免費試用

用 AI 分析這檔股票

讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。

告訴你的AI：

幫我設定 FinLab，分析 2937 集雅社，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=2937

免安裝，直接讓 AI 寫策略

集雅社

2937 居家生活截至 2026-06-18

品質偏弱

估值偏便宜

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中 252日新高

49.95 收盤價（元）

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 37% 的個股。最新一季 ROE 約 2.5%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 18 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 68 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.2%（買超）。

體質定位

體質雷達良好估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

74 良好

本益比 13.14

便宜

股價淨值比 2.05

偏貴

殖利率(%) 6.21

頂尖

籌碼：誰在進、誰在出

中性 +0.14

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
中國信託持 93 張
派發者剩 43 張、最長約 48 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +14% · 分點至 2026-06-17· 集保至 2026-06-18

最大持有者中國信託自起點累積 93 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者第一金-高雄峰值囤過 65 張、已倒 34%，剩 43 張，依近期速度約 48 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.89pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -0.29pp，集中度維穩

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 49 張，實際還在賣的約 43 張，最長約 48 個交易日見底。近期持有者吸收 +52 vs 派發 -9 張。

承接 · 持有者

中國信託兆豐-高雄兆豐證券富邦-青埔美好-富順元大-鑫永和

派發 · 倒貨者

第一金-高雄臺銀-高雄臺銀-臺南富邦-台南華南永昌-南京

交易台 · 淨空

獨立尺度

元富-大昌台新-台中康和-新竹國泰-忠孝

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

中國信託 +93

已賣 0%· 仍在加碼
兆豐-高雄 +73

已賣 0%· 仍在加碼
兆豐證券 +28

已賣 15%· 仍在加碼
富邦-青埔 +27

已賣 0%
美好-富順 +18

已賣 0%· 仍在加碼
元大-鑫永和 +10

已賣 0%

派發 · 倒貨者

第一金-高雄剩 43

已倒 34%· 約 48 日倒完
臺銀-高雄剩 1

已倒 75%· 近期停手
臺銀-臺南剩 2

已倒 50%· 近期停手
富邦-台南剩 2

已倒 33%· 近期停手
華南永昌-南京剩 1

已倒 50%· 近期停手

交易台 · 淨空

元富-大昌 -61

未分類
台新-台中 -31

未分類
康和-新竹 -21

未分類
國泰-忠孝 -18

未分類

還在倒 43 張最長約 48 個交易日見底

近期買賣力道 +52 吸 / -9 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

股價創 252 日新高（突破日）

觸發中

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 18 次（自 2019-06-11）

事件後 120 日，歷史上平均 +15.06%

20 日 +1.43%

60 日 +8.39%

120 日 +15.06%

20 日

60 日

120 日

勝率

62.5%

56.2%

73.3%

樣本數

中位數

+3.46%

+3.51%

+18.42%

超額

+0.92%

+5.89%

+6.87%

贏大盤勝率

56.2%

62.5%

60%

過去 15 次觸發，120 日後平均上漲 15.06%、超越大盤 6.87 個百分點，勝率 73.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +9.3%

20-40 +17.1%

40-60 +24.9%

60-80 +37.3% 現在

80-100 樣本不足

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	565	+9.3%	+10%	60%	-15%
20-40	320	+17.1%	+17.2%	98.8%	-10.5%
40-60	249	+24.9%	+28.9%	99.6%	+13.2%
60-80 現在在這裡	66	+37.3%	+39.9%	100%	+27.8%
80-100	0	樣本不足

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 13.14，落在自身歷史第 68.4 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+6.4%

勝率 73.3% 超額 -7.6%

499 天

+13.4%

勝率 96.3% 超額 +3.2%

349 天

樣本不足
(13 天)

向下

+4.4%

勝率 59.7% 超額 -10.4%

320 天

+8.7%

勝率 97.7% 超額 +19.8%

43 天

現在

樣本不足
(13 天)

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 51 次，觸發後 60 日平均 +5.31%，勝率 67.4%，平均贏大盤 +2.48 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

公司基本資料

居家生活；百貨影音家電通路上櫃

公司簡介

2937 對應證券為集雅社股份有限公司，屬上櫃普通股，並非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1994/10/26，總部位於高雄市苓雅區中正一路 265 號 1 樓，股票於 2017/06/08 在櫃買中心上櫃掛牌。董事長為盧乾三，總經理為謝舒閔，發言人為何政鋒。依公司 114 年報與公開資料，實收資本額約新台幣 4.3542 億元，流通在外普通股 43,541,975 股；截至 2026/03/31 集團員工合計 492 人。主要股東截至 2026/04/25 包括集利投資 17.59%、集勝仕 10.43%、乾文 9.89%、麗勝 9.89%、乾淳 9.53%、集悅投資 7.44%、昶德 4.04%、世揚投資 3.83%、余坤南 2.25%、余坤錫 2.06%。2025 年合併營收 51.9565 億元、年增 11.91%，稅後淨利 1.76795 億元、年增 15.57%，EPS 4.06 元。

