順發 6154
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏便宜
順發可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 39% 的個股。最新一季 ROE 約 1.7%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 25 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 23 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 2.5%（買超）。
估值
良好股價淨值比便宜，殖利率良好。
品質
中性2 項指標都普通。
成長
偏弱月營收年增率普通。
動能
良好2 項指標都良好。
籌碼
良好外資 20 日買超強度良好。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-18，與前一交易日 2026-09-17 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
順發（6154）合理價估算與歷史估值定位
現價落在順發過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 20.6 倍，對應股價約 23.4 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 14 至 33.7 元）；以每股淨值倍數中位數 1 倍換算約 16.2 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
順發（6154）EPS 與獲利能力
順發 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）0.27 元，近四季合計 1.14 元，2025 年全年 EPS 0.51 元。
2026 年第 2 季毛利率 19.4%、營業利益率 2.9%、稅後淨利率 2.3%、單季 ROE 1.7%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 0.27 | 19.4% | 2.9% | 2.3% | 1.7% |
| 2026 年第 1 季 | 0.48 | 19.4% | 4.5% | 3.6% | 3.0% |
| 2025 年第 4 季 | 0.32 | 18.8% | 3.3% | 2.7% | 2.1% |
| 2025 年第 3 季 | 0.07 | 15.8% | 0.6% | 0.6% | 0.5% |
| 2025 年第 2 季 | -0.04 | 15.2% | -0.8% | -0.4% | -0.3% |
| 2025 年第 1 季 | 0.16 | 16.3% | 1.6% | 1.3% | 1.0% |
| 2024 年第 4 季 | -0.37 | 16.8% | 0.8% | 0.7% | 0.5% |
| 2024 年第 3 季 | 0.24 | 16.2% | 2.2% | 1.8% | 1.5% |
歷年全年 EPS
- 2025 年0.51 元
- 2024 年0.05 元
- 2023 年0.73 元
- 2022 年1.12 元
- 2021 年1.76 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
順發 2026 年 8 月營收 3.94 億元，較去年同月成長 6.8%；近 12 個月中有 10 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 3.94 | +6.8% |
| 2026 年 7 月 | 3.85 | +16.1% |
| 2026 年 6 月 | 3.36 | -1.3% |
| 2026 年 5 月 | 3.25 | +5.4% |
| 2026 年 4 月 | 3.01 | +0.1% |
| 2026 年 3 月 | 3.48 | +3.0% |
| 2026 年 2 月 | 3.47 | +2.7% |
| 2026 年 1 月 | 3.52 | +11.7% |
| 2025 年 12 月 | 3.23 | +10.9% |
| 2025 年 11 月 | 3.19 | +7.6% |
| 2025 年 10 月 | 3.11 | +4.3% |
| 2025 年 9 月 | 3.34 | -3.3% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
順發（6154）股利政策與殖利率
順發近 12 個月已除息的現金股利合計 0.51 元，交易所以 2026-09-18 收盤價計算的殖利率為 3.62%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 0.51 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-06-17（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|
| 2026 年 | 0.51 | 1 |
| 2025 年 | 0.6 | 1 |
| 2024 年 | 0.72 | 1 |
| 2023 年 | 0.9 | 1 |
