懷特 4108

生技醫療業

體質待觀察。

品質: 偏弱

關鍵訊號

營收≥20%

11.45

11.45 收盤價（元） K 線載入中…

懷特可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 4% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.9%。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.8%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 25.8%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

資料日 2026-09-17，與前一交易日 2026-09-16 相比

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 +1.3%

5 日漲跌 +1.3%

20 日漲跌 +3.6%

外資 20 日 +0.8%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 0.0%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 92 次 60 日勝率 38% 對大盤 -5.27 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把懷特加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

懷特今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

懷特 vs 中天、合一、中裕一鍵對比 →

vs 中天 vs 合一 vs 中裕

懷特（4108）合理價估算與歷史估值定位

估值數據更新：2026-09-17 22:11（夜間）現價 11.5 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 11.5

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比懷特過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 25%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 2 倍換算約 19.1 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，懷特的應得價約 16.4 元；加上懷特自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 12 至 13.9 元，現價低於慣常區間下緣約 5%。調整基本面後，懷特目前比全市場約 28% 的股票貴（同業中約比 36% 貴）合理

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

懷特（4108）EPS 與獲利能力

財報資料截至 2026 年第 2 季

懷特 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）-0.03 元，近四季合計 -0.21 元，2025 年全年 EPS -0.28 元。

2026 年第 2 季毛利率 37.7%、營業利益率 -108.4%、稅後淨利率 -55.8%、單季 ROE -0.9%。

懷特近 8 季每股盈餘與獲利率
季別	EPS（元）	毛利率	營業利益率	稅後淨利率	ROE
2026 年第 2 季	-0.03	37.7%	-108.4%	-55.8%	-0.9%
2026 年第 1 季	-0.08	35.4%	-96.2%	-78.5%	-1.2%
2025 年第 4 季	-0.08	18.3%	-127.2%	-92.0%	-1.3%
2025 年第 3 季	-0.02	39.3%	-125.9%	-37.1%	-0.7%
2025 年第 2 季	-0.11	31.3%	-156.9%	-117.1%	-1.6%
2025 年第 1 季	-0.07	32.2%	-109.9%	-93.3%	-1.2%
2024 年第 4 季	-0.09	49.3%	-79.9%	-54.2%	-0.8%
2024 年第 3 季	-0.06	39.1%	-136.4%	-61.1%	-1.0%

歷年全年 EPS

2025 年-0.28 元
2024 年-0.37 元
2023 年-0.24 元
2022 年-0.40 元
2021 年-0.40 元

月營收（截至 2026 年 8 月）

懷特 2026 年 8 月營收 0.13 億元，較去年同月成長 25.8%；近 12 個月中有 7 個月年增率為正。

懷特近 12 個月營收與年增率
月份	營收（億元）	去年同月增減
2026 年 8 月	0.13	+25.8%
2026 年 7 月	0.12	-4.1%
2026 年 6 月	0.14	+27.8%
2026 年 5 月	0.12	+18.4%
2026 年 4 月	0.10	-0.8%
2026 年 3 月	0.10	-21.4%
2026 年 2 月	0.09	+5.0%
2026 年 1 月	0.15	+67.6%
2025 年 12 月	0.09	-38.5%
2025 年 11 月	0.12	-14.1%
2025 年 10 月	0.13	+35.9%
2025 年 9 月	0.17	+10.9%

EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。

懷特（4108）股利政策與殖利率

殖利率截至 2026-09-17

懷特近五年沒有股利分派公告，交易所公告殖利率為 0.00%（2026-09-17）。

股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。

懷特（4108）三大法人買賣超與融資融券

法人與信用交易資料截至 2026-09-17

截至 2026-09-17，三大法人近 5 個交易日合計賣超懷特 62 張（外資 -63、投信 0、自營商 +1），近 20 個交易日合計買超 59 張。

融資餘額 0 張，近 20 日增加 0 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 0.0%（截至 2026-09-17）。

近 5 日合計 -62 張外資 -63 · 投信 0 · 自營商 +1

近 20 日合計 +59 張外資 +54 · 投信 0 · 自營商 +5

懷特近 20 個交易日三大法人買賣超（張）與融資融券餘額
日期	外資	自營商	合計
09-17	-8	-3	-11
09-16	+6	+3	+9
09-15	-1	+2	+1
09-14	-6	-3	-9
09-11	-54	+2	-52
09-10	-1	0	-1
09-09	+15	0	+15
09-08	+12	0	+12
09-07	-2	0	-2
09-04	+8	0	+8
09-03	+2	0	+2
09-02	+20	0	+20
09-01	+14	0	+14
08-31	-9	-2	-11
08-28	-22	+2	-20
08-27	+14	+1	+15
08-26	+53	+2	+55
08-25	-29	0	-29
08-24	-11	+3	-8
08-21	+53	-2	+51

