裝品牌競爭者；作為服飾產業同業比較參考。
- 森馬服飾／巴拉巴拉 Balabala 中國A股上市公司旗下童裝品牌，為中國童裝市場重要競爭者；非台股掛牌。
- 安踏、李寧、Nike Kids、Adidas Kids及其他中國/國際童裝品牌 多為中國、香港、美國或未上市品牌，與TOPBI在中國兒童服飾終端市場競爭；非台股掛牌。
資料來源（16）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。