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久正

6167 光電業截至 2026-06-18

品質偏弱

估值偏貴

籌碼外資賣超

訊號觸發中觸發中外資連買5日

12.15 收盤價（元）

-12.27% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 14% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.5%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 91 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 93 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -5.1%（賣超）。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

35 偏弱

本益比 92.31

昂貴

股價淨值比 1.03

便宜

殖利率(%) 0

落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏空 -0.34

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
元大-太平持 284 張
派發者剩 417 張、最長約 59 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -5% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者元大-太平自起點累積 284 張（已賣 12%），近期略減
主要派發者國票證券峰值囤過 470 張、已倒 74%，剩 123 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -2.47pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +1.62pp，籌碼下沉散戶
外資避險型分點淨空淨空 -431 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 1597 張，實際還在賣的約 417 張，最長約 59 個交易日見底。近期持有者吸收 +1254 vs 派發 -283 張。

承接 · 持有者

元大-太平富邦-新竹富邦-員林美好-楊梅台新-大裕元大-基隆孝二

派發 · 倒貨者

國票證券凱基-板橋合庫-嘉義摩根大通國票-中和大昌-樹林

交易台 · 淨空

獨立尺度

凱基-站前元大-土城永寧群益金鼎-台南兆豐-台中

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

元大-太平 +284

已賣 12%
富邦-新竹 +264

已賣 0%· 仍在加碼
富邦-員林 +218

已賣 0%· 仍在加碼
美好-楊梅 +169

已賣 4%· 仍在加碼
台新-大裕 +161

已賣 0%
元大-基隆孝二 +154

已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

國票證券剩 123

已倒 74%· 近期停手
凱基-板橋剩 97

已倒 52%· 近期停手
合庫-嘉義剩 114

已倒 33%· 近期停手
摩根大通剩 60

已倒 55%· 近期停手
國票-中和剩 90

已倒 31%· 近期停手
大昌-樹林剩 53

已倒 58%· 約 59 日倒完

交易台 · 淨空

凱基-站前 -911

未分類
元大-土城永寧 -767

未分類
群益金鼎-台南 -499

未分類
兆豐-台中 -390

未分類

還在倒 417 張最長約 59 個交易日見底

近期買賣力道 +1,254 吸 / -283 倒買盤略勝

避險台淨空 -431 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

外資連續買超滿 5 個交易日

觸發中 · 目前 5%

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 36 次（自 2013-10-21）

事件後 120 日，歷史上平均 +6.19%

20 日 +5.06%

60 日 +2.01%

120 日 +6.19%

20 日

60 日

120 日

勝率

57.1%

41.2%

32.4%

樣本數

中位數

+3.63%

-3.3%

-1.9%

超額

+2.17%

-1.89%

-4.2%

贏大盤勝率

57.1%

29.4%

26.5%

過去 34 次觸發，120 日後平均上漲 6.19%、落後大盤 4.2 個百分點，勝率 32.4%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 樣本不足

20-40 +12.5%

40-60 +2.9%

60-80 +4.6%

80-100 +23.9% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	5	樣本不足
20-40	199	+12.5%	+7.5%	59.8%	-17.9%
40-60	454	+2.9%	+0.4%	50.7%	-13.6%
60-80	766	+4.6%	+0.2%	50.3%	-17.7%
80-100 現在在這裡	590	+23.9%	+25.9%	63.2%	+15.9%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 92.31，落在自身歷史第 93.3 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

樣本不足
(0 天)

+1.5%

勝率 54% 超額 -8.8%

339 天

現在

+2.8%

勝率 42.4% 超額 -3.1%

731 天

向下

+30.2%

勝率 100% 超額 -0.5%

37 天

+7.9%

勝率 56.3% 超額 -0.1%

469 天

+8.9%

勝率 58.1% 超額 -4.1%

558 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 731 天樣本中，120 日後平均上漲 2.8%、勝率 42.4%，落後大盤 3.1%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 14 次，觸發後 60 日平均 -3.05%，勝率 42.9%，平均贏大盤 -9.57 個百分點。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 59 次，觸發後 60 日平均 +7.33%，勝率 52.3%，平均贏大盤 +3.93 個百分點。

