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漢達

6620 生技醫療業截至 2026-06-18

品質頂級

估值中性

籌碼外資賣超

81.8 收盤價（元）

+17.19% 近 60 日

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 91% 的個股。最新一季 ROE 約 1.4%。
估值中性。本益比位居全市場第 38 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.2%（賣超）。
營收衰退。最新月營收年增率約 -24.4%，較去年同月下滑。

體質定位

體質雷達中性估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

51 中性

本益比 17.82

合理

股價淨值比 2.58

偏貴

殖利率(%) 2.44

良好

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.87

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
第一金持 5993 張
派發者剩 535 張、最長約 46 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -9% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者第一金自起點累積 5993 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者新光-台南峰值囤過 234 張、已倒 73%，剩 64 張，依近期速度約 4 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +3.55pp、中實戶人數 -3 戶、散戶佔比 -2.63pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -211 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 858 張，實際還在賣的約 535 張，最長約 46 個交易日見底。近期持有者吸收 +2208 vs 派發 -418 張。

承接 · 持有者

第一金國票證券永豐金-信義兆豐-寶成國泰證券富邦-台北

派發 · 倒貨者

新光-台南德信中國信託富邦-竹北玉山-左營永豐金-中正

交易台 · 淨空

獨立尺度

美商高盛永豐金-新竹美林福邦-新竹

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

第一金 +5,993

已賣 0%· 仍在加碼
國票證券 +597

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-信義 +474

已賣 0%· 仍在加碼
兆豐-寶成 +172

已賣 9%
國泰證券 +150

已賣 0%· 仍在加碼
富邦-台北 +140

已賣 7%

派發 · 倒貨者

新光-台南剩 64

已倒 73%· 約 4 日倒完
德信剩 126

已倒 36%· 約 31 日倒完
中國信託剩 108

已倒 43%· 約 15 日倒完
富邦-竹北剩 38

已倒 73%· 近期停手
玉山-左營剩 71

已倒 38%· 約 17 日倒完
永豐金-中正剩 57

已倒 40%· 約 29 日倒完

交易台 · 淨空

美商高盛 -660

避險台·會回補
永豐金-新竹 -559

未分類
美林 -472

避險台·會回補
福邦-新竹 -439

未分類

還在倒 535 張最長約 46 個交易日見底

近期買賣力道 +2,208 吸 / -418 倒買盤略勝

避險台淨空 -211 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

公司基本資料

生技醫療業；研發型特色專業製藥公司（505(b)(2)新藥、高技術門檻學名藥）上櫃（櫃買中心）

公司簡介

漢達生技醫藥股份有限公司，前身為華瑞生技醫藥股份有限公司，2014年5月8日成立，2016年收購美國Handa Pharmaceuticals, LLC及杭州子公司後更名，2016年公開發行並登錄興櫃，2025年12月23日正式上櫃。總部位於南部科學園區臺南市新市區南科三路23號3樓之1、3樓之2。董事長為劉芳宇博士，總經理為陳俊良；公司揭露114年10月31日全球員工41人。實收資本額資料有時間差：2025年11月法說簡報列為新臺幣15.87831億元，鉅亨網個股簡介列示資本額約16.99億元、已發行股數約1.70億股。主要股東依公司股東專區2025年7月4日基準日：Liu Handa Holdings, LLC 17.41%、台灣神隆股份有限公司10.74%、Catalent Pharma Solutions, Inc. 5.12%、瑞育生技醫藥有限公司2.62%、君菱投資1.91%、裕立電工1.74%、裕豐行1.61%、Fosun Industrial 1.36%、台杉水牛二號生技創投1.24%、臺企銀創投0.97%；其中台灣神隆為2025年私募引進之策略投資人。

主要業務

公司以藥物劑型研究、製劑處方設計與藥物傳輸技術為核心，聚焦505(b)(2)新藥與高技術門檻利基型學名藥。商業模式包括自行開發產品後對外授權、與國際藥廠共同開發、研發授權或技術服務，主要市場為美國、加拿大及部分台灣授權市場。高技術門檻學名藥包括HND-006 Quetiapine XR（思覺失調症，合作夥伴Par/Endo於美國上市、Sandoz Canada於加拿大銷售）、HND-002 Dexlansoprazole DR Capsule（胃食道逆流/糜爛性食道炎，美國上市，PHL/Endo相關體系銷售）、HND-032 Varenicline（戒菸輔助劑，2025年取得美國FDA Final Approval，台灣授權瑩碩）。505(b)(2)新藥包括HND-020 TASCENSO ODT（多發性硬化症，美國上市，Cycle銷售）、HND-051 PHYRAGO Tablet（慢性骨髓性白血病CML及急性淋巴性白血病ALL，2025年10月美國上市，Cycle取得美國市場獨家銷售授權，2026年另授權吉泰藥品台灣市場）、HND-039（cabozantinib相關多靶點癌症用藥，2025年9月向美國FDA送件NDA）。2025年公司營運概要顯示稅後淨利約7.49774億元、EPS 4.85元；2026年第1季營收約2.1億元、稅後純益約0.76億元、EPS 0.46元，505(b)(2)產品營收比重突破四成。營收結構未找到公司按產品完整百分比揭露；可確認2026年第1季成長主要由Tascenso、Phyrago等505(b)(2)產品帶動，Dexlansoprazole因新競爭者加入承壓。

