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光耀

3666 光電業截至 2026-06-18

品質偏弱

估值中性

籌碼外資賣超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

25.9 收盤價（元）

+0.58% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 4% 的個股。最新一季 ROE 約 -3.1%。
估值中性。本益比位居全市場第 70 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 55 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.9%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 64.3%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

30 偏弱

本益比 23.4

偏貴

股價淨值比 2.04

偏貴

殖利率(%) 0

落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.49

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
華南永昌-南京持 650 張
派發者剩 25 張、最長約 40 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -12% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者華南永昌-南京自起點累積 650 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者國泰-板橋峰值囤過 119 張、已倒 27%，剩 87 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.26pp、中實戶人數 +2 戶、散戶佔比 -1.21pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -16 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 284 張，實際還在賣的約 25 張，最長約 40 個交易日見底。近期持有者吸收 +385 vs 派發 -59 張。

承接 · 持有者

華南永昌-南京統一永豐金-南京凱基-敦北玉山證券大昌-新竹

派發 · 倒貨者

國泰-板橋國泰證券台新國泰-敦南統一-中壢台灣摩根士丹利

交易台 · 淨空

獨立尺度

兆豐證券元大-新盛永豐金-南投中國信託-忠孝

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

華南永昌-南京 +650

已賣 0%· 仍在加碼
統一 +615

已賣 11%
永豐金-南京 +383

已賣 0%· 仍在加碼
凱基-敦北 +355

已賣 0%· 仍在加碼
玉山證券 +95

已賣 0%· 仍在加碼
大昌-新竹 +95

已賣 5%

派發 · 倒貨者

國泰-板橋剩 87

已倒 27%· 近期停手
國泰證券剩 15

已倒 75%· 近期停手
台新剩 7

已倒 86%· 約 2 日倒完
國泰-敦南剩 27

已倒 36%· 近期停手
統一-中壢剩 26

已倒 35%· 近期停手
台灣摩根士丹利剩 6

已倒 81%· 近期停手

交易台 · 淨空

兆豐證券 -701

未分類
元大-新盛 -138

未分類
永豐金-南投 -98

未分類
中國信託-忠孝 -76

未分類

還在倒 25 張最長約 40 個交易日見底

近期買賣力道 +385 吸 / -59 倒買盤略勝

避險台淨空 -16 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 64.27%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 56 次（自 2014-12-04）

事件後 120 日，歷史上平均 +18.93%

20 日 +2.71%

60 日 +3.12%

120 日 +18.93%

20 日

60 日

120 日

勝率

44.1%

35.3%

38.2%

樣本數

中位數

-2.83%

-6.68%

-7.12%

超額

+1.78%

-2.57%

+7.04%

贏大盤勝率

38.2%

32.4%

23.5%

過去 34 次觸發，120 日後平均上漲 18.93%、超越大盤 7.04 個百分點，勝率 38.2%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 樣本不足

20-40 +168.8%

40-60 樣本不足現在

60-80 +112.2%

80-100 +84.1%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	0	樣本不足
20-40	82	+168.8%	+161.1%	100%	+128.2%
40-60 現在在這裡	15	樣本不足
60-80	151	+112.2%	+47.4%	51.7%	+67.8%
80-100	117	+84.1%	+116.1%	70.9%	+39.9%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 23.4，落在自身歷史第 54.6 百分位，屬於 40-60 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

樣本不足
(16 天)

樣本不足
(8 天)

+116.2%

勝率 61.5% 超額 +92.5%

174 天

向下

-19.2%

勝率 3.6% 超額 -27.4%

138 天

現在

-43%

勝率 0% 超額 -45.1%

63 天

+98%

勝率 94.2% 超額 +69.1%

86 天

目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 63 天樣本中，120 日後平均下跌 43%、勝率 0%，落後大盤 45.1%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 8 次，觸發後 60 日平均 +12.04%，勝率 37.5%，平均贏大盤 +3.07 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 38 次，觸發後 60 日平均 +8.96%，勝率 50%，平均贏大盤 +4.56 個百分點。

公司基本資料

光電業；LCD 背光模組光學膜／稜鏡片櫃買中心上櫃

公司簡介

3666 為光耀科技股份有限公司，英文名 Optivision Technology Inc.，證券類型為上櫃普通股。公司成立於 2004/07/13，股票於 2014/12/04 在櫃買中心上櫃，總部及主要營運據點位於新竹科學園區新竹市力行六路 1 號 3 樓。董事長為黃宗元，總經理為何秉海。依 2025 年報截至 2026/04/30 資料，流通在外普通股 138,949,850 股，實收股本約新台幣 1,389,498,500 元；此數字高於部分舊版股市網站仍顯示的 58,945,850 股，應以年報與較新公司資料為準。員工規模依年報截至 2026/03/31 為 146 人，其中製造及作業 126 人、研發 7 人、業務及管理 13 人；2025 年底為 151 人。主要股東依年報基準日 2026/04/20 為佳峻投資 16.71%、元德投資 13.94%、黃宗元 5.08%、元翔國際開發 2.97%、曲苡雯 2.88%、鳳凰酒店 2.47%、欣義達 2.26%、黃造蓉 2.21%、黃鈴茹 2.21%、陳建富 2.12%。2025/09/09 元德投資及佳峻投資透過私募取得股份，成為大股東。

