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達運

6120 光電業 截至 2026-07-28 每日盤後更新

體質待觀察，估值偏貴。

1 個訊號亮起
營收≥20%
本頁數據每天盤後更新。把 達運 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。 達運 今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →
估值 52品質 19成長 79動能 47籌碼 4

達運可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 23% 的個股。最新一季 ROE 約 -1.0%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 82 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 83 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -12.6%（賣超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 42.1%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏多 +0.68
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
  • 美商高盛 持 8965 張
  • 派發者剩 8852 張、最長約 243 日倒完

窗口 2026-02-28 起 · 股價 -11% · 分點至 2026-07-28· 集保至 2026-07-24

  • 最大持有者美商高盛 自起點累積 8965 張（已賣 2%），仍在加碼
  • 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 10799 張、已倒 36%，剩 6861 張，依近期速度約 35 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +2.90pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 -2.19pp，籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -3641 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
美商高盛永豐金-南京康和華南永昌-東昇富邦-台中富邦-台南
派發
台灣摩根士丹利美林富邦-南員林華南永昌-小港合庫-台中玉山-板橋
交易台
獨立尺度
摩根大通港商野村國票-九鼎凱基-台北
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 美商高盛 +8,965
    已賣 2%· 仍在加碼
  • 永豐金-南京 +1,826
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 康和 +1,426
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 華南永昌-東昇 +1,051
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 富邦-台中 +803
    已賣 0%
  • 富邦-台南 +526
    已賣 4%

派發

  • 台灣摩根士丹利 剩 6,861
    已倒 36%· 約 35 日倒完
  • 美林 剩 728
    已倒 39%· 約 243 日倒完
  • 富邦-南員林 剩 603
    已倒 47%· 近期停手
  • 華南永昌-小港 剩 173
    已倒 75%· 約 3 日倒完
  • 合庫-台中 剩 330
    已倒 49%· 近期停手
  • 玉山-板橋 剩 289
    已倒 49%· 近期停手

交易台

  • 摩根大通 -2,147
    避險台·會回補
  • 港商野村 -1,494
    避險台·會回補
  • 國票-九鼎 -1,306
    未分類
  • 凱基-台北 -1,153
    隔日沖·賣壓
還在倒 8,852 張 最長約 243 個交易日見底
近期買賣力道 +4,406 吸 / -2,957 倒 買盤略勝
避險台淨空 -3,641 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 42.06%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 76 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 44.1%, 樣本數 59, 中位數 -2.51%, 超額 +0.03%, 贏大盤勝率 33.9%；60 日: 勝率 33.9%, 樣本數 59, 中位數 -4.07%, 超額 -4.4%, 贏大盤勝率 30.5%；120 日: 勝率 32.2%, 樣本數 59, 中位數 -6.73%, 超額 -10.36%, 贏大盤勝率 23.7%

事件後 120 日，歷史上平均 -2.4%

20 日 +1.56%
60 日 +0.38%
120 日 -2.4%
20 日
60 日
120 日
勝率
44.1%
33.9%
32.2%
樣本數
59
59
59
中位數
-2.51%
-4.07%
-6.73%
超額
+0.03%
-4.4%
-10.36%
贏大盤勝率
33.9%
30.5%
23.7%

過去 59 次觸發，120 日後平均下跌 2.4%、落後大盤 10.36 個百分點，勝率 32.2%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 183+113.5% +121.2% 70.5% +81.8%
20-40 33-18.7% -18.4% 0% -29.4%
40-60 77-25.1% -28.8% 1.3% -31.6%
60-80 388+10.5% -6.8% 37.1% -21.9%
80-100 現在在這裡659-10.2% -20.2% 17.8% -46.7%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 52.5，落在自身歷史第 83.4 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
-17.3%
勝率 28.8% 超額 -16%
73 天
+9%
勝率 53.9% 超額 -3.2%
76 天
現在
+4.3%
勝率 33.9% 超額 -5.3%
481 天
向下
+13.1%
勝率 66.2% 超額 -4.1%
133 天
+37.3%
勝率 73.9% 超額 +20.1%
276 天
-13.8%
勝率 14.5% 超額 -36.8%
421 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 481 天樣本中，120 日後平均上漲 4.3%、勝率 33.9%，落後大盤 5.3%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 22 次，觸發後 60 日平均 +6.95%，勝率 52.4%，平均贏大盤 +0.3 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 70 次，觸發後 60 日平均 +0.29%，勝率 44.9%，平均贏大盤 -4.22 個百分點。