買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。

籌碼流向

中性 +0.12

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

中國信託-忠孝持 991 張
派發者剩 362 張、最長約 130 日倒完

窗口 2026-04-17 起 · 股價 -9% · 分點至 2026-09-17· 集保至 2026-09-11

最大持有者中國信託-忠孝自起點累積 991 張（已賣 0%），近期略減
主要派發者元大-豐原峰值囤過 159 張、已倒 38%，剩 99 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.04pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +0.64pp，集中度維穩
外資避險型分點淨空淨空 -3 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

中國信託-忠孝台灣摩根士丹利凱基-和平凱基-台北日茂國票-南崁

派發

元大-豐原元大-復北台新-三民富邦-台南摩根大通凱基-三重

交易台

獨立尺度

富邦-南屯富邦-公益第一金台灣企銀

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

中國信託-忠孝 +991

已賣 0%
台灣摩根士丹利 +341

已賣 0%· 仍在加碼
凱基-和平 +186

已賣 0%
凱基-台北 +159

已賣 17%
日茂 +154

已賣 1%
國票-南崁 +119

已賣 0%· 仍在加碼

派發

元大-豐原剩 99

已倒 38%· 近期停手
元大-復北剩 86

已倒 42%· 近期停手
台新-三民剩 35

已倒 72%· 近期停手
富邦-台南剩 65

已倒 44%· 約 130 日倒完
摩根大通剩 57

已倒 51%· 近期停手
凱基-三重剩 23

已倒 79%· 近期停手

交易台

富邦-南屯 -934

未分類
富邦-公益 -378

未分類
第一金 -358

未分類
台灣企銀 -309

未分類

還在倒 362 張最長約 130 個交易日見底

近期買賣力道 +520 吸 / -167 倒買盤略勝

避險台淨空 -3 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 25.83%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 111 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 -4.6%

20 日 +0.63%

60 日 -1.52%

120 日 -4.6%

20 日

60 日

120 日

勝率

39.8%

38%

37%

樣本數

中位數

-2.07%

-4.28%

-7.15%

超額

-0.48%

-5.27%

-12.11%

贏大盤勝率

34.4%

29.3%

18.5%

過去 92 次觸發，120 日後平均下跌 4.6%、落後大盤 12.11 個百分點，勝率 37%。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 9 次，觸發後 60 日平均 -4.95%，勝率 44.4%，平均贏大盤 -7.37 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 66 次，觸發後 60 日平均 +0.18%，勝率 32.3%，平均贏大盤 -3.76 個百分點。

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懷特是做什麼的？公司基本資料

生技醫療業；植物新藥、處方新藥、保健食品台灣證券交易所上市公司

公司簡介

4108 對應證券為懷特生技新藥股份有限公司，簡稱懷特，屬台灣證券交易所上市普通股。公司成立於1998-11-24，2002-05-13於櫃買中心上櫃，2008-07-16轉上市。總部位於台北市復興北路167號5樓之1；董事長為李伊俐，總經理為李伊伶；實收資本額約新台幣1,986,189仟元，已發行普通股約198,618,879股；員工人數42人；主要股東為美吾華股份有限公司。2026年股東常會全面改選董事資料顯示，美吾華股份有限公司代表人李伊俐、李成家、賴育儒均以美吾華法人董事身分當選，選任時美吾華持股37,737,698股，顯示美吾華為核心法人股東與集團關係企業。公司自稱為台灣第一家新藥研發型上市公司，核心定位為以西方科學驗證方式開發符合西藥規格的植物藥。

主要業務

懷特主要業務為天然植物與中草藥成分、萃取分離技術、生化科技之研發，中草藥、原料藥及化學藥品研發，以及醫藥品顧問服務。商業模式包括自有植物新藥研發、臨床與藥證申請、PIC/S GMP植物新藥精製製造、醫院通路與健保/自費市場推廣、上市後真實世界證據累積，以及以植物藥專利技術延伸至機能性食品與國際合作。上市藥品包括「懷特血寶 PG2 凍晶注射劑」，適應症為癌因性疲憊症，是公司最核心產品，已取得TFDA藥證並納入健保給付，主要用於癌症治療相關疲憊症照護；另有「懷特痛寶 Oraphine 軟膠囊」，為納布啡口服劑型，用於緩解中度至重度急性疼痛，主攻術後自費止痛市場。保健食品包括懷特耆力、懷特胺速、懷特皇耆飲等。公司公開資料未揭露可查證的精確產品別營收占比；可確認近年營收規模仍小，2024全年合併營收約新台幣153,563仟元，2025年營收資料第三方彙整顯示全年約134,577仟元，營收主要依賴PG2、Oraphine及保健/植物原料相關布局。終端應用集中於腫瘤支持療法、癌因性疲憊、術後疼痛管理、癌症病後保健與植物精萃原料。主要客戶/採用端為醫學中心、區域醫院、腫瘤科醫師與癌症患者；2025年法說新聞稱PG2已進入近90家大型醫療院所、涵蓋九成醫學中心，Oraphine累計進入30多家大型醫療院所。

