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特昇-KY

6616 居家生活截至 2026-06-18

品質偏弱

估值偏貴

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

9.53 收盤價（元）

-4.51% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 15% 的個股。最新一季 ROE 約 -4.1%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 88 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 86 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.5%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 27.9%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

39 偏弱

本益比 68.95

昂貴

股價淨值比 0.76

便宜

殖利率(%) 0

落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.81

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
華南永昌-基隆持 859 張
派發者剩 1 張、最長約 10 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -7% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者華南永昌-基隆自起點累積 859 張（已賣 13%），近期略減
主要派發者國泰-敦南峰值囤過 62 張、已倒 29%，剩 44 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +2 戶、散戶佔比 -4.35pp，集中度維穩
外資避險型分點淨空淨空 -2 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 86 張，實際還在賣的約 1 張，最長約 10 個交易日見底。近期持有者吸收 +135 vs 派發 -1 張。

承接 · 持有者

華南永昌-基隆兆豐-南京富邦-陽明新光國泰-館前臺銀-民權

派發 · 倒貨者

國泰-敦南群益金鼎元大-鹿港(牛牛牛)亞-鑫豐群益金鼎-中壢康和-石牌

交易台 · 淨空

獨立尺度

永豐金-苓雅群益金鼎-海山群益金鼎-三民永豐金-竹北

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

華南永昌-基隆 +859

已賣 13%
兆豐-南京 +338

已賣 0%· 仍在加碼
富邦-陽明 +294

已賣 0%· 仍在加碼
新光 +214

已賣 0%· 仍在加碼
國泰-館前 +199

已賣 0%· 仍在加碼
臺銀-民權 +136

已賣 0%

派發 · 倒貨者

國泰-敦南剩 44

已倒 29%· 近期停手
群益金鼎剩 3

已倒 86%· 近期停手
元大-鹿港剩 12

已倒 29%· 近期停手
(牛牛牛)亞-鑫豐剩 4

已倒 67%· 近期停手
群益金鼎-中壢剩 6

已倒 33%· 近期停手
康和-石牌剩 3

已倒 63%· 近期停手

交易台 · 淨空

永豐金-苓雅 -412

未分類
群益金鼎-海山 -185

未分類
群益金鼎-三民 -122

未分類
永豐金-竹北 -113

未分類

還在倒 1 張最長約 10 個交易日見底

近期買賣力道 +135 吸 / -1 倒買盤略勝

避險台淨空 -2 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 27.91%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 36 次（自 2018-07-10）

事件後 120 日，歷史上平均 +15.08%

20 日 +2.88%

60 日 +8.64%

120 日 +15.08%

20 日

60 日

120 日

勝率

54.3%

57.1%

45.7%

樣本數

中位數

+1.77%

+3.34%

-3.53%

超額

+1.33%

+4.02%

+6.36%

贏大盤勝率

40%

42.9%

37.1%

過去 35 次觸發，120 日後平均上漲 15.08%、超越大盤 6.36 個百分點，勝率 45.7%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 樣本不足

20-40 樣本不足

40-60 樣本不足

60-80 -31.9%

80-100 -22.7% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	0	樣本不足
20-40	9	樣本不足
40-60	1	樣本不足
60-80	34	-31.9%	-33.2%	0%	-28.5%
80-100 現在在這裡	102	-22.7%	-20%	0%	-47.3%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 68.95，落在自身歷史第 86.5 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

樣本不足
(0 天)

樣本不足
(7 天)

-28%

勝率 0% 超額 -15.4%

42 天

向下

樣本不足
(1 天)

+8.6%

勝率 75% 超額 -43%

68 天

現在

-15.7%

勝率 11.1% 超額 -15.7%

135 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 135 天樣本中，120 日後平均下跌 15.7%、勝率 11.1%，落後大盤 15.7%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 7 次，觸發後 60 日平均 +2.58%，勝率 42.9%，平均贏大盤 -1.67 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 9 次，觸發後 60 日平均 -4.92%，勝率 33.3%，平均贏大盤 -13.93 個百分點。

公司基本資料

居家生活上櫃

公司簡介

6616 對應證券為特昇-KY，ISIN 清單列示為 2018/01/10 上櫃、產業別居家生活、CFICode 為 ESVUFR，判定為上櫃普通股。公司為開曼控股公司 Techcential International Ltd，中文名特昇國際股份有限公司，成立於 2016 年 6 月 14 日，總部註冊地為開曼群島，主要營運基地在馬來西亞柔佛州麻坡。創辦人為黃世光，董事長為黃凱斌 Gavin Eng，總經理為黃凱傑 Louis Eng。公司 2025 年法說資料揭露資本額約新台幣 3.54 億元，員工 671 人（截至 2025/10/31）；2024 年報揭露 2024 年底員工 746 人、2025/04/30 為 737 人，差異應來自統計時點不同。集團子公司包含 Techcential Sdn. Bhd.（家具專業製造）、EHL Cabinetry Sdn. Bhd.、Thinker Craft Sdn. Bhd.、ESK Biomass Sdn. Bhd.、ESK Wood Products Sdn. Bhd.（橡膠木/原料相關）及美國 TC Home Corporation。董事會法人董事包含 Eng Synergy Management Sdn Bhd 與 Surging Success Sdn Bhd；主要股東精確持股比例因公開 PDF 文字抽取不完整，未列數字。

