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福興

9924 居家生活截至 2026-06-18

品質偏弱

估值偏便宜

籌碼外資賣超

訊號觸發中觸發中外資連買5日

40.65 收盤價（元）

-4.38% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 44% 的個股。最新一季 ROE 約 1.2%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 25 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 95 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -12.7%（賣超）。
營收衰退。最新月營收年增率約 -8.9%，較去年同月下滑。

體質定位

體質雷達強勢估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

84 強勢

本益比 14.73

合理

股價淨值比 0.91

便宜

殖利率(%) 6.15

頂尖

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.21

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
群益金鼎-敦南持 297 張
派發者剩 108 張、最長約 150 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -19% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者群益金鼎-敦南自起點累積 297 張（已賣 1%），近期略減
主要派發者永豐金-中正峰值囤過 62 張、已倒 47%，剩 33 張，依近期速度約 11 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.06pp、中實戶人數 -3 戶、散戶佔比 +0.92pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -53 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 270 張，實際還在賣的約 108 張，最長約 150 個交易日見底。近期持有者吸收 +488 vs 派發 -65 張。

承接 · 持有者

群益金鼎-敦南群益金鼎國泰-松江國泰-敦南聯邦-高雄富邦-建國

派發 · 倒貨者

永豐金-中正華南永昌-鳳山臺銀-高雄台新證券臺銀-臺南富邦-台南

交易台 · 淨空

獨立尺度

台灣摩根士丹利新加坡商瑞銀凱基-台北摩根大通

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

群益金鼎-敦南 +297

已賣 1%
群益金鼎 +215

已賣 22%
國泰-松江 +147

已賣 0%· 仍在加碼
國泰-敦南 +122

已賣 1%· 仍在加碼
聯邦-高雄 +122

已賣 0%· 仍在加碼
富邦-建國 +98

已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

永豐金-中正剩 33

已倒 47%· 約 11 日倒完
華南永昌-鳳山剩 28

已倒 33%· 近期停手
臺銀-高雄剩 27

已倒 29%· 近期停手
台新證券剩 9

已倒 73%· 近期停手
臺銀-臺南剩 21

已倒 25%· 約 70 日倒完
富邦-台南剩 15

已倒 44%· 近期停手

交易台 · 淨空

台灣摩根士丹利 -521

避險台·會回補
新加坡商瑞銀 -410

避險台·會回補
凱基-台北 -272

隔日沖·賣壓
摩根大通 -233

避險台·會回補

還在倒 108 張最長約 150 個交易日見底

近期買賣力道 +488 吸 / -65 倒買盤略勝

避險台淨空 -53 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

外資連續買超滿 5 個交易日

觸發中 · 目前 5%

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 64 次（自 2012-06-11）

事件後 120 日，歷史上平均 +5.46%

20 日 -0.02%

60 日 +2.22%

120 日 +5.46%

20 日

60 日

120 日

勝率

50.8%

55.6%

60.3%

樣本數

中位數

+0.12%

+1.17%

+2.18%

超額

-1.09%

-0.39%

-1.52%

贏大盤勝率

39.7%

46%

36.5%

過去 63 次觸發，120 日後平均上漲 5.46%、落後大盤 1.52 個百分點，勝率 60.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +14.6%

20-40 +5.2%

40-60 +2.2%

60-80 +21%

80-100 +9.8% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	1160	+14.6%	+9.5%	67.5%	-8.6%
20-40	596	+5.2%	-0.1%	49.7%	-12.5%
40-60	584	+2.2%	-1.7%	48.1%	-12.9%
60-80	339	+21%	+14.9%	92.6%	+18.5%
80-100 現在在這裡	345	+9.8%	+15.9%	67.2%	+1.6%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 14.73，落在自身歷史第 95.2 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+4.7%

