加捷生醫
資料日期 2026-06-18 · 數據來源 finlab
- 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 34% 的個股。最新一季 ROE 約 1.1%。
- 估值中性。本益比位居全市場第 56 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 13 百分位。
- 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.6%（賣超）。
體質定位
中性 估值
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
百分位以 2026-06-18 全市場有資料個股橫向排名計算，數值為百分位（0 到 100），越高代表在該指標上排名越前面。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -19% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者中國信託-嘉義 自起點累積 259 張（已賣 15%），近期略減
- 主要派發者富邦-三峽 峰值囤過 311 張、已倒 81%，剩 60 張，依近期速度約 3 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.55pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -0.87pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -43 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 667 張，實際還在賣的約 271 張，最長約 51 個交易日見底。 近期持有者吸收 +938 vs 派發 -483 張。
承接 · 持有者
- 中國信託-嘉義 +259
- 富邦-頭份 +233
- 美商高盛 +228
- 凱基-虎尾 +227
- 元大-內湖 +219
- 富邦-和美 +218
派發 · 倒貨者
- 富邦-三峽 剩 60
- 華南永昌-新莊 剩 19
- 群益金鼎-新竹 剩 74
- 摩根大通 剩 81
- 元大-蘆洲 剩 59
- (牛牛牛)亞-鑫豐 剩 9
交易台 · 淨空
- 聯邦-嘉義 -284
- 國泰-敦南 -279
- 台新 -188
- 凱基-中山 -168
集保（絕對持股）顯示千張大戶佔比 35.5% → 36.1%（+0.55pp）、散戶 -0.87pp，與分點派發/吸貨方向一致。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 457 | -21.3% | -24.4% | 16% | -55.3% |
| 20-40 | 194 | +1.2% | +3.2% | 56.2% | -12.2% |
| 40-60 | 382 | -1% | -3.5% | 39.8% | -10.5% |
| 60-80 | 350 | +0.7% | -4.7% | 26.3% | -11.2% |
| 80-100 | 434 | +29.8% | +44.9% | 56% | -22.6% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 26.41，落在自身歷史第 12.9 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 497 天樣本中，120 日後平均下跌 10.1%、勝率 29.4%，落後大盤 33.6%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 20 次，觸發後 60 日平均 -0.9%，勝率 30%，平均贏大盤 -4.35 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 64 次，觸發後 60 日平均 +3.34%，勝率 40.3%，平均贏大盤 +0.98 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 42 次，觸發後 60 日平均 -0.93%，勝率 39%，平均贏大盤 -6.35 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
4109 對應加捷生醫股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股。公司統一編號 89415241，成立於 1995-05-06，2000-01-10 公開發行，2002-08-08 掛牌上櫃；總部位於高雄市三民區九如一路61號3樓。公司隸屬台鋼集團，官方網站稱旗下版圖跨足生技研發製造、傳銷通路、新零售電商、保險經紀與健康團膳。董事長：謝汶芳，係 2026-05-22 董事會推選接任，舊任為翁重鈞；總經理：曾茗絹；發言人：林慶弘。2025年第三季合併財報列示普通股股本新台幣11.87367億元；公開股東資料顯示 2025-03-25 主要股東包括百佳圓投資股份有限公司20,000,000股、持股16.84%，金智富資產管理股份有限公司9,800,000股、持股8.25%，謝金坤1,437,000股、持股1.21%，賴富敏1,400,000股、持股1.18%，富安德堡投資有限公司1,073,000股、蔡泰欣1,073,000股、友訊科技1,060,000股等。員工規模方面，104人力銀行母公司徵才頁揭露員工人數68人，但此數字不等同合併集團員工數。