達運是做什麼的？公司基本資料

光電業；LCD 顯示器模組、背光模組、光電零組件與系統整合 台灣證券交易所上市

公司簡介

6120 對應證券為達運精密工業股份有限公司，英文名 DARWIN PRECISIONS CORPORATION，為台灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1989 年 10 月 13 日，公開發行日為 1998 年 7 月 21 日，上櫃日為 2002 年 1 月 4 日，上市日為 2006 年 9 月 13 日。總公司位於新竹縣湖口鄉光復北路 20-1 號，另有台中分公司；重要子公司與據點包含達運精密工業（廈門）有限公司、Darwin Precisions (L) Corp.、Darwin Precisions (Hong Kong) Limited 等。董事長暨策略長為蔡國新，總經理為黃勝凱，發言人為財務長荊國泰。2025 年辦理現金減資，消除 66,555,512 股，減資比例約 10%，減資後流通在外普通股 598,999,602 股，實收股本新台幣 5,989,996,020 元，核定股本 850,000,000 股。主要股東基準日 2026 年 4 月 19 日：友達光電股份有限公司持股 171,097,164 股、28.56%，康利投資 6.40%，隆利投資 6.09%，林高煌 1.74%，員工持股信託 1.35%，其餘包含外資保管專戶。公司 2025 年底員工 5,027 人，2026 年第一季底員工 4,243 人；2026 年第一季底人員結構包含生產製造 3,827 人、工程技術 127 人、業務行銷 76 人、管理行政 213 人。股利政策採剩餘股利政策，原則上以可供分配盈餘 0% 至 80% 分配，現金股利不得低於現金及股票股利合計數 30%；公司官網列示 2026 年實際發放年度現金股利 0.25 元、股票股利 0 元。

主要業務

達運為友達集團旗下顯示器模組與背光模組廠，核心能力是光學元件、精密模具與加工部品、全尺寸背光模組、面板後段模組與整機組裝的一站式垂直整合。2025 年合併營收新台幣 17,105,516 千元，較 2024 年 20,872,571 千元減少 18.05%；營業毛利 860,877 千元，營業淨損 245,569 千元，本期淨損 120,689 千元。2025 年產品營收結構：液晶顯示器及模組代工 13,097,868 千元、76.57%；光電科技產品及週邊零組件 4,007,648 千元、23.43%。銷售地區以外銷亞洲為主，2025 年亞洲外銷 85.56%，內銷 14.26%，其他外銷 0.18%。主要產品與服務包含背光模組、液晶顯示器及終端產品代工組裝、導光板、Mini LED 背光、精密射出、精密沖壓、車用顯示器背光、筆電與監視器模組、公共資訊顯示、醫療顯示、智慧站牌、智慧電桿、智慧港灣、智慧零售、AI 翻譯與智慧客服等系統整合方案。商業模式以面板、筆電、監視器、車用與專業顯示客戶的 B2B 代工及 ODM 開發為主，收入認列於產品控制權移轉予客戶時。2025 年主要銷貨客戶：A 公司因契約限制未揭露名稱，占銷貨 63.16%；友達光電占 11.42%；友達光電（廈門）占 10.68%；其他占 14.74%，顯示客戶集中度偏高。2025 年主要成果包括高階監視器四邊無邊框量產、曲面產品產線建置、NB AHS 高增益微結構導光技術、車用 Mini LED 背光與可切換視角背光量產或開案、電子白板量產、戶外高亮智慧顯示器接獲北美首批訂單、微針貼片量產、器官晶片培養平台送樣與小量出貨、AI 智慧客服與智慧醫療場域方案落地。

2025–2028 展望

2025 年為轉型與產品組合調整年，營收下滑 18.05% 並轉為稅後淨損，但公司在高階 MNT、NB 高效率導光、車用 Mini LED 背光、可切換視角背光、智慧場域、生醫微針與器官晶片等方向取得進展。2026 年公司展望明確聚焦雙軸：一是優化核心顯示製造服務，從 OEM 升級到 ODM，鎖定高階監視器 LCM、四邊無框、高色飽和低藍光、大尺寸曲面、NB 高效率導光板、車用防窺/雙視角/Mini LED/曲面背光，並與國際 Tier 1 車用客戶合作；二是擴大系統整合與多元事業，包含北美專業顯示與電子白板、戶外高亮顯示、智慧交通、智慧醫療、智慧客服、微針醫美/醫療傳輸、器官晶片與生醫檢測。公司亦規劃產線整併集中生產、導入 AI 檢測與自動化設備、嚴控庫存以改善成本結構。2026 產業面有利因素包括 AI PC 與企業換機、高階顯示規格升級、智慧座艙與電動車推動車用顯示器 9 吋以上與多螢幕化、智慧醫療與 AIoT 場域需求；車用顯示器未來數年 CAGR 公司引用約 9% 至 12%。不利因素包括記憶體與零組件成本上升、AI 伺服器排擠 PC 供應鏈資源、關稅與地緣政治、匯率與能源成本、中國廠標準品價格競爭、OLED 滲透率提升對 LCD 背光模組的結構性替代壓力。2027 至 2028 年公開量化財測不足，較合理的研究判斷是：若車用 ODM、Mini LED/防窺背光、北美系統整合與生醫微針小量產品能擴大，毛利率與營收結構有改善空間；若 LCD 標準品需求被 OLED/Micro LED 與中國低價競爭壓縮，或 A 公司與友達系客戶訂單波動，營收與產能利用率仍可能承壓。上述 2027 至 2028 敘述屬基於公司策略與產業趨勢的推估，非公司正式財測。

