明係 6804
運動休閒
收盤 10/16
- 開盤
- 16.60
- 最高
- 17.00
- 最低
- 16.45
- 昨收
- 16.95
- 成交量
- 56 張
- 本益比
- 33.0
- 淨值比
- 0.6
- 殖利率
- 2.95%
明係可以買嗎？先看體質與估值定位
量化分析至 10/16
估值合理。
估值 合理 股價淨值比便宜，但本益比偏貴。
品質 中性 2 項指標都普通。
成長 中性 月營收年增率普通。
動能 中性 近 60 日報酬良好，但近 240 日報酬普通。
籌碼 中性 外資 20 日買超強度普通。
明係（6804）今日重點
明係（6804）合理價估算與歷史估值定位
估值至 10/16
現價比明係過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 7%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 1.2 倍換算約 32.6 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
明係（6804）EPS 與獲利能力
明係 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）0.21 元，近四季合計 -1.25 元，2025 年全年 EPS -2.83 元。
2026 年第 2 季毛利率 14.0%、營業利益率 5.2%、稅後淨利率 2.7%、單季 ROE 0.8%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 0.21 | 14.0% | 5.2% | 2.7% | 0.8% |
| 2026 年第 1 季 | 0.17 | 8.2% | 0.5% | 1.8% | 0.6% |
| 2025 年第 4 季 | -1.29 | -8.1% | -21.0% | -16.6% | -4.2% |
| 2025 年第 3 季 | -0.34 | -2.5% | -13.8% | -3.6% | -1.1% |
| 2025 年第 2 季 | -1.67 | 3.6% | 0.5% | -14.7% | -5.1% |
| 2025 年第 1 季 | 0.47 | 11.7% | 2.5% | 4.8% | 1.4% |
| 2024 年第 4 季 | -3.08 | -0.0% | -46.4% | -31.8% | -8.5% |
| 2024 年第 3 季 | 0.70 | 13.5% | 7.3% | 4.3% | 1.9% |
歷年全年 EPS
- 2025 年-2.83 元
- 2024 年-2.14 元
- 2023 年3.62 元
- 2022 年5.81 元
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
明係（6804）月營收
明係 2026 年 9 月營收 0.88 億元，較去年同月成長 4.5%；近 12 個月中有 7 個月年增率為正。
逐月營收明細（12 個月）
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 9 月 | 0.88 | +4.5% |
| 2026 年 8 月 | 1.20 | -2.7% |
| 2026 年 7 月 | 1.31 | +7.6% |
| 2026 年 6 月 | 0.88 | -47.5% |
| 2026 年 5 月 | 1.57 | +11.4% |
| 2026 年 4 月 | 1.18 | +34.2% |
| 2026 年 3 月 | 1.53 | -18.4% |
| 2026 年 2 月 | 1.66 | +93.8% |
| 2026 年 1 月 | 1.01 | +48.3% |
| 2025 年 12 月 | 0.98 | -14.9% |
| 2025 年 11 月 | 0.57 | -62.6% |
| 2025 年 10 月 | 1.17 | +32.3% |
月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
明係（6804）股利政策、配息與殖利率
明係近 12 個月已除息的現金股利合計 0.5 元，交易所以 2026-10-16 收盤價計算的殖利率為 2.95%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 0.5 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-07-07（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
歷年股利合計（5 年）
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|
| 2026 年 | 0.5 | 1 |
| 2025 年 | 1.0 | 1 |
| 2024 年 | 2.6 | 1 |
| 2023 年 | 2.6 | 1 |
| 2022 年 | 0.59 | 1 |
近期除息紀錄（5 次）
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） |
|---|---|---|
| 2026-07-07 | 114年 | 0.5 |