主要業務

特昇-KY 是馬來西亞木製家具製造商，核心業務為美式木製寢室家具之設計、製造與銷售，並延伸至橡膠木、板材與原材料採購、加工及銷售。主要產品包括床架、床頭櫃、梳妝台、鏡架、櫥櫃、PU 材質產品、餐廳組與客廳系列等。2024 年年報揭露營收淨額約新台幣 11.64 億元，較 2023 年約 10.10 億元成長約 15%；2024 年產品結構為木製家具約新台幣 10.52 億元、占 90.35%，其他約新台幣 1.12 億元、占 9.65%。商業模式以接單製造、客製化與 ODM/設計協作為主，產品銷往美國、加拿大、澳洲、南非、馬來西亞等市場，客戶類型包含分銷商、進口商、全美 TOP100 大型連鎖店與網路電商。主要客戶方面，2024 年年報列示 Elements 約占銷貨淨額 28.29%、Ashley (AFT) 約 21.24%、Crown Mark 約 17.78%；2025 年 1-9 月法說資料顯示 EIG 約 34%、CMI 約 19%、Ashley 約 12%、ULC 約 4%、COA 約 3%、其他約 28%。公司強調原料直接採購、彈性化大批量生產、研發設計及客製化能力。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望可分為需求、產品、製造與風險四個面向。需求面：美國仍是主要終端市場，家具需求受成屋/新屋銷售、房貸利率、消費信心與庫存循環影響；2025 年法說資料指出美國房市在高利率後仍偏疲弱但利率回落與供給改善可能帶來修復，全球家具貿易雖略有成長但受保護主義與地緣政治不確定性干擾。產品面：公司 2026 年業務重點為深耕美國市場、開拓其他市場、提升 ODM 與設計導向比例，推出新材質、新風格系列，開發中高價產品以改善毛利；年報亦提到研發替代性原料、PU Paper 材質、拆裝式寢室家具與提高附加價值。製造面：公司規劃推動自動化、數據化生產、節能、減廢與綠色製造，年報揭露短期會增加自動化機械設備、原料直接採購，長期規劃購置工業用地與興建新廠以改善倉儲、物流與產線配置；2024 年 10 月發行限制員工權利新股，依年報條件於 2026/10/01 與 2028/10/01 分批達成歸屬，有助於人才留任但會產生潛在稀釋。風險面：公司面臨美國對等關稅與木製家具/軟包家具/櫥櫃關稅變化、美金兌馬幣匯率波動、馬來西亞最低薪資與外勞政策、原物料價格、客戶集中、全球家具消費模式變遷，以及開曼註冊公司對台灣投資人權益保護差異等風險。2027-2028 年未見公司公開具體財務預測，因此相關展望屬依既有策略與產業趨勢推估。

產業上下游

上游

Robin Resources 年報列示為板材主要供應商之一；非台股掛牌或未確認台股掛牌。
Allgreen Timber 年報列示為板材主要供應商之一；非台股掛牌或未確認台股掛牌。
Five Hills 年報列示為板材主要供應商之一；非台股掛牌或未確認台股掛牌。
Magic Wood 年報列示為木材主要供應商之一；非台股掛牌或未確認台股掛牌。
Linewood Industries 年報列示為木材主要供應商之一；非台股掛牌或未確認台股掛牌。
Goodwood Hectares 年報列示為木材主要供應商之一；非台股掛牌或未確認台股掛牌。
Lycora 年報列示為油漆主要供應商之一；非台股掛牌或未確認台股掛牌。
Nikkolac 年報列示為油漆主要供應商之一；非台股掛牌或未確認台股掛牌。
Pine Packaging 年報列示為紙箱主要供應商之一；非台股掛牌或未確認台股掛牌。
Southern Legend 年報列示為紙箱主要供應商之一；非台股掛牌或未確認台股掛牌。

下游

Elements / EIG 美國家具進口商/批發商，2024 年為第一大客戶，約占銷貨淨額 28.29%；2025 年 1-9 月法說資料 EIG 約占 34%。非台股掛牌。
Ashley Furniture Trading / Ashley Furniture Industries 美國大型家具製造與零售集團之相關採購/交易公司，2024 年約占銷貨淨額 21.24%，2025 年 1-9 月法說資料 Ashley 約占 12%。非台股掛牌。
Crown Mark / CMI 美國家具分銷商，年報稱為穩定客戶，2024 年約占銷貨淨額 17.78%；2025 年 1-9 月法說資料 CMI 約占 19%。非台股掛牌。
來思達8066 年報產業鏈段落列為家具下游代表品牌/通路之一；台股掛牌公司，實際是否為 2024 年十大客戶未由年報表格確認。

競爭對手

來思達8066 台股居家/家具相關公司，從事家具與家居用品貿易、品牌與通路，與特昇在家具供應鏈與終端通路有部分重疊。
詩肯6195 台股上櫃居家生活公司，主要為品牌家具連鎖門市，屬下游通路/品牌家具競爭參照，非同型態製造商。
關中8941 台股上櫃居家生活公司，產品屬戶外休閒家具/烤爐等居家休閒品，與特昇木製寢室家具並非完全同品類，但同屬居家生活出口與家具相關族群。
Ashley Furniture Industries 美國大型家具製造與零售公司，同時也是特昇重要客戶相關集團；因垂直整合與自有製造能力，在終端市場亦具競爭參照意義。非台股掛牌。
Crown Mark 美國家具進口/分銷商，也是特昇主要客戶；在產品設計、品牌與通路端具同業參照意義。非台股掛牌。
馬來西亞、越南、中國木製家具製造商公司年報指出中國、越南、馬來西亞為亞洲家具出口重鎮；特昇主要競爭壓力來自同樣供應美國市場的亞洲木製家具 OEM/ODM 製造商，多數非台股掛牌或未具名。

資料來源（10）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。