用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
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興采
- 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 17% 的個股。最新一季 ROE 約 3.5%。
- 估值中性。本益比位居全市場第 50 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 53 百分位。
- 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.4%（賣超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -52.7%，較去年同月下滑。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -12% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者元大-鳳山 自起點累積 266 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 59 張、已倒 25%，剩 44 張，依近期速度約 220 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.52pp，集中度維穩
派發者手上還有 144 張，實際還在賣的約 70 張，最長約 220 個交易日見底。 近期持有者吸收 +155 vs 派發 -33 張。
承接 · 持有者
- 元大-鳳山 +266
- 永興-水湳 +198
- 國票-南港 +117
- 國泰-板橋 +90
- 統一-台中 +67
- 元大-文心興安 +63
派發 · 倒貨者
- 凱基-台北 剩 44
- 統一 剩 22
- 國泰-敦南 剩 19
- 國泰-台中 剩 14
- 台新-中壢 剩 2
- 中國信託-中壢 剩 7
交易台 · 淨空
- 華南永昌 -89
- 元大-楊梅 -82
- 玉山-大里 -64
- 富邦-中壢 -50
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 474 | +4.2% | +2.1% | 51.5% | -19% |
| 20-40 | 248 | +6.5% | +2.6% | 61.7% | -26.6% |
| 40-60 現在在這裡 | 361 | +15.1% | -0.4% | 49.6% | -3.2% |
| 60-80 | 153 | +19.5% | -5% | 47.7% | -19.4% |
| 80-100 | 390 | +28.9% | +9.2% | 69.5% | +17% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 23.18，落在自身歷史第 53.4 百分位，屬於 40-60 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 275 天樣本中，120 日後平均上漲 0.6%、勝率 35.6%，落後大盤 5.7%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 8 次，觸發後 60 日平均 -6.24%，勝率 25%，平均贏大盤 -8.75 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 50 次，觸發後 60 日平均 +1.85%，勝率 28.9%，平均贏大盤 -3.29 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 17 次，觸發後 60 日平均 +5.78%，勝率 37.5%，平均贏大盤 +1.3 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
4433 對應證券為興采，屬上櫃普通股，非 ETF、ETN、特別股或權證。公司成立於 1989/03/14，2014/11/03 上櫃；總部位於新北市新莊區五權二路10號1樓，工廠包含桃園觀音染整研發與生產據點，集團另有聚紡、台灣神采時尚、越南神采時尚等營運單位。董事長為陳國欽，總經理為黃松筠。依 2024 年報及公開資料，實收資本額約新台幣 6.13 億元，已發行普通股 61,299,774 股；2025/03/31 集團員工合計 1,034 人。主要股東依 2024 年報列示為陳國欽 21.61%、賴美惠 16.23%、采盟投資 5.21%、陳維翊 3.19%、秉豐投資 3.01%、陳維廷 3.00%、公司庫藏股 1.40%、彭鴻勇 1.15%、傳洋國際 0.78%、黃耀堂 0.66%。公司定位為中高階環保機能性紡織品供應商，旗下品牌與技術包含 SINGTEX、S.Café、AIRMEM、STORMFLEECE、STORMEGA、TRANZEND 等。
主要業務
