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國化
體質待觀察，估值偏便宜，暫無訊號亮起。
國化可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 14% 的個股。最新一季 ROE 約 5.2%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 11 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 6 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.4%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -7.7%，較去年同月下滑。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-02-21 起 · 股價 +0% · 分點至 2026-07-21· 集保至 2026-07-17
- 最大持有者台灣企銀-建成 自起點累積 666 張（已賣 12%），仍在加碼
- 主要派發者摩根大通 峰值囤過 508 張、已倒 32%，剩 346 張，依近期速度約 25 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.30pp、中實戶人數 +3 戶、散戶佔比 -1.55pp，籌碼往上集中
承接
- 台灣企銀-建成 +666
- 元大-莒光 +630
- 美商高盛 +625
- 台灣摩根士丹利 +443
- 寶盛 +343
- 兆豐-復興 +272
派發
- 摩根大通 剩 346
- 凱基-台北 剩 336
- 美林 剩 201
- 合庫-台中 剩 61
- 新加坡商瑞銀 剩 102
- 玉山-高雄 剩 85
交易台
- 國泰-忠孝 -339
- 元大-仁愛 -305
- 統一-桃園 -254
- 華南永昌-林口 -179
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 1579 | +19.9% | +12% | 82.7% | -0.1% |
| 20-40 | 488 | +4.9% | +3% | 70.7% | -5.7% |
| 40-60 | 421 | +8.6% | +6.5% | 75.1% | -4.8% |
| 60-80 | 272 | +5.1% | +5.1% | 70.6% | -8.9% |
| 80-100 | 204 | +24.9% | +29.2% | 98% | +2.9% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 10.66，落在自身歷史第 6.3 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 1188 天樣本中，120 日後平均上漲 9.8%、勝率 68.1%，落後大盤 0.2%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 31 次，觸發後 60 日平均 +3.44%，勝率 64.5%，平均贏大盤 -2.46 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 58 次，觸發後 60 日平均 +4.04%，勝率 62.5%，平均贏大盤 +0.41 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 39 次，觸發後 60 日平均 +2.82%，勝率 59.5%，平均贏大盤 -2.56 個百分點。
國化是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1713 對應國泰化工廠股份有限公司，簡稱國化，為台灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1962/12/11，公開發行日為 1986/03/05，上市掛牌日為 1990/01/31。總部地址為台北市忠孝東路四段320號12樓，主要工廠據 MoneyDJ 資料位於屏東枋寮。董事長為應柔爾，總經理與發言人為洪志成。實收資本額約新台幣 1,509,517,000 元，已發行普通股 150,951,700 股。Yahoo 股市與 Goodinfo 揭露董監持股比例約 23.71%。主要股東與內部人持股方面，公開資料顯示中城投資股份有限公司約 23,146 張、恆昌投資股份有限公司約 19,572 張、利泰投資股份有限公司約 16,213 張，洪志成個人約 1,398 張；上述持股資料取自 2026 年 3 月附近公開彙整資料，實際最新股東名冊仍應以公開資訊觀測站、年報與股務代理資料為準。員工規模方面，Investing.com 揭露員工約 91 人，較早期永續報告亦曾揭露員工總數 91 人；此數字可能隨年度變動。
主要業務
