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大洋-KY
- 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 25% 的個股。最新一季 ROE 約 -5.2%。
- 估值偏貴。本益比落在全市場第 93 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 89 百分位。
- 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 11.7%（買超）。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -13% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者凱基-長庚 自起點累積 1689 張（已賣 23%），近期略減
- 主要派發者宏遠-高雄 峰值囤過 240 張、已倒 80%，剩 49 張，依近期速度約 45 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.61pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 -0.17pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -4 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 629 張，實際還在賣的約 167 張，最長約 47 個交易日見底。 近期持有者吸收 +1055 vs 派發 -192 張。
承接 · 持有者
- 凱基-長庚 +1,689
- 永豐金-大園 +275
- 凱基-台北 +213
- 美商高盛 +203
- 富邦-羅東 +200
- 台灣摩根士丹利 +198
派發 · 倒貨者
- 宏遠-高雄 剩 49
- 國泰-敦南 剩 37
- 華南永昌-林口 剩 87
- 台新 剩 13
- 高橋-內壢 剩 35
- 元大證券 剩 55
交易台 · 淨空
- 高橋 -625
- 兆豐-忠孝 -507
- 兆豐-城中 -493
- 元富-城東 -356
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 344 | -6.4% | -5.9% | 38.7% | -32.6% |
| 20-40 | 117 | -8.5% | -5.8% | 7.7% | -30.4% |
| 40-60 | 267 | -3.5% | -16.8% | 25.5% | -17.8% |
| 60-80 | 223 | +17.8% | +9.8% | 78.5% | +2% |
| 80-100 現在在這裡 | 300 | +4.1% | -3.8% | 37% | -18.5% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 76.36，落在自身歷史第 88.8 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 279 天樣本中，120 日後平均上漲 6.5%、勝率 51.3%，落後大盤 7.5%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 12 次，觸發後 60 日平均 -9.75%，勝率 8.3%，平均贏大盤 -11.48 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 11 次，觸發後 60 日平均 +1.74%，勝率 54.5%，平均贏大盤 -2.38 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 50 次，觸發後 60 日平均 -3.69%，勝率 28.6%，平均贏大盤 -8.78 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
5907 對應證券為大洋-KY，係台灣證券交易所上市之普通股，產業別為貿易百貨。公司英文全名為 Grand Ocean Retail Group Limited，屬 KY 開曼註冊公司；台股資料顯示成立日期為 2006/08/23，公開發行日期為 2012/01/17，上市掛牌日期為 2012/06/06，實收資本額新臺幣 1,955,310,000 元，已發行普通股 195,531,000 股。2025 年報另說明營運集團於 2002 年 5 月設立於中國大連，首間百貨據點福州中城大洋百貨於 2002 年 9 月成立。公司註冊地址為開曼群島 P.O. Box 31119 Grand Pavilion, Hibiscus Way, 802 West Bay Road, Grand Cayman, KY1-1205 Cayman Islands；年報揭露營運總部地址為中國遼寧省大連市西崗區樂業街 1 號，大陸分公司地址為中國上海市黃浦區南京西路 338 號上海天安中心大廈 27 樓 03-06 單元，台灣股務/聯絡地址常見揭露為台北市大安區復興南路二段 237 號 14 樓。