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望隼

4771 生技醫療業截至 2026-06-18

品質頂級

估值偏便宜

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

191.5 收盤價（元）

-2.54% 近 60 日

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 92% 的個股。最新一季 ROE 約 5.3%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 25 百分位，相對多數個股便宜。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.6%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 33.1%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達中性估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

59 中性

本益比 14.74

合理

股價淨值比 2.64

偏貴

殖利率(%) 3.66

良好

籌碼：誰在進、誰在出

中性 0.00

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
元大-莒光持 257 張
派發者剩 785 張、最長約 250 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +8% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者元大-莒光自起點累積 257 張（已賣 0%），近期略減
主要派發者美商高盛峰值囤過 294 張、已倒 26%，剩 218 張，依近期速度約 29 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +0.03pp，集中度維穩

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 920 張，實際還在賣的約 785 張，最長約 250 個交易日見底。近期持有者吸收 +364 vs 派發 -358 張。

承接 · 持有者

元大-莒光台灣摩根士丹利兆豐-鹿港兆豐-忠孝富邦-南屯台灣企銀-埔墘

派發 · 倒貨者

美商高盛宏遠證券摩根大通統一-新台中凱基-台北美林

交易台 · 淨空

獨立尺度

元大-信義富邦證券國票-台中兆豐-台中港

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

元大-莒光 +257

已賣 0%
台灣摩根士丹利 +220

已賣 4%
兆豐-鹿港 +101

已賣 0%
兆豐-忠孝 +84

已賣 13%· 仍在加碼
富邦-南屯 +82

已賣 1%· 仍在加碼
台灣企銀-埔墘 +63

已賣 3%

派發 · 倒貨者

美商高盛剩 218

已倒 26%· 約 29 日倒完
宏遠證券剩 137

已倒 45%· 約 196 日倒完
摩根大通剩 75

已倒 54%· 約 30 日倒完
統一-新台中剩 25

已倒 81%· 約 250 日倒完
凱基-台北剩 63

已倒 47%· 約 19 日倒完
美林剩 81

已倒 31%· 約 24 日倒完

交易台 · 淨空

元大-信義 -271

未分類
富邦證券 -139

未分類
國票-台中 -131

未分類
兆豐-台中港 -128

未分類

還在倒 785 張最長約 250 個交易日見底

近期買賣力道 +364 吸 / -358 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 33.13%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 15 次（自 2024-03-18）

事件後 120 日，歷史上平均 -11.81%

20 日 +1.03%

60 日 -4.77%

120 日 -11.81%

20 日

60 日

120 日

勝率

71.4%

46.2%

30%

樣本數

中位數

+0.91%

-0.56%

-2.55%

超額

-4.19%

-20.92%

-36.79%

贏大盤勝率

28.6%

過去 10 次觸發，120 日後平均下跌 11.81%、落後大盤 36.79 個百分點，勝率 30%。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 7 次，觸發後 60 日平均 -8.24%，勝率 16.7%，平均贏大盤 -25.83 個百分點。

公司基本資料

生技醫療業；軟式拋棄型隱形眼鏡研發、製造與銷售上市（台灣證券交易所）

公司簡介

4771 對應望隼科技股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、權證或其他衍生型商品。公司成立於 2012-05-10，總部位於苗栗縣竹南鎮公義里友義路66號3樓，主要從事軟式拋棄型隱形眼鏡之研發、製造及銷售，於 2024-03-18 掛牌上市。董事長為黃修權，總經理為石安。依公開資訊與公司年報，資本額約新台幣 5.85 億元；2025-03-31 從業員工合計 866 人，其中研發人員 102 人、一般人員 764 人。主要股東與經營團隊持股方面，2025-03-25 年報揭露長華電材股份有限公司持有約 13.97%，董事長黃修權約 4.89%，總經理石安約 2.27%；公開股市資料另顯示董監持股約 21% 左右。製造據點包含台灣竹南總部、竹南二廠、中國江蘇河陽廠；公司亦規劃竹南新總部與 GMP 廠房，作為後續擴產與辦公搬遷使用。

