築間
資料日期 2026-06-18 · 數據來源 finlab
- 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 19% 的個股。最新一季 ROE 約 -5.6%。
- 估值偏貴。本益比落在全市場第 94 百分位，比多數個股貴。
- 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 5.5%（買超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -21.2%，較去年同月下滑。
體質定位
偏弱 估值
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
百分位以 2026-06-18 全市場有資料個股橫向排名計算，數值為百分位（0 到 100），越高代表在該指標上排名越前面。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -30% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者凱基-市政 自起點累積 1993 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 104 張、已倒 66%，剩 35 張，依近期速度約 15 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +4.81pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 -2.28pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -46 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 269 張，實際還在賣的約 99 張，最長約 70 個交易日見底。 近期持有者吸收 +545 vs 派發 -99 張。
承接 · 持有者
- 凱基-市政 +1,993
- 玉山-士林 +310
- 新光 +284
- 凱基-雙和 +166
- 元大-樹林 +78
- 北城證券 +61
派發 · 倒貨者
- 台灣摩根士丹利 剩 35
- 華南永昌-竹北 剩 46
- 元富-新竹 剩 10
- 群益金鼎-東大 剩 11
- 台新證券 剩 14
- 國泰-台中 剩 16
交易台 · 淨空
- 元大-南京 -462
- 台新-台中 -274
- 兆豐-台中港 -242
- 玉山證券 -132
集保（絕對持股）顯示千張大戶佔比 43.6% → 48.4%（+4.81pp）、散戶 -2.28pp，與分點派發/吸貨方向一致。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
公司基本資料
公司簡介
7723 對應證券為築間餐飲事業股份有限公司之普通股，股票簡稱「築間」，英文簡稱 JHU JIAN，市場為櫃買中心上櫃，產業別為觀光餐旅。公司原名兆晴餐飲事業股份有限公司，於 2020-12-15 設立，2022-08-17 更名為築間餐飲事業股份有限公司；公開發行日為 2023-12-13，興櫃掛牌日為 2023-12-21，初次上櫃掛牌日為 2025-04-30。總部／公司地址依上櫃後資料為台中市西屯區臺灣大道三段789號14樓之2，電話 04-2422-8966。董事長為林楷傑，總經理為周秀花，發言人為高偉傑（財務長），代理發言人為李秋燕。Goodinfo 於 2026 年資料列示資本額約新台幣 4.96 億元、發行普通股約 49,619,550 股；公開說明書刊印時點則列示實收資本額 458,395,500 元，後因上櫃前現金增資而提高。主要業務為連鎖及加盟餐飲服務。公開說明書揭露 2025-01-31 董事及持股超過 10% 股東中，兆威管理顧問有限公司持股 17.92%，林楷傑本人持股 10.18%，全體董事持股比例 35.58%。員工規模方面，公開說明書揭露 2024 年底期末員工 2,911 人、2025 年 1 月底 2,926 人；PChome 股市於 2026-06-17 摘要列示資本額 4.96 億元、市值約 12.16 億元、2026-Q1 EPS -0.90、2026 年 1-5 月累計營收 17.47 億元、累計年減 18.97%。
主要業務
築間為多品牌連鎖餐飲集團，採直營與加盟並行模式，主要服務對象為一般消費大眾，收入主要來自門店餐飲收入，另有少量品牌授權／其他營業收入。公司品牌以火鍋與燒肉為核心，並延伸至酸菜魚、韓式烤肉／餐酒館、銅盤烤肉、日式居酒屋、台式鹹酥雞、牛肉麵、港式點心等。公開說明書列示 2024 年共 13 項自行研發品牌，包括「築間幸福鍋物」、「燒肉 SMILE」、「本格和牛燒肉放題」、「有之和牛鍋物放題」、「繪馬別邸」、「築間酸菜魚」、「紫木槿韓國烤肉」、「朴庶韓國烤肉公社」、「築間麻辣火鍋」、「紫木槿韓餐酒館」、「築間燒肉本命」、「築間台灣鹹酥雞」、「朴庶韓國銅盤烤肉」等；官網至 2026 年已另列芡芳石頭火鍋、麟徳殿牛肉麵、喜辰港式點心茶餐廳、中央韓鍋酒舍、稻鎮經典台灣菜、橫浜焼き鳥·達磨、百年土種蔘雞湯等品牌。