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昕奇雲端

7747 數位雲端截至 2026-06-18

品質中上

估值中性

籌碼外資賣超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

127.5 收盤價（元）

+10.87% 近 60 日

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 60 百分位。最新一季 ROE 約 4.1%。
估值中性。本益比位居全市場第 62 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -4.6%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 28.0%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達中性估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

40 中性

本益比 31.4

偏貴

股價淨值比 3.8

偏貴

殖利率(%) 3.14

良好

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.79

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
國票-安和持 180 張
派發者剩 8 張、最長約 10 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +5% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者國票-安和自起點累積 180 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者元大-桃園峰值囤過 13 張、已倒 69%，剩 4 張，依近期速度約 4 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +2.89pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 -0.76pp，籌碼往上集中

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 12 張，實際還在賣的約 8 張，最長約 10 個交易日見底。近期持有者吸收 +57 vs 派發 -13 張。

承接 · 持有者

國票-安和統一-敦南華南永昌富邦-建國兆豐-大安兆豐證券

派發 · 倒貨者

元大-桃園國泰-敦南富邦-屏東中國信託-忠孝元大證券

交易台 · 淨空

獨立尺度

第一金-忠孝中國信託凱基-站前元大-新店中正

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

國票-安和 +180

已賣 0%· 仍在加碼
統一-敦南 +148

已賣 3%· 仍在加碼
華南永昌 +70

已賣 0%
富邦-建國 +67

已賣 0%· 仍在加碼
兆豐-大安 +34

已賣 0%· 仍在加碼
兆豐證券 +21

已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

元大-桃園剩 4

已倒 69%· 約 4 日倒完
國泰-敦南剩 4

已倒 56%· 約 10 日倒完
富邦-屏東剩 2

已倒 33%· 近期停手
中國信託-忠孝剩 1

已倒 50%· 近期停手
元大證券剩 1

已倒 50%· 近期停手

交易台 · 淨空

第一金-忠孝 -96

未分類
中國信託 -46

未分類
凱基-站前 -30

未分類
元大-新店中正 -29

未分類

還在倒 8 張最長約 10 個交易日見底

近期買賣力道 +57 吸 / -13 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 28.03%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 1 次（自 2026-06-10）

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

公司基本資料

數位雲端上櫃（證券櫃檯買賣中心）

公司簡介

昕奇雲端科技股份有限公司成立於2017年10月11日，總部位於臺北市內湖區瑞光路76巷33號2樓，統一編號55639539，英文簡稱GCS。公司於2024年5月17日公開發行、2024年5月27日登錄興櫃，並於2025年7月11日上櫃。依公司官網與市場資料，截至查詢日附近，董事長為許承強；總經理資料以公司官網與鉅亨/玩股揭露為許承強，但部分早期法說資料與舊頁面曾列李正雄，已於notes標示。公司主要產品及服務為雲端服務及資安產品整合服務，營運涵蓋台灣、香港、日本、東南亞。股本約新台幣274,260,000元，已發行普通股27,426,000股，員工人數約70人。主要股東為上奇科技股份有限公司（6123），公開資料顯示其持有約16,692,801股；早期法說資料曾揭露上奇科技持股約70.65%或74.33%，掛牌後持股比例因現增與股權分散而變動。子公司/投資包含碩泰網通、GCS JP、GCS HK等；公司於2025年公告規劃向母公司收購三全奇100%股權並間接取得馬來西亞、新加坡、印尼相關子公司，交易基準日為2026年1月1日，屬共同控制下組織重組。

主要業務

昕奇雲端定位為公有雲之雲端服務運營商，不只是單純代理雲端用量，而是以運營商模式提供一站式跨雲服務平台、雲端整合、技術與管理諮詢、FinOps雲成本管理、跨雲帳務平台、雲端資源部署與規劃、雲端用量觀測與分析、雲端智慧節費、資訊安全監控、SaaS與軟體/網通資安產品的系統架構設計、銷售、安裝、維護。主要雲端平台與合作資源包含AWS、Google Cloud、Microsoft Azure；公司取得AWS MSP託管服務合作夥伴、Google Cloud Premier Partner等資格，並通過ISO 27001資訊安全管理系統認證。營收模式以雲端服務用量、託管與顧問服務、資安與網通整合服務為主，特色是深耕新創、影音串流、遊戲、OMO電商、旅遊體驗、AI/AR美妝、數位健康、SaaS、線上教育等高成長客戶，透過F2SU（Friend to Startups）生態圈、創投/加速器/策略夥伴連結與雲端成本優化，提高客戶黏著與雲用量。2024年法說資料顯示，2024全年營收1,429,689千元、年增35.93%，歸屬母公司淨利95,465千元、EPS 4.07元；2024Q4雲端服務營收約3.90億元、年增32.1%，海外營收占比約56%。2026Q1公開資訊顯示合併營收439,513千元、營業利益40,426千元、歸屬母公司淨利38,102千元、EPS 1.39元。主要客戶與案例包括91APP、17LIVE、LINE TV、Madhead、九易宇軒、玩美移動、酷遊天/KKday、Photobook、凱鈿行動、永悅健康、新芽網路SurveyCake、Sales Marker、CoLearn等，其中多數為新經濟、新創、海外或未上市公司。