興采主要從事環保機能性紗線與布料研發、機能性布料製造、染整、塗佈、貼合、防水透濕薄膜加工、功能性成衣與軍警消／政府標案服裝。依 2024 年報，2024 年營收結構約為布料 64.14%、成衣 35.86%；2025 年前三季法說資訊則顯示布料約 59%、成衣約 32%、代工約 9%，代表成衣與垂直整合比重提高。主要產品包括防風、防水、高透濕、高透氣布料，高密度耐水壓布料，吸濕排汗快乾布料，2 層、3/4/5 層貼合機能布料，3D 立體組織機能布料，防風保暖耐水壓布料，特殊功能布料，功能性成衣，醫療用隔離防護衣，專業塗層貼合代工，軍服與戰鬥個裝系列，以及自有品牌 TRANZEND。S.Café 技術以回收咖啡渣加入紗線或生質材料，訴求吸臭、速乾、防紫外線及降低石化材料使用；AIRMEM 咖啡生質薄膜以咖啡油替代部分石油來源，應用於防水透濕戶外服；STORMFLEECE、STORMEGA 則為輕量、保暖、防風與減少微纖維污染的戶外機能面料。商業模式以 ODM／材料品牌授權／布料供應、後加工代工、成衣製造及政府標案並行，核心競爭力在研發、專利材料、環保認證、垂直整合與國際品牌共同開發。主要終端應用為戶外、運動、登山、休閒、騎乘、醫療防護、軍警消工裝與戰鬥個裝。公開資料提及合作或客戶包含 Adidas、Nike、Kappa、PUMA、Mizuno、The North Face、Timberland、New Balance、Shimano、Patagonia、Giant 相關自行車服裝及政府機關標案；年報另揭露 2024 年無單一銷貨客戶占銷貨總額 10% 以上。
2025–2028 展望
2025 年至 2028 年展望以「環保機能布料、垂直整合、軍工與政府標案、成衣擴張、低碳製程」為主軸。2025 年已知營運重點包括：布料與成衣業務同步成長、聚紡精密染整廠稼動率提升、軍工產品第 3 至第 4 季出貨放量，以及全年營收年增；公開月營收資訊顯示 2025 年全年合併營收約 36.1 億元、年增約 12.09%。聚紡新染整廠總投資額約 23 億元，占地約 12,000 坪，年產能約 1,800 萬碼，導入工業 4.0、MES、IoT、能源管理、水資源與熱能回收，稼動率由 2025 年中約六成或法說提及 45%至50%區間逐步爬升，達 50%至55%為損益平衡區間的說法若落實，將有助毛利率與供應鏈自主度。2026 至 2028 年的成長動能推估來自：國際品牌永續材料需求、歐美戶外與運動品牌庫存循環正常化、品牌商分散中國供應鏈、政府軍警消標案及戰鬥個裝需求、成衣業務規模擴大、S.Café／AIRMEM／STORMFLEECE／STORMEGA／水性 PU／單一材質可回收布料等新產品放量。公司 2024 年報明列 2025 規劃包含提高布料自製比率與生產效率、整合染整製膜貼合、投入戶外運動醫療狩獵軍工產品、研發低碳產品與技術、擴大成衣業務並發展軍警消專業工裝與防護裝備整合供應商。主要風險包括：全球服飾消費復甦不確定、品牌庫存調整、美元與新台幣匯率波動、原物料價格、利率與建廠折舊／利息費用、關稅與貿易政策、地緣政治、歐美品牌 ESG 規格變動、越南與其他低成本地區競爭、染整廠稼動率爬升不如預期、政府標案驗收與交期集中，以及環保法規與污染防制成本。2027 至 2028 年具體財務預測無可靠公開數字，僅能判斷公司策略將延續高階環保材料、垂直整合與軍工成衣三條路線。
產業上下游
- 聚紡股份有限公司 興采集團子公司，提供防水透濕、塗佈、貼合、製膜與精密染整能力；聚紡曾為公開發行／上櫃相關公司，2022 年併入興采後已非獨立台股掛牌公司。
- 回收咖啡渣合作來源 S.Café 與 AIRMEM 等產品的重要原料來源之一；公開資料稱與連鎖咖啡店等合作回收咖啡渣，但未揭露完整供應商名單，非台股掛牌單一公司。
- 慈濟基金會 公開資料提及興采與慈濟合作，結合回收寶特瓶等再生材料製作環保衣；屬非營利組織，非台股掛牌公司。
- 紗線、織造、印花、浸染、塗佈貼合及薄膜委外供應商 年報與產業資料顯示公司仍有部分染整及後加工委外，且與供應商保持長期合作；2024 年報僅以 A 公司揭露單一進貨占比 10.9%，未揭露名稱，故 stock_id 設為 null。
- Nike 國際運動品牌客戶／合作品牌，非台股掛牌；公開資料列為興采主要客戶之一。
- Adidas 國際運動品牌客戶／合作品牌，非台股掛牌；公開資料列為興采主要客戶之一。
- PUMA 國際運動品牌客戶／合作品牌，非台股掛牌；公開資料列為興采主要客戶之一。
- The North Face 國際戶外品牌終端應用客戶／合作品牌，非台股掛牌；公開資料列為興采主要客戶之一。
- Timberland 國際戶外與鞋服品牌終端應用客戶／合作品牌，非台股掛牌；公開資料列為興采主要客戶之一。
- New Balance 國際運動品牌客戶／合作品牌，非台股掛牌；公開資料列為興采主要客戶之一。
- Shimano 日本上市自行車與戶外運動用品企業，非台股掛牌；公開資料列為興采主要客戶之一。
- Patagonia 美國戶外品牌，非上市且非台股掛牌；公開資料提及為興采供應鏈與永續要求的重要客戶。
- 巨大機械9921 公開資料提及興采合作或終端產品包含 Giant 自行車服裝；巨大為台股上市公司，但是否為 2026 年仍有效直接客戶未由年報逐名確認。
- 國防部及政府機關標案 神采時尚與聚紡承接國防部第三〇二廠委託民間經營案、陸軍數位迷彩睡袋、警消與自來水公司制服等標案；政府機關非台股掛牌。
競爭對手
- W. L. Gore & Associates／GORE-TEX 機能性防水透濕布料的重要國際競爭對手；非台股掛牌公司。
- 儒鴻企業1476 台股上市，機能布料與成衣代工大廠；在國際運動與戶外品牌供應鏈上與興采部分競爭，但規模與產品組合不同。
- 聚陽實業1477 台股上市，成衣設計與製造大廠；在國際品牌成衣 ODM 領域與興采成衣業務部分競爭。
- 宏遠興業1460 台股上市，布料、染整與機能性紡織品供應商；與興采在機能布料、染整與品牌客戶供應鏈有部分重疊。
- 福懋興業1434 台股上市，紡織、簾布與加工布相關業務；在機能布料與工業／戶外紡織材料領域有部分競爭。
- 遠東新世紀1402 台股上市，聚酯、回收材料、紡織一貫化大廠；在再生材料、紗線與品牌永續材料供應鏈上可能形成競爭或上游替代關係。
- 南緯實業1467 台股上市，機能性布料與成衣供應商；與興采在運動休閒及機能紡織產品上有部分競爭。
資料來源（15）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。