用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
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慕康生醫
- 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 6% 的個股。最新一季 ROE 約 -2.1%。
- 估值偏貴。本益比落在全市場第 77 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 45 百分位。
- 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.4%（賣超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -49.9%，較去年同月下滑。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
主力派發中 — 偏空
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -23% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者群益金鼎-桃園 自起點累積 855 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者永豐金-中和 峰值囤過 186 張、已倒 59%，剩 77 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -2.10pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +0.86pp，集中度維穩
- 外資避險型分點淨空淨空 -98 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 428 張，實際還在賣的約 149 張，最長約 107 個交易日見底。 近期持有者吸收 +317 vs 派發 -90 張。
承接 · 持有者
- 群益金鼎-桃園 +855
- 永全證券 +270
- 兆豐證券 +190
- 富邦-仁愛 +165
- 富邦-內湖 +99
- 第一金-桃園 +86
派發 · 倒貨者
- 永豐金-中和 剩 77
- 凱基-台南 剩 32
- 群益金鼎-中壢 剩 35
- 元大證券 剩 35
- 華南永昌-淡水 剩 32
- 永豐金-新店 剩 18
交易台 · 淨空
- 台新-新莊 -365
- 新加坡商瑞銀 -286
- 凱基-台北 -257
- 富邦-永康 -196
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 0 | 樣本不足 | |||
| 20-40 | 579 | -11.6% | -12.7% | 25% | -39.8% |
| 40-60 現在在這裡 | 222 | -12.6% | -15.6% | 30.6% | -34.1% |
| 60-80 | 43 | -6.8% | -16.2% | 39.5% | -62.5% |
| 80-100 | 198 | -2.3% | +12.5% | 60.6% | -125.4% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 54.09，落在自身歷史第 45.2 百分位，屬於 40-60 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 216 天樣本中，120 日後平均上漲 0.6%、勝率 48.6%，落後大盤 19.7%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 24 次，觸發後 60 日平均 +10.77%，勝率 54.2%，平均贏大盤 +9.98 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 60 次，觸發後 60 日平均 +0.24%，勝率 38.9%，平均贏大盤 -3.92 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 18 次，觸發後 60 日平均 +2.28%，勝率 50%，平均贏大盤 -4.71 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
5398 對應慕康生技醫藥股份有限公司，英文名 Mediera Corporation，為櫃買中心上櫃普通股。公司創立於 1978/06/22，前身為力瑋實業，原以電子元件進出口、電源零組件與 OEM 代工為主，2016 年起納入育新企業、傑民企業、基鼎醫藥、杰菩科技、艾麗雅國際等生技公司，2017 年更名為慕康生技醫藥股份有限公司並轉型醫療生技。總部位於新北市汐止區大同路一段239號16樓之1。股票於 1999/10/11 上櫃。實收資本額約新台幣494,654,600元，已發行普通股49,465,460股。依 2026 年 5 月董事會改選公告與櫃買中心資料，董事長為林憲宏，總經理為陳正林；總經理於 2025/12/10 由沈國榮職務調整後改由陳正林擔任，董事長於 2026/05/13 改選為真大投資代表人林憲宏。113年度年報揭露 2024 年底員工18人、2025/04/30為15人。113年度年報揭露主要股東包括華豐經銷股份有限公司約11.48%、華豐橡膠工業股份有限公司約9.81%、真大投資股份有限公司約4.06%等；後續 2026 改選後董監結構已有變動，最新持股仍應以公開資訊觀測站定期申報為準。主要子公司/關係企業包括育新企業股份有限公司，從事西藥批發；聯崴生技股份有限公司，從事健康管理服務；以及 Mediera BVI 投資公司。
