御嵿 3522
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
御嵿可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 8% 的個股。最新一季 ROE 約 -12.4%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 94 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 94 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.5%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -6.2%，較去年同月下滑。
估值
偏弱股價淨值比偏貴，本益比昂貴。
品質
偏弱2 項指標都落後。
成長
偏弱月營收年增率普通。
動能
偏弱2 項指標都普通。
籌碼
中性外資 20 日買超強度良好。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-21，與前一交易日 2026-09-18 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
御嵿（3522）合理價估算與歷史估值定位
現價落在御嵿過去五年的股價淨值比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 2 倍換算約 13.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，御嵿的應得價約 6.93 元；加上御嵿自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 7.65 至 12.6 元，現價高於慣常區間上緣約 4%。調整基本面後，御嵿目前比全市場約 86% 的股票貴（同業中約比 85% 貴）昂貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
御嵿（3522）EPS 與獲利能力
御嵿 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）-0.85 元，近四季合計 -2.34 元，2025 年全年 EPS -2.66 元。
2026 年第 2 季毛利率 39.5%、營業利益率 -42.0%、稅後淨利率 -44.1%、單季 ROE -12.4%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | -0.85 | 39.5% | -42.0% | -44.1% | -12.4% |
| 2026 年第 1 季 | 0.40 | 54.2% | 10.2% | 8.2% | 6.1% |
| 2025 年第 4 季 | -0.25 | 44.5% | -10.6% | -7.2% | -5.2% |
| 2025 年第 3 季 | -1.64 | 32.0% | -60.1% | -77.4% | -26.7% |
| 2025 年第 2 季 | -0.97 | 40.3% | -37.1% | -38.7% | -13.2% |
| 2025 年第 1 季 | 0.20 | 51.8% | 3.9% | 3.6% | 2.2% |
| 2024 年第 4 季 | -0.79 | 47.0% | -23.4% | -24.2% | -10.5% |
| 2024 年第 3 季 | -0.97 | 37.1% | -49.0% | -49.6% | -12.0% |
歷年全年 EPS
- 2025 年-2.66 元
- 2024 年-2.28 元
- 2023 年-1.88 元
- 2022 年-1.99 元
- 2021 年-6.65 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
御嵿 2026 年 8 月營收 0.58 億元，較去年同月衰退 6.3%；近 12 個月中有 4 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 0.58 | -6.3% |
| 2026 年 7 月 | 0.58 | -4.2% |
| 2026 年 6 月 | 0.73 | -3.5% |
| 2026 年 5 月 | 0.79 | -5.5% |
| 2026 年 4 月 | 0.63 | -0.6% |
| 2026 年 3 月 | 1.27 | +33.7% |
| 2026 年 2 月 | 1.73 | +86.8% |
| 2026 年 1 月 | 1.69 | -21.0% |
| 2025 年 12 月 | 1.18 | -1.9% |
| 2025 年 11 月 | 1.17 | +14.7% |
| 2025 年 10 月 | 0.91 | +47.0% |
| 2025 年 9 月 | 0.67 | -10.1% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
御嵿（3522）股利政策與殖利率
御嵿近五年沒有股利分派公告，交易所公告殖利率為 0.00%（2026-09-21）。
