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宸曜

6922 電腦及週邊設備業截至 2026-06-18

品質頂級

估值中性

籌碼外資賣超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

186 收盤價（元）

+13.07% 近 60 日

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 80% 的個股。最新一季 ROE 約 6.9%。
估值中性。本益比位居全市場第 56 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.7%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 87.8%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

38 偏弱

本益比 26.31

偏貴

股價淨值比 5.07

昂貴

殖利率(%) 2.6

良好

籌碼：誰在進、誰在出

中性 +0.01

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
永豐金-桃園持 58 張
派發者剩 178 張、最長約 220 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +18% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者永豐金-桃園自起點累積 58 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者凱基峰值囤過 135 張、已倒 59%，剩 55 張，依近期速度約 9 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.05pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +1.61pp，籌碼下沉散戶

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 474 張，實際還在賣的約 178 張，最長約 220 個交易日見底。近期持有者吸收 +440 vs 派發 -139 張。

承接 · 持有者

永豐金-桃園美林永豐金-苓雅美商高盛兆豐證券富邦-花蓮

派發 · 倒貨者

凱基華南永昌港商野村摩根大通新加坡商瑞銀新光-新竹

交易台 · 淨空

獨立尺度

台新元富新光第一金-華江

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

永豐金-桃園 +58

已賣 0%· 仍在加碼
美林 +48

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-苓雅 +47

已賣 0%
美商高盛 +43

已賣 0%· 仍在加碼
兆豐證券 +36

已賣 0%
富邦-花蓮 +35

已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

凱基剩 55

已倒 59%· 約 9 日倒完
華南永昌剩 49

已倒 26%· 近期停手
港商野村剩 31

已倒 51%· 近期停手
摩根大通剩 18

已倒 68%· 近期停手
新加坡商瑞銀剩 23

已倒 49%· 近期停手
新光-新竹剩 14

已倒 64%· 約 16 日倒完

交易台 · 淨空

台新 -271

未分類
元富 -123

未分類
新光 -82

未分類
第一金-華江 -56

未分類

還在倒 178 張最長約 220 個交易日見底

近期買賣力道 +440 吸 / -139 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 87.84%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 18 次（自 2024-02-15）

事件後 120 日，歷史上平均 +7.93%

20 日 +2.62%

60 日 +3.88%

120 日 +7.93%

20 日

60 日

120 日

勝率

47.1%

46.7%

57.1%

樣本數

中位數

-4.07%

+1.68%

超額

+0.37%

-1.5%

-4.88%

贏大盤勝率

35.3%

26.7%

42.9%

過去 14 次觸發，120 日後平均上漲 7.93%、落後大盤 4.88 個百分點，勝率 57.1%。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 9 次，觸發後 60 日平均 +4.27%，勝率 71.4%，平均贏大盤 -2.45 個百分點。

公司基本資料

電腦及週邊設備業／工業電腦上櫃

公司簡介

6922 對應證券為宸曜科技股份有限公司，為櫃買中心掛牌之上櫃普通股，非 ETF/ETN/權證。公司成立於 2010 年 7 月 14 日，主要從事工業控制產品、應用電腦及工業電腦之製造、加工及買賣；英文名稱 Neousys Technology Inc.。總部依公開市場資料為新北市中和區建八路198號11樓；公開說明書記載總公司曾為新北市中和區中正路868之3號15樓，地址可能隨營運總部搬遷而更新。董事長與總經理為高明和。股票於 2023 年 11 月 9 日上櫃；2026 年可查公開資料顯示實收資本額約新台幣 2.72 億元、已發行普通股約 27,155,385 股。公開說明書揭露 2023 年 6 月底員工約 186 人，其中研發 38 人；Goodinfo 顯示 2025 年全體員工平均薪資 116.5 萬元。2026 年 5 月內部人/主要持股資料顯示主要持有人包含蓮德芯投資 14.68%、倪浩然 12.68%、君揚投資 11.88%、高明和 8.52%、胡正濤 6.46%；部分比例來自非官方股市資訊彙整，需以公開資訊觀測站最新股東名冊為準。

主要業務

宸曜定位為少量多樣、高可靠度強固型工業電腦與邊緣 AI 運算平台廠商，以自有品牌 NEOUSYS 為主，並提供部分 OEM/ODM 客製化。2025 年產品營收結構為：AI 邊緣運算電腦 673,826 千元、佔 41.02%；強固型無風扇寬溫工業電腦 556,256 千元、佔 33.86%；垂直市場應用電腦 332,752 千元、佔 20.25%；I/O 卡、週邊產品及其他 80,068 千元、佔 4.87%。主要產品包含無風扇寬溫工業電腦、GPU/Jetson 邊緣 AI 電腦、車載/軌道 EN50155 電腦、機器視覺平台、GMSL2 影像擷取卡、防水防塵與軍規強固平台、SuperCAP UPS 與電源模組等。商業模式上，前段 PCBA 採委外計畫性生產，後段組裝、測試與出貨以訂單式生產為主；九成以上產品為自行開發標準品，約一成因客戶需求客製。下游客戶名稱多未公開，公司揭露主要銷貨客戶均未逾銷貨淨額 20%，主要合作對象為經銷商、系統整合商、解決方案提供商、軟硬體品牌商，終端應用涵蓋工業自動化、機器視覺、自動駕駛/輔助駕駛、智慧交通、智慧物流/AMR、無人移動載具、智慧監控、國防軍工、軌道交通與半導體/工廠設備等。2025 年合併營收 16.429 億元、年增 13.67%，毛利 6.900 億元、毛利率約 42%，營業利益 2.614 億元、營益率 15.91%，稅後淨利 1.869 億元，EPS 6.90 元。