2025–2028 展望

2025至2028年展望以AI推論、公有雲用量成長、海外複製與FinOps平台化為核心。成長動能包括：一、生成式AI從訓練走向推論，應用落地後會帶動IaaS/PaaS、資料處理、模型部署、推論服務與雲端帳務/成本控管需求；公司法說資料引用市場研究指出2023至2027年全球雲端CAGR高於22%，AI雲端營收高速成長，對公司雲用量與ARPU有正面驅動。二、公司以新創與影音媒體客戶為主，雲端原生客戶的業務放大會直接推升用量，2024Q4雲端客戶淨留存率109%、流失率1.65%，顯示既有客戶擴張仍是重要來源。三、海外市場，特別是日本、香港與東南亞，為公司2025至2028年的主要擴張方向；2024Q4海外占比約56%，日本市場在法說資料中被稱為表現迅猛，公司亦規劃以台灣雲端運營總部、FinOps中台與區域前台複製商模至日本、香港、印尼、馬來西亞、新加坡。四、產品面，ARMIN跨雲帳務平台與ARGUS FinOps平台若能持續自動化、節費、採購與風控功能，有助於提升營運槓桿與差異化。五、策略面，公司提出「2×4」多維成長戰略：Direct to Start-ups & M&E、Strategic Partner Alliance、Japan & Global Reach、Buy Revenue & JV，透過投資或共同投資高成長新創取得雲端業務綜效。潛在風險包括：公有雲上游高度集中於AWS/Google/Microsoft，價格與夥伴政策變動將影響毛利；雲端轉售/託管同業競爭激烈；新創客戶景氣與募資環境波動會影響用量與應收帳款風險；海外擴張涉及匯率、在地銷售與法遵成本；AI需求若由大型雲廠直營或大型SI承接，可能壓縮中介服務商議價能力；網通資安產品代理與設備專案則有庫存、交期與毛利波動風險。2027至2028的具體財務預測未見公司公開量化指引，因此不推估營收或EPS數字。

產業上下游

上游

Amazon Web Services（AWS）主要公有雲平台與上游雲端資源供應商；母公司Amazon為美國上市公司，非台股掛牌。昕奇取得AWS MSP與高級諮詢合作夥伴等資格。
Google Cloud 主要公有雲平台與Google Workspace/Google Cloud Platform供應來源；母公司Alphabet為美國上市公司，非台股掛牌。昕奇為Google Cloud Premier Partner。
Microsoft Azure 主要公有雲與Microsoft雲端辦公室方案供應來源；Microsoft為美國上市公司，非台股掛牌。
Juniper Networks 網通與資安解決方案供應商；法說資料揭露子公司碩泰網通通過Juniper Partner Support Specialist評鑑。Juniper為美國上市/國際企業，非台股掛牌。
LogRhythm 次世代關聯分析資安解決方案供應商；法說資料揭露碩泰取得其台灣區代理。未確認為台股掛牌公司。
上奇科技股份有限公司6123 母公司與主要股東，提供集團客戶基礎、海外與策略資源，並與昕奇在雲端服務、企業服務與智慧製造/數位服務轉型上形成集團綜效。
碩泰網通股份有限公司昕奇持股約63.25%的子公司，提供網通、AI資安、資料中心基礎設施、IT資產與地端整合服務；未上市櫃。

下游

91APP6741 早期與重要客戶之一，屬新零售/OMO電商SaaS應用，使用雲端服務與架構支援。
17LIVE 直播互動娛樂平台客戶案例；公司主要在新經濟與影音串流客戶中提供雲端服務。17LIVE非台股掛牌，另於海外資本市場掛牌。
LINE TV OTT/娛樂內容串流客戶案例；未確認為台股掛牌公司。
Madhead 香港手機遊戲開發與發行商，以《神魔之塔》聞名，屬遊戲發行客戶案例；未上市櫃。
九易宇軒 OMO電商服務客戶案例；未確認為台股掛牌公司。
玩美移動（Perfect Corp.） AI/AR美容科技應用客戶案例；美國上市公司，非台股掛牌。
酷遊天（KKday）旅遊體驗平台客戶案例；未上市櫃。
凱鈿行動科技行動工作軟體與數位工作流程客戶案例；未上市櫃。
永悅健康數位健康與電商平台客戶案例；公開資料中名稱可能對應H2U相關事業，未確認為台股掛牌公司，故stock_id填null。
新芽網路（SurveyCake）企業問卷SaaS平台客戶案例；未上市櫃。
Sales Marker 日本B2B銷售情報SaaS服務客戶案例；非台股掛牌。
CoLearn 印尼線上輔導與練習教學平台客戶案例；非台股掛牌。

競爭對手

伊雲谷6689 AWS雲端託管服務與雲端服務商，為昕奇在公有雲託管/雲端整合市場的主要同業；櫃買公司概況資料亦列為採樣同業。
博弘6997 博弘雲端科技，提供數位轉型、雲端技術服務、商業軟體與雲端整合服務，2024年12月上櫃；櫃買公司概況資料列為採樣同業。
宏碁資訊6811 宏碁資訊服務，提供雲端服務、軟體授權、應用系統開發與維運、AI與數據解決方案，為數位雲端同業；櫃買公司概況資料列為採樣同業。
資拓宏宇6614 資訊服務與雲端/數位轉型服務商，與昕奇在企業資訊服務、雲端整合與政府/企業客戶市場部分重疊。
微程式7721 數位雲端與智慧城市/數位轉型服務商，部分雲端應用、SaaS與企業數位服務市場重疊。
中華資安7765 資安服務公司，與昕奇子公司碩泰網通及資安產品整合業務在資安服務、資安商品與監控防護市場部分競爭。
國際與區域雲端服務商/雲端SI 包含AWS、Google、Microsoft原廠直營服務團隊及各國雲端代理/託管服務商；非單一台股掛牌公司，但在大型企業與新創雲端服務市場皆可能形成競爭。

資料來源（17）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。