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研華

2395 電腦及週邊設備業 截至 2026-07-20 每日盤後更新

體質強，估值偏貴。

1 個訊號亮起
營收≥20%
本頁數據每天盤後更新。把 研華 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。 看今日全市場訊號 →
估值 27品質 85成長 89動能 89籌碼 77

研華可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 81% 的個股。最新一季 ROE 約 6.3%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 73 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 99 百分位。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 4.0%（買超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 73.4%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏多 +0.48
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
  • 美商高盛 持 8813 張
  • 派發者剩 2784 張、最長約 146 日倒完

窗口 2026-02-20 起 · 股價 +64% · 分點至 2026-07-20· 集保至 2026-07-17

  • 最大持有者美商高盛 自起點累積 8813 張（已賣 6%），近期略減
  • 主要派發者永豐金-匯立 峰值囤過 8132 張、已倒 57%，剩 3523 張、近期停手
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.26pp、中實戶人數 +25 戶、散戶佔比 -1.11pp，籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -1067 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
美商高盛美林花旗環球台灣摩根士丹利摩根大通凱基-台北
派發
永豐金-匯立新加坡商瑞銀香港上海匯豐統一第一金-中山富邦-左營
交易台
獨立尺度
凱基國泰證券中國信託元大證券
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 美商高盛 +8,813
    已賣 6%
  • 美林 +8,104
    已賣 5%· 仍在加碼
  • 花旗環球 +6,005
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 台灣摩根士丹利 +5,245
    已賣 19%· 仍在加碼
  • 摩根大通 +4,955
    已賣 19%
  • 凱基-台北 +1,976
    已賣 2%· 仍在加碼

派發

  • 永豐金-匯立 剩 3,523
    已倒 57%· 近期停手
  • 新加坡商瑞銀 剩 2,123
    已倒 40%· 約 146 日倒完
  • 香港上海匯豐 剩 384
    已倒 50%· 約 12 日倒完
  • 統一 剩 149
    已倒 61%· 約 40 日倒完
  • 第一金-中山 剩 159
    已倒 27%· 近期停手
  • 富邦-左營 剩 23
    已倒 83%· 近期停手

交易台

  • 凱基 -3,424
    未分類
  • 國泰證券 -2,328
    未分類
  • 中國信託 -2,302
    未分類
  • 元大證券 -2,263
    未分類
還在倒 2,784 張 最長約 146 個交易日見底
近期買賣力道 +3,758 吸 / -576 倒 買盤略勝
避險台淨空 -1,067 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 73.39%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 64 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 58.5%, 樣本數 53, 中位數 +1.64%, 超額 +0.86%, 贏大盤勝率 54.7%；60 日: 勝率 62.7%, 樣本數 51, 中位數 +3.66%, 超額 +1.39%, 贏大盤勝率 58.8%；120 日: 勝率 67.3%, 樣本數 49, 中位數 +10.19%, 超額 +3.7%, 贏大盤勝率 73.5%

事件後 120 日，歷史上平均 +7.8%

20 日 +2.22%
60 日 +5.01%
120 日 +7.8%
20 日
60 日
120 日
勝率
58.5%
62.7%
67.3%
樣本數
53
51
49
中位數
+1.64%
+3.66%
+10.19%
超額
+0.86%
+1.39%
+3.7%
贏大盤勝率
54.7%
58.8%
73.5%

過去 49 次觸發，120 日後平均上漲 7.8%、超越大盤 3.7 個百分點，勝率 67.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 0樣本不足
20-40 150+19.5% +23.7% 79.3% -10.5%
40-60 610+19.4% +20.3% 83.3% +2.2%
60-80 703+16.4% +17.5% 75.2% -10.2%
80-100 現在在這裡1601+11.7% +4.5% 61.7% +0.1%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 40.03，落在自身歷史第 99.0 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
樣本不足
(4 天)
+9.1%
勝率 75% 超額 -0.7%
492 天
現在
+6.3%
勝率 59.9% 超額 -0.5%
1470 天
向下
+29%
勝率 100% 超額 -0.4%
87 天
+15.2%
勝率 78.2% 超額 +1.2%
427 天
+4.1%
勝率 53.6% 超額 -2.4%
704 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 1470 天樣本中，120 日後平均上漲 6.3%、勝率 59.9%，落後大盤 0.5%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 45 次，觸發後 60 日平均 +4.42%，勝率 61.9%，平均贏大盤 +1.93 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 64 次，觸發後 60 日平均 +4.46%，勝率 61.3%，平均贏大盤 +0.83 個百分點。