| 2025-06-13 | 113年 | 1.0 |
| 2024-06-20 | 112年 | 2.6 |
| 2023-06-13 | 111年 | 2.6 |
| 2022-07-11 | 110年 | 0.59 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
明係（6804）三大法人買賣超與融資融券
三大法人至 10/16 · 融資券至 10/16
截至 2026-10-16，三大法人近 5 個交易日合計賣超明係 77 張（外資 -26、投信 0、自營商 -51），近 20 個交易日合計賣超 80 張。
融資餘額 138 張，近 20 日減少 86 張，融券餘額 0 張（近 20 日減少 1 張），融資使用率 1.2%（截至 2026-10-16）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 10-16 | +4 | 0 | -2 | +2 | 138 | 0 |
| 10-15 | -7 | 0 | -15 | -22 | 138 | 0 |
| 10-14 | +6 | 0 | -6 | 0 | 139 | 0 |
| 10-13 | -6 | 0 | -14 | -20 | 139 | 0 |
| 10-12 | -23 | 0 | -14 | -37 | 128 | 0 |
| 10-08 | -14 | 0 | -16 | -30 | 126 | 0 |
| 10-07 | -3 | 0 | 0 | -3 | 128 | 0 |
| 10-06 | +3 | 0 | 0 | +3 | 128 | 0 |
| 10-05 | +7 | 0 | 0 | +7 | 130 | 0 |
| 10-02 | 0 | 0 | 0 | 0 | 128 | 0 |
| 10-01 | +6 | 0 | 0 | +6 | 142 | 0 |
| 09-30 | +30 | 0 | 0 | +30 | 150 | 0 |
| 09-29 | -5 | 0 | 0 | -5 | 178 | 0 |
| 09-24 | +1 | 0 | 0 | +1 | 178 | 0 |
| 09-23 | -13 | 0 | 0 | -13 | 208 | 0 |
| 09-22 | -6 | 0 | 0 | -6 | 208 | 0 |
| 09-21 | +4 | 0 | 0 | +4 | 208 | 1 |
| 09-18 | +11 | 0 | 0 | +11 | 210 | 1 |
| 09-17 | +3 | 0 | 0 | +3 | 215 | 1 |
| 09-16 | -2 | 0 | -9 | -11 | 224 | 1 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
明係（6804）同業比較與追蹤
記下你的判斷
11/13 收盤時，明係會跑贏 0050 嗎？
以 10/16 收盤起算，到期用含息收盤價自動對答案，紀錄只存在這部瀏覽器。這是判斷練習，不是投資建議。
明係（6804）主力分點與大戶籌碼
三大法人至 10/16 · 融資券至 10/16
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-05-16 起 · 股價 +10% · 分點至 2026-10-16· 集保至 2026-10-08
- 最大持有者兆豐-員林 自起點累積 1041 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者台新-中原 峰值囤過 200 張、已倒 55%，剩 90 張，依近期速度約 90 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.90pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -2.43pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -1 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
看分點庫存與集保大戶明細
承接
- 兆豐-員林 +1,041
- 元大-北屯 +186
- 合庫-台中 +173
- 元大-彰化民生 +161
- 新光 +114
- 合庫-嘉義 +90
派發
- 台新-中原 剩 90
- 彰銀 剩 32
- 兆豐-台中 剩 44
- 元大-大雅 剩 15
- 元大-士林 剩 15
- 統一-台中 剩 5
交易台
- 台新 -283
- 富邦-員林 -282
- 第一金-自由 -265
- 兆豐-彰化 -184
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
明係（6804）量化訊號回測
量化分析至 10/16
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 246 個月，每月平均約 408 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.22 個百分點，在 63.4% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
更多歷史統計：目前未成立的訊號（歷史統計供參）