主要業務

集雅社為影音、家電與生活解決方案通路商，核心商業模式是代理、經銷與零售國內外品牌家電、音響、電視、空調、空氣處理、廚房家電、美容健康、3C 數位與生活風格商品，並提供家電規劃、安裝、維修、家用與商用影音工程、空調工程、電子商務、批發貿易與會員服務。銷售通路包括百貨專櫃、門市零售、電子商務、商用工程、貿易批發及一般零售；公司揭露僅在台灣銷售，無營收占比 10% 以上之單一客戶，銷售對象以不特定一般消費者及小型家電企業行號為主。產品結構依 MoneyDJ 與股感整理，2024 年影像家電約占 99%、非影音家電約占 1%，但公司年報業務描述已逐步擴大至生活家電、空調、空氣處理、3C 數位與商用工程。公司官網標示深耕百貨家電 30 多年，於新光三越、遠東 SOGO、微風廣場等全台百貨設有 70+ 專櫃，提供 Samsung、LG、Sony、Panasonic、TCL、Sharp、Whirlpool、Hitachi、MITSUBISHI 等品牌商品與家電規劃師服務。競爭利基在於百貨通路客層、高階影音展示、音響與影音系統整合、家電規劃師專業服務、會員經營、全台據點與品牌商合作關係。公司年報稱高階 OLED/Mini LED 電視市占率由約 5% 提升至近 8%，Soundbar 市占率超過 13%。

2025–2028 展望

2025 年公司已受惠百貨專櫃、電子商務與門市通路增長，全年營收與獲利雙成長。2026 至 2028 年主要成長動能預期來自：一、持續以高品質影音家電與生活解決方案通路為核心，由單品銷售轉向場景化、方案化、服務化經營；二、深化百貨商場與精品家電品牌合作，同時拓展都會區街邊門市與非百貨通路，降低單一商場體系依賴；三、強化空調、空氣處理、冰箱、洗衣機等節能換機與專案安裝能力，受惠政府節能補助、淨零政策及消費者汰舊換新需求；四、導入 AIoT、智慧家電、遠端控制、智慧家庭整合與家電規劃師服務，提升客單價與售後黏著度；五、發展自有品牌與獨家銷售商品，優化毛利率；六、拓展家電月租、企業商用、房東租賃、新婚與小家庭等新銷售模式；七、擴大商用影音工程、會議系統、媒體廣告系統、公共廣播與影音環控系統規劃。主要風險包括台灣房市與消費信心波動影響家電需求、電視與消費電子價格競爭造成毛利壓力、百貨通路租金與人事成本上升、倉儲物流成本增加、存貨週轉與新品生命週期縮短、匯率與進口品牌供貨變動、極端氣候造成原廠出貨或物流中斷，以及大型連鎖量販、電商平台與品牌直營通路競爭。2026-2028 的具體營收與獲利數字公司未公開財測，以上為依公司年報、法說與產業趨勢所作之定性推估。

產業上下游

上游

台灣三星電子／Samsung Electronics 主要經銷品牌之一；母公司為韓國上市公司，台灣子公司非台股掛牌。
台灣樂金電器／LG Electronics 主要經銷品牌之一，並與公司推動 LG 月租等家電方案；母公司為韓國上市公司，台灣子公司非台股掛牌。
台灣索尼／Sony 主要經銷品牌之一；公司年報提及 2023 年與台灣索尼合作成立 Sony Center；母公司為日本上市公司，台灣子公司非台股掛牌。
台灣松下／Panasonic 主要經銷品牌之一；母公司為日本上市公司，台灣子公司非台股掛牌。
夏普／Sharp 主要經銷品牌之一；日本品牌，非台股掛牌。
惠而浦／Whirlpool 主要經銷品牌之一；美國上市公司，非台股掛牌。
日立家電／Hitachi 主要經銷品牌之一；日本集團品牌，台灣銷售公司非台股掛牌。
三菱電機／Mitsubishi Electric 主要經銷品牌之一；日本上市公司，台灣子公司非台股掛牌。
LUXMAN 高階音響品牌；公開資料稱集雅社代理或經銷其產品，非台股掛牌。

下游

一般消費者主要終端客戶為不特定一般消費大眾，單一客戶占比極小，無達營收 10% 以上客戶。
遠東百貨2903 百貨專櫃及購物中心通路合作方；台股上市公司。
新光三越主要百貨專櫃通路之一；未上市公司。
遠東 SOGO 主要百貨專櫃通路之一；未上市公司。
微風廣場主要百貨與購物中心通路之一；未上市公司。
商業空間、辦公室、機關學校、建設公司公司長短期計畫揭露將爭取商用影音、會議系統、空調與整合規劃服務；個別客戶未揭露，可能包含未上市或非台股掛牌單位。

競爭對手

燦坤實業2430 台股上市 3C 與家電連鎖通路，與集雅社在家電、3C、門市與電商銷售上競爭。
神腦國際2450 台股上市通訊與消費電子通路，部分 3C、智慧家庭與家電品類重疊。
順發電腦6154 台股上櫃 3C 通路，與集雅社在電腦、數位與部分家電商品競爭。
富邦媒8454 台股上市電商平台 momo，與集雅社電子商務與家電線上銷售競爭。
網路家庭8044 台股上櫃 PChome 電商平台，與集雅社線上家電與 3C 銷售競爭。
全國電子大型家電與 3C 零售通路，未上市公司；與集雅社在實體家電銷售及安裝服務競爭。

資料來源（14）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。