董事長為 LEE ENG LEONG，總經理為黃清海；年報指出原董事長郭人豪於 2025/12/26 請辭，2025/12/30 臨時董事會推舉 LEE ENG LEONG 為董事長。2025 年底員工數約 830 人，2026/05/01 年報刊印日約 808 人。主要股東依 2025 年報前十大股東資訊包括兆豐國際商業銀行受託保管益航有限公司-巴拿馬投資專戶約 27.41%、Trinity Gold Limited 約 23.41%、益航股份有限公司約 5.11%、中國信託商銀受大洋商業集團控股員工持股會信託財產約 1.49%，以及若干自然人股東；法人股東中 First Steamship S.A. 與益航股份有限公司具母子公司關係。
主要業務
大洋-KY 為中國大陸百貨零售通路集團，透過大洋晶典商業集團等子公司經營百貨、購物、休閒、娛樂、餐飲與商業場景服務，採「一百貨一公司」模式在各城市布局。截至 2025 年報刊印日，集團於上海、福州、南京、泉州、武漢、衡陽、宜昌、合肥、十堰等 9 個城市設有 14 家百貨據點正式營運，包含福州嘉瑞興地下街業務；主要區域為福建、江蘇、安徽、湖北、湖南，並以武漢為華中片區、南京為華東片區、福州為華南片區之核心。營收地區 100% 來自亞洲中國大陸。2025 年合併營業收入為新臺幣 2,751,254 千元，較 2024 年 3,234,915 千元衰退 14.95%；2025 年稅後淨損新臺幣 890,325 千元，EPS -4.55 元。2025 年營收結構依主要產品別為專櫃聯營 663,259 千元、專櫃直營 447,915 千元、租金及其他 1,640,080 千元，合計 2,751,254 千元，租金及其他約占 59.61%，專櫃聯營約占 24.11%，專櫃直營約占 16.28%。銷售商品涵蓋服飾、珠寶、化妝品、鞋類、運動用品、家用與其他百貨零售商品；商業模式包括聯營扣點、自營零售、租賃櫃位、商場管理服務、策展活動及線上線下 OMO 導流。公司指出每個百貨據點銷售品牌數可達 200 至 600 個，進貨主要來自代理商或品牌業者，最大進貨商未達 10%，無主要供應商集中；主要銷貨對象為一般消費者，無主要銷貨客戶集中。2025 年公司透過招商補位、新增體驗業態、二次元、親子、健身、餐飲、小吃、美團合作及自播活動拉動客流，全年總客流約 8,052 萬人次，年增 21.4%；2025 年有消費記錄會員約 34.6 萬人。
2025–2028 展望
2025 年實績顯示公司仍處於中國消費低迷與百貨業轉型壓力中：營收年減 14.95%，稅後淨損擴大至新臺幣 890,325 千元，主要受中國宏觀環境不佳、人民消費意願保守、品牌撤櫃及部分商標權減損等因素影響。不過公司亦揭露全年新增品牌櫃位 363 個、新增招商面積 5.68 萬平方公尺、空櫃面積減少 6,968 平方公尺、空鋪率降至 11.1%，且客流因體驗業態增加而成長。2026 年公司經營主題為「以平台為抓手，多元融合智匯大洋；以客戶為中心，潮酷雅致悅享晶典」，重點策略包括會員精細化營運、將有消費會員數由 34.6 萬人提升至 40 萬人、空櫃面積由 2025 年底 3.7 萬平方公尺縮減至 2 萬平方公尺、重點招商黃金珠寶、國貨化妝品與服飾業態、複製上海千樹店與「本來」品牌的加盟合作模式、投入人民幣 543 萬元進行各店調改整修、強化績效考核及人才培養。中長期至 2027-2028 年，年報未提供具體財務預測或量化展店目標；可確認的方向是深耕既有市場、擴大經營邊界、尋找新市場與新模式、持續深化會員制度、發展線上線下 OMO、使用微信小程式、美團、抖音、小紅書等數位通路，並以 AI 大數據分析與自動化行銷工具提升會員經營效率。產業趨勢方面，傳統百貨面臨電商、即時零售、購物中心與體驗型商業競爭，未來需求偏向去百貨化、餐飲娛樂與社交體驗、社群決策、私域會員、差異化品牌組合、自營與獨家企劃能力。主要風險包括中國消費復甦慢於預期、品牌撤櫃與同質化競爭、租金與人事成本壓力、部分門店持續虧損、訴訟及閉店補償、利率風險、資安風險、數位轉型投入成效不確定、百貨商品力不足及對中國政策與景氣循環高度敏感。
產業上下游
- 各品牌代理商與品牌業者 主要進貨與專櫃合作來源；公司年報指出各據點品牌數約 200 至 600 個，單一供應商進貨未達 10%，未揭露主要供應商名單。
- 商場物業出租方與開發商 提供百貨據點租賃物業，包含中國各地業主與商業地產公司；部分閉店與租約提前解除引發訴訟，例如重慶正升置業、武漢商貿國有控股集團等均非台股掛牌。
- 美團、抖音、小紅書、微信小程式等數位平台 用於本地生活導流、線上線下行銷、會員經營與私域流量；美團、騰訊等屬境外上市或非台股掛牌，字節跳動、小紅書未於台灣上市櫃。
- 中國大陸一般消費者與會員 主要銷貨對象；公司年報明示百貨零售以一般消費者為主，無主要銷貨客戶，2025 年有消費記錄會員約 34.6 萬人。
- 專櫃品牌與租賃商戶 下游合作對象包含聯營專櫃、租賃櫃位、餐飲與體驗業態商戶；多為品牌商、代理商或地方商戶，未揭露台股上市櫃主要客戶。
競爭對手
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。