別買 ETF！熱門 ETF 的流動性缺陷與自建 ETF 追求超額報酬（前導篇）

ETF

ETF(exchange traded fund)中文全名是交易所買賣基金，又稱作指數股票型基金，是指買賣交易方式和股票一樣的指數型基金。投資人可以透過ETF，獲取與指數同步的報酬率，基金績效與追蹤指數同步，若追蹤指數上漲X%，投資人就可以獲得X%的報酬。

註：ETF因為內扣費用、追蹤誤差可能與指數會有些微差異。

起源

全球首檔ETF為加拿大多倫多交易所在1990年推出的TIPS，但在1993年美國證交所推出負責追蹤S&P500指數的SPY後，ETF才真正開始受到投資人的青睞。至今SPY規模仍十分龐大，ETF的規模高達近四千億美金。

在ETF的初期發展中，這個追蹤的指數通常代表著大盤。舉例來說，在美國的代表是S&P500，追蹤美國500家最具代表性的上市公司；在台灣的第一支ETF則是0050，追蹤著全台最大的50間上市公司。

換句話說，ETF最原始的功用是讓一般投資人得以參與整體市場的成長，並獲得與大盤相同的資產報酬。

現況

然而隨著ETF市場的蓬勃發展，ETF追蹤的指數越來越多樣化，像是專門追蹤高科技的NASDAQ指數、半導體指數、ESG指數等等。

發行商逐漸發現，大盤的平均報酬已經不能滿足現今的投資人。為了吸引到更多人購買自家的ETF，發行商甚至開始編纂各式各樣的指數，宣稱該指數能夠打敗大盤，期望藉此吸引到更多的投資人。