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
御嵿（3522）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-21，三大法人近 5 個交易日合計賣超御嵿 74 張（外資 -73、投信 0、自營商 -1），近 20 個交易日合計買超 20 張。
融資餘額 0 張，近 20 日增加 0 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 0.0%（截至 2026-09-21）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-21 | -25 | 0 | 0 | -25 | 0 | 0 |
| 09-18 | +26 | 0 | 0 | +26 | 0 | 0 |
| 09-17 | -51 | 0 | 0 | -51 | 0 | 0 |
| 09-16 | +32 | 0 | 0 | +32 | 0 | 0 |
| 09-15 | -55 | 0 | -1 | -56 | 0 | 0 |
| 09-14 | -25 | 0 | 0 | -25 | 0 | 0 |
| 09-11 | +34 | 0 | 0 | +34 | 0 | 0 |
| 09-10 | +14 | 0 | 0 | +14 | 0 | 0 |
| 09-08 | +6 | 0 | 0 | +6 | 0 | 0 |
| 09-07 | +17 | 0 | 0 | +17 | 0 | 0 |
| 09-04 | -1 | 0 | 0 | -1 | 0 | 0 |
| 09-03 | +6 | 0 | 0 | +6 | 0 | 0 |
| 09-02 | -9 | 0 | 0 | -9 | 0 | 0 |
| 09-01 | +1 | 0 | 0 | +1 | 0 | 0 |
| 08-31 | -8 | 0 | 0 | -8 | 0 | 0 |
| 08-28 | -5 | 0 | 0 | -5 | 0 | 0 |
| 08-27 | +59 | 0 | 0 | +59 | 0 | 0 |
| 08-26 | +3 | 0 | 0 | +3 | 0 | 0 |
| 08-25 | -2 | 0 | 0 | -2 | 0 | 0 |
| 08-24 | +3 | 0 | 0 | +3 | — | — |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-21 起 · 股價 +1% · 分點至 2026-09-21· 集保至 2026-09-18
- 最大持有者元大-鹿港 自起點累積 592 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者凱基-松山 峰值囤過 367 張、已倒 34%，剩 243 張，依近期速度約 32 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.92pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 +1.30pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -14 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 元大-鹿港 +592
- 台新-台中 +318
- 富邦-陽明 +282
- 元大-桃園 +241
- 華南永昌-斗六 +228
- 元大-員林 +196
派發
- 凱基-松山 剩 243
- 國票-南京 剩 81
- 元大-蘆洲 剩 21
- 華南永昌-南京 剩 47
- 統一-內湖 剩 16
- 國泰-高雄 剩 8
交易台
- 群益金鼎-古亭 -2,266
- 群益金鼎-西松 -429
- 國泰-館前 -270
- 富邦-木柵 -199
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 61 | +11.2% | +6.6% | 100% | -7.9% |
| 20-40 | 48 | +2.6% | +3.9% | 60.4% | -10.5% |
| 40-60 | 73 | -4% | +1.5% | 52.1% | -12.3% |
| 60-80 | 154 | +7.7% | +4.4% | 64.9% | -8.5% |
| 80-100 現在在這裡 | 81 | +57.4% | +79.4% | 84% | +27% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 63.47，落在自身歷史第 94.0 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(14 天)
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 107 天樣本中，120 日後平均上漲 34.6%、勝率 56.1%，超越大盤 18.1%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 12 次，觸發後 60 日平均 +31.92%，勝率 58.3%，平均贏大盤 +26.53 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 78 次，觸發後 60 日平均 -5.81%，勝率 34.3%，平均贏大盤 -9.01 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 37 次，觸發後 60 日平均 -0.8%，勝率 32.4%，平均贏大盤 -3.71 個百分點。