| 2022 年 | 1.2 | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） |
|---|---|---|
| 2026-06-17 | 114年 | 0.51 |
| 2025-06-17 | 113年 | 0.6 |
| 2024-06-18 | 112年 | 0.72 |
| 2023-08-28 | 111年 | 0.9 |
| 2022-09-14 | 110年 | 1.2 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
順發（6154）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-18，三大法人近 5 個交易日合計買超順發 7 張（外資 +7、投信 0、自營商 0），近 20 個交易日合計買超 10 張，已連續 3 日買超。
融資餘額 348 張，近 20 日減少 7 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 1.7%（截至 2026-09-18）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-18 | +1 | 0 | 0 | +1 | 348 | 0 |
| 09-17 | +1 | 0 | 0 | +1 | 348 | 0 |
| 09-16 | +3 | 0 | 0 | +3 | 348 | 0 |
| 09-15 | 0 | 0 | 0 | 0 | 348 | 0 |
| 09-14 | +2 | 0 | 0 | +2 | 348 | 0 |
| 09-11 | +1 | 0 | 0 | +1 | 348 | 0 |
| 09-10 | 0 | 0 | 0 | 0 | 357 | 0 |
| 09-09 | +2 | 0 | 0 | +2 | 357 | 0 |
| 09-08 | -1 | 0 | 0 | -1 | 358 | 0 |
| 09-07 | -1 | 0 | 0 | -1 | 358 | 0 |
| 09-04 | -2 | 0 | 0 | -2 | 358 | 0 |
| 09-03 | 0 | 0 | 0 | 0 | 358 | 0 |
| 09-02 | +1 | 0 | 0 | +1 | 358 | 0 |
| 09-01 | 0 | 0 | 0 | 0 | 346 | 0 |
| 08-31 | 0 | 0 | 0 | 0 | 356 | 0 |
| 08-28 | 0 | 0 | 0 | 0 | 358 | 0 |
| 08-27 | +2 | 0 | 0 | +2 | 358 | 0 |
| 08-26 | -1 | 0 | 0 | -1 | 355 | 0 |
| 08-25 | +2 | 0 | 0 | +2 | 355 | 0 |
| 08-21 | 0 | 0 | 0 | 0 | — | — |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-04-18 起 · 股價 +6% · 分點至 2026-09-18· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者元大-六合 自起點累積 458 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者元大-員林中山 峰值囤過 85 張、已倒 66%，剩 29 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +0.94pp，集中度維穩
承接
- 元大-六合 +458
- 群益金鼎-民權 +216
- 華南永昌-麻豆 +150
- 群益金鼎-宜蘭 +125
- 大昌-桃園 +118
- 第一金-新竹 +108
派發
- 元大-員林中山 剩 29
- 凱基-台北 剩 28
- 群益金鼎-板橋 剩 10
- 國泰-板橋 剩 3
- 國泰-台中 剩 8
- 元大-南投 剩 11
交易台
- 永豐金-南投 -944
- 永豐金-竹科 -154
- 兆豐-北高雄 -83
- 台中銀-高雄 -77
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 244 | +2.1% | +2.8% | 63.1% | -2.6% |
| 20-40 現在在這裡 | 101 | +5.3% | +9.4% | 78.2% | -13.7% |
| 40-60 | 271 | -4% | -4.6% | 44.6% | -6% |
| 60-80 | 917 | +2.9% | +5.1% | 72.5% | -12% |
| 80-100 | 1574 | +3.5% | -2.1% | 39.3% | -21.2% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 12.37，落在自身歷史第 22.8 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 121 天樣本中，120 日後平均上漲 1.4%、勝率 52.1%，落後大盤 3.3%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 22 次，觸發後 60 日平均 -0.32%，勝率 36.4%，平均贏大盤 -1.79 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 10 次，觸發後 60 日平均 +2.36%，勝率 40%，平均贏大盤 -3.4 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 9 次，觸發後 60 日平均 -0.11%，勝率 66.7%，平均贏大盤 -3.24 個百分點。