2025–2028 展望

2025至2028年核心展望在於由高技術門檻學名藥轉向505(b)(2)新藥。短期動能：Phyrago自2025年10月美國上市，2026年3月起認列分潤收入，若市場滲透率提升，可能成為2026年重要營收來源；Tascenso ODT持續在美國多發性硬化症市場推廣；Dexlansoprazole仍有基礎營收但面臨Alembic等新進學名藥競爭。中期動能：HND-039於2025年9月送件美國FDA NDA，外部報導與法說資料提及PDUFA Date為2026年7月29日，若取得核准並完成授權，最快可能在2026年下半年開始對營收有貢獻，但金額無法可靠預估；公司也規劃HND-027、HND-044、HND-045、HND-004等癌症或神經系統產品於2026至2029年間推進。長期方向：以505(b)(2)新藥為主、高技術門檻學名藥為輔，持續引進候選新藥、尋求上中下游策略合作、佈局美國與加拿大市場，並評估興建生產線及國際併購。主要風險：HND-039遭原廠Exelixis於2026年4月向FDA提出Citizen Petition並建議不予核准，雖公司表示已依FDA標準送件並將配合審查，但審查結果、時程及授權條件均具不確定性；505(b)(2)產品仍有藥證審查、專利/訴願、臨床/PK數據、商業保險給付、市場滲透速度風險；學名藥面臨價格競爭與新競爭者進入；公司無自有大規模商業生產基地，需仰賴合作製造與銷售夥伴。

產業上下游

上游

台灣神隆股份有限公司1789 策略投資人與上游/研發資源合作夥伴；神隆具原料藥與癌症用藥相關能力，2025年私募後持有漢達約一成以上股權，雙方擬在改良型新藥共享研發、臨床、註冊與銷售資源。
友霖生技醫藥股份有限公司4166 HND-039之批次生產與未來商業量產委託製造夥伴；若HND-039取得美國及歐盟上市許可，規劃由友霖供應美國與歐洲市場。
瑩碩生技醫藥股份有限公司 HND-032戒菸輔助劑台灣地區藥品註冊、製造暨銷售授權夥伴，兼具製造與下游銷售角色。
Xspray Pharma AB 瑞典公司；Phyrago相關專利授權來源之一，漢達法說資料提及取得Xspray專利授權有助於產品專利布局。

下游

Cycle Pharmaceuticals Ltd. 英國/美國營運之未上市或非台股公司；Tascenso ODT美國市場獨家銷售授權夥伴，2025年亦取得Phyrago美國市場獨家銷售授權。
Par Pharmaceutical / Endo / PHL 美國/國際藥廠體系，非台股掛牌；漢達Quetiapine XR與Dexlansoprazole等高技術門檻學名藥之美國合作銷售夥伴。
Sandoz Canada 加拿大學名藥與生物相似藥公司，非台股掛牌；Quetiapine XR加拿大市場合作夥伴。
Rhodes Pharmaceuticals / Poly Pharmaceuticals 美國藥品公司，非台股掛牌；HND-032 Varenicline美國市場製造暨經銷合作架構中，Rhodes負責美國市場銷售、Poly負責商業量產，漢達取得簽約金與銷售分潤。
瑩碩生技醫藥股份有限公司取得HND-032台灣地區開發製造與銷售權，上市後漢達依淨銷售額收取分成。
吉泰藥品股份有限公司台灣未上市藥品公司；2026年與漢達子公司簽訂Phyrago台灣市場獨家銷售授權合約。

競爭對手

保瑞藥業股份有限公司6472 台股上櫃公司；旗下安成藥在Dexlansoprazole等特殊學名藥市場與漢達具競爭關係，法說資料列安成為HND-002競爭者之一。
台灣東洋藥品工業股份有限公司4105 台股上櫃公司；腫瘤與特殊製劑藥品布局深，為台灣癌症用藥與特殊製劑領域同業。
美時化學製藥股份有限公司1795 台股上市公司；特殊學名藥、口服抗癌藥與國際市場布局與漢達部分領域重疊。
生達化學製藥股份有限公司1720 台股上市公司；台灣學名藥與製劑大廠，屬廣義製劑/學名藥競爭同業。
Takeda Pharmaceutical 日本上市公司，非台股；Dexilant/Dexlansoprazole原廠，為HND-002參考原廠與競爭標的。
Viatris / Mylan 美國上市/國際藥廠，非台股；Dexlansoprazole DR Capsule學名藥競爭者。
Alembic Pharmaceuticals 印度上市公司，非台股；2025年取得Dexlansoprazole相關美國藥證，成為HND-002新進競爭者。
Novartis 瑞士上市公司，非台股；Gilenya為Tascenso ODT參考原廠藥，並有學名藥競爭生態。
Bristol Myers Squibb 美國上市公司，非台股；Sprycel為Phyrago相關競爭/參考原廠藥。
Exelixis 美國上市公司，非台股；Cabometyx為HND-039競爭/參考原廠藥，且2026年向FDA對HND-039提起Citizen Petition。
Azurity Pharmaceuticals 美國未上市或非台股公司；RESNIBEN為cabozantinib相關產品，法說資料列為HND-039比較標的。

資料來源（24）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。