營收結構以餐飲收入絕對為主：2024 年營業收入 57.837 億元，其中築間幸福鍋物 40.670 億元、占 70.32%；燒肉 SMILE 8.252 億元、占 14.27%；其他品牌 8.906 億元、占 15.39%；其他營業收入 0.093 億元、占 0.02%。2024 年餐飲毛利率約 45.80%，築間幸福鍋物毛利率 46.74%，燒肉 SMILE 47.77%。門店數由 2022 年 139 家、2023 年 171 家增至 2024 年 195 家，其中築間幸福鍋物 129 家、燒肉 SMILE 27 家、其他品牌 39 家。成本結構以直接原料最高，公開說明書 2024 年前後資料顯示原料成本約占營業成本七成以上，主要採購肉品、海鮮、蔬果、南北雜貨、火鍋料、湯底與調味料；客戶付款以現金、信用卡、電子支付、外送平台、百貨商場結帳為主，應收帳款收現天數約 6 天。公司競爭優勢來自多品牌、多價位帶、直營與加盟並行、集中採購、QR Code 點餐與標準化服務流程；弱點則是品牌快速擴張、門店轉換、缺工、食材成本及租金等固定成本壓力。
2025–2028 展望
2025-2028 展望可分為復甦策略與風險兩面。成長動能方面，公司 2025 年股東會與媒體訪談指出將以鍋物、燒肉兩大類別為經營主軸，並透過品牌聚落、品牌結構優化、菜單調整、成本控管、供應鏈集中採購與中平價新品牌拓展來提高單店效率；2025 年 4 月推出中平價「芡芳石頭火鍋」，原規劃上半年開出 10 家，並規劃下半年推出第 4 個鍋物品牌；公開說明書亦提及持續拓展現有品牌門市及市占率，並以自行研發或技術合作加速多品牌布局。2026 年以後的主要機會在於：台灣外食與連鎖餐飲滲透率仍高、火鍋／燒肉屬高頻外食類別、集團可透過大型採購量改善食材成本、低價至高價品牌組合可分散景氣循環與客群風險、海外香港與日本子公司可帶來長期選擇權。財務面則需謹慎：2025 年全年合併營收約 49.36 億元、年減 14.66%，營業損失約 0.76 億元，歸母稅後淨損約 3.28 億元，EPS -6.69，主因品牌與門店汰弱留強、裝修翻新、營運結構調整導致規模經濟不足；2026 年前 5 月累計營收約 17.47 億元、年減 18.97%，2026-Q1 EPS 約 -0.90，顯示調整期尚未完全結束。主要風險包括：餐飲市場競爭激烈與消費者忠誠度低、新品牌試錯成本高、展店速度若快於人才培訓將拉高服務與管理風險、餐飲業缺工與高離職率（2022-2024 年離職率約五成）、肉品／海鮮／蔬菜等原物料價格波動、租金與折舊攤提壓力、食安事件風險、加盟管理一致性、海外門店管理與匯率風險。2027-2028 年若品牌汰弱留強完成、單店營收回穩且新品牌加盟模式成熟，獲利有修復空間；反之若低價品牌擴張未帶來足夠坪效、既有品牌客流持續下滑或成本壓力無法轉嫁，虧損可能延續。
產業上下游
- 喬恩肉品股份有限公司 未上市公司；公開說明書列為關係人，主要從事牛肉、羊肉、豬肉等冷凍肉品及調理食品，為築間部分肉品供應商，並用於南部等區域門店肉品採購需求。
- 冷凍肉品批發商群 公開說明書將多數主要供應商匿名為 A、B、C、D、H、L、O、P 等公司；主要供應牛肉、豬肉、羊肉及特殊肉品，部分肉品產地來自美國、澳洲等地，但多透過國內供應商內購。
- 海鮮與水產供應商群 供應冷凍海鮮、水產、海鮮湯底等食材；公開說明書未完整揭露上市櫃公司名稱，供應商多為未上市或未具名公司。
- 蔬果與農產品供應商群 供應蔬菜、青蔥、金桔等農產品；農產品多每日進貨，食安與農藥殘留檢驗是主要管理重點，公開說明書未揭露台股上市櫃供應商。
- 火鍋料、南北雜貨、湯底與調味料供應商群 供應蝦滑、花枝滑、魚丸、丸餃類、豆皮、鵪鶉蛋、客製化湯底、調味料、飲品等；公開說明書將相關供應商匿名為 E、F、G、J、K、M、N 等公司，未確認為台股上市櫃公司。
- 一般消費大眾 主要終端客戶；門店餐飲收入為主要營收來源，收款方式包括現金、信用卡、電子支付與外送平台代收。
- 加盟主 築間採直營與加盟並行，加盟主為品牌展店與區域營運的重要下游合作對象；公開說明書與官網均未逐一揭露加盟主名稱。
- 百貨商場與商場通路 部分門店設於百貨或商場據點，百貨合作款項通常月結 15-30 天；個別百貨業者未於公開說明書中逐一具名。
- 外送平台與電子支付業者 提供外送與付款通路；公開說明書描述外送平台雙週對帳、對帳後約 5 日付款，電子支付依約次 2 日或月結 30 天，未具名特定平台。
競爭對手
- 豆府股份有限公司2752 上櫃餐飲同業；公開說明書列為採樣同業，主打韓式料理並延伸越式、泰式等餐飲品牌。
- 瓦城泰統股份有限公司2729 上櫃餐飲同業；公開說明書列為採樣同業，主打泰式與東方菜系，直營連鎖模式。
- 八方雲集國際股份有限公司2753 上市餐飲同業；公開說明書列為採樣同業，主營中式連鎖餐飲，具大規模展店與加盟能力。
- 王品餐飲股份有限公司2727 上市餐飲集團；多品牌、多價位帶經營，與築間在火鍋、燒肉及聚餐型餐飲市場競爭。
- 六角國際事業股份有限公司2732 上櫃餐飲與飲品集團；與築間在連鎖餐飲品牌管理、加盟及海外拓展能力上具可比性。
- 美食達人股份有限公司（美食-KY）2723 上市餐飲同業；經營連鎖餐飲與烘焙飲品品牌，與築間同屬觀光餐旅／連鎖餐飲消費市場。
- 乾杯股份有限公司 餐飲集團，主打燒肉與餐酒品牌；是否為台股上市櫃普通股。
資料來源（13）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
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