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順發是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
6154 對應之證券為順發電腦股份有限公司普通股，於櫃買中心上櫃交易。公司法定成立日為1995/12/21，營運源流可追溯至1982年嘉義地區門市零售；總部位於高雄市三民區建國二路2號。公開資料顯示上櫃日期為2002/02/18，公開發行日期為2000/07/17，興櫃日期為2002/01/02。2026/06/17可查資料顯示實收資本額約新台幣8.01億元，已發行普通股80,080,000股，每股面額10元，無特別股。董事長為吳錦昌；2026/05/29董事會因任期屆滿改選後，吳錦昌續任董事長；總經理為黃柏峰，發言人為楊佳芳。2024年永續報告書揭露期末員工總人數558人，其中正職519人、非正職39人；公司專營3C資訊商品銷售，2024年揭露共有60家直營門市，另有人力銀行與公司簡介資料稱全台約70家直營門市與電商平台，門市數可能因統計口徑或時間不同而差異。主要股東方面，可查董監持股資料顯示宜鴻投資股份有限公司為法人董事，2026年董事改選資料提及宜鴻投資持股11,869,885股；另歷史董監持股資料曾列佳鴻投資股份有限公司為大股東約13,102張，惟未取得2026年最新完整十大股東名冊，故主要股東資訊以已揭露董監持股為準。
主要業務
順發為台灣3C通路零售商，主要銷售電腦、筆記型電腦、電腦零組件、螢幕、鍵盤滑鼠、印表機、智慧型手機、通訊商品、生活家電、遊戲主機與遊戲軟體等，並提供維修、保固、會員、分期付款、買貴退差價等通路服務。公司商業模式以向3C品牌原廠、製造商、代理商或物流業者採購商品後，透過直營門市、官方網站、購物網與第三方平台銷售給個人消費者、家庭用戶、玩家族群及中小企業／公司行號。可查年報摘要與外部研究指出，順發銷售商品主要由3C商品製造商、代理商或物流業者供應，並無生產製造流程；較舊公開資料曾揭露營收比重約為3C商品銷售99%、勞務收入及其他1%，2024年MoneyDJ報導則指出資訊產品銷售占總營收八成以上。2026年第一季合併營收1,046,919仟元、營業毛利202,964仟元、營業利益46,776仟元、歸屬母公司業主淨利38,070仟元、EPS 0.48元；2026年1至5月累計營收1,672,800仟元，年增4.58%。2024年合併營收約37.07億元，2025年全年營收約39.27億元，顯示近年營收規模約在37至39億元區間。公司另強調公益型企業定位，公開徵才資料稱2010年起從盈餘提撥20%協助弱勢學童，形成差異化品牌形象。
2025–2028 展望
2025至2028年展望：一、成長動能來自PC換機與Windows 10終止支援。Microsoft已於2025/10/14終止Windows 10支援，帶動消費者與企業升級Windows 11或汰換舊機；Omdia與Gartner資料顯示2025年下半年全球PC出貨受Windows 10 EOS換機潮帶動，Gartner並估計2025年AI PC占全球PC出貨31%、2026年占比可達55%，中期有利於順發的筆電、桌機、零組件、周邊與維修服務需求。二、公司自身策略包括優化多元購物平台、提升購物網便利性、與其他平台合作建立品牌線上旗艦店、優化實體門市購物空間與硬體設施、深耕會員關係、提供買貴退差價與分期付款等服務。三、產品面可受惠AI PC、電競商品、智慧家電、智慧型手機、LCD-TV、NB及PC等品類更新，但順發作為通路商，成長幅度取決於終端需求、品牌供貨、價格競爭與門市／電商轉換效率。四、2026年以後潛在風險包括：PC換機潮可能提前在2025至2026年反映而後續趨緩；電商平台、品牌直營與大型量販通路競爭加劇；3C零售毛利率偏低且需承擔庫存跌價、促銷折扣與租金人事成本；AI資料中心需求可能推升DRAM、NAND／SSD等零組件價格，壓縮低價PC需求與通路毛利；台灣消費景氣、匯率、利率與可支配所得變化會影響耐久財消費。五、2027至2028年展望較缺乏公司正式財測，可合理推估重點在AI PC滲透率提升、老舊設備汰換、全通路會員經營與高毛利周邊／服務占比提升，但此部分屬產業趨勢推估，非公司保證。
產業上下游
- 華碩電腦股份有限公司 2357 台股上市品牌原廠；筆電、桌機、主機板、顯示卡、螢幕、周邊等3C商品可能透過原廠、代理商或通路供應至順發銷售。
- 宏碁股份有限公司 2353 台股上市品牌原廠；筆電、桌機、螢幕等資訊產品供應來源之一，實際採購可能經由代理商或物流商。
- 微星科技股份有限公司 2377 台股上市品牌原廠；電競筆電、主機板、顯示卡與周邊產品屬順發銷售品類相關供應來源。
- 技嘉科技股份有限公司 2376 台股上市品牌原廠；主機板、顯示卡、電競筆電與電腦零組件屬順發銷售品類相關供應來源。
- 群光電子股份有限公司 2385 台股上市電腦周邊與電源相關供應鏈業者；鍵盤、電源與周邊產品可能經品牌或代理體系進入3C通路，非直接供應關係未確認。