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御嵿是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
3522 對應證券為御嵿國際股份有限公司之普通股，上櫃公司，櫃買中心產業分類為觀光餐旅。公司成立於 2001-09-26，掛牌上櫃日為 2007-10-15，總部位於新北市新莊區中華路三段216號13樓。公開資料顯示董事長為孫正強，總經理為鄭人瑋，發言人為孫正強，股務代理為兆豐證券。公司統一編號為 12947467。股本資料因資料日期與現增、私募普通股口徑不同而有差異：113年年報列 2024-12-31 實收資本額約新台幣 836,218 仟元；Goodinfo 於 2026 年資料列資本額約新台幣 10.41 億元、發行股數 104,096,209 股（含私募 35,371,635 股）。員工規模依113年年報為 2024 年底 300 人、2025-03-31 為 315 人。主要股東依 2025-04-14 年報資料包括正豐一號投資（代表人孫正強）8.08%、正豐二號投資（代表人孫正強）5.69%，正豐資本有限合夥透過二者合計持有 11,558,976 股；另有胡進良 5.95%、許湘鋐 4.32%、李日東 3.72%、楊振豐 2.85%、寶島光學科技 2.24%、萬平仁 2.14%、薛文慶 1.81%。主要關係企業包括晶宴生活創意、頂鮮擔仔麵、御義旅行社、御景生活事業、御成聯合、晶強和牛貿易、熊本台積城、海峽會美食、鼎勝祇園、日本台積城等，多數為未上市櫃子公司或關係企業。
主要業務
御嵿是多品牌餐旅集團，核心商業模式為自營餐廳、宴會會館、婚宴與企業宴席、包廂與高端餐飲、旅行社服務、飯店管理顧問，以及食材貿易與 B2B 供應。2024 年合併營收 900,026 仟元，年增 22.59%；產品結構為餐飲產品 860,425 仟元、占 95.60%，食材銷售 26,784 仟元、占 2.98%，旅遊收入 11,881 仟元、占 1.32%，勞務收入 936 仟元、占 0.10%。旗下品牌與事業包括晶宴會館（全台七家分館，婚宴、企業宴席與宴會服務）、頂鮮台南擔仔麵（高端海鮮與包廂宴席）、晶粵軒烤鴨餐廳、北海道蛋糕屋、塩胖手作麵包本舖、晶饗匯、晶匯點港式飲茶、海峽會、鴨覓烤鴨餐廳、御義旅行社、御景生活事業、晶強和牛貿易、日台會館及燒肉牛匠新等。公司主要客戶為一般消費者、婚宴新人、企業春酒尾牙與商務宴席客戶、高端社交與政商宴客客群；年報揭露連鎖餐飲服務業未有占銷貨總額 10% 以上之單一客戶。上游原料包括海鮮、肉類、生鮮蔬果、酒水與一般用品，公司強調多元供應、食品安全檢測與追溯。2025 年營收成長動能來自晶宴會館改裝後訂席熱度、海峽會高端主題餐廳翻桌率提升、鴨覓展店，以及晶強和牛拓展 B2B 燒肉與火鍋通路。2026 年第一季合併營收約 4.69 億元、年增 16.67%，主要受惠尾牙春酒訂席需求、品牌餐廳布局與高端和牛零售銷售。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望以多品牌餐飲擴張、宴會業務效率改善、海外日本布局、和牛貿易與低碳餐旅平台為主要軸線。2025 年公司已啟動日本熊本菊陽町日台會館 Palais de Formosa，瞄準台日商務宴會、觀光與文化交流需求，並透過御義旅行社串接日本九州旅遊；2025 全年營收公開資料顯示約 11.42 億元、年增 26.64%，已較 2024 年明顯成長。2026 年第一季營收創同期新高，公司稱晶宴會館尾牙春酒訂席與場館升級效益顯現，並預期晶宴會館有機會轉虧為盈；2026 年 5 月公司與日方合資引進京都祇園板前燒肉品牌「燒肉牛匠新」於台北春大直開出台灣首店，擴大高端燒肉市場布局。中期至 2028 年可觀察的成長動能包括：1. 晶宴會館改裝後提高企業宴會與商務餐敘比重，降低婚宴市場受晚婚、少子化衝擊；2. 海峽會、鴨覓、燒肉牛匠新等高客單品牌擴張；3. 晶強和牛從自用供應延伸到 B2B 食材銷售，提升營收多元性；4. 日台會館與日本台積城布局若能形成台日商務、觀光、商品販售與宴會平台，將增加海外收入來源；5. ESG 低碳餐飲、碳中和宴席、ISO 14064-1 溫室氣體盤查與 SBTi 申請，可作為企業宴席客戶差異化賣點。主要風險包括餐飲人力短缺與薪資上升、食材價格波動、租金與裝修成本、新品牌初期投入造成虧損、海外日本據點執行與匯率風險、高端餐飲與婚宴競爭激烈、消費景氣波動，以及公司過去仍有虧損與財務結構壓力。2027 至 2028 的具體財務目標未見公司正式財測，相關展望屬依公司策略、新聞與產業趨勢推估。
產業上下游
- 華譽食品 2024 年主要供應商之一，供應食材等，年報列 2024 年進貨金額 20,519 仟元、占進貨淨額 6.71%；未查得為台股上市櫃公司。
- 立泰 2024 年主要供應商之一，供應食材或相關原料，年報列 2024 年進貨金額 16,734 仟元、占 5.48%；未查得為台股上市櫃公司。