產業上下游

上游
  • A 公司 2025 年主要供應商，占進貨淨額 40.69%；年報因契約約定未揭露名稱，無法確認是否台股掛牌。
  • 光學用膜片供應商 背光模組主要原料之一；公司未揭露具體供應商名稱，採兩家以上供應商以降低集中風險。
  • LED 燈條供應商 背光模組關鍵零組件；公司未揭露具體供應商名稱。
  • 驅動器/電源器及 PCBA 供應商 顯示器模組與整機組裝相關電子零組件；公司未揭露具體供應商名稱。
  • 壓克力板、鍍鋅鋼板、塑膠粒子、鐵件、塑件供應商 導光板、精密射出、精密沖壓與機構件主要材料來源；公司未揭露具體供應商名稱。
  • 友達光電股份有限公司 2409 母公司、最大股東，與達運有關係人進銷貨、租賃及集團研發支援關係；也是面板供應鏈核心企業。
下游
  • A 公司 2025 年最大銷貨客戶，占銷貨淨額 63.16%；年報因契約約定未揭露名稱，應視為未確認客戶。
  • 友達光電股份有限公司 2409 母公司與主要銷貨客戶，2025 年占銷貨淨額 11.42%；亦為面板與顯示器生態系關係企業。
  • 友達光電（廈門）有限公司 友達光電子公司，非台股掛牌；2025 年占達運銷貨淨額 10.68%。
  • 國際 Tier 1 車用客戶 車用可切換視角背光已獲國際 Tier 1 客戶採用並進行量產或新案開發；年報未揭露客戶名稱。
  • 北美專業顯示與戶外高亮顯示客戶 透過美國子公司 Vixora Technology America 拓展，戶外高亮智慧顯示器已接獲首批訂單；客戶未揭露。
  • 交通、醫療、智慧場域終端客戶 終端應用包含台北轉運站、桃園機場、松山機場 AI 智慧客服方案、童綜合醫院高齡病房智慧解決方案、智慧電桿與智慧交通等。

競爭對手

  • 瑞儀光電股份有限公司 6176 台股上市背光模組龍頭之一，與達運在 LCD 背光模組、導光板、高階顯示光學零組件與車用/IT 顯示供應鏈具競爭關係。
  • 中強光電股份有限公司 5371 台股上櫃光電廠，背光模組與顯示相關業務為達運主要同業之一。
  • 茂林光電科技股份有限公司 4935 台股上市導光板與背光相關零組件廠，於背光模組/導光應用與達運部分重疊。
  • 先益電子工業股份有限公司 3531 台股上櫃 LED 背光模組廠，與達運在背光模組供應鏈競爭。
  • 臺龍電子股份有限公司 6246 台股上櫃 LCD 零組件與背光相關廠商，屬平面顯示器零組件同業。
  • 福華電子股份有限公司 8085 台股上櫃光電零組件廠，於背光模組及平面顯示器供應鏈被列為相關同業。
  • 云光科技股份有限公司 台股上櫃光電零組件廠，平面顯示器背光模組/零組件相關同業。
  • 京東方科技集團 BOE、TCL 華星、惠科等中國面板及模組供應鏈 非台股掛牌或非台灣上市櫃公司；中國顯示供應鏈擴產造成標準化 LCD 與模組產品價格競爭，是達運年報列示的產業壓力之一。
資料來源（11）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於達運（6120）的常見問題

達運(6120)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-28 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
達運股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-07-28 收盤 12.1 元，本益比 52.5、股價淨值比 0.8。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 83 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
達運的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 12.1 元與本益比 52.5 回推，達運近四季合計 EPS 約 0.2 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。