生合
資料日期 2026-06-18 · 數據來源 finlab
- 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 52 百分位。最新一季 ROE 約 1.0%。
- 估值偏便宜。本益比落在全市場第 12 百分位，相對多數個股便宜。
- 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.9%（賣超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -23.4%，較去年同月下滑。
體質定位
強勢 估值
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
百分位以 2026-06-18 全市場有資料個股橫向排名計算，數值為百分位（0 到 100），越高代表在該指標上排名越前面。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -41% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者永豐金-三重 自起點累積 292 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者永豐金-板新 峰值囤過 37 張、已倒 38%，剩 23 張，依近期速度約 77 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +3.41pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -1.97pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -32 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 97 張，實際還在賣的約 41 張，最長約 77 個交易日見底。 近期持有者吸收 +372 vs 派發 -10 張。
承接 · 持有者
- 永豐金-三重 +292
- 凱基-台北 +140
- 元大-蘆洲 +129
- 玉山-新莊 +94
- 美商高盛 +93
- 富邦-永康 +90
派發 · 倒貨者
- 永豐金-板新 剩 23
- 元大-永康 剩 10
- 彰銀-台中 剩 2
- 臺銀-臺南 剩 6
- 凱基-和平 剩 6
- 華南永昌-高雄 剩 4
交易台 · 淨空
- 元大-土城永寧 -168
- 元大-北三重 -157
- 台新-成功 -86
- 台新-五權西 -82
集保（絕對持股）顯示千張大戶佔比 41.2% → 44.6%（+3.41pp）、散戶 -1.97pp，與分點派發/吸貨方向一致。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
公司基本資料
公司簡介
生合生物科技股份有限公司，股票代號1295，為台灣櫃買中心上櫃普通股，英文全名SYNBIO TECH INC.。公司於2000年6月1日成立，公開發行日為2022年8月24日，興櫃日為2023年12月13日，上櫃日為2025年5月27日；總部／登記地址為高雄市路竹區北嶺六路82號，屬南科高雄園區。董事長為楊連傳，執行長為楊三連，總經理為林金生；主要經營業務為乳酸菌菌粉、發酵劑／液、飲品。公司網站揭露實收資本額為新台幣344,748,000元，普通股34,474,800股，無特別股與公司債。主要股東名單包含兆檉投資股份有限公司17.63%、碧秀有限公司6.73%、楊三連4.57%、劉宗澧4.55%、秀柳有限公司4.43%、楊連傳4.13%、楊川賢3.22%、楊川逸2.91%、楊于瑩2.38%、楊育霖2.38%。員工規模方面，104人力銀行頁面揭露員工數260人；券商法說整理與研究文章曾提及約390人，兩者口徑可能不同，本研究以官方公司資料優先、員工數列為外部來源資訊。公司主要生產據點據MoneyDJ百科整理包含高雄燕巢廠、高雄岡山廠及大陸揚州廠；公司沿革揭露2019年揚州新廠落成，2022年高雄新廠動土。
主要業務
生合定位為乳酸菌／益生菌研發、生產製造與銷售廠商，核心能力涵蓋菌種篩選、功能性分析、發酵、包埋凍乾、配方設計、功能確效與包裝穩定性，並以SYNTEK thorough菌種優化製程與SYNPACK益生菌包裝技術作為差異化。商業模式以B2B與CDMO為主，替保健食品品牌商、生技公司、食品原料貿易商、飲料與烘焙食品業者、飼料廠、禽畜水產養殖戶提供功能性乳酸菌原料、乳酸菌製劑代工、乳酸菌發酵衍生製品、飲品原料、禽畜水產與寵物益生菌產品。櫃買公司概況資料表揭露最近一年度營收結構：乳酸菌菌粉446,235千元、佔60.36%；發酵劑／液249,654千元、佔33.77%；飲品26,739千元、佔3.61%；其他16,699千元、佔2.26%；合計739,327千元。產品應用涵蓋人體保健食品、發酵乳飲品、休閒食品、飲料、烘焙、寵物食品、畜牧及水產養殖飼料添加劑、植物保鮮及發酵品等。公司主要市場包含台灣、中國大陸、東南亞，並逐步拓展南美洲、中東、日本、韓國、紐西蘭等地；MoneyDJ百科整理2024年銷售地區比重約台灣46%、大陸30%、東南亞14%。代表性功能菌種TWK10源自台式泡菜分離之植物乳桿菌，已取得多國專利、臨床與健康宣稱相關進展，並與Lonza、韓國Cosmax NBT等海外業者合作或簽署協議。2024年營收約9.89億元，2025年全年合併營收約10.39億元、年增4.97%；2026年1至5月累計營收約3.99億元、年減約12.22%至12.23%，顯示短期營收動能轉弱。