2025–2028 展望

2025至2028年的主要成長動能在於：一、PG2納入健保給付後，若乳癌適用族群與自費市場持續擴大，癌因性疲憊症教育與醫病決策推廣可提升處方滲透率；二、PG2上市後真實世界證據與國際期刊/醫學會資料累積，可支撐臨床接受度與後續適應症/國際授權談判；三、Oraphine作為非管制、口服納布啡止痛藥，若自費術後止痛市場接受度提升，並順利推進德國Aristo Pharma合作、法規註冊與歐洲市場布局，將增加海外選擇權；四、與義大利Indena合作植物精萃原料，有助於歐盟查驗登記、植物原料與保健品全球銷售；五、以精製黃耆多醣平台延伸保健食品、癌後營養/免疫照護與植物藥價值鏈，可能創造較藥品更快的商化收入。主要風險包括：生技新藥公司營收基期小且仍可能虧損，醫院進藥與醫師處方推廣速度不確定；健保給付條件、價格與適應症範圍限制可能壓抑收入；PG2與Oraphine國際法規註冊、合作授權、臨床資料接受度存在不確定性；植物藥國際市場教育成本高，原料一致性、GMP製程與查驗登記要求嚴格；保健食品競爭激烈、毛利與通路費用壓力高；癌症支持療法與止痛市場也面臨既有處方藥、學名藥與非藥物介入競爭。2026至2028具體營收、獲利與國際上市時間表未見公司正式量化指引，因此僅能視為研究推估。

產業上下游

上游

黃耆與植物藥材供應商上游原料來源；PG2核心為精製黃耆多醣相關植物藥技術。公開資料未揭露具名主要供應商，故stock_id為null。
Indena S.p.A. 義大利未上市/非台股掛牌植萃原料大廠；2024年與懷特簽署MOU，雙方共同開發懷特植物精萃原料，Indena協助歐盟查驗登記與全球市場銷售。
懷特楊梅PIC/S GMP植物新藥精製廠公司自有製造與精製能力，屬內部供應鏈節點而非外部掛牌公司；法說資料稱為首家PIC/S GMP植物精製廠。
美吾華股份有限公司 1731 關係企業與主要股東，提供集團資源、醫藥生技通路與法人治理連結；非單純原料供應商。

下游

台灣大型醫療院所與醫學中心 PG2及Oraphine主要採用端；2025年法說新聞稱PG2已進入近90家大型醫療院所、Oraphine進入30多家大型醫療院所，多數醫院非台股上市櫃公司。
花蓮慈濟、三軍總醫院、高雄榮總、馬偕體系等醫療院所 Oraphine已採用或進入之醫療院所範例；均非台股上市櫃公司。
Aristo Pharma GmbH 德國藥廠，非台股掛牌；2025年第一季與懷特完成Oraphine合作意向書，預計啟動德國法規註冊。
美吾華股份有限公司 1731 集團通路與品牌資源關係企業；可支援醫藥生技產品推廣與集團聯合法說曝光。
癌症患者、術後疼痛患者與癌症病後保健消費者終端使用者；包含健保乳癌患者、自費癌因性疲憊症市場、術後止痛自費市場與保健食品消費者。

競爭對手

中天生物科技股份有限公司 4128 廣義植物藥/新藥開發競爭者；產品與適應症不完全相同，非PG2直接同適應症競品。
合一生技股份有限公司 4743 台股上櫃新藥公司，具植物/生技新藥商化經驗；屬資金、研發人才與生技投資評價上的廣義競爭者。
中裕新藥股份有限公司 4147 台股上櫃新藥公司；與懷特同屬新藥研發與國際授權/臨床推進類型，但治療領域不同。
寶齡富錦生技股份有限公司 1760 台股上市醫藥生技公司；在特殊醫藥品、腎臟病與處方藥市場具商化經驗，屬廣義醫藥市場競爭者。
美時化學製藥股份有限公司 1795 台股上市製藥公司；在特殊學名藥與疼痛/中樞神經等藥品市場具通路與國際化能力，與Oraphine在止痛市場可能形成廣義競爭。
國際止痛藥與癌症支持療法藥廠包含非台股掛牌跨國藥廠、學名藥廠及支持療法產品；因PG2癌因性疲憊適應症具特殊性，直接同適應症競品有限，更多是臨床預算與醫師處方選擇競爭。

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於懷特（4108）的常見問題

懷特(4108)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-17 的數據現況：品質偏弱、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
懷特的每股盈餘（EPS）是多少？: 懷特 2026 年第 2 季單季 EPS -0.03 元，近四季合計 -0.21 元，2025 年全年 -0.28 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
懷特最新月營收表現如何？: 懷特 2026 年 8 月營收 0.13 億元，較去年同月成長 25.8%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
懷特配息多少？殖利率多少？: 懷特近 12 個月沒有除息紀錄，交易所公告殖利率 0.00%（截至 2026-09-17）。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
懷特外資最近是買超還是賣超？: 截至 2026-09-17，三大法人近 5 個交易日合計賣超懷特 62 張（外資 -63、投信 0、自營商 +1 張），近 20 日合計買超 59 張；融資餘額 0 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
懷特合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.9 倍，對應股價約 19 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 15 至 21 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-17）。
懷特目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：懷特若回到五年中位評價，約對應 19 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-17）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。