用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
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森田
- 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 28% 的個股。最新一季 ROE 約 1.1%。
- 估值偏便宜。本益比落在全市場第 14 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 48 百分位。
- 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.6%（賣超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -33.4%，較去年同月下滑。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -16% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者合庫證券 自起點累積 115 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者凱基-站前 峰值囤過 44 張、已倒 86%，剩 6 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +0.56pp，集中度維穩
派發者手上還有 69 張，實際還在賣的約 22 張，最長約 40 個交易日見底。 近期持有者吸收 +511 vs 派發 -10 張。
承接 · 持有者
- 合庫證券 +115
- 元大-彰化民生 +75
- 國票證券 +68
- 新光 +67
- 合庫-自強 +62
- 元大-花蓮 +49
派發 · 倒貨者
- 凱基-站前 剩 6
- 合庫-台南 剩 13
- 兆豐-嘉義 剩 8
- 第一金-高雄 剩 3
- 元大-善化 剩 8
- 群益金鼎-嘉義 剩 3
交易台 · 淨空
- 台灣企銀-桃園 -368
- 華南永昌-桃園 -289
- 玉山證券 -249
- 兆豐-來福 -114
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 671 | -5% | -9.1% | 37.4% | -15.6% |
| 20-40 | 511 | +12.9% | -10.1% | 43.8% | -7% |
| 40-60 現在在這裡 | 513 | -2.9% | -17.5% | 34.5% | -15.9% |
| 60-80 | 496 | +9.1% | +5.6% | 54.2% | -11.3% |
| 80-100 | 513 | +67.2% | +57% | 91.6% | +43.5% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 12.05，落在自身歷史第 47.5 百分位，屬於 40-60 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 249 天樣本中，120 日後平均上漲 11.3%、勝率 48.6%，落後大盤 6.4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 19 次，觸發後 60 日平均 +4.05%，勝率 42.1%，平均贏大盤 -1.12 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 55 次，觸發後 60 日平均 +7.8%，勝率 61.2%，平均贏大盤 +2.78 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 35 次，觸發後 60 日平均 +2.29%，勝率 47.1%，平均贏大盤 -5.12 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
8410 對應森田印刷廠股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF/ETN/權證。公司登記成立日為 1972/09/08，總部與主要生產基地位於台南市安南區科技五路 85 號，董事長黃樟山，總經理黃展隆；上櫃掛牌日為 2011/02/23。依公開資料，實收資本額約新台幣 365,892,000 元，已發行普通股約 36,589,200 股。113 年報揭露 2025/04/30 員工合計 211 人，含間接人員 100 人、直接人員 111 人。主要股東依 2025/04/26 年報名單為怡欣投資 11.24%、紹瑋投資 11.24%、侑聖投資 8.30%、詠恩投資 8.30%、陳大愚 6.85%、江玉蓮 4.95%、林靜亮 4.46%、楊秀滿 4.31%、蕭惠文 4.06%、黃樟山 3.57%。2025 年法說逐字稿/摘要顯示 2025 全年營收約新台幣 11.19 億元、EPS 3.27 元；此為法說資料，非完整 2025 年報。