公司基本資料

光電業；中小尺寸液晶顯示器模組、觸控與嵌入式人機介面櫃買中心上櫃

公司簡介

6167 對應久正光電股份有限公司，為上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1991 年 9 月 2 日，公開發行日為 1999 年 6 月 4 日，興櫃日為 2002 年 1 月 2 日，上櫃日為 2002 年 3 月 26 日。總部位於台中市西屯區工業區六路 8 號。董事長兼總經理為王世岳，發言人為黃靜妮。主要經營業務為液晶顯示器模組製造及銷售。依公開資訊觀測站轉載資料，實收資本額為新台幣 1,621,732,210 元，普通股發行股數 162,173,221 股，無特別股。公司網站揭露資本額約 6,000 萬美元、員工人數約 900 人，總面積 90,200 平方公尺，工廠為台灣 1 座與中國 1 座。主要股東依 2024 年報截至 2025 年 4 月前後資料包括佰鴻工業股份有限公司 11.73%、蘇河仰 3.75%、岡谷電機產業株式會社 3.22%、林志鑫 3.04%、王毓淇 2.48%、鄭忠政 2.17%、廖宗仁 2.12%、王陳麗榕 1.82%、王世岳 1.49%、久禾投資開發股份有限公司 1.24%。重要轉投資包括香港久正、美國久正、久正 Samoa、大正國際投資、大禾國際投資、大陽國際投資等 100% 持股公司，以及久禾光電股份有限公司，久正直接持股 23.27%，加計關係人綜合投資比例 54.32%。2026 年 6 月 16 日股東常會已通過 2025 年度營業報告書與財務報告，並通過現金減資退還股款案，但減資後資本額與股數仍需以後續正式公告為準。

主要業務

久正為中小尺寸液晶顯示器模組與客製化顯示解決方案廠，核心產品包括 TN、STN、FSTN、VATN、TFT LCM、Touch panel、LCD、SMT、COG、CTP、Embedded Solutions、UART Display、HMI、Panel PC、Touch Monitor、Open Frame、驅動板與訊號轉接板等。2024 年年報揭露 2024 年營收結構中液晶顯示器模組為新台幣 1,045,488 千元，占 97.69%，其他為 24,768 千元，占 2.31%；2023 年液晶顯示器模組占 96.95%，顯示營收高度集中於顯示模組。銷售地區方面，2024 年德國占 36.50%、其他國家占 35.25%、美國占 14.60%、台灣占 13.65%，屬外銷導向。公司商業模式以自有品牌 POWERTIP、客製化設計、少量多樣製造、模組組裝、光學貼合、觸控整合、軟硬體整合與 Total Solution 為主，透過台中總部、江蘇久正生產基地、東莞久正售後服務、美國公司行銷，以及歐洲代理商網路服務全球客戶。主要應用包括工業控制、監控系統、收銀與 POS 系統、事務機器、通訊器材、家電、智能家居、安防、車載產品、電動車充電樁、醫療設備、運動輔助器材、讀卡機與消費性電子。公司主要客戶名稱未完整公開；年報以 A 公司、B 公司、C 公司、D 公司等代號揭露，2024 年最大客戶 A 公司銷售額新台幣 242,906 千元、占 22.70%，第二大 C 公司占 8.37%，2025 年第一季前兩大客戶 C 公司與 D 公司分別占 7.60% 與 6.59%。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望可分為三條主線。第一，傳統 TN/STN/FSTN 單色產品成長有限，但工控、醫療、長供貨週期與嚴苛環境仍有利基需求，久正可依靠客製化、高解析、高對比、高亮度、高信賴性與長期供貨能力維持基本盤。第二，中小尺寸 TFT-LCD、觸控蓋板、OCR/OCA 光學貼合、車載與戶外高亮顯示、醫療與工業 OEM Tablet PC、Touch Monitor、Panel PC 仍是主要升級方向；公司年報指出 TFT-LCD 模組產品應用擴大，已創造超過 50% 營業額產值且持續成長。第三，公司策略重心正在由單純顯示模組延伸至 HMI、Embedded SBC、MCU/MPU 圖形使用者介面、Smart Display、Machine Vision、AI 整合與系統軟硬體 Total Solution。2025 年公司揭露上半年營收年增約 20%、HMI 相關產品占比由 2024 年約 1.3% 提升至約 4%，但仍處虧損；2025 年全年依股東會資料營收約新台幣 12.12 億元、年增 13%，稅後淨損 5,021 千元，主因歐美客戶訂單復甦帶動營收，但基本工資調漲、研發投入與匯損壓抑獲利。2026 年公司預計銷售液晶顯示器模組 3,638 千個、液晶顯示器面板 147 千個，合計 3,785 千個，並表示 HMI 嵌入式產品客戶專案已陸續進入量產，將聚焦完整產品解決方案與附加價值提升。2027 至 2028 年的可觀察成長動能包括 HMI 量產專案放大、醫療與工業客戶滲透率提升、AI/視覺應用與嵌入式軟硬體整合、印度與新興市場布局、歐美供應鏈分散與東歐/東南亞代工轉移所帶來的開發端客戶商機。主要風險包括產品線仍高度集中於顯示模組、客戶名稱不透明且 2024 年最大客戶占比 22.70%、歐美景氣與工業需求波動、台幣與外幣匯率、低價競爭、基本工資與研發費用壓力、面板與 IC 等原料供需、地緣政治與貿易戰、HMI 新產品量產速度不如預期，以及現金減資後資本結構變化需追蹤後續公告。本段 2027 至 2028 年屬依公司公開策略與產業趨勢推估，非公司正式財測。