勝率 60.5% 超額 -7.2%

919 天

+6.4%

勝率 63.3% 超額 +0.4%

531 天

+9.8%

勝率 72.2% 超額 +7.6%

403 天

向下

+6.1%

勝率 57.6% 超額 -5.2%

691 天

-0.2%

勝率 36.6% 超額 -4.8%

374 天

現在

+0.8%

勝率 59.3% 超額 -8.4%

226 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 226 天樣本中，120 日後平均上漲 0.8%、勝率 59.3%，落後大盤 8.4%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 39 次，觸發後 60 日平均 +5.45%，勝率 66.7%，平均贏大盤 +0.61 個百分點。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 45 次，觸發後 60 日平均 +9.17%，勝率 77.1%，平均贏大盤 +3.06 個百分點。

公司基本資料

居家生活；門控安全科技、製鎖、門用五金與金屬製品上市（台灣證券交易所）

公司簡介

台灣福興工業股份有限公司成立於1957年11月23日，股票代號9924，1995年3月15日於台灣證券交易所上市，為普通股上市公司。總部及總公司工廠位於高雄市岡山區本洲里育才路88號。2025年年報列示董事長為林瑞章、總經理為陳建昆、發言人為財務長李國偉。公司2025年完成現金減資後，實收股本為新台幣1,507,617,360元、流通在外普通股150,761,736股。2025年度集團員工總數2,180人，截至2026年2月28日為2,109人。2025年年報主要股東包括福致投資開發5.35%、榮淵投資5.16%、福鼎投資興業4.94%、匯豐台灣商銀受託保管法國巴黎銀行新加坡分行投資專戶4.30%、福昇國際投資4.05%、弘誠投資3.04%、中國信託商銀受託林瑞章信託財產專戶2.65%、福訊投資2.49%、聯廣投資2.23%、德商德意志銀行台北分行受託保管SPDR新興市場ETF投資專戶1.74%。公司官網自稱為全球門控安全科技系統領導者，集團包含安全系統、關門器與供應鏈事業群。

主要業務

台灣福興主要從事門用相關製品之研發、製造與銷售，2025年年報揭露營業比重為門用相關製品100%。產品包含家用機械鎖、商用機械鎖、電子門控系統、按鍵式/觸控式/藍牙/Z-Wave等電子門鎖、門禁管理中控系統、關門器、防火推槓鎖、天地鉸鏈、防火門鎖、玻璃門五金，以及鋅合金壓鑄、模具設計製作、電鍍、拋光、拉絲、粉體與液體塗裝等供應鏈代工服務。商業模式以OEM/ODM、主流品牌合作及自有品牌並行；年報揭露自有品牌包含台灣內銷主推「加安牌」，外銷高端產品線「Livello」，中階品牌「Faultless」，商用門鎖、關門器與天地鉸鏈主推「Arctek」。2025年營業收入為新台幣7,384,022仟元，較2024年8,039,380仟元下滑；EPS為3.08元。銷售區域方面，內銷約7%、外銷約93%，外銷以北美市場約75%為最大宗，中國約4%，亞洲不含中國、歐洲、紐澳、中南美等合計約21%。2025年年報揭露前三大銷貨客戶以匿名C客戶、B客戶、E客戶表示，分別占全年銷貨淨額36%、16%、6%，其餘42%；公司並說明最近兩年度無單一供應商占進貨淨額10%以上。終端應用包括住宅門鎖、商用建築、集合式住宅、租賃住宅、智慧公寓、商用辦公大樓、防火安全門控、DIY零售與建案替換市場。