國化為特用化學品製造商，主要產品包括保險粉／低亞硫酸鈉、氧化鋅／鋅氧粉、吊白塊／甲醛合次硫酸氫鈉、重亞硫酸鈉、鋅粉及還原洗淨劑等，並以 CATHAY 自有品牌銷售。公司官網表示產品銷往日本、韓國、中國大陸、東南亞、歐洲、美國及澳洲等地。產品應用包括紡織染整、紙漿漂白、橡膠與 ABS 聚合、玻璃與陶瓷助熔、電子材料配料、化妝品防曬美白配方、工業廢水處理、製革化學品、油漆防鏽與化學還原劑。MoneyDJ 彙整之產品用途指出：保險粉為紙漿漂白及紡織染整強力漂染助劑；煆燒氧化鋅用於釉藥、玻璃、電子產品及飼料添加微量元素；輕質氧化鋅用於橡膠加硫促進、化妝品與電子光電傳導增強；吊白塊用於合成橡膠、ABS 聚合、高溫印染還原及石油鑽探抑氧；重亞硫酸鈉用於工業廢水處理與製革；鋅粉用於油漆防鏽與化學還原。營收結構方面，公開網頁可查到較舊的 2012 年產品營收比重：氧化鋅粉約 31.83%、保險粉約 27.96%、重亞硫酸鈉約 17.30%、吊白塊約 14.92%、其他約 8.12%；目前未在可查網頁中取得 2025 或 2026 年完整產品別營收占比，因此不應直接沿用為現況，只能作為歷史產品結構參考。商業模式為採購鋅塊、液鹼、硫磺等原料後製成化工中間品與特用化學品，銷售給國內外工業客戶；本業之外，公司獲利高度受轉投資與資產活化影響，公開法說摘要指出 2025 年業外收入主要來自和淞科技、利華羊毛等轉投資股利與過往土地處分比較基期。
2025–2028 展望
2025 年公司營收約新台幣 4.60 億元、年減約 12.87%，EPS 約 3.87 元，較 2024 年 EPS 10.31 元下降，主因 2024 年有處分土地等一次性業外收益墊高基期，且 2025 年本業受全球需求疲弱、低價外貨競爭、國際鋅價波動及匯率因素影響。2026 年展望方面，法說會摘要與市場報導指出，國化預期可認列和淞科技與利華羊毛等轉投資股利收入接近新台幣 4 億元，其中和淞科技為重要支撐；本業則需觀察鋅價走勢、關稅政策、地緣政治與終端需求復甦。成長動能包括：一、若國際鋅價溫和上行且公司採購節奏得宜，氧化鋅與鋅粉相關產品毛利可能改善；二、產品創新與技術升級有助提高附加價值；三、持續處分或活化高雄舊廠閒置土地等資產可能帶來非經常性收益；四、和淞科技等轉投資若受半導體廠務、氣體設備與高科技廠需求帶動，仍可透過股利或投資收益支撐國化獲利。2027 至 2028 年較缺乏公司明確量化指引，合理推估重點仍在本業化工產品價格與銷量、原料鋅塊／液鹼／硫磺成本、出口市場競爭、匯率、環保與工安成本、以及轉投資公司配息能力。主要風險為：中國大陸低價競爭、鋅價劇烈波動造成存貨與毛利風險、台幣升值壓縮出口收益、化工安全與環保法規成本上升、產品成熟導致本業成長有限、獲利過度依賴業外與轉投資、資產處分收益不可持續。
產業上下游
- 鋅塊供應商 主要原料之一；MoneyDJ 指出鋅塊多自國外進口，來源包括澳洲、韓國等，採購成本易受國際鋅價與運輸成本波動影響；未查得國化公開揭露特定供應商名稱。
- 台灣液鹼供應商 主要原料之一；MoneyDJ 指出液鹼主要由台灣生產商供應，但未查得國化公開揭露特定供應商。
- 台灣硫磺供應商 主要原料之一；MoneyDJ 指出硫磺主要於國內購入，但未查得國化公開揭露特定供應商。
- 化工製程設備與工安環保服務商 國化屬化學品製造業，需反應、儲槽、粉體、廢水、空污、工安監測等設備與服務；具體供應商未於可查公開資料中確認。
- 紡織染整與印染業客戶 使用保險粉、吊白塊、還原洗淨劑等作為漂白、染色助劑、還原劑與拔染用途；公開資料未揭露具名客戶。
- 造紙與紙漿業客戶 使用保險粉作為紙漿漂白與脫墨漂白助劑；公開資料未揭露具名客戶。
- 橡膠、ABS 與塑膠聚合業客戶 使用氧化鋅作為橡膠加硫促進與增強材料，使用吊白塊於合成橡膠及 ABS 聚合相關用途；公開資料未揭露具名客戶。
- 玻璃、陶瓷、電子材料與化妝品業客戶 使用氧化鋅作為玻璃助熔、陶瓷釉藥、電子光電傳導增強、化妝品防曬美白等配方材料；公開資料未揭露具名客戶。
- 工業廢水處理、製革、油漆與防鏽材料客戶 使用重亞硫酸鈉作為工業廢水處理劑與製革化學品，使用鋅粉於油漆防鏽與化學還原用途；公開資料未揭露具名客戶。
競爭對手
- 永光 1711 台股上市化工同業，產品組合與國化不完全相同；可作為台灣化學／特用化學品族群比較對象。
- 東鹼 1708 台股上市化工同業，產品組合與國化不完全相同；可作為基礎化學品與出口型化工公司比較。
- 和桐 1714 台股上市化工同業，產品組合與國化不完全相同；可作為化工景氣、原料成本與出口競爭比較。
- 柳化股份 MoneyDJ 列為保險粉相關國外競爭廠商；非台股掛牌公司。
- 閏土股份 MoneyDJ 列為保險粉相關國外競爭廠商；中國大陸上市公司，非台股掛牌。
- 浙江龍盛 MoneyDJ 列為保險粉相關國外競爭廠商；中國大陸上市公司，非台股掛牌。
- 湖北宜化 MoneyDJ 列為保險粉相關國外競爭廠商；中國大陸上市公司，非台股掛牌。
- 廣東中成化工 MoneyDJ 列為保險粉相關國外競爭廠商；非台股掛牌。
資料來源（16）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於國化（1713）的常見問題
- 國化(1713)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-21 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 國化股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-07-21 收盤 47.75 元，本益比 10.7、股價淨值比 1.8。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 6 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 國化的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 47.75 元與本益比 10.7 回推，國化近四季合計 EPS 約 4.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。