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 29 次，觸發後 60 日平均 +2.64%，勝率 40.9%，平均贏大盤 -2.2 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 7 次，觸發後 60 日平均 -5.73%，勝率 16.7%，平均贏大盤 -10.6 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究明係。
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明係（6804）做什麼？公司簡介與主要業務
公司簡介
6804 對應證券為明係事業股份有限公司普通股，於櫃買中心上櫃交易，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1985/12/30，前身為承儒有限公司，1987 年更名為承儒工業，1999 年更名為明係事業；2020/09/23 公開發行，2020/12/02 登錄興櫃，2022/03/31 轉上櫃。總部及工廠位於彰化縣大村鄉大橋村中山路三段 1 號。董事長為江永平，總經理為黃慶忠，發言人為吳佩純。主要經營業務為自行車及零組件製造。Goodinfo 2026/06/17 頁面顯示資本額約 4.75 億元、已發行普通股 47,500,000 股；Yahoo 股市 2025/09/16 資料仍顯示股本 3.5 億元，差異應與後續增資有關。員工規模方面，公司 2022 年業績發表簡報列員工 199 人，111 年年報列 2022 年底 228 人、截至 2023/03/31 為 223 人；較新的 2024 永續報告搜尋摘要顯示訓練 243 人次但非精確員工總數。主要股東及董監持股可查資料包含江永平、明郁投資股份有限公司、華星投資股份有限公司等；舊法說簡報列江永平持股 3,737,508 股、13.64%，明郁投資 2,997,000 股、10.94%，華星投資 916,225 股、3.34%；較新股本變動後比例可能已改變。公司 2025/02/27 登錄重要子公司 AXMAN VIETNAM COMPANY LIMITED，主要從事自行車與自行車零件生產及銷售，所在地越南。
主要業務
明係為中高階自行車 OEM/ODM 代工組裝廠，主要從事自行車成車、自行車車架、前叉及零組件之設計、製造與買賣。產品涵蓋一般中高階自行車與電動輔助自行車，其中一般自行車包括避震車、登山車、公路車、三鐵車、城市車、旅行車、單速車、雪車等；電動輔助自行車則是在中高階車架基礎上整合電池、馬達、控制器、顯示器等三電／電控系統。MoneyDJ 財經百科資料顯示 2024 年營收比重約自行車成車 94%、車架／前叉／零組件 6%；2024 年銷售地區比重約美洲 79%、歐洲 9%、亞洲 5%、其他 7%。公司業務以 OEM/ODM 為主，代工對象為歐美國際自行車品牌大廠；自有品牌主要銷售台灣市場。公司競爭條件包括中高階少量多樣組裝能力、車架與前叉開發設計能力、與零組件廠緊密合作且同類零件維持兩家以上供應商、電動輔助自行車室內騎行／震動／扭力／定速等測試設備、自動化噴漆機械手臂、連動式整車組裝線及物流管理能力。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望以景氣循環復甦、E-bike 比重提升與越南產能布局為主。2024 年自行車產業仍受疫情後庫存調整、歐美品牌拉貨保守與終端需求疲弱影響，明係 2024 年出現虧損；MoneyDJ 2025/05/19 報導指出，法人認為 2025 上半年客戶完成庫存調整後，下半年訂單可望回到穩定水位，且新客戶訂單開始小量出貨，2025 年營運動能回升。電動自行車需求升溫是主要成長動能，該報導稱 2025 年第一季電動車產品營收占比已逾六成，全年占比可望維持五成以上，成為營收與獲利主力。公司長期研發方向為三電系統整合、智慧化與數據化自行車，與台灣電池、連接器、控制器及馬達廠商合作，導入物聯網與智慧應用並提升高精密組裝效率。產能方面，公司於 2024 年 8 月底以 885 萬美元取得越南平陽省約 5 萬平方公尺新廠用地，2025 年報導稱已完成設廠申請流程，預計 2025 年第四季動工、最快 2026 年底投產，產能規模規劃與台灣廠相當，主要服務加拿大與歐盟客戶並分散地緣政治與關稅風險；另有 2026 年法說二手摘要稱越南新廠可能延至 2027 年第四季完工、2028 年第一季投產，規劃年產能 30 萬台，因未取得官方簡報全文核對，列為低確定性。主要風險包含歐美終端需求復甦不如預期、品牌與通路庫存去化延長、客戶信用風險、關稅與原產地規則變動、越南建廠時程延誤、原物料與零組件價格波動、匯率波動、E-bike 電池與電控安全法規、少數客戶集中及 OEM/ODM 毛利率受議價壓力影響。
產業上下游
- 桂盟國際股份有限公司 5306 台股上櫃自行車鏈條及傳動系統廠；明係產品包含傳動變速系統，桂盟屬台灣自行車零組件供應鏈代表公司，未查得為明係指定供應商，為產業鏈推估。
- 建大工業股份有限公司 2106 台股上市輪胎廠，供應自行車輪胎等產品；明係產品使用輪圈、輪胎、內胎等車輪系統，列為產業鏈上游關係企業推估，非確認指定供應商。
- 正新橡膠工業股份有限公司 2105 台股上市輪胎廠，旗下 Maxxis 為自行車輪胎品牌；明係車輪系統需輪胎，列為產業鏈上游推估，非確認指定供應商。