產業上下游

上游

未揭露 STN 玻璃供應商年報揭露 STN 玻璃主要來源為台灣與中國大陸，供應狀況順暢；未揭露具名公司，因此 stock_id 設為 null。
未揭露 TFT 玻璃供應商年報揭露 TFT 玻璃主要來源為台灣與中國大陸，供應狀況順暢；可能包含面板廠或玻璃供應鏈，但久正未揭露具名供應商。
未揭露液晶材料供應商液晶材料來源為日本、德國、台灣與中國大陸，供應狀況順暢；供應商名稱未揭露。
未揭露偏光片與輔助材料供應商偏光片來源為台灣、日本與中國大陸，輔助材料來源為日本與台灣；年報未揭露具名廠商。
未揭露積體電路供應商 LCM 主要原料之一，來源為美國與台灣，供應狀況順暢；具名供應商未公開。
未揭露 FPC、背光、PCB、觸控面板與被動元件供應商 LCM 主要原料包括 FPC、背光、PCB、觸控面板、電阻與電容，來源涵蓋台灣、中國大陸、日本等；年報未揭露具名供應商。
瑞薩電子公司 2025 年股東會資料提及持續與 Renesas 等嵌入式合作夥伴深入合作；瑞薩為日本半導體公司，非台股掛牌。
意法半導體公司 2025 年股東會資料提及與 ST 等嵌入式合作夥伴合作；意法半導體為歐洲上市半導體公司，非台股掛牌。
SGET 公司 2025 年股東會資料提及與 SGET 等嵌入式合作夥伴合作；非台股掛牌公司。

下游

未揭露 A 公司 2024 年最大銷貨客戶，銷售額新台幣 242,906 千元，占 2024 年銷貨淨額 22.70%，關係為無；年報以代號揭露，無法確認是否為台股公司。
未揭露 C 公司 2024 年第二大客戶占 8.37%，2025 年第一季為最大客戶占 7.60%；年報以代號揭露，無法確認是否為台股公司。
未揭露 D 公司 2025 年第一季第二大客戶，占 6.59%；年報以代號揭露，無法確認是否為台股公司。
歐美品牌客戶與亞洲代工廠公司表示積極掌握歐美地區訂單移轉，並接觸歐美品牌客戶及亞洲代工廠；具名客戶未公開。
工業控制、醫療、智能家居、安防、車載、充電樁與運動輔助設備客戶終端應用客群，使用久正 LCD/LCM、觸控、HMI 與嵌入式整機模組；多數未具名，無法確認上市櫃代號。

競爭對手

凌巨科技股份有限公司8105 台股上市中小尺寸液晶顯示器、觸控面板與模組廠，工控、車載、醫療等應用與久正部分重疊；此為依產品與市場重疊推估之同業，非久正年報具名點名。
華凌光電股份有限公司6916 台股掛牌中小尺寸顯示器模組廠，產品包括 STN、TFT、OLED 模組與系統整合，與久正在中小尺寸顯示模組及嵌入式應用上部分競爭。
光聯科技股份有限公司5315 上櫃 LCD、LCM、觸控面板與光學貼合廠，應用於工控、車載、醫療、白色家電與戶外顯示，與久正利基顯示模組市場重疊。
晶采光電科技股份有限公司8049 上櫃中小尺寸 LCD/TFT 模組與工控顯示器廠，提供 AD Board、Open Frame、HDMI interface LCM 與 total solution，與久正客製化中小尺寸顯示模組部分重疊。
友達光電股份有限公司2409 大型面板與顯示解決方案廠，主要為面板供應與整合方案；與久正並非完全同型商業模式，但在中小尺寸顯示與工控/車載顯示供應鏈有競合關係。
群創光電股份有限公司3481 大型面板廠，與久正不完全同型，但在 TFT 面板、顯示器模組供應鏈與部分應用市場存在競合關係。
中國大陸、香港、馬來西亞等中小尺寸 LCD/LCM 廠商久正年報指出液晶顯示模組主要競爭者包含台灣、大陸、香港及馬來西亞廠商；未具名者無法填入台股代號。

資料來源（15）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。