用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
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幫我設定 FinLab，分析 4438 廣越，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=4438
廣越
- 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 22% 的個股。最新一季 ROE 約 0.5%。
- 估值偏便宜。本益比落在全市場第 28 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 31 百分位。
- 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 3.3%（買超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -9.9%，較去年同月下滑。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -16% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者凱基-大安 自起點累積 373 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者台新 峰值囤過 101 張、已倒 49%，剩 52 張，依近期速度約 14 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 -3 戶、散戶佔比 +1.02pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -116 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 214 張，實際還在賣的約 153 張，最長約 56 個交易日見底。 近期持有者吸收 +318 vs 派發 -82 張。
承接 · 持有者
- 凱基-大安 +373
- 台灣摩根士丹利 +200
- 台新-高雄 +163
- 群益金鼎-東湖 +162
- 群益金鼎-高盛 +147
- 元大-楊梅 +105
派發 · 倒貨者
- 台新 剩 52
- 臺銀-臺中 剩 62
- 合庫證券 剩 20
- 兆豐-南門 剩 18
- 中國信託-文心 剩 4
- 玉山-新莊 剩 6
交易台 · 淨空
- 宏遠證券 -399
- 富邦-公益 -354
- 凱基-台北 -219
- 港商野村 -211
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 484 | -1.3% | -0.7% | 43.4% | -37.6% |
| 20-40 現在在這裡 | 204 | -3.6% | -6.5% | 32.8% | -24.5% |
| 40-60 | 257 | -10.6% | -16.5% | 32.3% | -16.5% |
| 60-80 | 205 | +2.3% | -0.7% | 46.8% | -26.3% |
| 80-100 | 195 | -16.4% | -13.4% | 6.2% | -33.8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 15.47，落在自身歷史第 31.0 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 175 天樣本中，120 日後平均下跌 6.8%、勝率 14.3%，落後大盤 19%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 7 次，觸發後 60 日平均 -5.26%，勝率 28.6%，平均贏大盤 -8.19 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 55 次，觸發後 60 日平均 -0.75%，勝率 41.5%，平均贏大盤 -2.83 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 42 次，觸發後 60 日平均 -2.26%，勝率 39%，平均贏大盤 -7.14 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
4438 對應證券為廣越企業股份有限公司，為臺灣證券交易所上市普通股，非 ETF/ETN/權證等非營運證券。公司成立於 1995 年 10 月 30 日，總部位於台北市內湖區瑞光路 607 號 6 樓，2015 年登錄興櫃，2016 年 10 月 18 日上市。董事長為吳朝筆，總經理為唐湘梅。臺灣證券交易所個股資訊顯示產業類別為紡織纖維，主要經營業務為成衣加工、成衣製造、成衣買賣，實收資本額約新台幣 11.34 億元；公司 2025 年 10 月法說會揭露全球員工約 21,900 人，其中臺灣約 211 人。主要營運據點含臺灣總部與轉投資公司、中國嘉興與沭陽、越南古芝/前江/隆安/金漢/金鴻、約旦、羅馬尼亞等。主要法人股東與董監相關持股包含福懋興業、尚鴻投資、尚運投資、文春實業等；公開資料顯示尚鴻投資、福懋興業為重要持股法人，但精確持股比例會隨月份變動，需以公開資訊觀測站最新董監持股為準。
主要業務