2025–2028 展望
2025至2028年展望可分為成長動能、產能、產品與風險。成長動能方面，全球益生菌、後生元、運動營養、銀髮健康、代謝管理、寵物健康、禽畜水產抗生素替代與綠色養殖需求仍具結構性成長；生合以高菌數活菌、功能性菌株、臨床驗證、專利與CDMO一條龍能力切入品牌商與國際客戶，較一般保健食品代工廠更偏上游原料與功能素材。產能方面，MoneyDJ於2025年報導指出新廠預計2025年第三季正式投產，先使發酵產能增加約三成，至2026年底產能有機會翻為兩倍，若訂單順利轉化，2026至2028年營收上限將提高。產品方面，TWK10在運動表現、肌肉維持、體重與代謝管理、後生元等應用仍是中期核心；公司也已跨入後生元與寵物健康市場，動植物益生菌品牌包含芯來旺、水益旺、芯發旺，且動植物保健品已拓展至墨西哥、哥倫比亞、秘魯等市場。區域方面，中國、東南亞、韓國、日本與南美洲為主要拓展方向，美國營收比重曾被報導低於1%，短期關稅曝險相對有限。風險方面，2026年前5月營收年減約12%，顯示新廠投產前後仍有接單、稼動率與客戶拉貨節奏不確定性；新廠投產後折舊與固定成本上升，若訂單未放量，毛利率與EPS將承壓。其他風險包括益生菌市場競爭加劇、品牌客戶議價、功能宣稱與各國法規審核、臨床結果未必商業化、菌株專利到期或替代、食品安全與品質事故、匯率波動、中國市場競爭，以及保健食品消費景氣循環。2025至2028年具備產能與功能菌株放大的機會，但實際成長需觀察新廠稼動率、TWK10海外商業化、動物益生菌外銷、毛利率能否維持，以及2026年營收衰退是否只是短期客戶拉貨波動。
產業上下游
- 培養基與發酵原料供應商 上游包含乳酸菌培養基、糖源、氮源、酵母萃取物、賦形劑及食品級原料供應商；公司公開資料未揭露特定供應商名稱，故不填台股代號。
- 凍乾、發酵與包裝設備供應商 上游包含發酵槽、凍乾、包埋、混合、充填與包裝設備供應商；公司具備發酵、包埋凍乾與SYNPACK包裝技術，但未公開揭露主要設備供應商。
- 菌種與研發合作單位 早期曾與行政院農業委員會、國立中興大學合作開發取代畜產業飼用抗生素的乳酸菌；此類為研發合作單位，非台股上市櫃公司。
- 保健食品品牌商、生技公司與食品原料貿易商 生合乳酸菌菌粉提供作為健康食品與保健食品原料素材，客戶類型包括品牌商、生技公司、食品原料貿易商；公司未完整揭露台灣具名客戶。
- 禽畜水產養殖戶與飼料廠 乳酸菌菌粉可作為禽畜水產飼料添加劑，應用於改善動物健康、降低疾病發生；公開資料未揭露主要台股掛牌客戶。
- 休閒食品、飲料、烘焙、餐飲與食品工業客戶 發酵劑／液與飲品原料供休閒食品、飲料、烘焙、餐飲及食品工業應用；公開資料未揭露主要具名台股客戶。
- Lonza Group Ltd. 瑞士上市公司；2020年與生合簽署植物乳桿菌TWK10獨家合作協議，可在美加、歐洲和巴西市場獨家銷售創新益生菌TWK10。
- Cosmax NBT Inc. 韓國企業，非台股掛牌；2023年與生合簽訂TWK10韓國獨家合作與研發合作，聚焦個別功能性食品、代謝症候群與體重管理等應用。
- 日本中原 日本業者，非台股掛牌；據環球生技月刊報導，生合以TWK10後生元形式與日商中原共同進行日本中年族群臨床研究，推進日本機能性表示食品應用。
競爭對手
- 金穎生技1796 上櫃公司；櫃買公司概況資料表列為生合採樣同業，主要從事生技食品開發及微生物發酵萃取專業代工。
- 景岳生物科技3164 上市公司；櫃買公司概況資料表列為生合採樣同業，主要從事功能性益生菌產品研發、製造與銷售。
- 生展生物科技8279 上櫃公司；櫃買公司概況資料表列為生合採樣同業，主要從事微生物醫藥原料藥及生化營養品製造與銷售。
- 葡萄王生技1707 上市公司；具保健食品、益生菌與生技發酵能力，與生合在保健食品素材、功能性菌株與終端保健品市場有部分競爭。
- 大江生醫8436 上櫃公司；保健食品與機能性素材ODM/CDMO業者，與生合在保健食品代工、機能性原料與品牌客戶服務有部分競爭。
- Cosmax NBT Inc. 韓國企業，非台股掛牌；同時是合作方與國際保健食品ODM／功能素材業者，在部分海外客戶與機能性素材市場具競合關係。
- 國際益生菌原料大廠 包含歐美與日本益生菌菌株、發酵原料及營養保健素材供應商；多為海外上市或未上市企業，公開資料未逐一列名。
資料來源（18）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
告訴你的AI：
「幫我設定 FinLab，做 1295 生合股票分析：https://finlab.finance/setup」
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。