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牧東

4950 鋼鐵工業 截至 2026-06-18
品質 中上
估值 中性
籌碼 外資買超
訊號觸發中 觸發中 營收≥20%
16.2 收盤價（元）
+10.96% 近 60 日
  • 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 55 百分位。最新一季 ROE 約 2.6%。
  • 估值中性。本益比位居全市場第 68 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 90 百分位。
  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.7%（買超）。
  • 營收高成長。最新月營收年增率約 33.3%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達 偏弱 估值
33
估值品質成長動能籌碼

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

33 偏弱
本益比 37.67
偏貴
股價淨值比 1.77
合理
殖利率(%) 0
落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.45
偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

  • 法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
  • 元大-中壢 持 214 張
  • 派發者剩 41 張、最長約 45 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -16% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

  • 最大持有者元大-中壢 自起點累積 214 張（已賣 0%），仍在加碼
  • 主要派發者元大證券 峰值囤過 26 張、已倒 50%，剩 13 張、近期停手
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -0.95pp，集中度維穩
庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 116 張，實際還在賣的約 41 張，最長約 45 個交易日見底。 近期持有者吸收 +145 vs 派發 -13 張。

承接 · 持有者
元大-中壢中國信託-永康富邦-台北華南永昌-小港元大-善化中國信託-嘉義
派發 · 倒貨者
元大證券陽信台新-左楠元大-新營永豐金-新莊合庫-基隆
交易台 · 淨空
獨立尺度
康和-永和元大-六合第一金-光復華南永昌-台中
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

  • 元大-中壢 +214
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 中國信託-永康 +131
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 富邦-台北 +87
    已賣 2%
  • 華南永昌-小港 +86
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 元大-善化 +70
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 中國信託-嘉義 +55
    已賣 0%

派發 · 倒貨者

  • 元大證券 剩 13
    已倒 50%· 近期停手
  • 陽信 剩 15
    已倒 29%· 近期停手
  • 台新-左楠 剩 5
    已倒 75%· 近期停手
  • 元大-新營 剩 15
    已倒 25%· 約 38 日倒完
  • 永豐金-新莊 剩 7
    已倒 63%· 近期停手
  • 合庫-基隆 剩 3
    已倒 77%· 近期停手

交易台 · 淨空

  • 康和-永和 -173
    未分類
  • 元大-六合 -110
    未分類
  • 第一金-光復 -100
    未分類
  • 華南永昌-台中 -98
    未分類
還在倒 41 張 最長約 45 個交易日見底
近期買賣力道 +145 吸 / -13 倒 買盤略勝
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 33.31%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 67 次 （自 2012-04-27）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 47.5%, 樣本數 59, 中位數 -0.82%, 超額 +1.25%, 贏大盤勝率 45.8%；60 日: 勝率 44.1%, 樣本數 59, 中位數 -3.01%, 超額 -3.08%, 贏大盤勝率 40.7%；120 日: 勝率 47.5%, 樣本數 59, 中位數 -0.72%, 超額 -7.68%, 贏大盤勝率 42.4%

事件後 120 日，歷史上平均 +1.14%

20 日 +1.66%
60 日 +0.19%
120 日 +1.14%
20 日
60 日
120 日
勝率
47.5%
44.1%
47.5%
樣本數
59
59
59
中位數
-0.82%
-3.01%
-0.72%
超額
+1.25%
-3.08%
-7.68%
贏大盤勝率
45.8%
40.7%
42.4%

過去 59 次觸發，120 日後平均上漲 1.14%、落後大盤 7.68 個百分點，勝率 47.5%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 0樣本不足
20-40 0樣本不足
40-60 0樣本不足
60-80 0樣本不足
80-100 現在在這裡0樣本不足

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 37.67，落在自身歷史第 90.0 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
樣本不足
(0 天)
樣本不足
(0 天)
現在
樣本不足
(0 天)
向下
樣本不足
(0 天)
樣本不足
(0 天)
樣本不足
(0 天)

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 10 次，觸發後 60 日平均 +13.29%，勝率 40%，平均贏大盤 +8.19 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 21 次，觸發後 60 日平均 +1.63%，勝率 50%，平均贏大盤 -0.67 個百分點。

公司基本資料

鋼鐵工業 上櫃

公司簡介

4950 為櫃買中心上櫃普通股，證券簡稱金耘國際，前身為牧東光電股份有限公司。公司成立於 2008/10/24，公開發行日 2010/05/14，興櫃日 2010/06/29，上櫃日 2012/04/27。2025 年 4 月由牧東光電更名為金耘國際，2025/06/02 起產業類別由「其他」調整為「鋼鐵工業」。公司登記地址為台南市柳營區工二路10號，營運據點含桃園、台中、台南及越南金耘據點。董事長為榮剛材料科技股份有限公司代表人王炯棻；總經理於 2026/06/12 由李郁真退休改任黃建中，黃建中原為金耘鋼鐵副總經理；發言人同日由李郁真改為黃建中。實收資本額 577,291,070 元，已發行普通股 57,729,107 股，其中含私募股 39,335,790 股；特別股 0 股。主要股東與控制關係方面，榮剛材料科技股份有限公司為母公司與主要股東，董監持股資料顯示榮剛材料科技持股約 53.83%，金耘國際亦屬台鋼集團關係企業。公司 2025 年合併營收 1,016,605 千元、營業利益 39,419 千元、歸屬母公司業主淨損 20,646 千元、EPS -0.36 元；2026 年第一季合併營收 269,171 千元、營業利益 20,985 千元、歸屬母公司業主淨利 11,500 千元、EPS 0.20 元。員工規模未在已查得公開頁面中明確揭露。

