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順發

6154 電子通路業
品質 偏弱
估值 中性
籌碼 外資買超
13.8 收盤價（元）
+6.35% 近 60 日

資料日期 2026-06-18 · 數據來源 finlab

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 43% 的個股。最新一季 ROE 約 3.0%。
  • 估值中性。本益比位居全市場第 33 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 62 百分位。
  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 4.4%（買超）。

體質定位

體質雷達 74
估值品質成長動能籌碼

良好 估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

74 良好
本益比 16.63
合理
股價淨值比 0.85
便宜
殖利率(%) 3.7
良好

百分位以 2026-06-18 全市場有資料個股橫向排名計算，數值為百分位（0 到 100），越高代表在該指標上排名越前面。

籌碼：誰在進、誰在出

中性 -0.14
偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

  • 法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
  • 群益金鼎-民權 持 216 張
  • 派發者剩 130 張、最長約 110 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +2% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-12

  • 最大持有者群益金鼎-民權 自起點累積 216 張（已賣 2%），近期略減
  • 主要派發者合庫證券 峰值囤過 80 張、已倒 81%，剩 15 張，依近期速度約 7 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.31pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +1.10pp，籌碼下沉散戶
庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 249 張，實際還在賣的約 130 張，最長約 110 個交易日見底。 近期持有者吸收 +417 vs 派發 -106 張。

承接 · 持有者
群益金鼎-民權大昌-桃園元大-六合凱基-斗六第一金-新竹國泰-敦南
派發 · 倒貨者
合庫證券玉山-新莊康和-嘉義凱基-台北台新-五權西富邦-高雄
交易台 · 淨空
獨立尺度
永豐金-南投永豐金-竹科台中銀-高雄元大-草屯
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

  • 群益金鼎-民權 +216
    已賣 2%
  • 大昌-桃園 +145
    已賣 0%
  • 元大-六合 +115
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 凱基-斗六 +100
    已賣 0%
  • 第一金-新竹 +85
    已賣 0%
  • 國泰-敦南 +73
    已賣 1%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

  • 合庫證券 剩 15
    已倒 81%· 約 7 日倒完
  • 玉山-新莊 剩 35
    已倒 46%· 約 18 日倒完
  • 康和-嘉義 剩 22
    已倒 63%· 約 110 日倒完
  • 凱基-台北 剩 39
    已倒 32%· 近期停手
  • 台新-五權西 剩 22
    已倒 31%· 近期停手
  • 富邦-高雄 剩 22
    已倒 29%· 約 24 日倒完

交易台 · 淨空

  • 永豐金-南投 -1,053
    未分類
  • 永豐金-竹科 -284
    未分類
  • 台中銀-高雄 -61
    未分類
  • 元大-草屯 -55
    未分類
還在倒 130 張 最長約 110 個交易日見底
近期買賣力道 +417 吸 / -106 倒 買盤略勝
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價

集保（絕對持股）顯示千張大戶佔比 55.8% → 54.4%（-1.31pp）、散戶 +1.10pp，與分點派發/吸貨方向一致。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 244+2.1% +2.8% 63.1% -2.6%
20-40 101+5.3% +9.4% 78.2% -13.7%
40-60 271-4% -4.6% 44.6% -6%
60-80 現在在這裡917+2.9% +5.1% 72.5% -12%
80-100 1510+3.6% -2.3% 38.9% -18.1%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 16.63，落在自身歷史第 62.1 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+1.4%
勝率 52.1% 超額 -3.3%
121 天
現在
+0.3%
勝率 43.3% 超額 -3.2%
270 天
+1%
勝率 50.8% 超額 -7.2%
1193 天
向下
+0.2%
勝率 45.5% 超額 +2.6%
191 天
+1.3%
勝率 50% 超額 -2.8%
198 天
+1.9%
勝率 53.9% 超額 -10.7%
1174 天

目前處於「中等 × 60 日動能向上」情境，歷史 270 天樣本中，120 日後平均上漲 0.3%、勝率 43.3%，落後大盤 3.2%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 22 次，觸發後 60 日平均 -0.32%，勝率 36.4%，平均贏大盤 -1.79 個百分點。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 10 次，觸發後 60 日平均 +2.36%，勝率 40%，平均贏大盤 -3.4 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 9 次，觸發後 60 日平均 -1.3%，勝率 57.1%，平均贏大盤 -2.3 個百分點。

公司基本資料

電子通路業／3C資訊商品零售通路 上櫃

公司簡介

6154 對應之證券為順發電腦股份有限公司普通股，於櫃買中心上櫃交易。公司法定成立日為1995/12/21，營運源流可追溯至1982年嘉義地區門市零售；總部位於高雄市三民區建國二路2號。公開資料顯示上櫃日期為2002/02/18，公開發行日期為2000/07/17，興櫃日期為2002/01/02。2026/06/17可查資料顯示實收資本額約新台幣8.01億元，已發行普通股80,080,000股，每股面額10元，無特別股。董事長為吳錦昌；2026/05/29董事會因任期屆滿改選後，吳錦昌續任董事長；總經理為黃柏峰，發言人為楊佳芳。2024年永續報告書揭露期末員工總人數558人，其中正職519人、非正職39人；公司專營3C資訊商品銷售，2024年揭露共有60家直營門市，另有人力銀行與公司簡介資料稱全台約70家直營門市與電商平台，門市數可能因統計口徑或時間不同而差異。主要股東方面，可查董監持股資料顯示宜鴻投資股份有限公司為法人董事，2026年董事改選資料提及宜鴻投資持股11,869,885股；另歷史董監持股資料曾列佳鴻投資股份有限公司為大股東約13,102張，惟未取得2026年最新完整十大股東名冊，故主要股東資訊以已揭露董監持股為準。