主要業務
慕康生醫已由電子零組件公司轉型為醫藥生技通路與健康檢查服務公司。主要產品與服務包括處方用藥、指示用藥、醫療器材、保健食品、居家輔具與企業/團體健康檢查服務。公司官網產品分類列有保健食品類、醫療器材類、指示用藥類、處方用藥類；產品範例包括歐鈣D、淨洛美、寶貝噴皮膚噴劑、好匙 EatSoFree 智能輔助手抖進食餐具、鼻腔/呼吸道噴霧器與噴霧治療器、吸藥輔助器，以及服舒清膜衣錠、扼煞西林注射劑、好復注射液、利癌凍晶注射劑、益痔康軟膏/栓劑等。113年度年報說明，公司主要營收全數來自台灣內銷，113年營收新台幣238,484千元，較112年192,895千元成長23.63%，主因併入聯崴生技後健康檢查事業營收挹注；113年毛利84,484千元、營業利益6,127千元、稅後淨利10,435千元，較112年虧損轉盈。營收組成依年報文字主要為醫療產品通路及健康檢查兩大事業體；第三方整理資料顯示醫藥生技產品約89.7%、其他營運事業部約10.3%，但該比例未能在可讀年報表格中完全覆核，僅作參考。商業模式為代理、經銷、自有品牌/自研產品、委託代工藥廠製造部分產品、醫療院所/診所通路銷售，以及透過聯崴生技承接企業健康檢查與健康管理服務。主要客戶型態包括醫學中心、地區醫院、診所、醫療生技通路商、企業團體健檢客戶與公務機關團體；年報揭露 113 年單一主要客戶A占銷售淨額56.49%，名稱未公開。
2025–2028 展望
2025至2028年展望重點在醫藥通路擴張、健檢事業併購整合、自有品牌與新醫療器材/保健食品開發。年報列示短期計畫為打造以健保/自費藥品、醫療器材、食品保健與車巡/企業健檢為主的營運模式，提供完整產品組合給醫療院所與健檢客戶；中期計畫為強化北中南健康檢查服務、增加合作醫療院所、評估併購其他健檢公司以擴大營收與客群，並整合建立雲端平台；長期計畫為持續代理與經銷各類藥品，開發具未來性的醫療器材與保健食品，逐步建立自有品牌，並發展中高階健檢、專業健檢診所與全國性健康檢查品牌。成長動能包括台灣高齡化、預防醫學與健康管理需求上升、醫療院所與企業健檢滲透、聯崴生技併入後帶來健檢營收與較高毛利，以及公司既有醫療院所通路可與健檢服務交叉銷售。產品面，公司提到自有品牌小分子霧化器、好匙 EatSoFree 輔具、淨洛美等產品，並規劃尋求或引進神經疾病相關產品。風險包括健保藥價調降壓縮毛利、醫療器材與居家輔具自主開發週期長且投資成本高、醫療/健檢市場價格競爭、健康檢查產品同質性較高、單一客戶在113年占比偏高造成客戶集中風險，以及併購後整合與服務品質管理風險。2025年公開數字顯示114年度營收229,849千元、EPS 0.35元，較113年度營收略降，顯示成長仍需觀察健檢與通路整合能否持續放大。
產業上下游
- 育新企業股份有限公司 100%子公司，年報列為西藥批發公司，銷售及代理集團產品，屬集團內藥品通路/供應來源，未上市櫃。
- 聯崴生技股份有限公司 100%子公司，113年初併入，提供健康管理與健檢服務，未上市櫃。
- 中化製藥1701 年報供應商清單提及中化，屬藥品類供應商；細項產品與採購金額未公開對應。
- 南光化學製藥1752 年報供應商清單提及南光，屬藥品類供應商；細項產品與採購金額未公開對應。
- 大統、明德、創益、廣欣、政德等藥品/醫材供應商 年報供應商清單提及多家供應商，但部分名稱因PDF文字解析與公開資料限制未能完整確認上市櫃代號；供應狀況揭露為正常。
- 醫學中心與地區醫院 主要醫藥產品採用與銷售通路；年報稱部分代理/自費產品已獲多所醫學中心及地區醫院採用，未逐一揭露客戶名稱。
- 診所與醫療院所通路 自費產品與醫療器材主要銷售對象，涵蓋北中南及離島診所客戶。
- 企業與團體健檢客戶 聯崴生技併入後健康檢查服務之下游客戶；年報稱服務客戶涵蓋全台科技、金控、公務機關團體等，但未揭露具名公司。
- 醫療生技通路商/經銷商 公司透過經銷管理制度與下游經銷商合作銷售藥品、保健食品及醫療器材。
競爭對手
- 中國化學製藥1701 台股上市製藥公司，學名藥/處方藥領域同業；同時亦可能為慕康部分產品供應商。
- 永信藥品工業1716 台股上市製藥公司，學名藥與處方藥同業。
- 生達化學製藥1720 台股上市製藥公司，學名藥與通路競爭者。
- 杏輝藥品工業1734 台股上市製藥公司，藥品與保健產品同業。
- 南光化學製藥1752 台股上市製藥公司，注射劑與學名藥同業；亦列於慕康年報供應商清單。
- 美時化學製藥1795 台股上市製藥公司，學名藥與特殊學名藥同業。
- 易威生醫科技1799 台股上櫃生技公司，第三方資料列為學名藥相關競爭者；營運狀態與可比性。
- 台灣東洋藥品工業4105 台股上櫃製藥公司，處方藥與特殊藥品領域同業。
- 杏一醫療用品4175 台股上櫃醫療通路公司，在醫療器材、居家照護與保健商品通路上具部分競爭/替代關係。
- 大樹醫藥6469 台股上櫃藥局與醫藥零售通路公司，在保健食品、醫療用品與消費端通路上具部分競爭/替代關係。
資料來源（15）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。