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嘉鋼

2067 電機機械截至 2026-06-18

品質偏弱

估值偏貴

籌碼外資賣超

6.6 收盤價（元）

-16.88% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 13% 的個股。最新一季 ROE 約 -12.8%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 99 百分位，比多數個股貴。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -2.2%（賣超）。
營收衰退。最新月營收年增率約 -17.0%，較去年同月下滑。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

29 偏弱

本益比 710

昂貴

股價淨值比 1.29

合理

殖利率(%) 0

落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.20

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
元富-總公司營業部持 656 張
派發者剩 29 張、最長約 90 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -37% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者元富-總公司營業部自起點累積 656 張（已賣 0%），近期略減
主要派發者新光峰值囤過 126 張、已倒 69%，剩 39 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.40pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +0.41pp，集中度維穩

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 264 張，實際還在賣的約 29 張，最長約 90 個交易日見底。近期持有者吸收 +210 vs 派發 -19 張。

承接 · 持有者

元富-總公司營業部國泰-敦南國泰-館前中國信託-嘉義永豐金-三重臺銀-臺中

派發 · 倒貨者

新光凱基-高雄台新-左楠元大-崇德富邦-中壢國泰-松江

交易台 · 淨空

獨立尺度

元富-城東永豐金-市政陽信-石牌台中銀-豐原

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

元富-總公司營業部 +656

已賣 0%
國泰-敦南 +201

已賣 18%
國泰-館前 +110

已賣 7%· 仍在加碼
中國信託-嘉義 +107

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-三重 +105

已賣 0%
臺銀-臺中 +79

已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

新光剩 39

已倒 69%· 近期停手
凱基-高雄剩 76

已倒 32%· 近期停手
台新-左楠剩 51

已倒 52%· 近期停手
元大-崇德剩 13

已倒 78%· 近期停手
富邦-中壢剩 3

已倒 87%· 近期停手
國泰-松江剩 4

已倒 83%· 近期停手

交易台 · 淨空

元富-城東 -653

未分類
永豐金-市政 -220

未分類
陽信-石牌 -187

未分類
台中銀-豐原 -158

未分類

還在倒 29 張最長約 90 個交易日見底

近期買賣力道 +210 吸 / -19 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 6 次，觸發後 60 日平均 -5.03%，勝率 33.3%，平均贏大盤 -8.92 個百分點。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 53 次，觸發後 60 日平均 +0.25%，勝率 37.5%，平均贏大盤 -2.79 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

公司基本資料

電機機械；鋼鐵鑄造、精密加工與新材料櫃買中心上櫃

公司簡介

2067 對應證券為嘉鋼精密工業股份有限公司普通股，股票簡稱嘉鋼，英文簡稱 CYSTEEL，英文全名 CHIA YI STEEL CO., LTD，於櫃買中心上櫃，產業別為電機機械。公司成立於 1974/04/11，前身為嘉義鋼鐵股份有限公司，2018 年更名為嘉鋼精密工業股份有限公司；2012/08/20 公開發行、2012/11/05 興櫃、2014/05/26 上櫃。總部位於嘉義縣民雄鄉民雄工業區成功二街21號，另有總公司及加工廠、鑄造一廠、鑄造二廠等據點。董事長為曹恆健，總經理與發言人為陳龍芳。公開公司基本資料列示實收資本額 451,381,770 元、已發行普通股 45,138,177 股、每股面額 10 元；但 2026/03/02 董事會決議辦理減資彌補虧損，減資金額 112,800,000 元、消除 11,280,000 股、減資比率 24.989932%，減資後股本預計為 338,581,770 元，並於 2026/05/21 股東常會通過減資彌補虧損案。主要股東名單包含維昱股份有限公司 24.72%、蔡麗雲 9.58%、永豐商銀託管永豐金代理人公司投資專戶 7.94%、華準創業投資股份有限公司 3.96%、準懋創新投資股份有限公司 3.27%、林哲光 2.38%、臺灣新光商業銀行受託保管大阪金屬株式會社 1.73%、臺灣新光商業銀行託管小山亞洲投資專戶 1.46%、啟航投資有限公司 1.31%、張祐銘 1.24%。員工規模方面，104 人力銀行揭露約 185 人，台灣就業通與台灣鑄造品工業同業公會資料約 180 人，公開來源口徑不同，故以約 180 至 185 人看待。