- 鐿豐 2024 年主要供應商之一，供應食材或相關原料，年報列 2024 年進貨金額 15,086 仟元、占 4.94%；未查得為台股上市櫃公司。
- 上畜株式會社 2025 年第一季主要供應商之一，年報列進貨金額 6,430 仟元、占 5.64%；日本企業，非台股上市櫃。
- 海鮮、肉類、生鮮蔬果、酒水供應商 年報揭露主要原料為海鮮、肉類、生鮮蔬果、酒水等，採多元供應來源與食品安全檢測，未揭露完整供應商清單。
- 一般消費者與家庭聚餐客群 餐廳、烤鴨、港式飲茶、海鮮、烘焙與甜點等自營品牌之終端消費者；非公司法人。
- 婚宴新人與宴會客戶 晶宴會館、頂鮮與相關宴席服務之主要需求來源，包含婚宴、春酒尾牙、企業活動與大型宴席；多為個人或企業客戶，未揭露單一重大客戶。
- 企業商務與高端社交客群 海峽會、頂鮮、晶饗匯等高端餐飲與包廂宴席之目標客群，包含商務餐敘、政商宴會與高端社交場合；未揭露單一重大客戶。
- 國內燒肉與火鍋連鎖餐廳 公司新聞稱晶強和牛除供應自營餐廳，也供貨給國內知名燒肉及火鍋品牌連鎖餐廳；未揭露具名客戶。
- 日本熊本日台會館商務與觀光客群 日台會館瞄準熊本菊陽町、台日交流、商務宴會、觀光與文化交流需求；鄰近台積電 JASM 熊本廠商圈，但未確認台積電或 JASM 為直接客戶。
競爭對手
- 王品 2727 台股上市餐飲集團，多品牌餐飲與中高端餐飲競爭者；年報亦點名大型連鎖餐飲集團如王品加劇市場競爭。
- 瓦城 2729 台股上市餐飲集團，多品牌餐飲與展店能力強，與御嵿常態餐飲、連鎖餐飲策略形成競爭。
- 漢來美食 1268 台股上市櫃餐飲公司，宴會、餐廳與多品牌餐飲布局，與御嵿高端餐飲及宴席市場部分重疊。
- 豆府 2752 台股上櫃多品牌餐飲公司，與御嵿在都會餐飲、展店與品牌多元化方向有競爭。
- 亞洲藏壽司 2754 台股上櫃連鎖餐飲公司，屬餐飲消費市場競爭者，但客群與品類不同。
- 八方雲集 2753 台股上市連鎖餐飲公司，與御嵿在餐飲消費、通路效率與人力成本管理上有產業比較意義，但定位較大眾化。
- 揚秦 2755 台股上櫃多品牌餐飲公司，與御嵿同屬餐飲服務業，展店與品牌經營能力可作同業比較。
- 六角 2732 台股上櫃連鎖餐飲與飲品集團，與御嵿同受餐飲消費、加盟或展店、人力與原料成本影響。
- 欣葉 台灣知名餐飲品牌，年報列為高端餐飲市場競爭品牌之一；未上市櫃。
- RAW 高端餐飲品牌，年報列為高端餐飲市場競爭品牌之一；未上市櫃。
資料來源（15）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於御嵿（3522）的常見問題
- 御嵿(3522)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-21 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 御嵿股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-21 收盤 13.1 元，本益比 63.5、股價淨值比 1.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 94 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 御嵿的每股盈餘（EPS）是多少？
- 御嵿 2026 年第 2 季單季 EPS -0.85 元，近四季合計 -2.34 元，2025 年全年 -2.66 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 御嵿最新月營收表現如何？
- 御嵿 2026 年 8 月營收 0.58 億元，較去年同月衰退 6.3%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 御嵿配息多少？殖利率多少？
- 御嵿近 12 個月沒有除息紀錄，交易所公告殖利率 0.00%（截至 2026-09-21）。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 御嵿外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-21，三大法人近 5 個交易日合計賣超御嵿 74 張（外資 -73、投信 0、自營商 -1 張），近 20 日合計買超 20 張；融資餘額 0 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 御嵿合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 2.0 倍，對應股價約 14 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 12 至 19 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-21）。
- 御嵿目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：御嵿若回到五年中位評價，約對應 14 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-21）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。