2025–2028 展望

2025年實績受美國關稅政策引發之通膨效應、終端消費力排擠、客戶拉貨保守、庫存去化放緩、美元匯率波動與高利率壓抑北美房市影響，營收與獲利均較2024年下滑。2026年公司年報展望認為仍是挑戰與機會並存：北美利率、通膨與消費信心將影響新屋開工與修繕市場需求，但客戶庫存逐步去化後，零售、集合式住宅與租賃住宅市場可望逐步恢復成長動能。成長動能包括：一、電子鎖、門禁控制與雲端平台整合，提升韌體穩定性、資安、跨平台相容性，並關注Matter、Apple HomeKit、藍牙、近端通訊、生物辨識與Wi-Fi/雲端遠端操控；二、泰國新廠預計2026年正式投入生產並循序爬坡，可提高產能、分散產地、因應關稅與物流風險；三、輸美產品原產地認定與關稅策略、製程自動化、精實生產、模組化設計與成本結構優化；四、北美中高階產品對ANSI/BHMA與UL認證需求增加，商用高階產品、電子門鎖及集合式住宅雲端門禁系統為重點。2027至2028年未見公司公開量化財測，合理推估仍將取決於泰國廠爬坡效率、北美房市與修繕需求回升速度、智慧門鎖滲透率、主要客戶訂單與匯率/關稅變化。主要風險包括中國大陸與印度低價競爭、美元匯率波動侵蝕獲利、地緣政治與供應鏈重組、原物料與物流成本、人力供應、美國關稅擴大、資安與智慧門鎖標準變化，以及前三大客戶合計銷售占比偏高所帶來的客戶集中風險。

產業上下游

上游

中國鋼鐵股份有限公司2002 2025年年報列為門用相關製品主要原料鋼板/棒材供應來源，供應情形良好；台股上市公司。
新鋼工業股份有限公司2032 2025年年報列為不鏽鋼主要供應來源，供應情形良好；台股上市公司。
第一伸銅科技股份有限公司2009 2025年年報列為銅板主要供應來源，供應情形良好；台股上市公司。
喬泰鋁業股份有限公司 2025年年報列為鋁合金主要供應來源，供應情形良好；未確認為台股上市櫃公司。
王冠鋁業股份有限公司 2025年年報列為鋁合金主要供應來源，供應情形良好；未確認為台股上市櫃公司。
利記五金有限公司 2025年年報列為鋅合金錠主要供應來源，供應情形良好；未確認為台股上市櫃公司。

下游

北美大型DIY零售通路與建築五金進口商年報說明中價位產品主要客戶包含美加建築五金進口商與大型DIY零售通路；2025年外銷以北美市場約75%為最大宗，具體客戶以C/B/E匿名揭露。
建案市場、集合式住宅、租賃住宅、智能公寓及商用辦公大樓客戶公司通路策略鎖定建商市場、集合式住宅、智能公寓與商用辦公大樓，產品涵蓋機械鎖、電子鎖、門禁系統與防火門控五金。
國際門鎖品牌與智慧家居合作夥伴年報揭露公司長期策略為強化OEM/ODM客戶銷售渠道，並與全球各大門鎖集團及智慧家居合作夥伴維持合作；具體名稱未公開。
美國子公司與線上商務通路年報指出強化美國子公司在地採購方案建議、庫存支援、售後服務及線上商務庫存發貨功能；屬集團下游服務與通路能力。

競爭對手

ASSA ABLOY 瑞典上市之全球門鎖、門控與安防集團；年報未點名單一公司，但高價位產品競爭者為歐洲及北美知名品牌，ASSA ABLOY屬代表性國際同業。
Allegion plc 美國上市門控安防公司，旗下Schlage等品牌為北美門鎖市場重要競爭者；非台股掛牌。
dormakaba Holding AG 瑞士上市門控、安全與門禁解決方案公司，與福興商用門控、關門器及門禁系統業務部分重疊；非台股掛牌。
Fortune Brands Innovations, Inc. 美國上市家居與安防產品公司，旗下Master Lock等品牌涉及居家安全五金；非台股掛牌。
亞洲製鎖廠商、中國大陸與印度低價製造商 2025年年報指出中價位產品主要供應商包括台灣福興及其他亞洲製鎖廠商，低價位產品供應來源為中國大陸或印度；未列具體公司名稱。
電子與軟體服務品牌年報指出電子鎖競爭者除傳統門鎖品牌外，電子、軟體服務品牌亦投入電子鎖市場；未列具體公司名稱。

資料來源（9）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。