主要業務

嘉鋼主要經營各種鑄鐵之鑄造及加工買賣、金屬原物料買賣及相關進出口業務，核心能力為鑄造、機械加工、品質檢查與工程開發整合。公司產品包含液壓零件、產業機械零件、汽車零件、農業機械與工程機械零件、灰口鑄鐵、球墨鑄鐵、高矽鉬球墨鑄鐵等；官方產品頁列示液壓零件、產業零件、汽車零件、其他產業，以及灰口鑄鐵、球墨鑄鐵、高矽鉬球墨鑄鐵。公司設備包含 CNC 車床、立式車床、臥式銑床、加工中心、FBM-2 自動造模設備、HSP-3D 靜壓造模設備、中週波熔解爐、濕砂性質自動檢測系統、磁粉探傷機、高效能砂混鍊設備、自動研磨設備；工程技術包含 mold flow 模擬、砂芯與模具 3D 列印、FARO Arm 三次元量測。公司發展歷程顯示 2005 年建立機械加工部，2014 年上櫃並成立新材料事業部，2015 至 2017 年投入 3D 列印用金屬粉末與氣體噴霧製程，2018 年分割設立中佑精密材料股份有限公司，2019 至 2021 年整合中國生產基地並建置鹽城新廠。營收結構方面，2025 年法說會摘要指出 2025 前三季依地區別以日本 39% 最大，其次為亞洲其他地區 31%、美洲 12%、歐洲 8%；依產業別以農業機械 37% 最大，其次為產業機械 29%、油壓機械 17%。較早期 2022 年公開報導則指出主要產品含油壓、產業機械、農機、汽機車鑄件，當時農業機械約 34%、產業機械約 31%、油壓機械約 23%至27%，車用及其他約 5%，日本客戶占比約 42%、亞洲約 36%、美洲約 9%。商業模式為依客戶圖面或共同開發需求，提供鑄件、半成品加工與少量組裝，供應農業機械、建築機械、油壓設備、汽車、軌道、工業機械等下游客戶；主要客戶名稱未在公司公開基本資料完整揭露，媒體曾提及日本客戶包含久保田、小松、三菱、日立等。2024 年合併營收 1,008,348 仟元、毛利 46,243 仟元、歸屬母公司業主淨損 123,480 仟元、EPS -2.74 元；2025 年董事會通過合併財報揭露營業收入 1,021,554 仟元、營業毛利 39,609 仟元、營業利益 -128,875 仟元、歸屬母公司業主淨損 -126,529 仟元、EPS -2.80 元、期末總資產 1,943,102 仟元、總負債 1,638,531 仟元、歸屬母公司業主權益 261,502 仟元，顯示營收持平但獲利與財務結構仍承壓。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望以改善獲利、降低成本、產線整合、自動化、低碳轉型與新產品開發為主軸。成長動能包括：一、農業機械、產業機械與油壓機械仍是核心市場，2025 前三季農機、產機、油壓合計為主要營收來源，日本與亞洲客戶仍是最大區域市場；二、鑄造事業將持續優化鑄造與加工製程、導入自動化整合設備，因應缺工並提高效率；三、公司規劃尋求加入電動車零件開發案、重新切入汽車商供應鏈，並爭取鍛造與沖壓加工業務，以分散產業風險；四、新材料事業聚焦被動元件、3D 列印應用粉末、航太鎳基超合金粉末與熱壓模具需求，若量產與客戶驗證順利，可望提高附加價值；五、低碳轉型、內部碳盤查、外部驗證與濕砂模鑄造低碳方案，可回應客戶供應鏈減碳要求。擴產與整合方面，唐山廠已於 2024 年正式停工並將產能與訂單轉移至鹽城新廠，太倉廠搬遷仍需與地方政府協調，未來可能整合至鹽城或元成廠區以追求規模經濟與管理成本下降。風險與挑戰包括：一、公司 2024、2025 年連續虧損，2025 年歸屬母公司權益僅 261,502 仟元且負債較高，2026 年已推動減資彌補虧損，財務結構與持續經營能力是重大觀察點；二、鑄造業受原物料、生鐵、廢鋼、合金、砂材、能源、人工與運輸成本波動影響，若價格轉嫁不順將壓縮毛利；三、日本、亞洲、美洲與歐洲需求受農機、建機、汽車、油壓與工業景氣循環影響；四、中國廠搬遷、鹽城廠稼動率提升與成本吸收若不如預期，將延長虧損；五、新材料、3D 列印金屬粉末與航太材料認證週期長，營收放大時間具不確定性；六、鑄造業低碳轉型與碳費、客戶碳揭露要求可能增加短期資本支出與營運成本。2027 至 2028 年尚未查得公司明確量化財測或公開營收目標，因此上述中長期展望屬根據公司公開營運計畫、法說會方向與產業趨勢所作之歸納。