主要業務

光耀是專業光學膜研究、設計、開發、製造與銷售公司，主要產品為 TFT-LCD 背光模組用標準稜鏡片、增亮膜 BEF、多功能稜鏡片、整合型擴散稜鏡片、微結構光學擴散片、高輝度微結構擴散片、集光型逆稜鏡片等。產品功能是增加背光模組亮度、減少光能散失、調整可視角，應用於功能手機、智慧手機、平板、筆記型電腦、車載顯示器、工控與醫療級顯示器等。2025 年營收新台幣 475,422 仟元，年減 25.98%，稅後淨損 250,410 仟元，EPS -3.45 元。2025 年營收結構為中尺寸 91.66%、小尺寸 7.98%、其他 0.36%；銷售區域以外銷亞洲為主，2025 年外銷亞洲 96.56%。商業模式為向 PET 膜、UV 膠、保護膜等材料供應商採購，經塗佈、微結構成形、貼合與裁切等製程，供應 TFT-LCD 面板廠、背光模組廠及裁切廠；年報列示其為群創、友達、京東方、天馬、龍騰、華星光電、惠科等面板廠，以及中光電、瑞儀、京東方、三協、達運、燦曜、璨宇、博晶等背光模組廠之認證合格廠商。2024 年公司自行統計市占率約為手機用 LCD 稜鏡片 0.52%、平板 5.9%、車載 6.6%、筆電 22.2%；因 AMOLED/OLED 侵蝕手機市場，公司自 2023 年起逐步退出智慧手機市場，營運重心移向筆電、車載與高階應用。

2025–2028 展望

2025 年營運基調偏弱，主因全球消費性電子需求保守、手機與筆電主要應用缺乏突破性終端產品、通膨推升原材料與人工成本，加上 LCD 光學膜面臨 OLED/AMOLED 替代與中國同業削價競爭。2026 年公司明確以輕資產、重研發、談夥伴為主軸，聚焦車載顯示、高階筆電、高效率與環保型光學膜，並優化成本結構。具體動能包括：一、車載顯示器用高輝度、大視角、低收縮率、抗 UV 黃化、耐高低溫震動及高增益複合型稜鏡片，爭取高階車載與陸系品牌車載機種導入；二、高階筆電用高輝度、薄型化、高解析度與窄視角產品，提升附加價值；三、增亮膜及擴散膜導入 PET 材料、導入具競爭力新供應商，改善材料性價比；四、無 VOC 光學微結構擴散膜已於高階筆電量產，未來推向平板與車載；五、與材料供應商及客戶合作回收再生材料驗證，因應碳中和與客戶永續要求；六、深化中國大陸市場，除寧波子公司外，策略結盟成立揚州公司以改善原經營模式並尋求獲利契機。2027-2028 展望屬推估：若車載、高階筆電、MiniLED 或新世代顯示用光學膜導入順利，毛利率與產品組合有機會改善；但 OLED 面板持續滲透平板、車載與筆電，中國大陸廠商技術追趕與價格競爭、終端需求波動、材料成本、客戶驗證時程、產能利用率偏低及公司持續虧損，仍是主要挑戰。公司亦提及在穩健核心事業下評估與優質夥伴參與營建與不動產開發相關投資，以活化資金與資產配置，此部分與本業綜效尚不明確，需持續追蹤。

產業上下游

上游

HANMARK UV 膠供應商；年報列為主要供應商之一，非台股上市櫃公司或未確認台股掛牌。
KOLON PET 膜供應商；韓國企業，非台股上市櫃。
SK microworks PET 膜供應商；韓國企業，非台股上市櫃。
張家港康得新 PET 膜供應商；中國大陸企業，非台股上市櫃；2025 年報提及 2025 年引進其 PET。
台灣積水正面保護膜與背面保護膜供應商；未確認為台股上市櫃。
科揚正面保護膜與背面保護膜供應商；2025 年度第一大供應商，未確認為台股上市櫃。
奇陽背面保護膜供應商；未確認為台股上市櫃。

下游

中強光電5371 背光模組廠；年報列為主要背光模組廠及公司認證合格合作對象之一。
瑞儀光電6176 背光模組廠；年報列為主要背光模組廠及公司認證合格合作對象之一。
達運精密6120 背光模組相關廠；年報列為主要背光模組廠及公司認證合格合作對象之一。
群創光電3481 TFT-LCD 面板廠；年報列為認證合格合作對象之一，MoneyDJ 亦稱其為光耀主要大客戶。
友達光電2409 TFT-LCD 面板廠；年報列為認證合格合作對象之一。
京東方中國大陸面板與顯示供應鏈企業，非台股上市櫃；年報列為面板廠及背光模組相關客戶/合作對象之一。
天馬中國大陸面板廠，非台股上市櫃；年報列為認證合格合作對象之一。
龍騰中國大陸面板廠，非台股上市櫃；年報列為認證合格合作對象之一。
華星光電中國大陸面板廠，非台股上市櫃；年報列為認證合格合作對象之一，名稱不應與台股華星光 4979 混同。
惠科中國大陸面板廠，非台股上市櫃；年報列為認證合格合作對象之一。

競爭對手

友輝光電4933 台股上櫃光電業，主要業務為 LCD 背光模組零組件聚光片；年報列為台灣稜鏡片競爭同業。
3M 美國上市公司，為光學膜/聚光片國際競爭者；非台股上市櫃。
LMS 韓國稜鏡片競爭者；非台股上市櫃。
LGE 韓國系競爭者；年報列為華東中尺寸稜鏡片競爭者之一，非台股上市櫃。
康得新中國大陸光學膜/材料競爭者與 PET 來源之一，非台股上市櫃。
聚飛中國大陸稜鏡片競爭者，非台股上市櫃。
激智中國大陸稜鏡片競爭者，非台股上市櫃。
維奇中國大陸稜鏡片競爭者，非台股上市櫃。
樂凱中國大陸稜鏡片競爭者，非台股上市櫃。
光志中國大陸稜鏡片競爭者，非台股上市櫃。

資料來源（10）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。