2025–2028 展望

2025 年公司受惠邊緣 AI、智慧製造、智慧交通與國防軍工等垂直市場，營收創高且維持雙位數成長；2025 年產品組合已轉向 AI 邊緣運算電腦為最大營收來源。2026 年 6 月法說新聞指出，公司預期第二季營收優於 2025 年同期，並表示歐、美、亞三大核心市場的邊緣 AI 專案需求持續發酵；第一季 AI 邊緣運算電腦佔營收 42%，歐洲營收年增 40%、亞洲年增 74%，美洲維持兩位數成長。中期成長動能包括：高算力邊緣 AI 平台、可抗嚴苛環境的 IP67/IP69K/MIL-STD 強固產品、低功耗邊緣端平台、Intel Core Ultra/Atom、AMD、NVIDIA GPU/Jetson 新平台導入、GMSL2 車載影像、無人載具/AMR/智慧物流/無人防衛系統從概念驗證轉向部署。營運布局上，公司已擴大美國與中國子公司，德國子公司於 2025 年第四季投入營運，2026 年籌備韓國子公司以拓展東北亞；同時導入 SAP、啟用自購營運總部以提升全球營運效率。2027-2028 年展望屬推估：若邊緣 AI、工業自動化、智慧交通與國防專案持續落地，宸曜可望維持高毛利產品比重與外銷成長，但缺乏公司正式 2027-2028 財測，不能量化。主要風險包括：工業電腦同業競爭加劇、GPU 邊緣 AI 平台競爭升溫、記憶體/SSD/CPU/GPU 等關鍵零組件漲價或供應吃緊、台幣升值造成匯損、主要市場關稅與中美科技管制、客戶專案遞延、產品世代更迭與庫存跌價、出口比重高導致區域需求波動。

產業上下游

上游

聯強國際2347 台股上市公司；公開說明書指出宸曜向聯強採購 Intel 及 Microsoft 品牌之晶片組、CPU、乙太網路控制器等零組件，屬電子零組件代理/通路供應商。
NVIDIA Singapore Pte Ltd. 非台股掛牌；NVIDIA 集團為美國上市公司，宸曜自 2019 年起向其採購 GPU，用於 AI 邊緣運算與工業電腦產品。
Intel 非台股掛牌，美國上市；宸曜產品大量採用 Intel CPU、晶片組與新世代 Core/Atom 平台，透過代理商與供應鏈採購。
AMD 非台股掛牌，美國上市；宸曜部分嵌入式與邊緣運算平台採用 AMD 處理器。
貿特科技未確認為台股掛牌；公開說明書記載為宸曜 PCBA 委外加工廠之一，負責自有產品組裝電路板打件，主要原物料由宸曜提供。
PCB/PCBA、記憶體、SSD、IC、機構件與通訊模組供應商多數供應商名稱未完整揭露或以代稱揭露；宸曜主要營業成本約八成為 CPU、IC 元件、擴充卡、機構件、主機板等原物料，另採購 PCB、DRAM、SSD、電源管理晶片、通訊模組等。公開說明書指出主要供應商進貨佔比均未逾 20%。

下游

經銷商與通路夥伴多數未公開名稱；宸曜以全球經銷與通路銷售自有品牌工業電腦，銷售區域以歐洲、美洲、亞洲為主。
系統整合商與解決方案提供商多數未公開名稱；將宸曜強固型工業電腦、邊緣 AI 平台、車載與機器視覺設備整合至終端專案。
軟硬體品牌商與垂直應用開發商多數未公開名稱；應用於自動化設備、機器視覺、自駕/輔助駕駛、智慧交通、智慧物流、AMR、安防監控、國防軍工等。
終端客戶：工業自動化、智慧交通、國防軍工、無人載具與智慧物流市場終端客戶名稱未揭露；公開說明書與法說新聞均顯示公司主要銷貨客戶未逾 20%，並強調客戶及應用分散。

競爭對手

研華2395 台股上市；工業電腦龍頭，公開說明書列為採樣同業，主要產品包含工業測控、工業用電腦、嵌入式板卡與系統。
凌華6166 台股上市；公開說明書列為採樣同業，產品涵蓋通訊暨電腦產品、量測與自動化、嵌入式平台及模組。
鑫創電子6680 台股上櫃；公開說明書列為採樣同業，主要聚焦智能車載電腦系統、無風扇 GPU 車載電腦與嵌入式電腦。
艾訊3088 台股上櫃；工業電腦、嵌入式系統與工業物聯網相關業者，屬廣義 IPC 競爭者。
威強電3022 台股上市；工業電腦、嵌入式系統與網通/醫療相關硬體業者，屬廣義 IPC 競爭者。
廣積8050 台股上櫃；工業電腦與嵌入式板卡業者，屬廣義 IPC 競爭者。

資料來源（12）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。