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保銳

8093 電子零組件業截至 2026-06-18

品質偏弱

估值偏貴

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

19.3 收盤價（元）

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 8% 的個股。最新一季 ROE 約 -6.0%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 100 百分位，比多數個股貴。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.8%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 378.1%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

15 偏弱

本益比 1,590

昂貴

股價淨值比 2.82

偏貴

殖利率(%) 0

落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.93

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
元大-竹山持 113 張
派發者剩 16 張、最長約 30 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +6% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者元大-竹山自起點累積 113 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者元大-竹南峰值囤過 21 張、已倒 71%，剩 6 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +19.69pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -17.75pp，籌碼往上集中

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 43 張，實際還在賣的約 16 張，最長約 30 個交易日見底。近期持有者吸收 +145 vs 派發 -15 張。

承接 · 持有者

元大-竹山第一金-新興元大-三民新光永豐金-中和富邦-南港

派發 · 倒貨者

元大-竹南台新富邦-新板國泰-松江永豐金證券富邦-板橋

交易台 · 淨空

獨立尺度

群益金鼎-新竹凱基-中港統一群益金鼎-松山

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

元大-竹山 +113

已賣 0%· 仍在加碼
第一金-新興 +111

已賣 0%· 仍在加碼
元大-三民 +84

已賣 0%· 仍在加碼
新光 +74

已賣 0%
永豐金-中和 +65

已賣 0%
富邦-南港 +62

已賣 0%

派發 · 倒貨者

元大-竹南剩 6

已倒 71%· 近期停手
台新剩 5

已倒 58%· 約 25 日倒完
富邦-新板剩 4

已倒 64%· 近期停手
國泰-松江剩 3

已倒 67%· 約 5 日倒完
永豐金證券剩 2

已倒 78%· 約 5 日倒完
富邦-板橋剩 5

已倒 38%· 近期停手

交易台 · 淨空

群益金鼎-新竹 -71

未分類
凱基-中港 -71

未分類
統一 -44

未分類
群益金鼎-松山 -43

隔日沖·賣壓

還在倒 16 張最長約 30 個交易日見底

近期買賣力道 +145 吸 / -15 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 378.14%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 65 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +11.58%

20 日 +8.94%

60 日 +16.4%

120 日 +11.58%

20 日

60 日

120 日

勝率

58.5%

52.8%

52%

樣本數

中位數

+0.85%

+4.19%

+7.11%

超額

+6.48%

+8.63%

+0.4%

贏大盤勝率

54.7%

41.5%

46%

過去 50 次觸發，120 日後平均上漲 11.58%、超越大盤 0.4 個百分點，勝率 52%。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 19 次，觸發後 60 日平均 +4.57%，勝率 52.6%，平均贏大盤 -0.13 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 9 次，觸發後 60 日平均 -15.7%，勝率 22.2%，平均贏大盤 -24.33 個百分點。

公司基本資料

電子零組件業；電源供應器、電腦散熱、機殼與電腦週邊上櫃（櫃買中心）

公司簡介

8093 對應證券為保銳科技股份有限公司，英文名稱 ENERMAX TECHNOLOGY CORPORATION，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1990 年，總部位於桃園市桃園區經國路888號2樓之1，股票代號 8093，產業類別為電子零組件業，主要品牌為 ENERMAX。官方投資人專區揭露董事長為呂禮正、總經理為呂禮正，發言人張智雅、代理發言人傅玉梅。公司於 2004/12/31 上櫃；2024 年年報揭露 113 年 7 月私募現金增資後股本為 609,459,450 元、已發行普通股 60,945,945 股；但 2025 年辦理減資彌補虧損，公告減資後實收資本額為 365,675,670 元、已發行股數為 36,567,567 股。員工規模方面，2024 年年報揭露 113 年度員工 46 人，至 114 年 3 月 31 日為 25 人。主要股東基準日 113/04/26 包含航研投資開發股份有限公司 7.58%、恩麥投資開發股份有限公司 7.16%、德建科技股份有限公司 4.84%、蔡宛諭 3.31%、錫銘投資股份有限公司 3.28%、寶強興業股份有限公司 2.65%、林玥雨 2.54%、李世隆 2.46%、西北臺慶科技股份有限公司 2.46%、呂錦雪 2.13%。公司網站與年報顯示 ENERMAX 自 1990 年起設計電源供應器、電腦機殼、CPU 散熱器、機殼風扇與週邊產品，定位為 PC 硬體與散熱解決方案品牌。