主要業務

望隼的商業模式以 ODM 代工為核心，為全球隱形眼鏡品牌客戶提供從材料開發、光學設計、圖紋設計、打樣、取證、生產到品質管理的完整解決方案；同時也透過子公司與合作品牌進行部分市場通路布局。2024 年營收結構高度集中於隱形眼鏡，年報揭露 2024 年隱形眼鏡營收新台幣 29.93619 億元，占 99.72%，其他收入 838.8 萬元，占 0.28%。產品依使用週期包含日拋、雙週拋、月拋；依功能包含水膠透明片、美瞳彩片、濾藍光鏡片、近視矯正、散光、漸進多焦、運動型鏡片及矽水膠產品。銷售區域以外銷為主，2024 年外銷占 95.60%，內銷占 4.40%；亞洲及其他國家為主要外銷區域。公司年報揭露主要客戶以代號 A、C、D 等匿名呈現，2024 年最大客戶 A 占 19.51%，D 占 15.21%，C 占 10.72%，顯示客戶集中度仍需追蹤但已較 2023 年分散。終端應用以視力矯正、美妝彩片、功能型隱形眼鏡與高透氧矽水膠需求為主；主要市場包括中國、日本、台灣、美國、東南亞，並逐步拓展歐洲。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年的核心展望可分為四條主線。第一，產品升級：公司 2025 年規劃於日本推出第二代濾藍光與散光產品，中國推出矽水膠與半年度拋美瞳片，美國推出矽水膠產品；年報亦揭露散光、漸進多焦、近視防控及功能性鏡片已進入較成熟且具成本優勢的開發階段。第二，區域擴張：日本市場成熟但功能性產品、散光與多焦需求提升；中國市場受本土品牌與線上通路帶動，美瞳彩片需求強，但價格競爭與景氣波動較大；美國市場進入門檻高，但公司已取得美國運動型鏡片與矽水膠相關證照並開始出貨；東南亞則受人口與所得提升帶動，公司已啟動主要東協國家銷售許可取得。第三，產能擴張：2025 年公司月產能約 5,400 萬至 5,900 萬片，後續報導指出新廠與兩岸擴產將推升 2027 年第一季前月產能至約 8,100 萬片；若訂單延續，2026 至 2027 年營收成長動能主要來自中國、日本、台灣及矽水膠放量。第四，風險與挑戰：中國本土代工及品牌競爭升溫可能壓縮毛利；新廠搬遷與折舊可能短期影響毛利率；美元、人民幣及新台幣匯率波動影響外銷收款；各國醫療器材法規、產品取證時程、PFAS 等材料安全規範趨嚴，均可能影響上市節奏與成本。2027 至 2028 年展望屬研究推估，非公司正式財測，關鍵觀察指標為新廠量產效率、矽水膠在日本與美國放量速度、中國美瞳需求延續性、毛利率能否維持約 40% 水準。

產業上下游

上游

HEMA、矽水膠單體及其他高分子化學原料供應商年報揭露隱形眼鏡上游包含 HEMA、矽水膠相關高分子原料等，但主要供應商名稱以代號或未揭露方式呈現；非可確認之台股掛牌公司。
PP杯、PP粒、鋁箔、彩盒等包材供應商隱形眼鏡包裝上游；年報指出 PP杯、PP料、鋁箔與彩盒等為主要上游投入品，但未揭露具名供應商。
自製光學模仁、塑模與自動化設備整合能力公司強調光學模仁、塑模自製及 AI 自動化檢測與製程整合為競爭利基；此項為內部垂直整合能力，非外部供應商。
年度進貨占比逾 10% 之供應商甲 2024 年報揭露供應商甲占全年進貨淨額約 10.46%，但名稱匿名，無法確認是否為台股掛牌公司。

下游

中國在地一線隱形眼鏡品牌客戶江蘇視准提供在地化生產、銷售與服務，2019 年起量產出貨並打入中國在地一線品牌供應鏈；具名客戶未公開。
日本隱形眼鏡品牌客戶台灣廠主要供應日本市場，產品包含濾藍光、散光、矽水膠與彩片等；公司年報及新聞提及日本市場需求強，具名主要客戶未完整公開。
星隼光學股份有限公司望隼轉投資之台灣醫療器材銷售公司，2024 年底成立，負責台灣市場通路與品牌相關布局；未上市櫃。
美國與東南亞品牌或專業通路客戶公司已開始供應美國市場並取得部分東南亞銷售許可，終端通路包含眼科、驗光、實體零售與線上通路；具名客戶未公開。

競爭對手

精華光學1565 台股上櫃公司，隱形眼鏡製造與代工同業，與望隼同屬台灣隱形眼鏡產業主要廠商。
晶碩6491 台股上市公司，隱形眼鏡品牌與製造商，具自有品牌與代工能力，與望隼在彩片、矽水膠及亞洲市場競爭。
視陽6782 台股上市公司，隱形眼鏡製造與代工同業，市場常與晶碩、望隼並列討論台灣隱形眼鏡三雄。
金可-KY8406 台股上市公司，具海昌等隱形眼鏡品牌與中國市場通路布局，與望隼在中國及亞洲隱形眼鏡市場存在競合。
嬌生視力保健 Johnson & Johnson Vision 國際四大隱形眼鏡品牌之一，非台股掛牌；在全球專業通路與矽水膠市場具高市占。
CooperVision 國際四大隱形眼鏡品牌之一，母公司為美國上市公司 CooperCompanies，非台股掛牌。
Alcon 國際四大隱形眼鏡品牌之一，瑞士上市公司，非台股掛牌。
Bausch + Lomb 國際四大隱形眼鏡品牌之一，美國上市公司，非台股掛牌。

資料來源（12）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。