廣越定位為全球高端戶外機能服飾與羽絨衣製造商，主要為國際運動、戶外與休閒品牌代工，產品涵蓋羽絨夾克、樹脂棉夾克、薄外套/大衣、針織品項、褲裝與其他成衣。2024 年產品組合約為羽絨夾克 34.53%、樹脂棉夾克 23.26%、薄外套/大衣 14.99%、針織 11.24%；2025 年法說會揭露產品別約為羽絨夾克 33%、樹脂棉夾克 24%、薄外套/大衣 17%、針織品項 8%、其他 16%。主要客戶為 adidas、Patagonia、VF/The North Face、Under Armour、Aritzia、Nike、New Balance、Montbell、Helly Hansen、Lululemon、Alo Yoga 等國際品牌；2024 年前十大客戶占比以 adidas 約 20%、Patagonia 約 16%、VF 約 11%、Under Armour/Aritzia/Nike 各約 6% 為主要來源，2025 年客戶結構顯示 Patagonia 約 24%、adidas 約 15%、VF 約 12%、Nike/Montbell/Under Armour 各約 5%，Aritzia 約 4%，Lululemon/New Balance/Helly Hansen 約 2%。區域別方面，2024 年美國約 35%、中國約 22%、歐洲約 19%、加拿大約 9%、日本約 6%；2025 年北美洲約 40%、中國大陸約 24%、歐洲約 21%、日本約 7%、其他約 8%。商業模式為接單式成衣 OEM/ODM，利用全球產能配置、垂直整合原料與布料資源、研發打樣與品質管理能力，替品牌提供從原料、布料到成衣製造的一站式服務。公司自有或關係企業掌握羽絨加工，並透過福懋興業等布料供應商穩定取得尼龍布與機能布；製造基地依關稅、供應鏈成熟度與終端市場距離配置於越南、中國、約旦、羅馬尼亞等地。
2025–2028 展望
2025 年公司受惠品牌庫存調整結束、關稅與轉單紅利、新客戶訂單增溫，法說會曾揭露全年美元營收預期年增約 20%，並挑戰歷史新高；2025 年產品與客戶結構中 Patagonia、adidas、VF、Nike、Montbell、Under Armour、Aritzia、Lululemon、Alo Yoga 等品牌為主要動能。2026 年最新法說會顯示，1Q26 營收年增 0.7%、創歷史同期次高，營業利益率虧損收斂，4 月營收約新台幣 15 億元、年增 37%，前 4 月營收約新台幣 42.7 億元、年增 11%，公司並提出 2026 年營業利益率提升至 6% 以上的目標。中期成長動能集中在三項：第一，約旦基地因輸美關稅相對優勢，Alo Yoga 等品牌已導入產線，約旦出貨比重由 2025 年約 17% 估計提升至 2026 年突破 20%，新廠第一階段擴充預計 2026 年第 3 季完工；第二，Icebreaking 計畫推動工廠管理、生產資訊數位化、接單管理與資本支出效率改善，中國廠效率提升後逐步複製至越南與約旦；第三，產業整併與品牌供應鏈汰弱留強，使具規模、交期、品質與多國產能配置能力的供應商較易擴大份額。2027 至 2028 年未見公司正式量化財測，合理推估重點仍在約旦產能爬坡、越南與中國效率改善、高端戶外/瑜伽/機能服飾需求、ESG 與低碳材料要求、品牌供應鏈集中化。主要風險包含美國關稅政策變動、地緣政治與中東風險、品牌客戶集中與下單波動、匯率、工資與運輸成本、羽絨/布料等原物料價格、ESG/減碳稽核成本，以及全球消費景氣轉弱造成庫存循環再度反轉。
產業上下游
- 福懋興業股份有限公司1434 上市紡織公司，廣越重要法人股東之一；公司法說會稱福懋為第一大供應商及全球大型尼龍布供應商，協助穩定供應尼龍布/機能布等主料。
- 尚弘羽絨股份有限公司 廣越轉投資/關係企業，未上市；負責羽絨原料與加工，協助廣越掌握羽絨供應與垂直整合。
- 尚弘羽絨沭陽有限公司 中國未上市子公司/關係企業；負責羽絨相關生產與供應，支援中國與集團成衣製造基地。
- 品牌指定布料、副料與永續材料供應商 多為國際品牌納入供應鏈管理與稽核的未上市或境外供應商；提供布料、拉鍊、填充物、再生材料、無氟防潑水與其他副料。
- adidas 德國上市國際運動品牌客戶；廣越長期供應高端機能與運動服飾。
- Patagonia 美國未上市戶外品牌客戶；為廣越主要高端戶外服飾客戶之一。
- VF Corporation / The North Face 美國上市集團及旗下戶外品牌客戶；廣越曾獲 The North Face 全球供應商年度最佳廠商獎。
- Nike 美國上市運動品牌客戶；廣越自 1997 年進入 Nike 供應鏈。
- Under Armour 美國上市運動品牌客戶；公司 2007 年起加入其供應鏈。
- Aritzia 加拿大上市服飾品牌客戶；為廣越近年主要客戶之一。
- New Balance 美國未上市運動品牌客戶；為廣越主要品牌客戶之一。
- Lululemon 加拿大/美國上市運動休閒品牌客戶；為廣越近年拓展的高端運動服飾客戶。
- Alo Yoga 美國未上市運動休閒品牌客戶；公司指出 Alo Yoga 等品牌已導入約旦產線，帶動約旦基地成長。
- Montbell 日本未上市戶外品牌客戶；公司 2011 年起加入其供應鏈。
- Helly Hansen 境外戶外品牌客戶；為廣越前十大或主要品牌客戶之一。
競爭對手
- Youngone Corporation 韓國上市成衣與戶外服飾代工大廠；市場資料常列為廣越在羽絨/戶外機能成衣代工的主要國際競爭對手。
- 儒鴻企業股份有限公司1476 臺灣上市紡織與成衣代工公司，強項為彈性針織布與運動機能服飾；與廣越在國際品牌運動/機能服飾供應鏈部分重疊。
- 聚陽實業股份有限公司1477 臺灣上市成衣代工大廠，客戶多為國際服飾品牌與零售通路；在成衣 OEM/ODM 與全球產能配置上具競爭關係。
- 台南企業股份有限公司1473 臺灣上市成衣製造商，具國際品牌代工與自有品牌業務；與廣越在部分成衣代工市場競爭。
- 旭榮集團 臺灣未上市紡織成衣集團，具布料與成衣垂直整合能力；在運動、休閒與機能服飾供應鏈中與廣越有部分競爭。
- Makalot、Eclat 以外的東南亞與中國大型成衣代工廠 多為未上市或境外公司；在品牌客戶分散採購、關稅布局與成本競爭上構成壓力。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。