主要業務

順發為台灣3C通路零售商，主要銷售電腦、筆記型電腦、電腦零組件、螢幕、鍵盤滑鼠、印表機、智慧型手機、通訊商品、生活家電、遊戲主機與遊戲軟體等，並提供維修、保固、會員、分期付款、買貴退差價等通路服務。公司商業模式以向3C品牌原廠、製造商、代理商或物流業者採購商品後，透過直營門市、官方網站、購物網與第三方平台銷售給個人消費者、家庭用戶、玩家族群及中小企業／公司行號。可查年報摘要與外部研究指出，順發銷售商品主要由3C商品製造商、代理商或物流業者供應，並無生產製造流程；較舊公開資料曾揭露營收比重約為3C商品銷售99%、勞務收入及其他1%，2024年MoneyDJ報導則指出資訊產品銷售占總營收八成以上。2026年第一季合併營收1,046,919仟元、營業毛利202,964仟元、營業利益46,776仟元、歸屬母公司業主淨利38,070仟元、EPS 0.48元；2026年1至5月累計營收1,672,800仟元，年增4.58%。2024年合併營收約37.07億元，2025年全年營收約39.27億元，顯示近年營收規模約在37至39億元區間。公司另強調公益型企業定位，公開徵才資料稱2010年起從盈餘提撥20%協助弱勢學童，形成差異化品牌形象。

2025–2028 展望

2025至2028年展望：一、成長動能來自PC換機與Windows 10終止支援。Microsoft已於2025/10/14終止Windows 10支援，帶動消費者與企業升級Windows 11或汰換舊機；Omdia與Gartner資料顯示2025年下半年全球PC出貨受Windows 10 EOS換機潮帶動，Gartner並估計2025年AI PC占全球PC出貨31%、2026年占比可達55%，中期有利於順發的筆電、桌機、零組件、周邊與維修服務需求。二、公司自身策略包括優化多元購物平台、提升購物網便利性、與其他平台合作建立品牌線上旗艦店、優化實體門市購物空間與硬體設施、深耕會員關係、提供買貴退差價與分期付款等服務。三、產品面可受惠AI PC、電競商品、智慧家電、智慧型手機、LCD-TV、NB及PC等品類更新，但順發作為通路商，成長幅度取決於終端需求、品牌供貨、價格競爭與門市／電商轉換效率。四、2026年以後潛在風險包括：PC換機潮可能提前在2025至2026年反映而後續趨緩；電商平台、品牌直營與大型量販通路競爭加劇；3C零售毛利率偏低且需承擔庫存跌價、促銷折扣與租金人事成本；AI資料中心需求可能推升DRAM、NAND／SSD等零組件價格，壓縮低價PC需求與通路毛利；台灣消費景氣、匯率、利率與可支配所得變化會影響耐久財消費。五、2027至2028年展望較缺乏公司正式財測，可合理推估重點在AI PC滲透率提升、老舊設備汰換、全通路會員經營與高毛利周邊／服務占比提升，但此部分屬產業趨勢推估，非公司保證。

產業上下游

上游
  • 華碩電腦股份有限公司2357 台股上市品牌原廠；筆電、桌機、主機板、顯示卡、螢幕、周邊等3C商品可能透過原廠、代理商或通路供應至順發銷售。
  • 宏碁股份有限公司2353 台股上市品牌原廠；筆電、桌機、螢幕等資訊產品供應來源之一，實際採購可能經由代理商或物流商。
  • 微星科技股份有限公司2377 台股上市品牌原廠；電競筆電、主機板、顯示卡與周邊產品屬順發銷售品類相關供應來源。
  • 技嘉科技股份有限公司2376 台股上市品牌原廠；主機板、顯示卡、電競筆電與電腦零組件屬順發銷售品類相關供應來源。
  • 群光電子股份有限公司2385 台股上市電腦周邊與電源相關供應鏈業者；鍵盤、電源與周邊產品可能經品牌或代理體系進入3C通路，非直接供應關係未確認。
  • Apple Inc. 美國上市品牌原廠；Mac、iPad、iPhone及周邊屬3C通路常見銷售品類，是否由順發直接或間接採購未逐項確認。
  • Samsung Electronics Co., Ltd. 韓國上市品牌原廠；手機、螢幕、SSD、記憶體、家電等屬3C通路相關品類，是否由順發直接或間接採購未逐項確認。
  • 3C商品代理商與物流業者 年報資料明確指出順發商品主要由3C商品製造商、代理商或物流業者供應；個別未上市或非台股掛牌代理商未逐一揭露。
下游
  • 個人與家庭終端消費者 主要下游客群；購買筆電、桌機、零組件、智慧手機、家電、遊戲與周邊商品，非台股掛牌公司。
  • 中小企業與公司行號 商用PC、周邊、耗材、維修與汰換需求客群；通常為分散型客戶，未揭露特定上市櫃大客戶。
  • 學生、玩家與DIY組裝族群 順發歷史上以電腦零組件、DIY裝機、電競與資訊商品通路著稱，屬終端應用族群而非單一企業。
  • 教育與公益受助族群 公司公益機制透過消費盈餘提撥協助弱勢學童，屬品牌與社會回饋的下游利害關係人，非營收大客戶。

競爭對手

資料來源（24）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

用 AI 分析這檔股票

讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。

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方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。