主要業務

保銳以 ENERMAX 自有品牌銷售電源供應器、散熱產品、機殼、風扇與週邊產品。2024 年年報列示主要產品用途：電源供應器用於個人電腦、網通等資訊產品，將交流電轉換為直流電並提供穩定電壓；散熱風扇用於電腦系統進排氣；CPU 散熱器用於吸收並排放 CPU 高溫；機殼用於裝置與保護電腦組件並提供散熱功能。年報亦明確揭露公司產製過程為「購買商品銷售，未自行生產製造」，因此商業模式較接近品牌設計、研發規格、品保測試、外包代工、全球通路與售後服務。銷售地區方面，113 年度銷售額 112,022 千元，其中內銷 25,265 千元、比重 22.55%；歐洲 21,153 千元、18.89%；亞洲 56,570 千元、50.50%；美洲 9,034 千元、8.06%。相較 112 年度 310,165 千元，113 年營收明顯下滑，顯示公司仍處於轉型與營運修復期。公司 114 年營運計畫的預期產品銷售分配為電源供應器及電腦周邊商品 60%、散熱產品 20%、AI 雙向浸沒液冷工作站 20%。主要客戶未揭露實名，年報以代號揭露 113 年度銷貨客戶 10B05 占 30.49%、12C03 占 21.93%、10C12 占 16.15%、2N001 占 12.43%；114Q1 客戶 12C03 占 55.90%、11L01 占 17.32%，客戶集中度偏高。2026 年 5 月單月營收 28,698 千元、年增 378.14%，1 至 5 月累計營收 106,717 千元、年增 17.18%，公告備註為大陸內陸銷售增加所致。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望核心在於從傳統 PC DIY 電源與散熱品牌，轉向高瓦數電源、AI 工作站散熱、資料中心電力基礎架構與高階機殼。公司 2025 年營運計畫提出持續研發電源與散熱產品、開發電源周邊新產品線、規劃雙向式浸沒液冷 AI 工作站系統，並加強歐美日子公司業務管理與重整中國市場。年報對產業趨勢的判斷是：傳統桌機需求下降使一般電源供應器表現不佳，但電競、高階顯示卡、工作站、伺服器、工業電腦與人工智慧應用推升高瓦數、高效率電源需求；850W 以上電源、1000W 至 1800W 高階機種、TDP 500W 水冷散熱器、工作站與伺服器級產品是公司較具發展潛力的方向。2026 年公司新聞稿顯示已發表 MaxTytan II 1650W ATX 3.1 鈦金牌電源、PlatimaxII 1200DF 白金電源、新世代散熱產品、AI 散熱與 HVDC 電力基礎架構解決方案，並宣布進軍 HVDC 高壓直流電源市場，鎖定新一代資料中心與 AI 高效能電力系統。成長動能包括 AI/HPC 用電與散熱需求提升、高階 GPU 帶動高瓦數 PSU 升級、工作站與中小企業 AI 算力需求、PC DIY 與電競換機、以及中國內陸銷售回升。主要風險包括：PC 市場長期萎縮、板卡與大型品牌廠跨入電腦週邊造成競爭加劇、產品導入期長、客戶短交期與庫存波動、主要客戶與供應商集中、外包代工下的品管與交期風險、關稅與匯率壓力、2024 至 2025 年減資彌補虧損顯示財務體質仍待改善。2027 至 2028 年若 HVDC、AI 工作站液冷與高瓦數 PSU 能形成實際訂單，可望改善產品組合與毛利；若停留在展會或新品宣傳階段，營收仍可能受小型品牌通路與成熟 PC 市場限制。2027 至 2028 年內容屬依公司公開策略與產業趨勢推估，尚未找到公司正式量化財測。

產業上下游

上游

Q137 年報以代號揭露之主要供應商，113 年進貨 27,750 千元、占全年進貨淨額 27.13%；未揭露實名，無法確認是否為台股掛牌公司。
Q158 年報以代號揭露之主要供應商，113 年進貨 19,854 千元、占 19.41%；114Q1 進貨 22,112 千元、占 50.47%；未揭露實名。
R008 年報以代號揭露之主要供應商，113 年進貨 15,145 千元、占 14.80%；112 年進貨 33,624 千元、占 13.65%；未揭露實名。
Q178 年報以代號揭露之主要供應商，113 年進貨 14,498 千元、占 14.17%；112 年為主要供應商之一、占 31.98%；未揭露實名。
被動元件、主動元件、沖壓模具、PCB、線材、風扇、控制 IC、功率半導體、高階電容供應商年報揭露電源供應器上游包含上述零組件與材料；其中控制 IC、功率半導體與高階電容在特殊設計或品質要求時較仰賴美日進口。此為產業鏈分類，非特定供應商。

下游

10B05 年報以代號揭露之主要銷貨客戶，113 年銷貨 34,156 千元、占全年銷貨淨額 30.49%；未揭露實名，無法確認是否為台股掛牌公司。
12C03 年報以代號揭露之主要銷貨客戶，113 年銷貨 24,569 千元、占 21.93%；112 年占 25.71%；114Q1 占 55.90%，為短期最大客戶；未揭露實名。
10C12 年報以代號揭露之主要銷貨客戶，113 年銷貨 18,096 千元、占 16.15%；未揭露實名。
2N001 年報以代號揭露之主要銷貨客戶，113 年銷貨 13,929 千元、占 12.43%；未揭露實名。
電腦、電信通訊、家電、消費性電子、航太、醫療、儀器與人工智慧應用客戶年報揭露交換式電源供應器下游應用範圍；保銳實際客戶多以代號揭露，無法逐一確認實名與掛牌狀態。

競爭對手

台達電2308 台股上市公司，電源供應器、資料中心電源與散熱解決方案大型競爭者，規模與技術平台明顯高於保銳。
光寶科2301 台股上市公司，電源供應器、雲端與伺服器電源模組競爭者。
康舒6282 台股上市公司，交換式電源供應器與 AI、通訊、企業級電源解決方案競爭者。
全漢3015 台股上市公司，全球電源供應器與電源解決方案廠，與保銳在 PC、IPC、醫療、伺服器等電源應用重疊。
新巨2420 台股上市公司，電源供應器廠，屬同業競爭者。
飛宏2457 台股上市公司，電源供應器與電源解決方案廠，屬同業競爭者。
僑威3078 台股上櫃公司，桌上型電腦電源與其他電源供應器業務占比高，與保銳在 PC 電源市場重疊。
環科2413 台股上市公司，電源供應器相關同業。
首利1471 台股上市公司，股感資料列為保銳電源供應器競爭對手之一。
曜越3540 台股上櫃公司，電競 PC 機殼、散熱、電源與週邊品牌，與保銳在 PC DIY、散熱與機殼市場重疊。

資料來源（14）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。