研華是做什麼的？公司基本資料

電腦及週邊設備；工業電腦、工業物聯網、嵌入式運算與邊緣AI 上市；台灣證券交易所

公司簡介

研華股份有限公司為台灣上市普通股，股票代號2395，英文簡稱Advantech。公司成立於1981年9月7日，掛牌上市日期為1999年12月13日，總部位於台北市內湖區瑞光路26巷20弄1號。董事長為劉克振；總經理為陳清熙、蔡淑妍、張家豪。公開資料顯示實收資本額約新台幣86.8億元、已發行普通股約8.68億股，不同資料源因更新時間與員工認股權或股本異動而略有差異。2024年年報揭露截至2025年3月31日合計員工約9,104人，其中直接員工2,885人、間接員工6,219人。主要經營據點含台灣、中國大陸、日本、歐美與新興市場，製造中心包含台灣林口、中國崑山、日本福岡，並新增馬來西亞產能據點，以支援地緣政治下的在地製造與全球交付。主要股東與董監持股方面，公開資料可查得華碩電腦、科辰投資、研本投資、劉克振、財團法人研華文教基金會等為重要持股或董事相關持股；2026年股東會改選董事公告亦顯示華碩電腦持有113,483,106股、劉克振持有26,993,951股、研華文教基金會為董事席次相關法人之一。

主要業務

研華是全球工業電腦、工業物聯網與嵌入式平台供應商，核心業務為嵌入式板卡及系統、產業電腦及工業控制、售後服務及其他。依2024年年報，2024年產品營收比重為：產業電腦及工業控制新台幣291.37億元、占49%；嵌入式板卡及系統新台幣244.82億元、占41%；售後服務及其他新台幣61.68億元、占10%。主要產品包含嵌入式電腦模組、工業級主機板、工業顯示、無風扇工業電腦、數位看板系統、自動化嵌入式電腦、人機介面、工業通訊、資料擷取與控制、智能交通、多媒體運算平台、醫療電腦、POS與Kiosk系統、工業車載電腦、醫療護理車等。商業模式兼具標準品銷售與design-in共同開發；標準品銷售給多數不特定客戶，客製化產品則服務個別大型關鍵客戶。公司並以WISE-IoT、WISE-Edge、Edge AI SDK、WISE-Marketplace、WISE-STACK等軟體與雲邊協同平台強化硬體平台附加價值。主要終端應用包含智慧製造、工業自動化、半導體設備、能源與公用事業、智慧醫療、智慧零售與餐飲、交通運輸、智慧城市、網路安全、機器人、AMR、環境監控與企業邊緣AI部署。2024年年報揭露無單一客戶占全年銷貨總額10%以上，表示客戶結構分散。