主要業務

公司現行定位已由早期觸控顯示與不鏽鋼刀具製造，轉向特殊合金材料通路與工業材料服務平台。公司網站說明，金耘專注於特殊合金材料通路，2024 年轉投資金耘鋼鐵並取得越南金耘經營權，服務客戶遍布台灣、大陸與越南，提供技術、材料諮詢與解決方案。產品主要來自台灣特殊鋼大廠榮剛，也協助搜尋歐、美、日、韓等料源，提供完整尺寸規格、異形材、零組件加工製造等整合服務。產品類別包括不鏽鋼、合金工具鋼、高速鋼與粉末鋼、非鐵合金、低合金、碳鋼、軸承鋼、塑模鋼等；服務項目包括材料諮詢、加工服務、批號溯源追蹤、客製化包裝、物流服務、材料失效分析與合金廢料回收。終端應用涵蓋航太、油氣與水、能源、生醫、水刀、緊固件、鍛造、沖壓、真空、刀具、螺絲、手工具與機械零件等。MoneyDJ 資料顯示 2024 年產品營收比重為不鏽鋼製品 56%、其他 44%；銷售地區比重為台灣 82%、越南 10%、大陸 5%、美國 2%。其商業模式以採購特殊鋼與不鏽鋼材料，結合裁切加工、表面處理、調質處理、物流與技術諮詢，再銷售給工業客戶為主。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望以轉型後的特殊鋼與不鏽鋼材料通路整合為核心。成長動能包括：一、榮剛入主後，金耘國際可承接榮剛特殊鋼、不鏽鋼與高階合金材料供給，透過既有通路擴大素材銷售；二、金耘鋼鐵與越南金耘納入經營後，台灣與越南據點可支援東南亞製造業、航太、油氣、能源、生醫及機械零件客戶；三、公司公告指出短期策略為擴大不鏽鋼製品銷售與通路拓展，中長期將導入集團高階產品與技術，擴充產品與服務內容，建立完整工業材料服務體系；四、2025 年營收已較 2024 年顯著放大，2026 年第一季轉為獲利，若通路整合與營運費用控制延續，2026 至 2028 年有機會改善獲利穩定度。產業趨勢方面，高性能特殊合金在航太、能源、油氣、生醫、半導體設備、精密機械及東南亞製造供應鏈仍有長期需求；台鋼集團與榮剛既有材料能力可支撐金耘往材料服務平台發展。主要風險包括：鋼價與鎳、鉬、鉻等合金原料價格波動造成庫存與毛利風險；公司規模小、流動性低，轉型後業務仍需驗證；過去牧東期間曾有財報不實求償案件與財報申報異常紀錄，治理與投資人信任修復仍是重要議題；母公司與關係人交易比例可能提高，需關注交易條件、存貨與應收帳款；東南亞布局受匯率、地緣政治與終端產業景氣影響；2025 年仍歸屬母公司業主淨損，2026 年第一季獲利是否能全年延續仍待追蹤。

產業上下游

上游
  • 榮剛材料科技股份有限公司5009 母公司、主要股東與主要材料來源之一；金耘國際公司網站稱產品主要來自台灣特殊鋼大廠榮剛，公開公告亦顯示榮剛為金耘國際母公司並出售金耘鋼鐵股權予金耘國際。
  • 精剛精密科技股份有限公司1584 台鋼／榮剛集團關係企業，金耘國際官網列為關係企業；業務涉及鈦合金、特殊鋼與精密材料，可能在特殊合金材料供應或加工能力上形成集團內互補。
  • 歐、美、日、韓特殊鋼與合金材料供應商 公司官網表示除榮剛外，也提供歐、美、日、韓等國料源搜尋；未查得具名供應商，故 stock_id 為 null。
  • 中國大陸及日本鋼鐵廠 牧東舊業務資料顯示不鏽鋼刀具時期原料包含不鏽鋼棒材、不鏽鋼板、大馬士革鋼板與澆鑄件，供應商為中國大陸及日本鋼鐵廠；目前金耘轉型後仍以不鏽鋼棒材與板材為主要採購原料之一，但未查得具名供應商。
下游
  • 航太產業客戶 公司官網列示產品可供航太產業使用；未揭露具名客戶。
  • 油氣與水處理產業客戶 公司官網列示產品應用於油氣與水相關產業；未揭露具名客戶。
  • 能源產業客戶 公司官網列示產品應用於能源產業；未揭露具名客戶。
  • 生醫產業客戶 公司官網列示產品可供生醫產業客戶使用；未揭露具名客戶。
  • 機械零件、緊固件、螺絲、手工具與刀具客戶 公司官網列示終端應用包含機械零件、緊固件、螺絲、手工具與刀具等；未揭露具名客戶。

競爭對手

資料來源（19）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

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方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。