產業上下游

上游

廢鋼、生鐵、合金鐵、鑄砂、樹脂、塗料與能源供應商嘉鋼鑄鐵鑄造與加工的主要原料與耗材來源；公開資料未揭露固定供應商名單，故以原料類別描述。
鑄造與加工設備供應商公司設備包含日本新東系統、自動造模設備、HSP-3D 靜壓造模、中週波熔解爐、CNC 車床、加工中心、檢測設備等；多為海外或設備商，未查得台股掛牌直接供應商。
金屬工業研究發展中心非上市櫃法人；曾輔導或合作開發 ADI、低碳鑄造場域、軌道零組件國產化及濕砂模鑄造低碳方案，屬技術與研發合作上游。
遠東科技大學未上市學研單位；與嘉鋼進行高階球墨鑄鐵液壓元件導入 3D 列印與智慧澆鑄等產學合作。
中科院相關金屬粉末與航太積層製造聯盟未上市研究機構與產業聯盟；嘉鋼新材料事業曾加入相關聯盟，屬研發與應用驗證資源。

下游

久保田日本上市公司；媒體報導列為嘉鋼日本主要客戶之一，應用於農業機械等鑄件，非台股掛牌。
小松製作所日本上市公司；媒體報導列為嘉鋼日本主要客戶之一，應用於建築機械、產業機械或相關鑄件，非台股掛牌。
三菱相關企業日本集團；媒體報導列為嘉鋼日本主要客戶之一，具體採購主體未查得完整公開資料，非台股掛牌。
日立相關企業日本集團；媒體報導列為嘉鋼日本主要客戶之一，具體採購主體未查得完整公開資料，非台股掛牌。
農業機械、產業機械、油壓機械與建築機械客戶依 2025 法說會摘要，農業機械 37%、產業機械 29%、油壓機械 17%為主要終端應用；多數客戶未完整公開揭露。
汽車、電動車、軌道與工業機械供應鏈客戶公司產品涵蓋汽車零件、軌道零組件、電動車開發案與工業機械鑄件；具體公司名單多未公開。

競爭對手

大詠城4538 台股上櫃公司，主要從事鑄件產品及鑄件模具開發設計，與嘉鋼在機械鑄件、模具與鑄造加工市場有較直接競爭或替代關係。
光隆精密-KY4581 台股上市公司，精密金屬加工，產品涵蓋汽車、建築機械、農業機械等，與嘉鋼在商用車、農機、建機金屬零件加工供應鏈有部分重疊。
倉佑1568 台股上櫃公司，汽車自動變速箱、重型卡車離合器與產業機械傳動零組件製造商，與嘉鋼在汽車及產業機械金屬零件供應鏈屬部分重疊競爭。
上展金屬工業股份有限公司未上市；台灣鑄鐵與球墨鑄鐵鑄件廠，具鑄造材質與客製鑄件能力，屬嘉鋼在鑄鐵件市場的非掛牌競爭者。
東協鑄造工業股份有限公司未上市；專注可鍛鑄鐵、球墨鑄鐵、灰口鑄鐵等材質製品鑄造，屬台灣鑄造業競爭者。
億鴻鑄造股份有限公司未上市；生產汽車、農機、火車等交通器材鑄件，與嘉鋼在農機、汽車與交通器材鑄件市場有產品重疊。

資料來源（26）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。