- 利奇機械工業股份有限公司 1517 台股上市自行車零組件及車架相關供應鏈公司；明係產品含車架、前叉與零件，列為同產業上游／零組件關係企業推估。
- 久裕興業科技股份有限公司 台股上櫃自行車花鼓、輪組等零件廠；明係重要原物料包含花鼓、五通、輪組等，列為上游零組件供應鏈推估。
- 禧瑪諾 Shimano Inc. 日本上市自行車傳動、煞車與零組件大廠；明係產品使用變速器、飛輪、剎車等系統，列為全球上游零組件供應鏈代表，非台股掛牌。
- SRAM LLC 美國未上市自行車傳動、煞車與零組件品牌；明係產品使用傳動與煞車系統，列為全球上游零組件供應鏈代表，非台股掛牌。
- Bosch eBike Systems 德國 Bosch 集團電動輔助自行車馬達、電池與控制系統供應商；明係 E-bike 產品需三電系統，列為全球上游代表，非台股掛牌。
- 歐美國際自行車品牌客戶 公司資料指出業務主要以代工為主，代工對象為歐美國際品牌大廠；實際客戶名稱多未公開，屬未上市或海外品牌／通路客戶。
- 北美市場客戶 MoneyDJ 財經百科列 2024 年美洲銷售比重 79%；2025 年新聞稱美國市場約占整體銷售 30%、越南廠未來供應加拿大及歐盟客戶為主。
- 歐洲市場客戶 公司 OEM/ODM 供應歐洲自行車品牌與通路；歐洲電動輔助自行車需求與越南出口歐盟關稅優勢為公司布局重點之一。
- 台灣自有品牌通路 MoneyDJ 財經百科指出公司自有品牌主要銷售台灣市場；未查得具體上市櫃通路名稱。
競爭對手
- 巨大機械工業股份有限公司 9921 台股上市全球自行車品牌與製造商，與明係同屬自行車產業；巨大規模、品牌與通路能力較強，亦布局 E-bike 與海外產能。
- 美利達工業股份有限公司 9914 台股上市自行車品牌與製造商，為中高階自行車與 E-bike 主要同業；亦為明係法說及 MoneyDJ 所列同業。
- 愛地雅工業股份有限公司 8933 台股上櫃自行車整車及相關產品廠，MoneyDJ 財經百科列為明係自行車業務同業。
- 泰山企業自行車代工相關海外廠商／中國與東南亞 OEM 廠 中高階自行車 OEM/ODM 市場亦面臨中國、越南、柬埔寨等地代工廠競爭；多為海外或未上市公司，未逐一確認名稱。
資料來源（17）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於明係（6804）的常見問題
- 明係(6804)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-10-16 的數據現況：估值合理，暫無量化訊號觸發。各項訊號的歷史統計見本頁「量化訊號回測」段，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 明係股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-10-16 收盤 16.95 元，本益比 33.0、股價淨值比 0.6。
- 明係的每股盈餘（EPS）是多少？
- 明係 2026 年第 2 季單季 EPS 0.21 元，近四季合計 -1.25 元，2025 年全年 -2.83 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 明係最新月營收表現如何？
- 明係 2026 年 9 月營收 0.88 億元，較去年同月成長 4.5%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「月營收」段。
- 明係配息多少？殖利率多少？
- 明係近 12 個月已除息的現金股利合計 0.50 元，交易所公告殖利率 2.95%（截至 2026-10-16）；2026 年現金股利合計 0.50 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策、配息與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 明係外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-10-16，三大法人近 5 個交易日合計賣超明係 77 張（外資 -26、投信 0、自營商 -51 張），近 20 日合計賣超 80 張；融資餘額 138 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 明係合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.2 倍，對應股價約 33 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 18 至 44 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算與歷史估值定位」段（截至 2026-10-16）。
- 明係目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：明係若回到五年中位評價，約對應 33 元（詳見「合理價估算與歷史估值定位」段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-10-16）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。