- Apple Inc. 美國上市品牌原廠；Mac、iPad、iPhone及周邊屬3C通路常見銷售品類，是否由順發直接或間接採購未逐項確認。
- Samsung Electronics Co., Ltd. 韓國上市品牌原廠；手機、螢幕、SSD、記憶體、家電等屬3C通路相關品類，是否由順發直接或間接採購未逐項確認。
- 3C商品代理商與物流業者 年報資料明確指出順發商品主要由3C商品製造商、代理商或物流業者供應；個別未上市或非台股掛牌代理商未逐一揭露。
- 個人與家庭終端消費者 主要下游客群；購買筆電、桌機、零組件、智慧手機、家電、遊戲與周邊商品，非台股掛牌公司。
- 中小企業與公司行號 商用PC、周邊、耗材、維修與汰換需求客群；通常為分散型客戶，未揭露特定上市櫃大客戶。
- 學生、玩家與DIY組裝族群 順發歷史上以電腦零組件、DIY裝機、電競與資訊商品通路著稱，屬終端應用族群而非單一企業。
- 教育與公益受助族群 公司公益機制透過消費盈餘提撥協助弱勢學童，屬品牌與社會回饋的下游利害關係人，非營收大客戶。
競爭對手
- 燦坤實業股份有限公司 2430 台股上市電子通路業，經營燦坤3C電子賣場，與順發在3C零售、家電、電腦與通訊商品銷售直接競爭。
- 全國電子股份有限公司 6281 台股上市電子通路業，家電、通訊、電腦與維修服務通路，與順發在實體門市與家電／3C商品零售競爭。
- 網路家庭國際資訊股份有限公司 8044 台股上櫃電商平台業者，PChome 24h購物等平台銷售3C與消費電子，與順發線上購物及第三方平台業務競爭。
- 富邦媒體科技股份有限公司 8454 台股上市momo購物網營運商，線上3C、家電與消費商品銷售規模大，是順發電商與全通路策略的重要競爭者。
- 建達國際股份有限公司 6118 台股上櫃電子通路業，偏資訊產品代理與通路批發，與順發在部分電腦與資訊產品通路鏈上有競合關係。
- 方土昶股份有限公司 6265 台股上櫃電子通路業，屬同產業比較公司；業務型態與順發零售不完全相同，但同受電子通路景氣與產品價格循環影響。
- 倍微科技股份有限公司 6270 台股上櫃電子通路業，為同產業比較公司，偏IC與電子零組件通路，與順發直接零售競爭程度較低。
資料來源（24）
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本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於順發（6154）的常見問題
- 順發(6154)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-18 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 順發股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-18 收盤 14.1 元，本益比 12.4、股價淨值比 0.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 23 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 順發的每股盈餘（EPS）是多少？
- 順發 2026 年第 2 季單季 EPS 0.27 元，近四季合計 1.14 元，2025 年全年 0.51 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 順發最新月營收表現如何？
- 順發 2026 年 8 月營收 3.94 億元，較去年同月成長 6.8%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 順發配息多少？殖利率多少？
- 順發近 12 個月已除息的現金股利合計 0.51 元，交易所公告殖利率 3.62%（截至 2026-09-18）；2026 年現金股利合計 0.51 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 順發外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-18，三大法人近 5 個交易日合計買超順發 7 張（外資 +7、投信 0、自營商 0 張），近 20 日合計買超 10 張；融資餘額 348 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 順發合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 20.6 倍，對應股價約 23 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 14 至 34 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.0 倍換算約 16 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-18）。
- 順發目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：順發若回到五年中位評價，約對應 23 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-18）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。