主要業務
森田核心業務為熱轉印膜、模內轉印膜 IMR、模內射出膜 IML、模內嵌片 INS 等薄膜外觀裝飾材料，製程涵蓋精密塗佈、凹版印刷、製版、貼合與後段加工。113 年度營業比重：熱轉印膜新台幣 1,160,270 仟元、占 99.19%，其他 9,429 仟元、占 0.81%；112 年熱轉印膜占 99.15%。主要產品用途包括筆記型電腦、平板電腦、遊戲機等電子資訊產品，汽車內飾件，以及日用品、化妝品外殼、文具、運動器材等民生用品。商業模式為與品牌客戶、系統廠及機構/機殼廠在產品開發初期共同討論外觀、材料與量產良率，森田提供品牌指定或共同開發的薄膜材料，再配合中游機構廠射出成型或加工。113 年銷售地區高度集中於中國大陸 93.54%，台灣 2.93%，印尼 1.31%，越南 0.84%，其他 1.38%。MoneyDJ 資料列示主要客戶包含華碩、宏碁、微星、HP、Dell、聯想等；公司年報因商業機密以甲、乙、丙公司揭露主要銷貨客戶，113 年前三大客戶占銷貨淨額 26.79%、16.82%、12.93%。
2025–2028 展望
2025：公司年報與法說均指出 NB 產業仍是營收主軸，AI PC、Windows 換機、電競與商務需求支撐中期需求，但 2025 年與 2026 年初仍受景氣、匯率、關稅不確定、DRAM 漲價與 CPU 缺料等因素影響；2025 全年營收約 11.19 億元、EPS 3.27 元，較 2024 高獲利水準下滑。2026：主要成長動能為指紋優化 IMR 已陸續量產出貨，應用於中高階或旗艦 NB；美系品牌重新導入 IMR，2026/2027 年有新案開發與量產機會；金屬轉印技術預計於 2026 年 Computex 由合作系統廠發表，目標切入金屬機殼 A 件市場。2027：若美系品牌與金屬轉印案量產順利，營收成長可來自高階 NB、金屬機殼、指紋優化 IMR 擴散至更多機種，以及家電/汽車內飾 INS-H/INS-P 材料放量；但公司未提供量化財測，需以後續月營收與法說追蹤。2028：中長期推估動能包括 AI PC 滲透率提升、品牌對免噴塗低 VOC 製程與低碳材料需求增加、家電智慧化與汽車內飾質感升級；風險為 NB 單一產業集中度高、中國大陸銷售比重過高、關鍵塗劑/膜紙仍有部分供應集中、國外日德材料/製程競爭、品牌降價壓力、匯率與原物料波動、環保法規成本，以及新技術導入時間可能晚於預期。
產業上下游
- 群佳 年報列為膜紙主要供應商之一；未確認為台股上市櫃公司，stock_id 置 null。
- 聯郵 年報列為膜紙主要供應商之一，113 年因降低成本增加進貨、進貨比重達 12.18%；未確認為台股上市櫃公司。
- 塗劑供應商 A、B 年報以 A、B 匿名揭露塗劑主要供應商，供應狀況良好且品質穩定；部分關鍵材料供應商未具名。
- 日本及國外關鍵材料供應商 年報說明部分關鍵材料早期仰賴國外廠商，並與供應商共同研發新材料；公司同時導入第二供應商與在地化替代料。
- 華碩2357 MoneyDJ 與第三方公司資料列為森田 IMR 薄膜主要品牌客戶之一，應用於 NB 等 3C 產品外觀裝飾。
- 宏碁2353 MoneyDJ 與第三方公司資料列為主要品牌客戶之一，應用於 NB 產品。
- 微星2377 MoneyDJ 列為主要客戶之一，屬台股上市電競/電腦品牌，下游應用為 NB。
- HP MoneyDJ 與公司品牌行銷資料列為主要品牌客戶之一；美國上市公司，非台股掛牌。
- Dell MoneyDJ 與公司品牌行銷資料列為主要品牌客戶之一；美國上市公司，非台股掛牌。
- 聯想 MoneyDJ 與公司品牌行銷資料列為主要品牌客戶之一；香港上市/中國品牌，非台股掛牌。
- 中游機構/機殼廠與系統廠 年報說明產業鏈下游包含系統廠與品牌廠，中游機構廠負責部件、模具與塑膠機殼射出成型；年報未公開具名。
競爭對手
- Nissha Co., Ltd.（日本寫真印刷） MoneyDJ 指出其為全球主要 IMR 薄膜競爭對手，日系廠商，非台股掛牌。
- Kurz Group（德商庫爾茲） MoneyDJ 與年報競爭描述均指向德系供應商，Kurz 以熱燙印與表面裝飾技術聞名，非台股掛牌。
- 其他日系、德系 IMR/表面裝飾材料廠 年報提及 NB 產業導入初期由日本與德國廠商掌握，現 NB 產業薄膜供應商主要剩森田與一家德系供應商；未逐一具名。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。