主要業務
核心本業為以甲魚相關原料為特色的保健食品研發、製造與銷售，官方說明加捷生醫深耕甲魚精準保健超過30年，主力產品累積突破10億粒銷售，並擁有自建生物科技廠，通過ISO22000與HACCP國際認證；傳統通路以傳銷/經銷會員制度為主，近年增加電商與大眾消費品牌「台鋼生技」。集團另透過台鋼保險經紀經營人身保險及產物保險經紀業務；2024年取得米香食品與百千匯食品控制權，切入即食餐食製造、團體伙食承包與團膳市場。2025年前三季合併營收351,574千元，其中營養保健產品外部收入165,810千元、約47.16%，保險經紀業務47,397千元、約13.48%，即時餐食製造133,581千元、約38.00%，其他4,786千元、約1.36%。2024年全年合併營收537,070千元、稅後淨利216,150千元、EPS 2.16元；2025年全年合併營收484,053千元，年減9.63%；2026年1至5月累計營收218,732千元，年增6.71%。商業模式包括自有品牌保健食品製造銷售、經銷商/會員通路分潤、電商零售、保經佣金收入，以及團膳合約與即食餐食供應。主要終端應用為個人保健、家庭健康消費、企業員工餐食、產壽險保障需求。
2025–2028 展望
2025年營運主軸為降低大型促銷活動依賴、整合集團新事業，全年營收484,053千元、年減9.63%，前三季營業利益10,797千元，低於2024年同期22,579千元，顯示轉型期收入基期與促銷策略調整帶來壓力，但毛利率仍維持約33%。2026年截至5月累計營收年增6.71%，短期觀察重點為保健食品通路活動、電商會員轉換、米香食品團膳訂單及台鋼集團健康/運動資源帶動品牌曝光。富果法說會摘要提到，公司展望聚焦米香食品新中央廚房投產，規模約為舊廠6至7倍，2026年全面營運後鎖定路竹科學園區團膳市場；另將加捷生技電商產品導入實體藥局通路，採線上線下整合策略。2027至2028年若米香新產能稼動率提升、藥局與電商通路複製成功、台鋼集團運動與健康資源持續導流，營收結構可能由單一保健食品傳銷，轉向保健品、團膳、保經多引擎；但公司尚未公開可查證之2027至2028量化財測。主要風險包括保健食品市場競爭激烈且法規/廣告宣稱受限、傳銷通路成長動能不確定、團膳新廠投資回收與稼動率風險、食安與原料品質風險、保險經紀佣金受保險商品與監理環境影響、轉投資與現增資金使用效益不如預期。
產業上下游
- 杭州兆龍龔老漢生物科技有限公司 加捷集團大陸轉投資/孫公司，財報揭露業務為水產品科技開發、甲魚粉與甲魚油生產加工；非台股掛牌。
- 廈門正美濃生物科技有限公司 加捷集團大陸轉投資/孫公司，財報揭露業務為生物製品研發；非台股掛牌。
- 保健食品原料、包材與代工設備供應商 公司未在可查資料中完整揭露具名供應商；上游主要涉及甲魚/水產品原料、機能性食品原料、膠囊錠劑包材、食品製造設備與品質檢驗服務。
- 團膳食材供應商 米香食品與百千匯食品之上游為生鮮食材、調理食品、包材與物流供應商；可查公開資料未揭露主要具名供應商。
- 加捷生醫經銷商與會員 保健食品主要銷售通路之一，透過傳銷/經銷制度銷售予終端消費者；非台股掛牌實體。
- 加捷生醫官方電商平台與加捷MIT平台 新零售與電商通路，銷售葉黃素、益生菌、保健品等產品予終端消費者；非台股掛牌。
- 藥局與實體零售通路 法說會摘要提及加捷生技產品將由線上導入實體藥局通路；具體合作藥局名單未能由公開資料確認。
- 企業團膳客戶 米香食品提供客製化健康團膳與團體伙食承包服務，下游客戶為企業、園區或機構；公開資料未揭露主要具名客戶。
- 產壽險公司與保險客戶 台鋼保險經紀與國內多家產壽險公司合作，向個人或企業客戶提供保單規劃與經紀服務；公開資料未揭露完整合作保險公司名單。
競爭對手
- 葡萄王生技1707 台股上市公司，經營保健食品、益生菌與直銷/通路業務，與加捷生醫在機能保健食品及會員通路市場競爭。
- 大江生醫8436 台股上櫃公司，保健食品與生技原料研發製造/CDMO業者，與加捷生醫在機能性食品開發與健康消費市場競爭。
- 中天生技4128 台股上櫃公司，布局保健食品、生技產品與醫藥相關業務，與加捷生醫部分保健產品市場重疊。
- 生達化學製藥1720 台股上市公司，除藥品外亦經營保健與營養補充相關產品，與加捷生醫在健康消費品通路有部分競爭。
- 佳格食品1227 台股上市公司，營養食品、保健與家庭健康消費品品牌力強，與加捷生醫在大眾健康食品市場部分競爭。
- 統一企業1216 台股上市公司，食品飲料與健康營養產品通路規模大，與加捷生醫在消費型營養/保健食品通路有間接競爭。
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。