2025–2028 展望

2025至2028年研華的主軸為Edge Computing、Edge AI與WISE-Edge軟硬整合。公司2025年2月法說指出，2024年營收雖年減7%，但毛利率維持40.8%，2025年接單動能回溫，各區域市場BB值均回升至1以上，並預期Edge AI布局帶動營運穩健向上。2026年2月公司公布2025年全年合併營收新台幣708.82億元、年增19%，稅後淨利105.93億元、年增18%，EPS 12.25元，且第四季整體BB Ratio達1.33，北美、歐洲、中國分別為1.28、1.57、1.25，顯示需求延續。成長動能包括：一、工業邊緣AI平台、Edge AI模組、AI伺服器、L11 Rack機櫃系統整合、Edge AI SDK與WISE-Edge平台；二、智慧製造、能源、醫療、零售、交通、機器人與智慧城市等垂直市場；三、Sector Driven組織調整，聚焦智能系統、物聯網自動化、智能服務、嵌入式等事業；四、BitFlow併購補強AI機器視覺、AURES股權收購補強POS與Kiosk、智慧零售與餐飲；五、台灣華亞園區二期擴建預計2027年完工，日本與東南亞產線支援台灣+1與中國+1需求。產業面，研華年報引用研究指出全球工業電腦市場至2029年預估達85.5億美元、2025至2029年CAGR約8.3%；全球邊緣運算市場2023至2028年預估由53.6億美元增至111.3億美元、CAGR約15.7%。主要風險為全球景氣與企業資本支出波動、地緣政治與關稅、供應鏈與關鍵零組件價格、匯率波動、工業物聯網標準分散與互通性不足、Edge AI商轉速度不確定、AI晶片與平台競爭加劇、少量多樣製造下的成本與交期管理壓力。

產業上下游

上游
  • Intel 年報列為緊密合作的全球晶片領導廠商之一，供應或共同開發x86邊緣運算與工業平台；美國上市公司，非台股掛牌。
  • AMD 年報列為合作晶片廠商之一，用於工業運算、邊緣AI與伺服器平台；美國上市公司，非台股掛牌。
  • NVIDIA 年報列為合作晶片廠商之一，與Edge AI、AI加速模組、機器視覺與邊緣伺服器平台相關；美國上市公司，非台股掛牌。
  • Qualcomm 年報列為主流AI晶片合作夥伴之一，與邊緣AI、5G與嵌入式平台相關；美國上市公司，非台股掛牌。
  • NXP 年報列為合作晶片廠商之一，與ARM架構嵌入式與工業控制平台相關；荷蘭背景、美國上市，非台股掛牌。
  • Rockchip 年報列為合作晶片廠商之一，與ARM嵌入式平台相關；中國上市公司，非台股掛牌。
  • 聯發科技股份有限公司 2454 年報列為主流AI晶片合作夥伴之一，與邊緣AI運算平台共同開發及同步上市相關；台股上市公司。
  • 供應商A 2024年年報揭露單一供應商A占進貨淨額14.6%，但因契約約定未揭露名稱；無法確認是否為台股上市櫃公司。
  • PCB、LCD、觸控玻璃與積體電路供應商 年報列示主要原料包含積體電路含晶片組、LCD、觸控螢幕感應器玻璃、PCB，供應商多為國內外大廠但未揭露具體名稱。
下游
  • 全球系統整合商 研華嵌入式板卡、工業電腦與Edge AI平台主要供系統整合商縮短產品開發時間並導入智慧製造、醫療、交通、智慧城市等場域；多數客戶未公開揭露。
  • 半導體設備客戶 公司資料提及台灣市場受惠半導體設備相關專案出貨，並將L11 Rack機櫃系統整合服務應用於半導體前端設備；未揭露具體客戶名稱。
  • 智慧製造與工業自動化客戶 使用工業控制、人機介面、設備聯網、遠端資料擷取、AI視覺與預測維護等產品；客戶分散且無單一客戶占銷售10%以上。
  • 智慧醫療客戶 使用醫療電腦、定點照護終端、醫療護理車與醫療影像相關平台；未揭露具體客戶名稱。
  • 智慧零售、餐飲與Kiosk通路客戶 研華透過AURES股權收購強化POS與Kiosk方案，服務智慧零售與餐飲市場；AURES為法國品牌，非台股掛牌。
  • 交通、能源、公用事業與智慧城市專案客戶 使用智能交通、能源與環境監控、智慧城市及公共安全相關系統；多為專案型或區域型客戶，未揭露具體名單。

競爭對手

資料來源（12）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於研華（2395）的常見問題

研華(2395)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-20 的數據現況：品質頂級、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
研華股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-07-20 收盤 516 元，本益比 40.0、股價淨值比 9.0。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 99 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
研華的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 516 元與本益比 40.0 回推，研華近四季合計 EPS 約 12.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。